फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट में, एक क्रेता और विक्रेता भविष्य के अवसर पर पूर्वनिर्धारित कीमत पर किसी आइटम को प्राप्त करने या बेचने के लिए सहमत होते हैं. अपनी बढ़ती हुई जटिलता के कारण, यह निवेश दृष्टिकोण औसत व्यक्ति के पोर्टफोलियो के लिए उपयुक्त नहीं भी हो सकता है. फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट और फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट दो अलग-अलग चीजें होती हैं. किसी को भी दूसरे के साथ भ्रमित नहीं होनाचाहिए. निम्नलिखित बातों से उनके बारे में पता चलता है कि वे क्या हैं साथ साथ उनके बारे में सोचने के लिए कुछ लाभ और नुकसान का स्पष्टीकरण प्रदान करता है.
फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट क्या है?
फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट डेरिवेटिव्स का एक सबसेट होता है. संविदात्मक दायित्व का मूल्य जो कि एक डेरिवेटिव होता है, वह इसके संबंध द्वारा अंतर्निहित स्टॉक या परिसंपत्तियों के संग्रह से निर्धारित किया जाता है. डेरिवेटिव में दो या अधिक पार्टी शामिल हो सकते हैं. उदाहरण के लिए, कमोडिटी, अंतर्राष्ट्रीय करेंसी, स्टॉक मार्केट इंडेक्स और सिक्योरिटीज़, सभी डेरिवेटिव के आधार के रूप में कार्य कर सकते हैं.
क्रेता और विक्रेता एक एग्रीमेंट करते हैं जिसे फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट के नाम से जाना जाता है, जिसमें वे किसी अंतर्निहित सिक्योरिटी की खरीद या बिक्री को एक मूल्य पर ट्रांज़ैक्शन करने के लिए प्रतिबद्ध होते हैं, जो भविष्य में एक समय और तिथि पर दोनों पक्षों द्वारा परस्पर सहमति निर्धारित होता होता है. “फॉरवर्ड प्राइसिंग” शब्द का संदर्भ इस विशेष कीमत से होता है.यह कीमत जोखिम-मुक्त ब्याज़ दर के साथ वर्तमान स्पॉट की कीमत को जोड़कर प्राप्त की जाती है.
क्रेता फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट की लंबी स्थिति को मानता है, जबकि विक्रेता ट्रांज़ैक्शन में छोटी स्थिति ग्रहण करता है. फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट में भाग लेने वाले पक्ष अंतर्निहित फंड की कीमत निर्धारित करके इसका उपयोग अप्रत्याशितता को कम करने के लिए कर सकते हैं. यह फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट का मुख्य सिद्धान्त है. फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट एक प्रकार का फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट होता है जिसका इस्तेमाल अत्यंत प्रतिस्पर्धी वातावरण से जुड़े जोखिमों से स्वयं को सुरक्षित रखने के लिए किया जा सकता है.
फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट के पीछे का तंत्र
फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट की अवधारणा को स्पष्ट करने के लिए एक विधि के रूप में एक उदाहरण का उपयोग करके सबसे स्पष्ट और सबसे सीधा स्पष्ट स्पष्टीकरण प्राप्त किया जा सकता है. आइए कल्पना करें कि केले के बाग के मालिक के पास 400,000 टन केले हैं जो व्यावसायिक रूप से आगामी तीन महीनों में उपलब्ध होंगे. हालांकि, मार्केटप्लेस में केले की कीमत में कैसे उतार-चढ़ाव आएगा यह सटीक रूप से अनुमान लगाना असंभव है.
जब फसल को ट्रेड करने की बात आती है, तो केला उत्पादक क्रेता के साथ फॉरवर्ड एग्रीमेंट करके यह सुनिश्चित कर सकता है कि वह प्रति टन पूर्वनिर्धारित कीमत प्राप्त करेंगा. ट्रांज़ैक्शन के समय केले की कीमत दोनों पक्षों के परिणाम को निर्धारण करती है. यदि संविदा में दर्शाई गई प्रति टन दर बिक्री के समय की दर से मेल खाती है तो अनुबंध संतुष्ट हो जाता है.
यह संभव है कि जब कॉन्ट्रैक्ट समाप्त होता है, तो स्पॉट की कीमतें उससे अधिक होती हैं जिस पर सहमति बनी थी इस स्थिति में कीमत में अंतर के लिए विक्रेता जिम्मेदार होगा. अगर फॉरवर्ड कीमत स्पॉट की कीमत से अधिक है, तो क्रेता कीमत में अंतर के लिए विक्रेता को क्षतिपूर्ति देने के लिए जिम्मेदार होता है. संविदा की समाप्ति पर, सभी बकाया लेनदेन का समाधान शर्तों के अनुसार किया जाना चाहिए.
प्रत्येक फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट में अपनी विशिष्ट शर्त निर्धारण करने की क्षमता होती है. इस तरह के डेरिवेटिव एक्सचेंज पर स्टॉक की तरह ट्रेड नहीं किए जाते हैं. बल्कि, उन्हें ओवर-द-काउंटर ट्रांज़ैक्शन माना जाता है.
फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट में, भुगतान दो तरीकों से, या तो डिलीवरी के आधार पर या कैश आधार पर, हो सकता है. अगर कॉन्ट्रैक्ट डिलीवरी की मांग करता है, तो विक्रेता क्रेता को ट्रांज़ैक्शन के मूल में किसी भी आइटम या एसेट को सौंपने के लिए बाध्य होता है. जब सौदा किया जाता है, दोनों पक्ष पैसे का आदान-प्रदान करते हैं. जब भुगतान की विधि के रूप में कैश का उपयोग करके कॉन्ट्रैक्ट का समाधान किया जाता है, तो क्रेता अभी भी सेटलमेंट की तिथि पर भुगतान करने के लिए जिम्मेदार होता है, लेकिन कोई फिजिकल एसेट को एक्सचेंज नहीं किया जाता है.
फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट क्यों लागू करें?
फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट करते समय, विक्रेता के लिए एक निश्चित आइटम की कीमत “लॉक-इन” करना संभव है. इसमें कई लाभ हैं. यह आपको इस बात की गारंटी के द्वारा जोखिम को कम करने में सक्षम बनाता है कि आप अपने लक्ष्य के रूप में निर्दिष्ट कीमत पर कमोडिटी बेचने के लिए स्वतंत्र होंगे.
क्रेता फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट पर हस्ताक्षर करके भी इसे कीमत लॉक-इन करने की विधि के रूप में भी प्रयोग कर सकता है. उदाहरण के लिए, अगर आप पाइनऐपल जूस फर्म चलाते हैं, तो फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट से आपके लिए पूर्वनिर्धारित कीमत पर अनानास की आपूर्ति प्राप्त करना संभव हो सकता है, जो आपको अनानास के रस की आपूर्ति बनाए रखने की अनुमति देता है. इस जानकारी से खर्चों का मैनेजमेंट और भविष्य की आय का पूर्वानुमान दोनों लाभ प्राप्त हो सकता है.
क्रेता और विक्रेता दोनों के दृष्टिकोण से, इसका उद्देश्य मूल्य के उतार-चढ़ाव से सुरक्षा प्रदान करना और कुछ डिग्री तक मूल्य की स्थिरता प्राप्त करना है. इसके कारण, फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट को अत्यंत अनुमानित निवेश माना जाता है क्योंकि पूरी सटीकता के साथ अनुमान लगाना असंभव है किसी आइटम या एसेट के कलेक्शन के लिए कीमतें कॉन्ट्रैक्ट की अवधि के दौरान किस दिशा में बदल जाएंगी.
इसके परिणामस्वरूप, गेहूं, सोना, पशुओं और विदेशी मुद्राओं जैसी अस्थिर वस्तुओं के साथ फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट का उपयोग सबसे सामान्य है.
फ्यूचर्स बनाम फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट्स
फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट एक अन्य प्रकार के डेरिवेटिव होते हैं, हालांकि, ये फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट से अलग होते हैं. वे दो पक्षों को भविष्य में किसी भी बिंदु पर पूर्वनिर्धारित कीमत पर किसी एसेट की खरीद या बिक्री पर एग्रीमेंट करना संभव बनाते हैं. वे मुख्य रूप से अपनी तीन विशिष्ट विशेषताओं के साथफॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट से विशिष्ट होते हैं.
- कॉन्ट्रैक्ट की समाप्ति पर सभी को एक बार सेटल करने के बजाय, यह प्रक्रिया हर दिन होती है.
- फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट के ट्रेडिंग के लिए एक्सचेंज का उपयोग किया जाता है.
- फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट कस्टमाइज़ेशन के अधीन नहीं होते हैं क्योंकि उन्हें मानकीकृत किया जाता है.
एक अन्य महत्वपूर्ण विशेषता रिस्क मैनेजमेंट के लिए क्लियरिंग हाउस का दृष्टिकोण है. क्लियरिंग हाउस, इन्वेस्टमेंट ट्रांज़ैक्शन के बीच, क्रेता और विक्रेता को एक साथ लाकर एक मध्यस्थ के रूप में कार्य करता है, . यह सुनिश्चित करने के लिए उत्तरदायी होता है कि कॉन्ट्रैक्ट को उपयुक्त तरीके से हल किया जाए.
फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट के विपरीत, फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट को क्लियरिंग हाउस द्वारा क्लियर किया जाना चाहिए. इसे एक और तरीका बनाने के लिए, दोनों पक्ष फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट में भाग लेकर, क्रेडिट योग्यता की अधिक मात्रा ग्रहण करते हैं.
निष्कर्ष
जब कमोडिटी मार्केट और अन्य इन्वेस्टमेंट विकल्पों से जुड़े मूल्य के उतार-चढ़ाव के जोखिम को कम करने की बात आती है, तो फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट विक्रेताओं और क्रेताओं दोनों के लिए लाभदायक हो सकते हैं. इस तथ्य के कारण कि वे ओवर-द-काउंटर निवेश होते हैं, इसलिए वे अक्सर दोनों पक्षों के लिए उच्च स्तर का जोखिम लेते हैं. हालांकि वे तुलनीय हैं, लेकिन आपको उन्हें फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट के साथ मिश्रित नहीं करना चाहिए.
