विकल्प बाजार में व्यापारियों द्वारा उपयोग किए जाने वाले कई उपकरण हैं जिससे वे समाप्ति अवधि तक पहुंचने से पहले विकल्पों को बेचने से लाभ प्राप्त कर सकें। अनुभवी विकल्प व्यापारियों द्वारा प्रयोग किए जाने वाला ऐसा ही एक उपकरण कैलेंडर स्प्रेड है, जो बाजार के तटस्थ होने पर शुरू हुआ था।
एक कैलेंडर स्प्रेड एक ही अंतर्निहित संपत्ति और एक ही तय दर के साथ, लेकिन अलग समाप्ति तिथियां के साथ विभिन्न विकल्पों के लिए शुरू किया जाता है । इसमें लघु समाप्ति तिथि पर विकल्प बेचने और साथ ही, बाजार में जोखिम को हेज करने के लिए कोई महत्वपूर्ण बदलाव नहीं होने पर, दीर्घ अवधि की समाप्ति पर कॉल या पुट विकल्प खरीदना शामिल है । यह निवेशकों के लिए एक निश्चित समय में या बढ़ी हुई अस्थिरता की स्थिति में लाभ कमाने की प्रक्रिया है।
कैलेंडर स्प्रेड को समझना
निवेशक लाभ कमाने के लिए दो विकल्पों के बीच समय अंतर को ध्यान में रखते हैं।अपने स्वभावानुसार, कैलेंडर स्प्रेड सौदों को समय या होरिजेंटल स्प्रेड के रूप में भी जाना जाता है। इसमें बाजार ट्रेंड रिवर्स होने पर, सीमित जोखिम पर शेयर मूल्य परिवर्तन से नकदी प्राप्त करना शामिल है । यह आम तौर पर बाजार परिवर्तन की उम्मीद में कई वर्षों के अनुभवी व्यापारियों द्वारा अपनाया जाता है। व्यापारी, अस्थिरता–परिवर्तन के लिए बेहतर प्रतिक्रिया की संभावना वाले लंबे समय के विकल्प को छोड़कर अन्य बातों में निहित अस्थिरता में परिवर्तन का लाभ प्राप्त करते है और समझते हैं कि बाजार में अस्थिरता परिवर्तन होने पर, वे स्प्रेड से लाभ कर सकते हैं ।
लंबा कैलेंडर स्प्रेड
यह अक्सर एक समय स्प्रेड के रूप में जाना जाता है और इसमें कॉल विकल्प की बिक्री या खरीद और एक ही तय दर लेकिन अलग समाप्ति तिथियों के साथ एक पुट विकल्प की बिक्री या खरीद शामिल है । यदि व्यापारी कम दिन के विकल्प को बेचता हैं और लंबे समय के विकल्प खरीदता है, हम कह सकते हैं कि लंबे कैलेंडर स्प्रेड को शुरू किया जाता है। यह सौदे को लंबे समय वाले विकल्प खरीदने की तुलना में सस्ता बनाता है।
दो प्रकार के लंबे कैलेंडर स्प्रेड होते हैं – कॉल और पुट। पुट कैलेंडर स्प्रेड कॉल कैलेंडर स्प्रेड की तुलना में लाभ प्रदान करता है। तो, कौन सा अपनाएं? सामान्य नियम यही है कि बाजार में मंदी होने पर, पुट विकल्प अपनाओं और तेजी होने पर, कॉल विकल्प अपनाओ।
कैलेंडर स्प्रेड की योजना बनाने के लिए सबसे पहले बाजार–भाव का विश्लेषण करना और कई महीनों के लिए बाजार के पूर्वानुमान का अध्ययन करना शामिल है। आइए इसे एक उदाहरण के साथ समझें। एक व्यापारी, सामान्य बाजार ट्रेंड एक अवधि के लिए अपरिवर्तनीय रहने की संभावना में पुट कैलेंडर स्प्रेड की योजना बना सकता है , लेकिन उसमें मंदी है।
कैलेंडर स्प्रेड कार्यनीति से पैसे कैसे कमाएं
कैलेंडर स्प्रेड कार्यनीति व्यापारियों को अन्य बाजारों से लाभ बनाने की अनुमति देती है। कैलेंडर स्प्रेड से पैसे कमाने के दो तरीके हैं।
1. समय की कमी से कमाएँ
2. निहित अस्थिरता में वृद्धि
समय अंतर यह दर्शाता है कि अल्पावधि स्टॉक में दीर्घकालिक स्टॉक की तुलना में अधिक तेजी से मूल्य कम होंगे, क्योंकि दीर्घकालिक स्टॉक में व्यापारियों को मूल्य अंतर से लाभ कमाने के लिए विकल्प होते हैं। लेकिन अगर बाजार ऊपर की ओर बढ़ना शुरू कर देता है, तो तब भी नुकसान की संभावना भी बढ़ जाती है।
लंबी कैलेंडर स्प्रेड से लाभ कमाने का दूसरा तरीका लंबी अवधि के विकल्प की अस्थिरता में वृद्धि या अल्पकालिक विकल्प की अस्थिरता में कमी से है। लंबी अवधि के विकल्प में अस्थिरता में वृद्धि से लाभ मिलेगा।
वास्तविक जीवन उदाहरण के साथ कैलेंडर स्प्रेड को समझना
आइए मान लें कि एक निवेशक सोचता है कि बाजार दो महीने तक स्थिर रहेगा, और उसके बाद, उच्च अस्थिरता होगी। वह अब से 5 महीने की समाप्ति तिथि के बाद एक स्प्रेड में प्रवेश करता है।
लंबी अवधि का कॉल अनुबंध समय अवधि के कारण महंगा होगा। निवेशक स्प्रेड में प्रवेश करके कुछ लागत को ऑफसेट कर सकते हैं। यह है, एक अल्पकालिक कॉल अनुबंध को बेचना और 33.75 रुपये का प्रीमियम देकर एक दीर्घकालिक कॉल अनुबंध को खरीदना।
अल्पकालिक कॉल 2440 रुपये
दीर्घकालिक कॉल 2440 रुपये
प्रीमियम भुगतान 33.75 रुपये
बिना स्प्रेड के दीर्घकालिक लागत 70.50 रुपये
परिदृश्य 1: बाजार में गिरावट। इस स्थिति में, अल्पकालिक कॉल बेकार समाप्त हो जाती है, लेकिन निवेशक प्रीमियम को बरकरार रखता है। यह उसके नुकसान को 33.75 रुपये तक सीमित करता है, जो कि बिना स्प्रेड के दीर्घकालिक कॉल की वास्तविक लागत 70.50 रुपये से कम है।
परिदृश्य 2: बाजार 3000 तक बढ़ता है। अल्पकालिक कॉल की लागत 560 रुपये होगी। उसका स्प्रेड मूल्य शून्य हो जाता है। इस स्थिति में, वह केवल दीर्घकालिक कॉल खरीदकर अपने लाभ को अधिकतम कर सकता था।
परिदृश्य 3: बाजार बिना किसी परिवर्तन के स्थिर रहता है। स्प्रेड बेकार में समाप्त हो रहा है, लेकिन पैसे पर दीर्घकालिक कॉल बनी हुई है। स्प्रेड से प्राप्त शुद्ध लाभ, प्रदत्त प्रीमियम घटाकर दीर्घकालिक एटीएम होगी। इससे उसका नुकसान नहीं होता है, लेकिन आय बाजार की स्थिति तक सीमित हो जाती है।
लाभ प्राप्त करने के लिए कैलेंडर स्प्रेड के साथ व्यापार कैसे करें
— कैलेंडर स्प्रेड विकल्प रणनीति लिक्विडिटी भागफल के साथ किसी भी वित्तीय साधन पर लागू होती है, जैसे स्टॉक या एक्सचेंज–ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) जिसके लिए बोली के बीच और कीमत के बीच बिलकुल कम अंतर होता है।
— कवर कॉल के साथ व्यापार। वित्तीय बाजार में कवर कॉल, उन लेन–देन को संदर्भित करता है जिसमें यदि खरीदार कॉल विकल्प का उपयोग करना चुनता है, निवेशक के विक्रय कॉल विकल्प अंतर्निहित सुरक्षा की समान मात्रा से मेल खाते हैं ।
— व्यापारी एक स्प्रेड में प्रवेश कर सकते हैं जब बाजार एक छोटी अवधि के लिए स्थिर है। व्यापारी बढ़त वाले शेयरों की कीमत में गिरावट के बदलाव के लिए इस लेगिंग कार्यनीति का उपयोग कर सकते हैं। विकल्प व्यापार में, विकल्प में एक सौदा पूरा करने के लिए समग्र स्थिति के रूप में करने के लिए कई अलग–अलग पोजीशन में प्रवेश करने के लेगिंग को संदर्भित किया जाता है।
— प्रारंभिक अवस्था में सीमित अपट्रेंड्स और विभिन्न समाप्ति तिथियों को ध्यान में रखते हुए, व्यापारियों को अपने घाटे को कम करने का प्रयास करना चाहिए।
— सही प्रवेश समय चुनना एक महत्वपूर्ण कारक है और इससे सौदे से मिलने वाला लाभ प्रभावित होता है। एक अनुभवी व्यापारी प्रचलित ट्रेंड्स के साथ व्यापार निर्णयों को जानने के लिए एक से अधिक बार बाजार का निरीक्षण करेगा।
— व्यापार से पहले हमेशा लाभ–हानि (पी–एल) ग्राफ को देखें।
— एक ऊपरी–लाभ सीमा निर्धारित करें और उस पर पहुँचते ही, बाहर निकलने की योजना बनाएं।
— मुख्य कमाई लाभ से प्रभावित न हों, जब तक कि आप निहित अस्थिरता को कैपिटल नहीं करना चाहते। लेकिन स्टॉक में लार्ज पोस्ट-अर्निंग बदलाव आता है तो, ये अधिक नुकसान वाले अत्यधिक अनिश्चित सौदे हैं ।
कैलेंडर स्प्रेड प्रबंधित करना
जब बाजार में स्थिरता बनी हो, और व्यापारियों को कम समय में लगाता या एकसाथ बदलाव की संभावना हो, तब व्यापारी इस रणनीति का उपयोग करते हैं। अल्पकालिक विकल्पों को बेचना और लंबे समय के विकल्पों को खरीदने के परिणामस्वरूप शुद्ध आय प्राप्त होती है। लाभ–हानि की स्थिति को समझने और कैलेंडर स्प्रेड का प्रयोग करने के लिए एक अच्छा समय की पहचान करने के लिए, अपनी इच्छानुसार, एन्जिल ब्रोकिंग ट्रेडिंग टूल या किसी अन्य सॉफ़्टवेयर का उपयोग करें ।
