बैल-पुट स्प्रेड क्या है?

अरस्तू, प्राचीन ग्रीक खगोलशास्त्री और गणितज्ञ, के अनुसार  थेल्स ऑफ मिलेटस एक बार भविष्यवाणी करने में कामयाब रहे कि उनके क्षेत्र में एक विशाल जैतून फसल होगी, जो अजीब था क्योंकि उसके आसपास के लोगों की सामान्य धारणा काफी विपरीत थी। अपनी भविष्यवाणी की सटीकता पर शर्त लगाने का निर्णय लेते हुए, उन्होंने जैतून के कारोबार में अपना हाथ आजमाने का फैसला किया। अब थेल्स एक गरीब आदमी था, लेकिन एक, प्रैक्टिकल इंसान था। तो उसने कुछ अलग किया, उसने खुद को एक विकल्प सोचा। थेल्स स्थानीय जैतून प्रेस के मालिकों को छोटे डाउन-पेमेंट्स देने लगे, फसल की अवधि तक प्रेस को लीस पर दे रहे थे। उनका तर्क सरल और शानदार था। 

चूंकि उनके पास प्रेस का उपयोग करने का कोई कानूनी दायित्व नहीं था, इसलिए उन्होंने जो कुछ किया था वह खुद से किया था। इस प्रकार, यदि वह सही था और फसल भरपूर मात्रा में था, जैतून प्रेस की मांग में वृद्धि का मतलब यह होगा कि, उस समय जैतून प्रेस के एकमात्र  मालिक के रूप में, वह उसी के उपयोग के लिए अत्यधिक कीमतों को चार्ज करने में सक्षम होगा। यदि वह गलत था, और फसल कमजोर थी, तो उसका एकमात्र  नुकसान मूल मालिकों के लिए किए गए छोटे डाउन-पेमेंट्स होंगे।

विकल्प क्या हैं?

दांव का एक समान प्रकार शेयर बाजार में शामिल किया गया है, और अब विकल्प व्यापार के रूप में जाना जाता है। विकल्प एक व्युत्पन्न वित्तीय साधन हैं जो वाहक को अधिकार देते हैं, लेकिन दायित्व नहीं, अनुबंध समाप्त होने से पहले पूर्व निर्धारित मूल्य पर कुछ अंतर्निहित परिसंपत्ति की राशि खरीदने या बेचने के लिए। विकल्पों की सबसे बड़ी विशेषताओं में से एक यह है कि उनका मूल्य अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत से लिया गया है, जिसका अर्थ है कि आपको संपत्ति खरीदने की आवश्यकता नहीं है। 

विकल्प व्यापार अक्सर निवेश में लाभ उठाने  के लिए प्रयोग किया जाता है 

मुख्य रूप से दो प्रकार के विकल्प जिसमें  व्यापारी सौदा करते हैं:

1. कॉल विकल्प — इस प्रकार का अनुबंध व्यापारी को निर्दिष्ट समय अवधि के भीतर एक निश्चित मूल्य पर सुरक्षा की इकाइयां खरीदने के लिए देता है।
2. पुट विकल्प — ये विकल्प व्यापारियों को पूर्व निर्धारित मूल्य पर सुरक्षा की इकाइयों को बेचने की अनुमति देते हैं, समय की एक निर्दिष्ट अवधि के भीतर।

कई व्यापारियों ने अपने घाटे को कम करके अपने ट्रेडों पर समग्र जोखिम को कम करने के लिए विकल्पों का उपयोग किया है। उदाहरण के लिए, यदि आपके पास किसी कंपनी के शेयर हैं और अपने जोखिम को कम करना चाहते हैं, तो आप स्टॉक बेचने के लिए उसी कंपनी का एक पुट विकल्प खरीद सकते हैं। इस तरह, यदि XYZ कंपनी की शेयर कीमत बढ़ जाती है, तो आप पहले खरीदे गए शेयरों से लाभ उठाते हैं, और यदि कीमत गिरती है, तो आप विकल्प व्यापार से अपने नुकसान के एक हिस्से को पुनर्प्राप्त करते हैं।

हालांकि यह मोहक लगता है, यह पता लगाने में बहुत कुछ नहीं लगता है कि यदि आपके विकल्प बेकार हो जाते हैं, तो आप उस कुल राशि को खो देंगे जो आपने निवेश की है क्योंकि आपके पास संपत्ति नहीं है। विकल्प व्यापार की जटिल प्रकृति को ध्यान में रखते हुए, एक अच्छी तरह से पढ़ा जाना चाहिए और विभिन्न रणनीतियों के बारे में पता होना चाहिए जो यह सुनिश्चित करने के लिए जरूरी हैं कि व्यापार लाभदायक बना हुआ है।

इन रणनीतियों में से एक बुल पुट स्प्रेड को रोजगार देना है।

बुल पुट स्प्रेड क्या है? 

बुल पुट प्रसार एक विकल्प रणनीति है जिसका उपयोग तब किया जाता है जब निवेशक एक निश्चित समय-सीमा के भीतर अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत में क्रमिक और मध्यम वृद्धि की आशंका करता है। रणनीति एक उच्च स्ट्राइक मूल्य और कम स्ट्राइक मूल्य की सीमा से लाभान्वित करना है। निवेशक को विकल्पों में से दो प्रीमियम के बीच के अंतर से नेट क्रेडिट प्राप्त होता है।

बैल-पुट स्प्रेड रणनीति को एक्सीक्यूट करने के लिए, उसी स्टॉक पर 2 ट्रेडों की आवश्यकता होती है:

1. एक उच्च स्ट्राइक मूल्य के साथ इन-द-मनी पुट विकल्प बेचना 

2. कम स्ट्राइक मूल्य के साथ आउट-ऑफ-द-मनी पुट विकल्प खरीदना 

यह कैसे काम करता है।

आइए एक उदाहरण के माध्यम से देखें कि यह रणनीति फायदेमंद कैसे हो सकती है।

आइए मान लें कि कोई निवेशक 95 रुपये में कंपनी ट्रेडिंग पर बैल-पुट स्प्रेड रणनीति को नियोजित करने का निर्णय लेता है। वह रु.15 के प्रीमियम पर एक पुट विकल्प खरीदता है जो 80 रुपये की स्ट्राइक प्राइस की कीमत पर आता है और अगस्त 2020 में समाप्त हो जाता है। निवेशक फिर एक और व्यापार रखता है जहां वह पूर्व व्यापार के समान समाप्ति तिथि के साथ 120 रुपये की स्ट्राइक प्राइस पर पुट विकल्प बेचता है और इस व्यापार पर 35 रुपये का प्रीमियम प्राप्त करता है।

यह पता लगाया जा सकता है कि प्रीमियम से बनाया गया नेट कमीशन 20 रुपये है क्योंकि उन्हें पुट विकल्प बेचने पर 35 रुपये प्राप्त हुए और खरीद के लिए 15 रुपये का भुगतान किया गया।

आइए हम उस लाभ को देखते हैं जो वह निम्नलिखित विकल्पों की समाप्ति तिथि पर करेगा:

जैसा कि टेबल द्वारा देखा जा सकता है, इस व्यापार द्वारा अधिकतम लाभ या हानि वहन किया जा सकता है वो केप्ड है और अधिकतम लाभ जो आप कर सकते हैं, वह इन विकल्पों को खरीदने के समय प्राप्त और खर्च किए गए प्रीमियम में डिफरेंस है। 

इसका उपयोग कब करें।

चूंकि इन ट्रेडों में लाभ  प्राप्त  और पेड प्रीमियम से किया जाता है, इसलिए आकर्षक प्रीमियम उपलब्ध होने पर इस रणनीति को अपनाने की सलाह दी जाती है। बाजार में काफी गिरावट आने पर पुट विकल्पों पर आकर्षक प्रीमियम आमतौर पर देखा जा सकता है। आपको यह भी सुनिश्चित करना चाहिए कि समाप्ति तिथियों में बहुत समय है और बाजार हल्का तेजी की प्रवृत्ति में स्थानांतरित करने की तलाश कर रहा है। बैल-पुट स्प्रेड अत्यधिक लाभदायक विकल्प रणनीति  होगी जब आकर्षक प्रीमियम बाजार में उपलब्ध हों ।