இன்டிரின்ஸிக் வேல்யூ மற்றும் டைம் வேல்யூ பற்றிய விவரங்களை நாங்கள் தெரிவிப்பதற்கு முன்னர், எந்த ஆப்ஷன்கள் இருக்கின்றன என்பதைத் தொடங்கலாம்.
ஆப்ஷன்களின் அடிப்படைகள்
ஆப்ஷன்கள் இரண்டு வகைகளின் ஒப்பந்தங்கள் ஆகும் – கால் ஆப்ஷன்மற்றும் ஆப்ஷன்என்று கூறப்படுகிறது. கால் ஆப்ஷன் என்பது ஒரு ஒப்பந்தமாகும், இதன் கீழ் ஆப்ஷன்-வாங்குபவர் ஒரு குறிப்பிட்ட விலையில் ஆப்ஷன்-விற்பனையாளரிடமிருந்து ஒரு சொத்தை வாங்குவதற்கான உரிமையை (ஆனால் கடமை அல்ல) வாங்குகிறார் (அதாவது. ஒரு குறிப்பிட்ட நாளில் வேலைநிறுத்த விலை) (அதாவது. காலாவதி நாள்). மறுபுறம், குறிப்பிட்ட நாளில் ஒரு குறிப்பிட்ட விலையில் விற்பனையாளருக்கு ஒரு சொத்தை விற்பதற்கான உரிமையை வாங்குபவர் வாங்கும் ஒப்பந்தமாகும். இரண்டு சூழ்நிலைகளிலும், ஆப்ஷன்வாங்குபவர் விருப்பத்திற்கு பிரீமியம் செலுத்துகிறார்.
ஒரு ஆப்ஷனின் பிரீமியம் எவ்வாறு கணக்கிடப்படுகிறது?
எந்தவொரு சொத்தின் விலை போன்ற ஒரு ஆப்ஷனின் பிரீமியத்தின் மதிப்பும் தேவை மற்றும் விநியோகத்தைப் பொறுத்தது. விருப்ப பிரீமியத்தை கணக்கிடுவதற்கான சூத்திரம் பின்வருமாறு இருக்கிறது – விருப்ப பிரீமியம் = நேர மதிப்பு + இன்டிரின்ஸிக் வேல்யூ இப்போது இன்டிரின்ஸிக் வேல்யூ மற்றும் நேர மதிப்பு (எக்ஸ்ட்ரின்சிக் வேல்யூ என்றும் அழைக்கப்படுகிறது) சரியாக என்ன என்பதை ஆராய்வோம்.
ஆப்ஷன்களின் உள்ளார்ந்த மதிப்பு என்ன
இது பிரீமியம் கணக்கீட்டின் மிக எளிய பகுதியாகும். தர்க்கரீதியாக, ஒரு டிரேடர் ஒரு ஆப்ஷனை வாங்க விரும்புகிறாரா இல்லையா என்பது ஒப்பந்தத்திலிருந்து எவ்வளவு லாபம் கிடைக்கும் என்று எதிர்பார்க்கிறார்கள். இப்போது, விரும்பினால் வாங்குபவர்களைப் பொறுத்தவரை, ஸ்டிரைக் விலைக்கும் ஸ்பாட் விலைக்கும் இடையிலான வித்தியாசம் (அதாவது சந்தையில் நிகழ்நேரத்தில் சொந்த விலை) முதிர்வு வரை விருப்பத்தை வைத்திருந்தால் அவர்கள் சம்பாதிக்கும் லாபம். இருப்பினும், காலாவதி தேதிக்கு முன்பே, அந்த நாட்களில் சொந்த விலை மற்றும் ஸ்பாட் விலைக்கு இடையில் வேறுபாடுகள் உள்ளன – இந்த வேறுபாடு காலாவதி நாளில் விருப்பத்தின் இலாபத்தை கணிக்க வணிகர்களுக்கு உதவுகிறது. ஸ்டிரைக் விலைக்கும் ஸ்பாட் விலைக்கும் இடையிலான வேறுபாட்டால் தீர்மானிக்கப்படும் இந்த கற்பனை இலாபம் ஒரு விருப்பத்தின் உள்ள இன்டிரின்சிக் வேல்யூ என்று அழைக்கப்படுகிறது. அழைப்பு விருப்பத்தின் உள்ளார்ந்த மதிப்பு = ஸ்பாட் விலை – ஸ்டிரைக் விலை புட் விருப்பத்தின் உள்ளார்ந்த மதிப்பு = ஸ்டிரைக் விலை – ஸ்பாட் விலை என்று வைத்துக் கொள்வோம், ஒரு விருப்ப வாங்குபவர் திரு. பி ஒரு பங்கு எக்ஸ் மீது அழைப்பு விருப்பத்தை விற்பனையாளரிடமிருந்து ரூ.1000 ஸ்ட்ரைக் விலைக்கு வாங்குகிறார். விருப்பம் காலாவதியாகும் தேதி இன்னும் ஒரு மாதம் ஆகும். இருப்பினும், இரண்டு வாரங்களுக்குப் பிறகு, சொத்தின் ஸ்பாட் விலை ஏற்கனவே ரூ.1020 ஆக உள்ளது. எனவே, விருப்பத்தின் உள்ளார்ந்த மதிப்பு ரூ.20 க்கு சமம். இருப்பினும், சொத்தின் ஸ்பாட் விலை ரூ.980 போல ரூ.1000-க்கும் குறைவாக குறைந்திருந்தால், விருப்பத்தின் உள்ளார்ந்த மதிப்பு ரூ.20 ஆக இருந்திருக்காது. அதற்கு பதிலாக ரூ.0 ஆக இருந்திருக்கும். எனவே, உள்ளார்ந்த மதிப்பு கண்டிப்பாக இலாபத்தின் அளவைக் காட்டுகிறது, எனவே ஒருபோதும் எதிர்மறையாக இருக்காது. எனவே விருப்பத்திலிருந்து சாத்தியமான இலாபத்தின் முழுமையான மதிப்பில் ஏற்படும் மாற்றங்களால் பாதிக்கப்படும் விருப்ப பிரீமியத்தின் பகுதி விருப்பத்தின் உள்ளார்ந்த மதிப்பு என்று அழைக்கப்படுகிறது என்பதை நாம் காணலாம். ஏனெனில் இலாபம் அதாவது ஸ்டிரைக் விலைக்கும் ஸ்பாட் விலைக்கும் இடையிலான வேறுபாடு விருப்ப ஒப்பந்தத்தின் விவரங்களிலேயே உள்ளார்ந்ததாகஉள்ளது.
ஆப்ஷன்டைம் வேல்யூ ஆப்ஷன்கள் என்றால் என்ன
முன்னதாக கூறப்பட்ட உதாரணத்தை எடுத்துக் கொள்ளுங்கள். ஆப்ஷன் கான்டிராக்ட் காலாவதியாவதற்கு மீதமுள்ள நேரம் இரண்டு வாரங்கள் என்று வைத்துக்கொள்வோம். எனவே, இன்று ஸ்டாக் X இன் ஸ்பாட் விலை ரூ. 1020 ஆக இருந்தாலும், வரவிருக்கும் இரண்டு வாரங்களில் ஸ்டாக்களின் விலை ரூ. 1020 க்கும் அதிகமாக அதிகரிக்கும் வாய்ப்பு இன்னும் உள்ளது. எனவே, தற்போதுள்ள இன்டிரின்ஸிக் வேல்யூ ரூ. 20 உடன் கூடுதலாக, கூடுதல் மதிப்பு ரூ. 10 ஆக இருக்கிறது. இந்த ஆப்ஷனின் நேர மதிப்பு ரூ. 10. இந்த ஆப்ஷனின் வாங்குபவர் விருப்பத்தில் இருந்து உள்ளார்ந்த இலாபத்திற்கு மட்டுமல்லாமல் கால இடைவெளியில் கொடுக்கக்கூடிய சாத்தியமான இலாபங்களுக்கும் செலுத்த வேண்டும் என்பதால் டைம் வேல்யூ குற்றம் சாட்டப்படுகிறது. எனவே, பிரீமியம் என்பது உள்நாட்டு மதிப்பு மற்றும் டைம் வேல்யூ அதாவது ரூ. 30 ஆகும். (ஏடிஎம்) ATM (அல்லது பணத்தில்) மற்றும்/அல்லது காலாவதி தேதியிலிருந்து மிக விரைவான ஆப்ஷன்கள் அதிக நேர மதிப்பைக் கொண்டிருக்கும். எவ்வாறெனினும், நாட்கள் கடந்து செல்லும்போது மற்றும் ஸ்டாக் எக்ஸ் விலை மேலும் அதிகரிக்கவில்லை என்றால், ஸ்டாக் எக்ஸ் விலை ரூ. 1020 க்கும் அதிகமாக இருப்பதற்கான வாய்ப்பு குறைவாகவும், காலப்போக்கில் குறைவாகவும் ஆகிவிடும். ரூ. 20 க்கும் அதிகமான இலாபத்திற்கான வாய்ப்புகள் குறைவாகவும் குறைவாகவும் இருப்பதால், டைம் வேல்யூ மற்றும் விளைவாக ஆப்ஷனின் விலையும் குறைகிறது (அதாவது பிரீமியம்). உண்மையில், காலாவதியாகும் நாள் நெருக்கமாக இருப்பதால் பிரீமியம் விருப்பத்தில் குறைவு விகிதம் அதிகமாகிவிடும். இந்த நிகழ்வு காலக்கெடுவுடன் ஒரு ஆப்ஷனின் விலையில் வீழ்ச்சி என்பது “காலக்கெடு” என்று அழைக்கப்படுகிறது மற்றும் கிரேக்கம் 1 (உச்ச அறிவிக்கப்பட்ட தேட்டா) விருப்பத்தேர்வால் அளக்கப்படலாம். குறிப்பிட்ட ஆப்ஷனின் திட்டா (-0.25) என்று கேள்விக்குரியதாக இருந்தது. எனவே, ஒவ்வொரு நாளும் விலை ரூ. 0.25 குறைகிறது – எனவே முதல் நாளில் விலை ரூ. 30 ஆக இருந்தால், இரண்டாவது நாளில் ரூ. 29.75, மூன்றாவது நாளில் ரூ. 29.50 மற்றும் பல. எனவே, விருப்ப ஒப்பந்தத்தின் சரிவினால் பாதிக்கப்படும் பிரீமியத்தின் பகுதி பிரீமியத்தின் டைம் வேல்யூ என்று அழைக்கப்படுகிறது.
எக்ஸ்டிரின்சிக் மற்றும் இன்டிரின்ஸிக் வேல்யூகளைப் பயன்படுத்தி ஆபத்து மேலாண்மை
இப்போது திரு. பி. ஆப்ஷனை வாங்க விரும்பும் ஒரு ஆப்ஷன் வாங்குபவர் திருமதி. டி.யின் நிலைமையை கற்பனை செய்து பாருங்கள். கால் ஆப்ஷனை வாங்க வேண்டுமா இல்லையா என்பதை அவர் தேர்வு செய்ய வேண்டும். ஆப்ஷனை வர்த்தகம் செய்ய வேண்டுமா அல்லது இல்லையா என்பதை புரிந்துகொள்வதற்கான சிறந்த வழி காலப்போக்கில் பிரீமியம் அதிகரிக்கப் போகிறதா அல்லது குறைக்கப்பட வேண்டுமா என்பதை ஆராய்வதன் மூலம்தான். ஆப்ஷன் பிரீமியம் அதிகரிக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்பட்டால், திருமதி டி இன்று ரூ. 30 ஆப்ஷனை வாங்கும் என்று எதிர்பார்க்கலாம் மற்றும் பின்னர் அதிக பிரீமியத்தில் ஆப்ஷன் கான்டிராக்ட்டை விற்கலாம் என்று ரூ. 40 கூறலாம் – இதன் மூலம் ஆப்ஷன் கான்டிராக்ட்டில் ரூ. 10 இலாபத்தை பெறுகிறது. டைம் வேல்யூ காலப்போக்கில் குறைந்துவிடும் என்பதால், உள்நாட்டு மதிப்பு அதிகரிக்கும் ஆப்ஷன் பிரீமியத்திற்கு அதிகமான தொகையால் அதிகரிக்க வேண்டும். இப்போது திருமதி. T பிரீமியம் அதிகரிக்கப்படுமா அல்லது குறைக்கப்படுமா என்பதை கணிக்க முடியும்? பின்வரும் காரணிகளை கருத்தில் கொண்டு அவர் தொடங்கலாம் –
- குறிப்பிடப்பட்ட ஏற்ற இறக்கம் –உட்குறிப்பிடப்பட்ட ஏற்றத்தாழ்வு அல்லது IV எதிர்பார்க்கப்படும் ஸ்டாக் விலையின் ஏற்றத்தாழ்வுகளை ஆப்ஷன் கான்டிராக்ட்டின் வாழ்க்கையின் போது பிரதிநிதித்துவப்படுத்துகிறது. IV அதிகமாக இருந்தால், காலாவதி தேதி வரை ஸ்டாக்களின் விலை மேலும் அதிகரிக்கும் வாய்ப்பைக் கொண்டிருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
- தொழில்நுட்ப பகுப்பாய்வு –குறுகிய காலத்தில், தொழில்நுட்ப பகுப்பாய்வில் நம்பியிருப்பது சிறந்தது (அதாவது. சொத்தின் விலை எந்த வழியில் செல்கிறது என்பதை கணக்கிடுவதற்காக பிரைஸ் மற்றும் வால்யூம் டிரெண்டுகளை மட்டுமே பகுப்பாய்வு செய்தல். இது ஸ்பாட் விலையை கணிப்பதன் மூலம் (வேலைநிறுத்த விலை ஏற்கனவே ஒப்பந்தத்தின் கீழ் அறியப்பட்டுள்ளது) ஆப்ஷனின் உள்ளார்ந்த மதிப்பை கணிப்பதில் உதவும். தொழில்நுட்ப ஆய்வின் பல்வேறு கருவிகளில் டிரெண்ட் குறிகாட்டிகள் (சுப்பர்ட்ரென்ட், எம்ஏசிடி (MACD)), வேகம் குறிகாட்டிகள் ஆர்எஸ்ஐ (RSI), ஏற்ற இறக்கம் குறிகாட்டிகள் மற்றும் தொகுதி குறிகாட்டிகள் போன்றவை அடங்கும்.
- செய்தி பகுப்பாய்வு –மார்க்கெட்டில் உண்மையான நிகழ்வுகள் காரணமாக மட்டும் இல்லாமல் அதே நிகழ்வுகள் நிறுவன மற்றும் சில்லறை இன்வெஸ்ட்டர்கள் மத்தியிலும் ஸ்டாக் விலைகள் மாறுகின்றன. எனவே, எந்தவொரு நேர்மறையான அல்லது எதிர்மறையான செய்திகளும் வரவிருக்கின்றதா என்பதை சரிபார்க்க செய்திகளை கண்காணிக்கவும்.ஒரு ஆப்ஷனை டிரேடிங் செய்ய வேண்டுமா என்பதை மட்டுமல்லாமல், இரண்டு அல்லது அதற்கு மேற்பட்ட ஆப்ஷன்களுக்கு இடையில் தேர்வுசெய்ய ஒருவர் மேலே உள்ள மெட்ரிக்குகளை பயன்படுத்தலாம்.
முடிவுரை
உட்புற மதிப்பு மற்றும் நேர மதிப்பு பற்றி நீங்கள் படிப்பதை அனுபவித்தீர்களா மற்றும் ஒவ்வொரு நாளும் உண்மையான வாழ்க்கையில் ஆப்ஷன் டிரேடர்களால் அவர்கள் எவ்வாறு பயன்படுத்தப்படுகிறார்கள்? ஆம் என்றால், ஏஞ்சல் ஒன் இணையதளத்தில் டிரேடிங் செய்யும் ஆப்ஷன்களை மேலும் படிக்க முயற்சிக்கவும். ஆப்ஷன்களில் டிரேடிங்செய்ய நீங்கள் ஆர்வமாக இருந்தால், ஏஞ்சல் ஒன் உடன் டீமேட் கணக்கை திறக்கவும், இந்தியாவின் நம்பகமான ஆன்லைன் டிரேடிங் தளம்!
அடிக்கடி கேட்கப்படும் கேள்விகள் (FAQs)
ஆப்ஷன் டிரேடிங்கில் நேர மதிப்பை விட இன்டிரின்ஸிக் வேல்யூ அதிகமாக உள்ளதா?
இன்டிரின்ஸிக் மற்றும் டைம் வேல்யூ இரண்டுமே வெவ்வேறு நேரத்தில் பிரீமியத்தின் முக்கிய பகுதியாக இருக்கலாம். எனவே ஒருவர் மிகவும் முக்கியமானவர் என்று கூறுவது கடினம் – இருவரும் சில அம்சங்களை அடிப்படையாகக் கொண்டவர்கள் அல்லது குறிப்பிட்ட ஆப்ஷன்களை அடிப்படையாகக் கொண்டவர்கள்.
இன்டிரின்ஸிக் வேல்யூ எப்போதும் துல்லியமானதா?
உள்ளார்ந்த மதிப்பைப் பொறுத்தவரையில், இரண்டு ஆப்ஷன்கள் இழப்பு ஏற்படுத்தும் என்பதை ஒருவர் நினைவில் கொள்ள வேண்டும் ஆனால் வெவ்வேறு பட்டங்களில், இரண்டிற்கும் இன்டிரின்ஸிக் வேல்யூ பூஜ்யமாக இருக்கும் என்பதை நினைவில் கொள்ள வேண்டும். எனவே, உள்நாட்டு மதிப்பில் இருந்து மட்டுமே இழப்பு ஏற்படுத்தும் திறனை அடையாளம் காணுவது கடினமாகும்.
ஒரு ஆப்ஷனின் நேர மதிப்பை எவ்வாறு தெரிந்து கொள்வது?
விருப்ப பிரீமியத்தில் இருந்து ஸ்பாட் விலை மற்றும் வேலைநிறுத்த விலைக்கு இடையிலான வேறுபாட்டைக் கழிப்பதன் மூலம் ஒரு ஆப்ஷனின் தற்போதைய கால மதிப்பை நீங்கள் தெரிந்து கொள்ளலாம். நேர சீரழிவை கணக்கிட தீட்டா மதிப்பைப் பயன்படுத்தி நேர மதிப்பில் மாற்றங்களை நீங்கள் கணிக்கலாம்.
நேர சீரழிவு என்றால் என்ன?
ஒவ்வொரு நாளும், ஒரு ஆப்ஷனின் நேர மதிப்பு (அதாவது ஆப்ஷனின் வாய்ப்புகள் மிகவும் லாபகரமாகி வருகின்றன) வீழ்ச்சியடைகிறது. எனவே ஆப்ஷனின் டைம் வேல்யூ வீழ்ச்சியடைகிறது மற்றும் பிரீமியம் விருப்பத்திற்கு வழிவகுக்கிறது. இந்த நிகழ்வு டைம் டிகே என்று அழைக்கப்படுகிறது.
