ఫ్యూచర్స్ ప్రైసింగ్ ఫార్ములా అర్ధం చేసుకోవడం

ఫ్యూచర్స్ ధర సూత్రం  అనేది ఎందుకు ఒక ప్రత్యేక చర్చకు అర్హత కలిగినది అనేదానికి ఒక కారణం ఉంది.  ఫ్యూచర్స్ లో ట్రేడింగ్ స్పెక్ట్రంలో, వివిధ రకాల వ్యాపారులను మీరు చూస్తారు – కొందరు సహజ వ్యాపారులు వారికి తోచినవాటిపై తమ నిర్ణయాలను ఆధారంచేసి ఉంచుతారు, మరియు ఇతరులు సాంకేతిక వ్యాపారులు, వారు ధర సూత్రం ద్వారా వెళ్తారు. విజయవంతమైన ఫ్యూచర్స్ కు నైపుణ్యాలు, జ్ఞానం మరియు అనుభవం అవసరం అనేది నిజం, కానీ మీరు ప్రారంభించడానికి ముందు, నీటిని ఎలా దాటాలో అర్థం చేసుకోవడానికి ధరల సూత్రాన్ని బాగా అర్ధంచేసుకోవలసిన అవసరం ఉంటుంది.

కాబట్టి, ఫ్యూచర్స్ ధరకు ఆధారం ఏమిటి? ఫ్యూచర్స్ ధర దాని అండర్లైయింగ్ ఆస్తి ధర ద్వారా నిర్ణయించబడుతుంది మరియు దానితో సింక్ అయి కదులుతుంది. ఫ్యూచర్స్ యొక్క అండర్లైయింగ్ పెరుగుతుంటే ఫ్యూచర్స్ ధర పెరుగుతుంది మరియు అది తగ్గితే తగ్గుతుంది. కానీ ఇది ఎల్లప్పుడూ దాని అండర్లైయింగ్ ఆస్తి విలువకు సమానం కాదు. మార్కెట్లో వివిధ ధరలలో వాటిని వాణిజ్యం చేయవచ్చు. ఉదాహరణకు, ఒక ఆస్తి యొక్క స్పాట్ ధర దాని భవిష్యత్ ధర నుండి భిన్నంగా ఉండవచ్చు. ఈ ధర వ్యత్యాసం అనేది స్పాట్-ఫ్యూచర్ పారిటీగా పేర్కొనబడింది. కాబట్టి, వివిధ సమయాల్లో ధరలు వేర్వేరుగా ఉండటాన్ని కలిగించేది ఏమిటి? వడ్డీ రేట్లు, డివిడెండ్లు మరియు గడువు ముగియడానికి సమయం.  ఫ్యూచర్స్ ధర ఫార్ములాలో ఈ కారకాలు ఉంటాయి. మార్కెట్ వేరియబుల్ మార్పులో ఏదైనా ఉంటే ఫ్యూచర్స్లో ధర ఎలా మారిపోతుంది అనేందుకు ఇది గణితపరమైన ప్రాతినిధ్యం.

ఫ్యూచర్స్ ధర = స్పాట్ ధర *(1+ rf – d)

ఇక్కడ,

ఎక్కడ,

rf అనేది రిస్క్-ఫ్రీ రేట్

d అంటే డివిడెండ్

రిస్క్-ఫ్రీ రేటు అనేది ఒక ఆదర్శవంతమైన వాతావరణంలో సంవత్సరం అంతటా మీరు సంపాదించగలిగేది. ట్రెజరీ బిల్లు అనేది రిస్క్-ఫ్రీ రేటు యొక్క ఒక మంచి ఉదాహరణ. ఫ్యూచర్స్ గడువు ముగిసే వరకు ఒకరు దానిని అనుపాతంగా రెండు నెలలు లేదా మూడు నెలల వ్యవధి కోసం సర్దుబాటు చేయవచ్చు. కాబట్టి, ఆ సర్దుబాటుతో, ఫార్ములా ఇలా కనిపిస్తుంది,

ఫ్యూచర్స్ ధర = స్పాట్ ధర * [1+ rf*(x/365) – d]

X గడువు ముగియడానికి రోజుల సంఖ్యను సూచిస్తుంది

ఒక ఉదాహరణతో దానిని చర్చిద్దాం. లెక్కింపుతో సహాయం కోసం, మనం ఈ క్రింది విలువలను భావిస్తున్నాము.

XYZ కార్ప్ యొక్క స్పాట్ ధర. = రూ 2,380.5

రిస్క్-ఫ్రీ రేటు = 8.3528 శాతం

గడువు ముగియడానికి రోజులు = 7 రోజులు

ఫ్యూచర్స్ ధర = = 2380.5 x [1+8.3528 ( 7/365)] – 0

కంపెనీ దానిపై డివిడెండ్ చెల్లించడం లేదని మనం భావించుకుందాం; అందువల్ల, దాన్ని సున్నాగా పరిగణించాము. కానీ ఏదైనా డివిడెండ్ చెల్లించబడినట్లయితే, అది కూడా ఫార్ములాలో కారకం అవుతుంది.

ఈ ఫ్యూచర్స్ ధర ఫార్ములా మీకు ‘న్యాయమైన విలువ’ అనేది అందిస్తుంది.’ సరసమైన విలువ మరియు మార్కెట్ ధర మధ్య వ్యత్యాసం పన్నులు, లావాదేవీ ఛార్జీలు, మార్జిన్ మరియు అటువంటివి కారణంగా ఉంటుంది. ఈ సూత్రాన్ని ఉపయోగించి, మీరు ఏదైనా గడువు ముగిసిన రోజుల కోసం సరసమైన విలువను లెక్కించవచ్చు.

మిడ్-నెల లెక్కింపు

గడువు ముగియడానికి రోజుల సంఖ్య 34 రోజులు

2380.5 x [1+8.3528 (34/365)] – 0

ఫార్- నెల లెక్కింపు

గడువు ముగియడానికి రోజుల సంఖ్య 80 రోజులు

2380.5 x [1+8.3528 (80/365)] – 0

ఫ్యూచర్స్ ధరను పరిగణనలోకి తీసుకునే సమయంలో మరి కొన్ని విషయాలు

ఒక ఫ్యూచర్స్ ఒప్పందం యొక్క ధర అనేది, వడ్డీ చెల్లింపు, సమయం మరియు డివిడెండ్ల కోసం సర్దుబాటు చేయబడిన అంతర్లీన ఆస్తి యొక్క స్పాట్ ధర

స్పాట్ ధర మరియు ఫ్యూచర్స్ ధర మధ్య వేరియన్స్ అనేది ‘ స్ప్రెడ్ కు ఆధారం’గా రూపొందించబడుతుంది. ఈ స్ప్రెడ్ అనేది సిరీస్ ప్రారంభంలో గరిష్టంగా ఉంటుంది కానీ సెటిల్మెంట్ తేదీ దిశగా కన్వర్జ్ అవుతుంది. అండర్లైయింగ్ యొక్క స్పాట్ ధర మరియు ఫ్యూచర్స్ ధరలు గడువు తేదీన ఆదర్శవంతంగా సమానంగా ఉంటాయి.

కొన్ని ముఖ్యమైన నిర్వచనాలు

ఫ్యూచర్స్ కాంట్రాక్ట్స్ కొనుగోలు వర్సెస్ విక్రయించడం: ఫ్యూచర్స్ ప్రామాణిక చట్టపరమైన ఒప్పందాలు. ఫ్యూచర్స్లో కొనుగోలుదారుకు లాంగ్ స్థానం, మరియు ఒక విక్రేతకు షార్ట్ స్థానం ఉంటుంది.

క్లియరింగ్ హౌస్: మార్పిడి ద్వారా ఫ్యూచర్స్ యాక్టివ్ మార్కెట్లో వర్తకం చేయబడతాయి, దీనిని క్లియరింగ్ హౌస్ అని కూడా పిలుస్తారు. భారతదేశంలో, ఫ్యూచర్స్ సూచిక ద్వారా నేషనల్ స్టాక్ ఎక్స్ఛేంజ్ ఆఫ్ ఇండియా లిమిటెడ్ (ఎన్ఎస్ఇ) ఫ్యూచర్స్ వ్యాపారంలో పాల్గొంటుంది. 

మార్జిన్ ఆవశ్యకత: మార్జిన్ అనేది పార్టీలు క్లియరింగ్ హౌస్ లో డిపాజిట్ చేసే మొత్తం. సమయం వచ్చినప్పుడు పార్టీలు కాంట్రాక్ట్ ను గౌరవిస్తారని ఇది ఒక హామీగా పనిచేస్తుంది. రెండు పార్టీలు వ్యాపారం ప్రారంభంలో మార్జిన్‌ను డిపాజిట్ చేయాలి. మార్కెట్ కు మార్కింగ్ ప్రక్రియ కారణంగా, ప్రారంభ మార్జిన్ కంటే నిర్వహణ మొత్తం తక్కువగా ఉంటే, పార్టీ ఒక మార్జిన్ కాల్ అందుకుంటారు.

మార్కింగ్ టు మార్కెట్: రోజువారీ ఫ్యూచర్స్ ధరలను సెటిల్ చేయడానికి ఇది ఒక ప్రక్రియ. యాక్టివ్ ట్రేడింగ్ కారణంగా ఫ్యూచర్స్ ధర పెరుగుతుంది లేదా రోజువారీగా పడిపోతుంది. క్లియరింగ్ గృహాలు పార్టీలు డిపాజిట్ చేసిన మార్జిన్ మొత్తం నుండి డిఫరెన్షియల్ మొత్తాన్ని డెబిట్ చేయడం మరియు క్రెడిట్ చేయడం ద్వారా ప్రతి ట్రేడింగ్ తర్వాత ధర వ్యత్యాసాన్ని చెల్లించడానికి ఒక మార్గాన్ని అవలంబిస్తాయి.

ఫ్యూచర్స్ ధర కోట్‌ను అర్థం చేసుకోవడం

యాక్టివ్ మార్కెట్లో ఫ్యూచర్స్లో ట్రేడింగ్లో పాల్గొనే వ్యాపారులు స్పెక్యులేటర్లు.  వారు కమోడిటీ యొక్క భౌతిక డెలివరీని అందుకోవాలని చూడరు, కానీ డీల్ నుండి లాభం పొందడానికి మార్కెట్ పోకడలపై పందెం కాస్తారు. వారు ఫ్యూచర్స్ కోట్స్ పై వారి మొగ్గుచూపడాలను ఆధారితం చేస్తారు, ఇది భావి ధర కదలికలను అంచనా వేయడానికి ఒక సాంకేతిక సాధనం.

ఈ చార్ట్ ఫ్యూచర్స్ కోట్ చార్ట్ యొక్క ఒక ఉదాహరణ. ఈ చార్ట్ క్రమానుగత ధర కదలికతో ఫ్యూచర్స్ ఒప్పందం గురించి పూర్తి సమాచారాన్ని కలిగి ఉంటుంది. అన్నింటికీ పైన, అది అండర్లైయింగ్ కమోడిటీ మరియు ఎక్స్పైరేషన్ తేదీ పేరును పేర్కొంటుంది. అది కాకుండా, మీరు ప్రస్తుత ధర మరియు ధర కదలిక సూచికను తనిఖీ చేయవచ్చు. తెరవండి, మరియు సెటిల్మెంట్ ధరలు గ్రాఫ్ దిగువన పేర్కొనబడ్డాయి.

ఫ్యూచర్స్ లో ఆర్బిట్రేజ్ అంటే ఏమిటి?

ఆర్బిట్రేజ్ అనేది ధర వ్యత్యాసాల నుండి లాభం సంపాదించడానికి వివిధ మార్కెట్లలో ఫ్యూచర్స్ ఒప్పందాలను ఒకేసారి కొనుగోలు మరియు విక్రయించడం కలిగి ఉంటుంది. ఇది ఒక వ్యాపార వ్యూహం మరియు ప్రపంచవ్యాప్తంగా అనేకమంది విక్రేతలు ఉపయోగిస్తారు ఎందుకంటే దీనిలో ఆర్బిట్రేజర్ కోసం రిస్కులు ఉండవు.

XYZ కార్ప్ యొక్క ఒక సందర్భాన్ని పరిగణనలోకి తీసుకోండి.

స్పాట్- 1280

Rf – 6.68%

గడువు ముగియడానికి రోజులు (x) = 22div = 0

ఫ్యూచర్స్ ధర సూత్రాన్ని ఉపయోగించడం వలన విలువ

ఫ్యూచర్స్ ధర = 1280*(1+6.68%( 22/365)) – 0

ఫ్యూచర్స్ ధర = 1285.15

ఫార్ములా ప్రకారం, ఫ్యూచర్స్ ధర రూ 5 మాత్రమే పెరుగుతుంది.

ఇప్పుడు, సరఫరా-డిమాండ్ సమతుల్యత కారణంగా ఒక గణనీయమైన ధర వ్యత్యాసం ఏర్పడితే, ఆర్బిట్రేజ్ సృష్టించే అవకాశం ఏర్పడుతుంది. ఈ క్రింది పట్టికను పరిగణనలోకి తీసుకుందాం.

కానీ ఫ్యూచర్స్ ధర స్పాట్ ధరకు తక్కువగా ఉండే పరిస్థితి కూడా ఉండవచ్చు. అయితే, ఒక వ్యాపారి ఇప్పటికీ ఆర్బిట్రేజ్ చేసి లాభం పొందవచ్చు.  ఎలాగో ఇక్కడ ఉంది,

లాంగ్ పొజిషన్లో ఫ్యూచర్స్ ధర రూ 1252 ఇక్కడ ఉంది.

ముగింపు

ఫ్యూచర్స్ వ్యాపారానికి కొన్ని అవసరాలు మరియు పద్ధతి అవసరం. ప్రమయంగల మార్కెట్ వేరియబుల్స్ మార్కెట్లో ఫ్యూచర్స్ ధరలను ప్రభావితం చేస్తాయి. కానీ ఫ్యూచర్స్ ధరల సూత్రాన్ని నేర్చుకోవడం ఒక గొప్ప ప్రారంభం. ఇది ఫ్యూచర్స్ కోట్స్ అర్థం చేసుకోవడానికి మీకు సహాయపడుతుంది మరియు మీ స్థానాన్ని ఒక మంచి మార్గంలో ప్లాన్ చేసుకోవడానికి ఇది మీకు సహాయపడుతుంది.