பண தீர்வு என்றால் என்ன மற்றும் அதன் பலன்கள்

எதிர்கால அத்துடன் விருப்ப ஒப்பந்தங்கள் சந்தையில் கிடைக்கும் மிகவும் கவர்ச்சிகரமான டிரேடிங் கருவிகளில் சில. சாதாரண பங்கு அல்லது பொருட்களுடன் ஒப்பிடுகையில் அவர்களுக்கு மிக உயர்ந்த வருமானத்தை வழங்குவதற்கான திறன் மட்டுமல்லாமல், முயற்சிகளின் அடிப்படையில் இலாபங்களை பெறுவதற்கும் அவர்கள் எளிதானவர்கள். ஏன் இந்தக் கட்டுரையின் வரவிருக்கும் பத்திகளில் நாம் விவாதிப்போம் என்பது அவ்வாறுதான். ஆனால் முதலில் விளக்கத்தின் ஒரு பகுதியாக இருக்கும் முக்கியமான கருத்துக்களில் சிலவற்றை நாம் மீண்டும் பார்ப்போம்.

டெரிவேட்டிவ்ஸ் டிரேடிங்கின் முக்கியமான கருத்துக்கள்

வரவிருக்கும் பிரிவுகளில் நாங்கள் பயன்படுத்தப்போகிறோம் என்ற சில கருத்துக்கள் பின்வருமாறு –

ஃப்யூச்சர் –

ஒரு குறிப்பிட்ட விலையில் ஒரு குறிப்பிட்ட தேதியில் டிரான்சக்ஷன்யை நடத்துவது ஒரு பையருக்கும் ஒரு சொத்து விற்பனையாளருக்கும் இடையிலான ஒரு உடன்பாடு ஆகும். ஒருமுறை உள்நுழைந்தவுடன், உடன்படிக்கை செய்யப்பட வேண்டும்.
ஆப்ஷன் –

இது ஒரு பையருக்கும் விற்பனையாளருக்கும் இடையிலான ஒரு ஒப்பந்தமாகும், இதற்கு பதிலாக ஒரு குறிப்பிட்ட விலையில்/குறிப்பிட்ட தேதிக்கு முன்னர் ஒரு சொத்தை வாங்குவதற்கு/விற்பதற்கு அவர் உரிமை பெறுகிறார்.
மார்க்கெட் ப்ரைஸ் –

ஸ்பாட் ப்ரைஸ் என்றும் அழைக்கப்படும் இந்த சொத்து உண்மையான நேரத்தில் விற்பனைக்கு கிடைக்கும் விலையாகும்.
ஸ்ட்ரைக் ப்ரைஸ் –

ஃப்யூச்சர் அல்லது ஆப்ஷன் நிறைவேற்றப்பட வேண்டிய சொத்தின் குறிப்பிட்ட ப்ரைஸ் ஃப்யூச்சர் அல்லது விருப்ப கான்ட்ராக்ட்டின் ஸ்ட்ரைக் ப்ரைஸ் என்று அழைக்கப்படுகிறது.

கேஷ் செட்டில்மெண்ட்

ஒரு டெரிவேட்டிவ்ஸ் கான்ட்ராக்ட்டை செட்டில் செய்வது என்பது அடிப்படையில் டெரிவேட்டிவ் டிரேடிங் நிகழ்ச்சிப்போக்கில் இறுதி நடவடிக்கையை செயல்படுத்துவதாகும். ஒரு கொள்முதல் போலவே, அது சொத்து அத்துடன் பணத்தின் இறுதி பரிமாற்றத்தை உள்ளடக்கியது. கான்ட்ராக்ட் முழுமையாக தீர்க்கப்பட்டவுடன், அந்தக் குறிப்பிட்ட கான்ட்ராக்ட் தொடர்பாக எந்தக் கட்சியும் கட்டாயமாக செய்யப்பட வேண்டிய நடவடிக்கைகள் இல்லை. இப்பொழுது ஒரு ஃப்யூச்சர் அல்லது ஒரு ஆப்ஷன் தீர்க்கப்படக்கூடிய இரண்டு வழிகள் உள்ளன – உடல் குடியிருப்பு அல்லது கேஷ் குடியிருப்பு. உடல் உடன்பாட்டின் விஷயத்தில், அடிப்படை சொத்து உண்மையில் குறிப்பிட்ட டெலிவரி தேதியில் அதற்கு உரிய நபருக்கு கொடுக்கப்பட வேண்டும். அடிப்படை சொத்து, ஈக்விட்டி, கமாடிட்டி, நாணயம் போன்ற பரிமாற்றத்தில் பட்டியலிடப்படலாம். நிறுவனங்கள் உற்பத்தி அல்லது ஏனைய நோக்கங்களில் பயன்படுத்துவதற்காக முன்னரே தீர்மானிக்கப்பட்ட விலையில் சொத்தை உண்மையாக விரும்பும்போது இது பொருட்கள் சந்தைகளில் நடக்கிறது. கேஷ் உடன்பாட்டின் விஷயத்தில், செல்லர் உண்மையில் சொத்தை பையருக்கு உடல்ரீதியாக விநியோகிக்கவில்லை. மாறாக, பையர் இலாபம் ஈட்டினால், செல்லர் இலாபத் தொகையை பையருக்கு ஒரு கேஷ்த் தொகையின் அடிப்படையில் அனுப்புவார். இலாபத்தின் சரியான அளவு காலாவதியான நாளில் அடிப்படை சொத்தின் மார்க்கெட் ப்ரைஸ்க்கும் அதே சொத்துக்கான ஸ்ட்ரைக் விலைக்கும் இடையிலான வேறுபாட்டை நம்பியிருக்கிறது. உண்மையில் சொத்தை வைத்திருப்பதில் டிரேடிடர் இலாபம் அத்துடன் சிறிய நலன்களுக்கு மிகவும் ஆர்வம் கொண்டிருக்கும்போது கேஷ் செட்டில்மெண்ட் பயன்படுத்தப்படுகிறது.

கேஷ் செட்டில்மெண்ட் எடுத்துக்காட்டு

நீங்கள் ஒரு விற்பனையாளராக இருக்க முடிவு செய்த தங்கத்தின் மீது ஃப்யூச்சர் கான்ட்ராக்ட்டின் ஒரு எடுத்துக்காட்டை நாம் எடுத்துக்கொள்வோம். கான்ட்ராக்ட்டின்படி, நீங்கள் ரூ. 55,000/10 கிராம்களில் 100 கிராம் தங்கத்தை விற்க ஒப்புக்கொண்டுள்ளீர்கள். ஃப்யூச்சர் கான்ட்ராக்ட் காலாவதியான நாளில் சந்தையில் 10 கிராம் தங்கத்தின் ப்ரைஸ் ரூ. 60,000 ஆக இருந்தால். இப்போது பிசிக்கல் செட்டில்மெண்ட் விஷயத்தில், நீங்கள் பையருக்கு 100 கிராம் தங்கத்தை மொத்தமாக ரூ. 5,50,000 அனுப்ப வேண்டும். இருப்பினும், பிசிக்கல் செட்டில்மெண்ட் விஷயத்தில், நீங்கள் பையருக்கு ரூ. 50,000 செலுத்தலாம்.

கேஷ் செட்டில்மென்டின் பெனிஃபிட்கள்

இந்த டிரான்சக்ஷனில் பையர் அத்துடன் செல்லர் இருவருக்கும் பண உடன்பாட்டில் இருந்து எழும் பெனிஃபிட்களை இப்போது நாம் நெருக்கமாக பார்ப்போம். செல்லர் பக்க பெனிஃபிட்கள்

நீங்கள், செல்லர், பையருக்கு 100 கிராம் தங்கத்தை அனுப்பும் செயல்முறையை முற்றிலுமாக தவிர்த்துவிட்டீர்கள்.
சந்தையில் இருந்து தங்கத்தைப் பெறுவதற்கான டிரான்சக்ஷன் செலவு, அதை ஆராய்ந்து பின்னர் அதை பையருக்குசெல்லருக்கு பாதுகாப்பாக மாற்றுவது இப்போது முற்றிலும் அகற்றப்பட்டுவிட்டது.
தங்கம் திருடப்பட்டால் அல்லது குறைந்த தரமாக இருந்தால் ஏற்படக்கூடிய இழப்புகள் முற்றிலும் தவிர்க்கப்படும்.
இலாபங்கள் அல்லது இழப்புகளின் சரியான கணக்கீடும் எளிதானது.

பையர் பக்க பெனிஃபிட்கள்

வாங்குபவரும் உங்களுக்கு ரூ. 5,50,000 அனுப்பும் முழு செயல்முறையையும் தவிர்க்கலாம் அத்துடன் அதே நாளில் ரூ. 600,000 -யில் 100 கிராம் தங்கத்தின் விற்பனையை செயல்படுத்தலாம்.
உங்களைப் போலவே, பையர் பாதுகாப்பாக பெறுவதற்கான டிரான்சக்ஷன் செலவுகளையும் மேற்கொள்ள வேண்டும் அத்துடன் பின்னர் தங்கத்தை மற்ற பையருக்குசெல்லருக்கு அனுப்ப வேண்டும் – அவர் தங்கத்தின் தவறான அபாயத்தையும் எடுக்க வேண்டும், அல்லது சேதமடைந்த அல்லது ஒப்புக்கொள்ளப்பட்டதை விட குறைந்த தரமாக இருக்க வேண்டும்.
இதே அளவிலான இலாபத்தை உணர்வதற்காக, பையர் மிகக் குறைந்த ஆபத்து, டிரான்சக்ஷன் செலவு, முயற்சி அத்துடன் பண உடன்பாட்டின் விஷயத்தில் செலவழிக்கப்படும் நேரம் ஆகியவற்றை மேற்கொள்ள வேண்டும்.
இந்த பெனிஃபிட்கள் பங்கு டிரேடிங்கின் விஷயத்திலும் நிற்கின்றன. ஈக்விட்டி டெரிவேட்டிவ்களில் பிசிக்கல் குடியிருப்பு ஏற்பட்டால், விருப்பத்தை செயல்படுத்திய பின்னரும், வணிகர் இலாபங்களை உண்மையில் அடைவதற்காக பங்குச் சந்தையில் பங்குகளை வாங்குவதற்கு/விற்பதற்கு மேலும் முயற்சிகளை மேற்கொள்ள வேண்டும். எடுத்துக்காட்டாக, அழைப்பு விருப்பத்தின் விஷயத்தில், ஸ்பாட் ப்ரைஸ் ஸ்ட்ரைக் விலையை விட அதிகமாக இருந்தாலும், ஸ்ட்ரைக் விலையில் பங்குகளை வாங்கினால் மட்டுமே இலாபம் வரும் அத்துடன் பின்னர் ஸ்பாட் சந்தையில் சென்று ஸ்பாட் விலையில் பங்குகளின் முழு அளவையும் விற்கும். இந்த முழு வழிவகையும் அதிக நேரம் அத்துடன் முயற்சிகளை எடுத்துக் கொண்டு வணிகரை அழுத்தத்திற்கும் ஆபத்திற்கும் உட்படுத்துகிறது. இலாபங்களை அடைவதற்காக அடுத்தடுத்த நடவடிக்கைகளை மேற்கொள்ளும் தொந்தரவின் டிரேடரை கேஷ் செட்டில்மெண்ட் வெளிப்படுத்துகிறது.

இறுதியாக பையர், செல்லர் அத்துடன் கட்டுப்பாட்டு அதிகாரி இருவருக்கும் கூட, முழு வழிவகையும் மிகவும் வெளிப்படையாகவும், கண்காணிக்க எளிதாகவும், ஒரு தவறு ஏற்பட்டால் சரிசெய்யப்படும். வழக்கமாக, ஒப்பந்தத்திற்கு ஒரு மார்ஜின் கொடுக்கப்படுகிறது, எனவே அனைத்துக் கட்சிகளுக்கும் ஆபத்து நிலை குறைவாக வைக்கப்படுகிறது. ஒரு பெரிய சூழ்நிலையில், சில்லறை முதலீட்டாளர்களுக்கு மிகக் குறைந்த மூலதனம், வலைப்பின்னல் அத்துடன் உள்கட்டமைப்பு ஆகியவற்றை ஒரு சிக்கலான நிதியக் கருவியின் ஒரு பகுதியாக இருக்க அனுமதிக்கிறது அத்துடன் அதிலிருந்து பணம் பெற முடியும். இது சராசரி முதலீட்டாளருக்கு நம்பமுடியாத அளவிற்கு அதிகாரம் அளிக்கிறது அத்துடன் பையர்கள் அத்துடன் டெரிவேட்டிவ்களின் செல்லர்கள் இருவருக்கும் சந்தையில் பணப்புழக்கத்தை அதிகரிக்கிறது. இந்த பெனிஃபிட்களில் நிறைய பங்குகள் ஈக்விட்டி டெரிவேட்டிவ்களின் கேஷ் குடியேற்றத்திற்கும் பொருந்தும். சரிபார்ப்பு அத்துடன் போக்குவரத்து செலவு தவிர (தங்கத்துடன் ஒப்பிடுகையில் ஈக்விட்டி விஷயத்தில் அதிகம் பொருந்தாது), பிசிக்கல் செட்டில்மெண்ட் டிரேடிடர் தனது இலாபங்களை முன்னதாகவே அடைய அனுமதிக்கிறது, விருப்பத்தேர்வு செயல்படுத்தப்பட்ட பிறகும் வாங்குவதற்கான அல்லது விற்பதற்கான முயற்சி அத்துடன் ஆபத்து இல்லாமல்.

முடிவுரை

உங்களை நீங்களே பார்க்கும்போது, டெரிவேட்டிவ் டிரேடிங்கில் இருந்து இலாபங்களை ஈட்டுவது முன்பு இல்லாததைவிட இப்போது எளிதானது. உங்களுக்குத் தேவையானது சரியான வழிகாட்டுதலும், ஆலோசனையும், கற்றுக்கொண்டு செயல்படும் சித்தமும் ஆகும். மிகவும் சிக்கலான நிதியக் கருத்துக்களை எடுத்துக் கொள்ள விரும்பும் மக்களுக்கு ஏஞ்சல் ஒன் பிளாட்ஃபார்ம் சரியானது அத்துடன் அதிக வெகுமதிக்கான ஆபத்தை ஏற்படுத்துகிறது. இந்தியாவின் நம்பகமான டிரேடிங் தளமான ஏஞ்சல் ஒன் உடன் இன்று டீமேட் கணக்கை திறக்கவும்!

அடிக்கடி கேட்கப்படும் கேள்விகள் (FAQs)

டெரிவேட்டிவ்கள் பணத்தில் செட்டில் செய்ய முடியுமா?

ஆம், உங்கள் டீமேட் கணக்கில் பங்குகளின் உண்மையான டெலிவரிக்கு பதிலாக கேஷைபெற நீங்கள் தேர்வு செய்யலாம்.

கேஷ் செட்டில்மென்டுடன் தொடர்புடைய அபாயங்கள் யாவை?

உங்களிடம் பல விருப்பங்களும் எதிர்கால ஒப்பந்தங்களும் இருந்தால், முழு டெரிவேட்டிவ்கள் மூலோபாயத்தையும் செயல்படுத்த ஒரு சொத்தின் உடல் விநியோகம் தேவைப்பட்டால், கேஷ் செட்டில்மெண்ட்டை தேர்ந்தெடுப்பது உடல் பிரசவத்தின் தேவைகளை பூர்த்தி செய்யும் உங்கள் திறனை பாதிக்கக்கூடும்.

எனது ஈக்விட்டி விருப்ப ஒப்பந்தங்களின் பிசிக்கல் செட்டில்மெண்ட் மீது நான் கேஷ் செட்டில்மென்டை தேர்வு செய்ய வேண்டுமா?

விருப்ப டிரேடிங் செயல்முறையை நிறைவேற்றுவதுடன் தொடர்புடைய சில அபாயங்கள் அத்துடன் முயற்சிகளை தவிர்க்கும் போதும் கூட விருப்பத்தின் இலாபங்களை அனுபவிக்க கேஷ் செட்டில்மெண்ட் உங்களுக்கு உதவுகிறது. எனவே, உடல் குடியிருப்பு தேவைப்படாவிட்டால், கேஷ் குடியிருப்பு விரும்பத்தக்கது, குறிப்பாக ஆரம்பகாலத்தில் இருப்பவர்களுக்கு.

கேஷ் செட்டில்மெண்ட் தொகையை கணக்கிடுவதற்கான ஃபார்முலா என்ன?

சரியான சூத்திரம் கான்ட்ராக்ட்டின் வகை அத்துடன் சம்பந்தப்பட்ட நபரைப் பொறுத்தது. எடுத்துக்காட்டாக, அழைப்பு விருப்பத்தை வாங்கிய ஒரு நபர் பின்வரும் தொகையை பெறுவார் என்றால் – பணம் செட்டில் செய்யப்பட்டது = [ஸ்பாட் ப்ரைஸ் – ஸ்ட்ரைக் விலை] x லாட் அளவு x எண்ணிக்கை லாட்கள் இதுதான் இழப்பை ஏற்படுத்தும் நபர் (அதாவது இந்த விஷயத்தில் விருப்பத்தின் செல்லர்) இலாபம் ஈட்டும் நபருக்கு டிரான்ஸ்ஃபர் செய்ய வேண்டும்.