अनेक कारक एक विकल्प अनुबंध की कीमत को प्रभावित करता है। ये कारक या तो व्यापारियों को चोट पहुँचा सकते हैं या उनकी मदद कर सकते हैं, जिस तरह की स्थिति वे लेना चुनते हैं। सफल और अनुभवी व्यापारियों को कारकों के बारे में पता है जो विकल्प मूल्य निर्धारण को प्रभावित करते हैं। इन कारकों में शामिल है लोकप्रिय: ‘ग्रीक:’ ग्रीक अक्षरों के नाम पर चार जोखिम उपायों का एक समूह। प्रत्येक अक्षर व्यक्तिगत रूप से प्रभावित करता है कि प्रतिभूति की कीमत में निहित अस्थिरता, समय-मूल्य क्षय और बदलाव में परिवर्तन करने के लिए एक विशेष विकल्प अनुबंध कितना संवेदनशील है। इन उपायों को इसलिए ‘वेगा, ”थेटा,’ गामा, ‘और’ डेल्टा ‘कहा जाता है।
विकल्प अनुबंधों को समझना
इससे पहले कि हम विकल्प ग्रीक को समझें, चलो विकल्प अनुबंध का उद्देश्य क्या है, के साथ शुरू करें। लक्ष्य पोर्टफोलियो को बचाव करना और अन्य निवेशों में देखी जाने वाली किसी भी संभावित प्रतिकूल चालों को समायोजित करना है। एक परिसंपत्ति की कीमत बढ़ सकती है या गिर सकती है, यह अनुमान लगाने के लिए विकल्प अनुबंधों पर भी भरोसा कर सकता है। संक्षेप में, एक पुट विकल्प का उपयोग करने से धारक को भविष्य में किसी बिंदु पर पूर्व निर्धारित मूल्य पर अंतर्निहित प्रतिभूति बेचने की अनुमति मिलती है। वैकल्पिक रूप से, एक कॉल विकल्प व्यापारी को भविष्य में किसी बिंदु पर एक पूर्व निर्धारित मूल्य पर एक निश्चित प्रतिभूति खरीदने के लिए अनुमति देता है।
विकल्प का उपयोग इस तरह किया जा सकता है कि वे अनुबंध पर पूर्व निर्धारित मूल्य पर अंतर्निहित परिसंपत्ति के शेयरों में परिवर्तित हो जाते हैं जिसे स्ट्राइक मूल्य के रूप में जाना जाता है। प्रत्येक विकल्प अनुबंध की समाप्ति तिथि होती है जिसे इसकी समाप्ति तिथि के रूप में जाना जाता है साथ ही लागत या मूल्य जो इसकी खरीद के साथ जुड़ा होता है जिसे इसके प्रीमियम के रूप में जाना जाता है। विकल्प की कीमत – इसका प्रीमियम – आम तौर पर विकल्प मूल्य निर्धारण मॉडल पर आधारित होती है, जैसे कि ब्लैक-स्कोल्स द्वारा, जो अंततः इसके प्रीमियम में उतार-चढ़ाव का कारण बनता है। चार विकल्प ग्रीक अक्सर विकल्प के मूल्य मॉडल के साथ संयोजन के रूप में देखा जाता है तो समझ सकते हैं और जुड़े जोखिमों को माप भी सकते हैं।
विकल्प ग्रीक का अर्थ
अब जब हम ग्रीक विकल्प क्या है इसका उत्तर जानते हैं, तो ग्रीक चार विकल्पों में से प्रत्येक को इंगित करना महत्वपूर्ण है।
डेल्टा: अंतर्निहित प्रतिभूति की कीमत में बदलाव के प्रभाव को मापना। विकल्प की कीमत – उस विकल्प का प्रीमियम – इसकी अंतर्निहित प्रतिभूति के प्रदर्शन के कारण समय के साथ बदल सकती है। डेल्टा का मान पुट विकल्पों के लिए -100 से 0 के बीच और कॉल के लिए 0 से 100 के बीच कहीं भी होगा। विकल्प सामान्य रूप से एक डेल्टा उत्पन्न करते हैं जो नकारात्मक सीमा में है। पुट विकल्प अंतर्निहित प्रतिभूति के साथ नकारात्मक संबंध रखते हैं। पुट प्रीमियम गिरता है जब अंतर्निहित सुरक्षा की कीमत बढ़ जाती है, और इसके विपरीत।
गामा: डेल्टा के परिवर्तन की दर को मापना डेल्टा का मूल्य लगातार अस्थिर रहा है। यह उतार-चढ़ाव अंतर्निहित प्रतिभूति की कीमत के साथ संयोजन के रूप में है। गामा का उपयोग उतार-चढ़ाव की दर को मापने के अनुसार किया जाता है ताकि व्यापारियों को यह पता चल सके कि निवेश करने से पहले डेल्टा कितना अस्थिर है। गामा के मूल्य उन लोगों के लिए सबसे कम हैं जो खुद को बहुत ज्यादा पैसे में या बाहर पाते हैं। गामा यह संभावना निर्धारित करने में मदद कर सकता है कि डेल्टा कितना स्थिर है, इसके आधार पर एक विकल्प समाप्ति पर अपने स्ट्राइक मूल्य तक पहुंच जाएगा।
थेटा: शेष समय में बदलाव के प्रभाव को मापना – या विकल्प अनुबंध के मूल्य में समय क्षय। जितना समय बीतता है, विकल्प व्यापार उपज प्रतिफल का मौका उतना कम होता है। चूंकि समाप्ति की तारीख करीब आती है, समय क्षय तेज हो जाता है। थीटा, इसलिए, हमेशा एक नकारात्मक मूल्य है। आम तौर पर, जैसे ही कोई विकल्प अनुबंध खरीदता है, घड़ी चलना शुरू होती है और थीटा का मूल्य बढ़ता रहता है।
वेगा: अस्थिरता में बदलाव के प्रभाव को मापना। अस्थिरता जितनी अधिक होगी, विकल्प अनुबंध उतना ही महंगा होगा। ऐसा इसलिए है क्योंकि भविष्य के किसी बिंदु पर अंतर्निहित प्रतिभूति के स्ट्राइक मूल्य तक पहुंचने के एक उच्च मौका है। वेगा का उद्देश्य प्रकट करना है – निहित अस्थिरता के स्तर के भीतर – एक विकल्प की कीमत कितनी कम हो जाएगी या बढ़ेगी। यदि निहित अस्थिरता में गिरावट आती है, तो विकल्प अनुबंध के खरीदार को लाभ मिलना तय हो जाता है।
निष्कर्ष
चार प्रकार के ग्रीक विकल्प हैं अर्थात् – डेल्टा, गामा, थीटा, और वेगा। प्रत्येक प्रकार एक विकल्प अनुबंध से जुड़े कुछ कारकों को मापता है जैसे अंतर्निहित सुरक्षा की कीमत में उतार-चढ़ाव, अस्थिरता की मात्रा और विकल्प अनुबंध का समय क्षय। सामूहिक रूप से, सभी चार विकल्प ग्रीक एक विकल्प व्यापारी अपने अनुबंध और उसके मूल्य में अंतर्दृष्टि प्राप्त करने के लिए अनुमति देते हैं।
