மிகவும் பொதுவான அர்த்தத்தில், ஒரு டெரிவேட்டிவ் என்பது ஒரு நிதிய கான்ட்ராக்ட்டாகும்; அதன் மதிப்பு வேறு ஏதேனும் ஒன்றை அடிப்படையாகக் கொண்டது. குறிப்பாக, நிதிய எழுச்சி என்ற சொல் என்பது ஒரு பாதுகாப்பைக் குறிக்கிறது; அதன் மதிப்பு மற்றொரு சொத்தின் மதிப்பில் இருந்து உறுதிப்படுத்தப்படுகிறது அல்லது பெறப்படுகிறது. ஒரு டெரிவேட்டிவ் தன்னுடைய மதிப்பை பெறும் சொத்து அல்லது பாதுகாப்பு அடிப்படை சொத்து என்று அழைக்கப்படுகிறது அல்லது அடிப்படையில் அமைந்திருக்கிறது.
ஒரு அடிப்படை சொத்து பல வடிவங்களில் வரக்கூடும் ஆனால் பொதுவாக பங்குகள், பத்திரங்கள், பொருட்கள், வட்டி விகிதம், சந்தை குறியீடுகள் அல்லது நாணயங்கள் ஆகியவை ஆகும். ஒரு டெரிவேட்டிவ் அடிப்படையிலான சொத்தின் மதிப்பில் ஏற்பட்டுள்ள மாற்றம் டெரிவேட்டிவ் மதிப்பில் மாற்றத்தை ஏற்படுத்துகிறது.
பெரும்பாலும் மத்திய பரிமாற்றங்கள் அல்லது எதிர்ப்புக்கு மேலாக டிரேடிங் செய்யப்படுகின்றன. டெரிவேட்டிவ் சந்தையில் அதிக பகுதி ஓ.டி.சி (OTC) டெரிவேட்டிவ்களைக் கொண்டிருந்தாலும், அவர்கள் பரிமாற்றங்களில் டிரேடிங் செய்யப்பட்ட டெரிவேட்டிவ்களை விட அதிக ஆபத்தை ஏற்படுத்துகின்றனர்.
அடிப்படை சொத்துக்களின் மதிப்பு சந்தை நிலைமைகளின்படி மாறிக்கொண்டிருக்கிறது. அடிப்படை மதிப்பு பல்வேறு சந்தை உணர்வுகள் மற்றும் ஏனைய அரசியல், பொருளாதார மற்றும் சமூக மாற்றங்களுக்கு அம்பலப்படுத்தப்படுவதால் அது மிகவும் ஆபத்தானது. இந்த கருத்தை தெளிவாக்குவதற்கு, இங்கு ஒரு மூளை விவசாயி மற்றும் ஒரு தானிய உற்பத்தியாளரின் உதாரணம் உள்ளது.
தான் தன்னுடைய பயிர்களுக்கு இலாபம் சம்பாதிக்க முடியாது என்பதால் சோளத்தின் விலை குறைந்துவிட்டது சோள விவசாயிக்கு மோசமானது. மறுபுறம், தயாரிப்பாளர்களுக்கு அதிக பணம் செலுத்த வேண்டியதால் தானிய உற்பத்திகளுக்கு கார்ன் விலை அதிகரிப்பு நல்லது அல்ல. எனவே, தானிய உற்பத்தியாளருக்கு விலை அதிகமாக இருக்கும் அதேவேளை, தானிய உற்பத்தியாளருக்கு தானியங்களின் விலை குறைவாக உள்ளது.
சோள விவசாயிகள் சந்தையில் சோள விலைகளில் தொடர்ச்சியான ஏற்ற இறக்கம் பற்றி கவலைப்படுகிறார்கள். தற்போதைய சந்தை விலையில் தன்னுடைய உற்பத்தியை 4 மாதங்களுக்கு பின்னர் ஒரு குவிண்டலுக்கு ரூ 2000 விற்க வேண்டும் என்று எதிர்பார்க்கிறார்கள். ஆனால் 4 மாதங்களுக்கு பின்னர் தானியத்தின் விலை குறையாது என்பதற்கு உத்தரவாதம் எதுவுமில்லை.
இந்த ஆபத்தை தவிர்ப்பதற்கு, சோள விவசாயி தன்னுடைய உற்பத்தியை 4 மாதங்களுக்கு பின்னர் தற்போதைய சந்தை விலையான ரூ. 2000ல் விலை என்னவாக இருக்கலாம் என்பதைப் பொருட்படுத்தாமல் தற்போதைய சந்தை விலையான ரூ. 2000ல் விற்க கான்ட்ராக்ட்டில்நுழைகிறார்.
எனவே, 4 மாதங்களுக்குப் பிறகு மக்களின் விலை ₹ 1970 அல்லது ₹ 2020 வரை அதிகரித்தால், விவசாயி தனது உற்பத்தியை ஒரு குவிண்டலுக்கு ₹ 2000 விற்க கட்டுப்படுவார் மற்றும் தரகர் அல்லது உற்பத்தியாளர் அதை வாங்க கட்டுப்படுவார்.
இந்த உதாரணம் ஒரு டெரிவேட்டிவ் கான்ட்ராக்ட் எவ்வாறு செயல்படுகிறது என்பதை விளக்குகிறது. இந்த சூழ்நிலையில் கான்ட்ராக்ட் அதன் மதிப்பை பெறும் மக்கள் உற்பத்தி (கமாடிட்டி) அடிப்படை சொத்தாகும்.
இரண்டு முக்கிய வழிகளில் டெரிவேட்டிவ்கள் டிரேடிங் உள்ளன–கவுன்ட்டர் பார்ட்டிகவுன்ட்டர் பார்ட்டிகள் மற்றும் எக்ஸ்சேஞ்ச் டிரேடிங் டெரிவேட்டிவ்கள் மீது.
தனியார் கட்சிகளுக்கும் வர்த்தகங்கள் பற்றிய தகவல்களுக்கும் இடையே டிரேடிங் செய்யப்படும் கான்ட்ராக்ட்கள் எதிர்ப்புத் தெரிவிப்பவர்கள் மீது பகிரங்கமாக செய்யப்படுகின்றன. ஓ.டி.சி (OTC) derivativesmarket என்பது டெரிவேட்டிவ்களுக்கான மிகப் பெரிய சந்தையாகும். ஓ.டி.சி (OTC) டெரிவேட்டிவ்ஸ் வணிகத்தில் உள்ள கான்ட்ராக்ட்கள் தரப்படுத்தப்படவில்லை மற்றும் சந்தை ஒழுங்குபடுத்தப்படாது. (ஓ.டி.சி (OTC)) சந்தையில் பங்கு பெறுபவர்கள் பெரிய வங்கிகள், ஹெட்ஜ் நிதிகள் மற்றும் இதேபோன்ற நிறுவனங்கள் ஆகியவற்றில் பங்கு பெறுபவர்கள் ஓ.டி.சி (OTC) டெரிவேட்டிவ்களில் டிரேடிங் செய்யப்படுகின்றன.
ஓ.டி.சி (OTC) சந்தை பெரும்பாலும் நம்பிக்கையில் இயங்குகிறது, ஆனால் ஒப்பீட்டளவில் பாதுகாப்பான சூழலில் ஒருவர் டெரிவேட்டிவ் வர்த்தகத்தில் பங்கேற்க விரும்பினால் என்ன செய்வது? பரிமாற்றம் டிரேடிங் செய்யப்பட்ட டெரிவேட்டிவ்கள் கான்ட்ராக்ட்கள் தரப்படுத்தப்பட்ட வடிவங்களில் சிறப்பு டெரிவேட்டிவ்கள் மூலம் டிரேடிங் செய்யப்படுகின்றன. இந்த பரிமாற்றம் இடைத்தரகராக செயல்படுகிறது மற்றும் கவுன்ட்டர் பார்ட்டி ஆபத்துக்களை அகற்றுவதற்கான ஆரம்ப குற்றச்சாட்டுக்களை வசூலிக்கிறது.
ஓ.டி.சி (OTC) மற்றும் எக்ஸ்சேஞ்ச் டிரேடிங் டெரிவேட்டிவ்கள் ஆகியவை டெரிவேட்டிவ்களில் டிரேடிங் செய்வதற்கான இரண்டு பிரபலமான வழிகளாகும். டெரிவேட்டிவ்ஸ் வர்த்தகத்தின் வழிகளுக்கு அப்பால், டெரிவேட்டிவ்ஸ் வர்த்தகத்திற்கான பல்வேறு உற்பத்திகளை நாம் புரிந்துகொள்வோம்.
டெரிவேட்டிவ்களின் வகைகள்
முன்னோக்குகள்
ஃப்யூச்சர்தேதியில் முன்னரே தீர்மானிக்கப்பட்ட விலையில் ஒரு சொத்து அல்லது எந்தவொரு தயாரிப்பு அல்லது பொருட்களையும் வாங்குவதற்கு அல்லது விற்பதற்கு இரண்டு கட்சிகளுக்கும் இடையிலான தனிப்பயனாக்கப்பட்ட கான்ட்ராக்ட் இதுவாகும். முன்னோக்குகள் எந்தவொரு மத்திய பரிமாற்றங்களிலும் டிரேடிங் செய்யப்படவில்லை என்பது குறிப்பிடத்தக்கது, ஆனால் அவை எதிர்ப்புக்கு மேலாக டிரேடிங் செய்யப்படவில்லை மற்றும் அவை ஒழுங்குபடுத்தப்பட வேண்டும் என்பதற்கு தரப்படுத்தப்படவில்லை. எனவே, இது எந்தவிதமான இலாபங்களுக்கும் உத்தரவாதம் அளிக்காவிட்டாலும் அபாயத்தைக் குறைப்பதற்கும் பெரும்பாலும் பயனுள்ளதாக இருக்கிறது.
எதிர்ப்பு முன்னோக்குகள் கவுன்ட்டர் பார்ட்டி ஆபத்துக்களையும் அம்பலப்படுத்துகின்றன. கவுன்ட்டர் பார்ட்டி ஆபத்து என்பது வாங்குபவர் அல்லது விற்பனையாளர் தன்னுடைய கடமையின் ஒரு பகுதியை வைத்திருக்க முடியாத ஒரு வகையான கடன் ஆபத்து ஆகும். வாங்குபவர் அல்லது விற்பனையாளர் திவாலாகிவிட்டால் மற்றும் பேரம் பேசுவதற்கான தன்னுடைய பகுதியில் விநியோகிக்க முடியவில்லை என்றால், மற்ற கட்சிக்கு தன்னுடைய நிலைப்பாட்டை காப்பாற்றுவதற்கு எந்த வழியும் இல்லை.
ஃப்யூச்சர்ஸ்
ஃப்யூச்சர்ஸ் என்பதுஅடிப்படையில்முன்னோக்குகளுக்குஒத்தநிதியகான்ட்ராக்ட்கள்ஆகும்; ஆனால்முக்கியவேறுபாடுஎன்னவென்றால்சிறப்பம்சங்கள்பரிமாற்றங்களில்டிரேடிங்செய்யப்படலாம், எனவேதரப்படுத்தப்பட்டுஒழுங்குபடுத்தப்படுகின்றன. பொருட்கள்மீதானஊகங்களுக்குஅடிக்கடிஅவைபயன்படுத்தப்படுகின்றன.
ஆப்ஷன்கள்
ஆப்ஷன்கள் நிதியகான்ட்ராக்ட்கள்ஆகும்; இதில் வாங்குபவர் அல்லது விற்பவர் ஒரு பாதுகாப்பு அல்லது நிதிச் சொத்தை வாங்கவோ விற்கவோ கடமைப்பட்டிருக்கவில்லை;. ஃப்யூச்சரில்முன்னரேநிர்ணயிக்கப்பட்டவிகிதத்தில்எந்தவகையானபத்திரங்களையும்வாங்குவதற்குஅல்லதுவிற்கஇரண்டுகட்சிகளுக்கும்இடையிலானகான்ட்ராக்ட்அல்லதுகான்ட்ராக்ட்என்பதுபோன்றஃப்யூச்சர்ஸ்களுக்குஒத்ததாகும்.
எவ்வாறெனினும், கட்சிகள் தங்களது பேரம் பேசுவதற்கு சட்டபூர்வமான கடமையின் கீழ் இல்லை; அதாவது முன்னரே தீர்மானிக்கப்பட்ட நேரத்தில் பாதுகாப்பை விற்கவோ அல்லது வாங்கவோ முடிவு செய்யவோ முடியாது. சந்தையில் அதிக ஏற்றத்தாழ்வுகள் இருந்தால் ஃப்யூச்சரில்ஆபத்தைக் குறைப்பதற்கான ஒரு ஆப்ஷனாகும்.
ஸ்வாப்ஸ்
ஸ்வாப்ஸ் (swaps) பெயர் குறிப்பிடுவது போலவே, மாற்றங்கள் அவற்றின் பொருள்தான். மாற்றங்கள் பொதுவாக ஒரு வகையான பணப்புழக்கத்தை மற்றொன்றுடன் மாற்றுவதற்கு பயன்படுத்தப்படுகின்றன. மாற்றங்கள் பரிமாற்றங்களில் டிரேடிங் செய்யப்படவில்லை மாறாக பார்ட்டிகளுக்கு இடையே தனியார் உடன்பாடுகள் உள்ளன மற்றும் பெரும்பாலும் கவுண்டருக்கு மேலாக டிரேடிங் செய்யப்படுகின்றன.
மிகவும் பொதுவான மாற்றங்கள் நாணய மாற்றங்கள் மற்றும் வட்டி விகித மாற்றங்கள் ஆகும். எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு வர்த்தகர் ஒரு மாறுபட்ட வட்டி கடனிலிருந்து ஒரு நிலையான வட்டி கடனாக மாறுவதற்கு வட்டி விகித மாற்றத்தை பயன்படுத்தலாம் அல்லது அதற்கு மாறாக.
டெரிவேட்டிவ்களின் நன்மைகள்
ஹெட்ஜிங்அபாயங்கள்
மற்றொரு இன்வெஸ்ட்மென்ட்டைசெய்வதன் மூலம் ஒருவரின் இன்வெஸ்ட்மென்ட்டில்ஆபத்தைக் குறைப்பது ஆபத்தைக் குறைப்பதும், அவ்வாறு செய்வதற்கான சிறந்த ஆப்ஷனாகும். ஆபத்தைக் குறைக்க டெரிவேட்டிவ்கள் ஒரு காப்பீட்டுக் கொள்கையாகப் பயன்படுத்தப்படுகின்றன, அது பொதுவாக சந்தையில் ஆபத்தைக் குறைக்கும் நோக்கத்துடன் பயன்படுத்தப்படுகிறது. மேலே குறிப்பிட்டுள்ள உதாரணத்தில் இருந்து சோள விவசாயியும் வாங்குபவர்களும் மக்களின் விலையை பூட்டுவதன் மூலம் விலை ஆபத்தை தடுக்க பயன்படுத்தப்பட்டனர் என்பது தெளிவாகத் தெரிகிறது.
குறைந்தபரிவர்த்தனைசெலவு
பங்குகள் அல்லது பத்திரங்கள் போன்ற பிற பத்திரங்களுடன் ஒப்பிடுகையில் டெரிவேட்டிவ்ஸ் சந்தைகளில் டிரேடிங் குறைந்த பரிவர்த்தனை செலவை உள்ளடக்கியது. டெரிவேட்டிவ்ஸ் அடிப்படையில் ஆபத்து நிர்வாக கருவியாக செயல்படுவதால் அது குறைந்த பரிவர்த்தனை செலவை உறுதி செய்கிறது.
டெரிவேட்டிவ்களின் குறைபாடுகள்
அதிகஆபத்து (ஹை ரிஸ்க்)
இந்த கருவிகள் அடிப்படை சொத்திலிருந்து தங்கள் மதிப்பை பெறுவதால், அடிப்படையிலான மதிப்பில் மாற்றங்கள் இந்த கான்ட்ராக்ட்களை மிகவும் பாதிக்கின்றன. ஷேர்கள், பாண்டுகள் போன்ற அடிப்படையிலான விலைகள் சந்தை நிலைமைகளின்படி மாறிக்கொண்டிருக்கின்றன மற்றும் கணிக்க முடியாதவை.
ஊகஇயல்பு
இலாபங்களை சம்பாதிப்பதற்காக ஊகங்களுக்காக பயன்படுத்தப்படும் பொதுவான கருவிகள் ஆகும். மார்க்கெட்டின்முன்கணிக்க முடியாத தன்மை ஊகங்களை மிகவும் ஆபத்தானதாக்குகிறது மற்றும் பெரும் இழப்புக்களை ஏற்படுத்தக்கூடும்.
இறுதியாக டெரிவேட்டிவ்கள் மிகவும் ஆபத்தானவை மட்டுமல்ல, அவை இன்வெஸ்டர்களுக்கும் ஒரு நிலையற்ற சந்தையில் ஆபத்தைக் குறைக்க வேண்டிய அவசியம் ஆகும். குறைந்த ஆபத்து மற்றும் உயர்ந்த இலாபத்தை உறுதிப்படுத்துவதற்காக டெரிவேட்டிவ்கள் சந்தையில் டிரேடிங் செய்வது பற்றி மிகவும் நல்ல தெளிவைக் கொண்டிருப்பது முக்கியமாகும். இலாபம் அல்லது இழப்பு என்று வரும்போது அது இரண்டு வழிகளையும் குறைக்க முடியும், எனவே இந்த சந்தையில் நிறைய ஆராய்ச்சி மற்றும் புரிதல் தேவைப்படுகிறது.
FAQs
டெரிவேட்டிவ்களின் நன்மைகள் மற்றும் குறைபாடுகள் யாவை?
டெரிவேட்டிவ்கள் மிகவும் டிரேடிங் செய்யப்படும் ஃபைனான்ஷியல் கான்ட்ராக்ட்கள் ஆகும்; இவை பெரும்பாலும் ஊகங்கள் மற்றும் தடுப்புக்களுக்காக பயன்படுத்தப்படுகின்றன. எந்தவொரு இன்வெஸ்ட்மென்ட் டூல்களையும் போலவே, இந்த மிகவும் பயன்படுத்தப்பட்ட டெரிவேட்டிவ் தயாரிப்புகள் சில நன்மைகளையும் குறைபாடுகளையும் கொண்டுள்ளன.
டெரிவேட்டிவ்களின் நன்மைகள்
ஆபத்து வெளிப்பாட்டிற்கு எதிராக டிரேடர்கள் வாங்குவது ஹெட்ஜ் ஆக இருக்கும்
போன்ற விலை கண்டுபிடிப்பு வழிமுறையாக அவை செயல்படுகின்றன, ஃப்யூச்சர்ஸ் கான்ட்ராக்ட்களின் ஸ்பாட் விலை பெரும்பாலும் கமாடிட்டி விலை டிரெண்டுகளை தீர்மானிக்க பயன்படுத்தப்படுகிறது
நடுவர் வாய்ப்புகளை நீக்குவதன் மூலம் சந்தை திறனுக்கு டெரிவேட்டிவ்கள் பங்களிக்கின்றன
இந்த மிகவும் பயன்படுத்தப்பட்ட கான்ட்ராக்ட்கள் முதலீட்டாளர்களை போர்ட்ஃபோலியோ வெளிப்பாட்டை மேம்படுத்த அனுமதிக்கின்றன
பயணங்களில் பல மாறுபாடுகள் உள்ளன
டெரிவேட்டிவ்கள் சிக்கலான டிரேடிங் டூல்கள்
மிகவும் ஆபத்தான தன்மை காரணமாக, டெரிவேட்டிவ்கள் ஊக கருவிகளாக பரவலாக பயன்படுத்தப்படுகின்றன
தயாரிப்பின் அதிநவீன வடிவமைப்பு விலை முறையை சிக்கலாக்குகிறது
அதிக நிலையற்ற தன்மை சாத்தியமான இழப்பை ஏற்படுத்தலாம்
கவுண்டர்–பார்ட்டி ரிஸ்க் உள்ளடங்கும்
டெரிவேட்டிவ்களின் அபாயங்கள் யாவை?
டிரேடிங் டிரைவேட்டிவ்களில் பின்வரும் ஆபத்துக்கள் உள்ளடங்கும்.சந்தை ஆபத்து: டிரேடர்கள் தொழில்நுட்ப பகுப்பாய்வு, பொதுச் சந்தை ஆபத்துக்கள் எண்ணிக்கையை புரிந்துகொள்ள வரலாற்றுத் தகவல்களைப் பயன்படுத்துகின்றனர்: கவுண்டர்–பார்டி ரிஸ்க் எழுகிறது (வாங்குபவர், விற்பனையாளர் அல்லது டீலர்) இயல்புநிலைகள் சம்பந்தப்பட்ட கவுண்டர்–பார்டி ரிஸ்க்கிலும் (வாங்குபவர், விற்பனையாளர் அல்லது டீலர்) இயல்புநிலை ஏற்பட்டால். ஓடிசி (OTC) பிளாட்ஃபார்ம்லிக்விடிட்டி ஆபத்தில் விற்கப்பட்ட கான்ட்ராக்ட்களுக்கு இந்த ஆபத்து பல மடங்கு அதிகரிக்கிறது: நிலையை மூடுவது கடினமாக இருந்தால் அல்லது தற்போதைய ஏலம் கேட்கும் பரவல்கள் கணிசமாக பெரிய இணைப்பு ஆபத்தாக இருந்தால் மெச்சூரிட்டிக்கு முன்னர் ஒப்பந்தத்திலிருந்து வெளியேற முயற்சிக்கும்போது டிரேடர்கள் பணப்புழக்க ஆபத்து பிரச்சினையை எதிர்கொள்ளலாம்: ஒரு குறிப்பிட்ட டிரேடிங் உரிமைகள் டிரேடிங்கில் அதிக ஆபத்து உள்ளடங்கும் என்பதால் இன்டர்கனெக்ஷன் ரிஸ்க் என்பது வெவ்வேறு டெரிவேட்டிவ் கான்ட்ராக்ட்களுக்கும் டீலர்களுக்கும் இடையிலான உறவைக் குறிக்கிறது. எனவே, டெரிவேட்டிவ்ஸ் சந்தையில் டிரேடிங் செய்வதற்கான பயனுள்ள ஆபத்து நிர்வாக தொழில்நுட்பங்களை நீங்கள் காண வேண்டும்.
எதிர்காலத்தைப் போலவே டெரிவேட்டிவ்கள் உள்ளனவா?
டெரிவேட்டிவ்களில் ஸ்வாப்கள், ஃப்யூச்சர் கான்ட்ராக்ட்கள், விருப்பங்கள் மற்றும் ஃபார்வர்ட் கான்ட்ராக்ட்கள் ஆகியவை அடங்கும். அடிப்படை சொத்துக்கள் மீது இரண்டு அல்லது அதற்கு மேற்பட்ட பார்டிகளுக்கு இடையில் பெறப்பட்ட நிதிய கான்ட்ராக்ட்களை டெரிவேட்டிவ்கள் குறிக்கின்றன. பொதுவாக செக்யுரிட்டிகள், கரன்சிகள், இன்டெக்ஸ்கள் மற்றும் கமாடிட்டிகளில் உள்ள அடிப்படை சொத்துக்கள் ஆகும்.
டெரிவேட்டிவ்கள் குறைந்த ஆபத்துள்ளதா?
பல்வேறு அடித்தளங்களில் ரிஸ்க் எக்ஸ்போஷரை குறைக்க டெரிவேட்டிவ்கள் பயன்படுத்தப்படுகின்றன. எவ்வாறெனினும், டெரிவேட்டிவ்களில் மட்டும் டிரேடிங் செய்வது சந்தை ஏற்றத்தாழ்வு, கவுண்டர்–பார்டி ரிஸ்க்கள், இன்டர்கனெக்ஷன் ரிஸ்க்கள் மற்றும் லிக்விடிட்டி ரிஸ்க் போன்ற ஆபத்துக்களை உள்ளடக்கியது.
