अंडरराइटिंग को परिभाषित करना
एक अंडरराइटर को किसी अन्य पार्टी के जोखिम के मूल्यांकन और उसे संभालने के लिए जिम्मेदार पार्टी के रूप में समझा जा सकता है। यह इस समझ पर आधारित है कि विचाराधीन अंडरराइटर को इसके लिए एक शुल्क का भुगतान किया जाएगा जो कमीशन, ब्याज, प्रीमियम या स्प्रेड के रूप में हो सकता है।
यह समझना कि अंडरराइटिंग में क्या आवश्यक है
वित्त के दायरे में आने वाले कई उद्योगों में अंडरराइटर्स द्वारा किए गए योगदान महत्वपूर्ण हैं। इनमें बंधक, बीमा, इक्विटी और ऋण प्रतिभूति ट्रेडिंग से जुड़े उद्योगों पर ध्यान केंद्रित करने वाले उद्योग शामिल हैं, लेकिन इन्हीं तक सीमित नहीं हैं। प्रमुख अंडरराइटिंग अभियानों के प्रभारी लोगों को अवसर पर बुक रनर कहा जाता है।
वर्तमान समय के अंडरराइटर्स कई भूमिकाएं अदा करते हैं जो उस उद्योग के अनुसार भिन्न होते हैं जिसमें वे काम करते हैं। आमतौर पर, हालांकि, अंडरराइटर्स से यह अपेक्षा की जाती है कि वे किसी दिए गए लेन-देन या व्यावसायिक निर्णय से जुड़े जोखिम की सीमा निर्धारित करें । यहां जोखिम इस संभावना को संदर्भित करता है कि किसी दिए गए निवेश से संबंधित वास्तविक परिणाम या लाभ उन परिणाम या लाभ से भिन्न होंगे जिन पर पहले से विचार किया गया था या उनकी आशा की गई थी।
निवेशक अंडरराइटर्स का उपयोग करते हैं क्योंकि वे यह पता लगाने में मदद करते हैं कि व्यापार जोखिम, शामिल होने के लायक है या नहीं।
इसके अलावा, अंडरराइटर्स बिक्री जैसी गतिविधियों में मदद करते हैं जिसमें एक कंपनी शामिल हो सकती है। इनमें प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (या आईपीओ (IPO)) शामिल हैं, लेकिन इन तक सीमित नहीं हैं, जिसमें अंडरराइटर आईपीओ (IPO) के तहत उपलब्ध कराए गए पूरे इशूइंग का लाभ उठा सकता है और फिर विभिन्न निवेशकों को बेचने सकता है। एक आईपीओ (IPO) को उस प्रक्रिया के रूप में समझा जा सकता है जिसके माध्यम से एक पूर्व में निजी स्वामित्व वाली कंपनी जो शेयर बेचती है सार्वजनिक होने और सार्वजनिक स्टॉक एक्सचेंज पर अपने शेयर जारी करने का फैसला करती है।
शब्द ‘अंडरराइटर’ की शुरुआत की जांच
अंडरराइटर शब्द के विकास की जांच करते समय, पहली बार इसका उपयोग तब हुआ जब समुद्री बीमा पहली बार अस्तित्व में आया। जहाज मालिकों ने अपने जहाजों और उनके भीतर कार्गो का बीमा करने की मांग की थी ताकि वे उस स्थिति में आर्थिक रूप से खुद को सुरक्षित रख सकें जिसमें उनके जहाज और उनमें रखा कार्गो समुद्र में खो जाए। इसलिए जहाज के मालिक एक दस्तावेज तैयार करते थे जो जहाज के बारे में विवरण प्रदान करने के साथ-साथ जहाज की सामग्री, चालक दल और गंतव्य को रेखांकित और वर्णित करता था।
व्यवसायी जो इन जहाजों द्वारा की जाने वाली यात्रा से जुड़े कुछ जोखिम उठाने के लिए तैयार थे, वे इस दस्तावेज़ के अंत में अपना नाम और हस्ताक्षर करते थे और जोखिम की मात्रा लिख देते थे जिसे वे उठाने के लिए तैयार होते थे। एक पारस्परिक रूप से सहमत दर और शर्तों को तब दस्तावेज़ पर निर्धारित कर दिया जाता था। समय के साथ इन व्यापारियों को अंडरराइटर्स के रूप में जाना जाने लगा।
अंडरराइटर्स के प्रकार
कई तरह के अंडरराइटर्स मौजूद हैं, जिनमें से विशेष रूप से प्रमुख अंडरराइटर्स के बारे में नीचे बताया गया है।
मॉर्टगेज अंडरराइटर्स
ये सबसे लोकप्रिय अंडरराइटर्स हैं, और वे मॉर्टगेज ऋण यानी बंधक ऋण को देखते हैं। इन ऋणों को आवेदक की आय और क्रेडिट इतिहास से लेकर उनके ऋण अनुपात और उनके द्वारा की गई कुल बचत जैसे कई कारकों को ध्यान में रखते हुए स्वीकृत किया जाता है।
मॉर्टगेज अंडरराइटर्स यह सुनिश्चित करने के लिए जिम्मेदार होते हैं कि कोई ऋण आवेदक सभी निर्धारित आवश्यकताओं को पूरा करता है। बाद में वे ऋण को स्वीकृत या उसे अस्वीकार करते हैं। इसके अलावा, ये अंडरराइटर्स यह निर्धारित करने के लिए संपत्ति के मूल्यांकन का आकलन करने के लिए जिम्मेदार हैं कि क्या यह सही है या नहीं और यह कि क्या घर उस राशि और उसी पर लागू ऋण के लायक है जिसके लिए इसे खरीदा जा रहा है।
मॉर्टगेज अंडरराइटर्स सभी मॉर्टगेज ऋणों को अंतिम रूप से स्वीकृत करने के अधिकारी होते हैं। जिन ऋणों को स्वीकृत नहीं किया गया है, उनके लिए अपील प्रक्रिया अपनाई जा सकती है, हालांकि, इस तरह के निर्णयों को पलटने के लिए पर्याप्त सबूत की आवश्यकता होती है।
इंश्योरेंस अंडरराइटर्स
इंश्योरेंस अंडरराइटर्स अपने मॉर्टगेज समकक्षों कीतरह ही काम करते हैं। वे कवरेज से संबंधित आवेदनों की समीक्षा करने के लिए भी जिम्मेदार होते हैं और उसी से जुड़े जोखिम का विश्लेषण करने के बाद किसी आवेदन को स्वीकार या अस्वीकार करते हैं। इंश्योरेंस अंडरराइटर्स को उनके ग्राहकों के लिए दलालों द्वारा प्रस्तुत इंश्योरेंस आ वेदनों की समीक्षा करने और यह निर्धारित करने की ज़िम्मेदारी दी जाती है कि इंश्योरेंस कवरेज दिया जाना चाहिए या नहीं।
इसके अलावा, बीमा अंडरराइटर्स को प्रबंधन मुद्दों से संबंधित सलाह प्रदान करने, कुछ व्यक्तियों के लिए कवरेज संभावनाओं का निर्धारण करने और अपने मौजूदा ग्राहकों की समीक्षा करने की ज़िम्मेदारी दी जाती है ताकि यह विश्लेषण किया जा सके कि उनके निरंतर कवरेज की राशि क्या होनी चाहिए।
इक्विटी अंडरराइटर्स
इक्विटी बाजारों के तहत काम कर रहे अंडरराइटर्स जनता को विभिन्न प्रतिभूतियों के जारी करने और वितरण के लिए जिम्मेदार होते हैं जो कॉर्पोरेट इकाई या किसी अन्य जारीकर्ता के माध्यम से सामान्य के साथ-साथ पसंदीदा स्टॉक के रूप में मौजूद हो सकते हैं। मुख्य रूप से, हालांकि, वे आरंभिक सार्वजनिक पेशकश की देखरेख के लिए जिम्मेदार होते हैं।
वित्तीय विशेषज्ञों के रूप में काम करते हुए, आईपीओ (IPO) अंडरराइटर्स विचाराधीन प्रतिभूतियों का प्रारंभिक पेशकश मूल्य निर्धारित करने के लिए जिम्मेदार होते हैं। इसके अलावा, वे जारीकर्ता से इसे खरीदते हैं और अंडरराइटर के वितरण नेटवर्क का उपयोग करके निवेशकों को बेचने के लिए आगे बढ़ते हैं।
आमतौर पर, निवेश बैंकों के बोर्ड में आईपीओ (IPO) विशेषज्ञ होते हैं जो उनके आईपीओ (IPO) अंडरराइटर्स होते हैं। ये बैंक एक कंपनी के साथ-साथ काम करते हैं ताकि यह सुनिश्चित किया जा सके कि सभी नियामक प्रोटोकॉल पूरे किए जाएं। आईपीओ (IPO) विशेषज्ञ अपने निवेश के साथ मौजूद ब्याज का आकलन करने के लिए म्यूचुअल फंड सहित विभिन्न प्रकार के निवेश संगठनों से संपर्क करते हैं। इन विशाल संस्थागत निवेशकों द्वारा प्राप्त ब्याज के आधार पर, अंडरराइटर्स यह समझने में सक्षम होते हैं कि कंपनी के स्टॉक का आईपीओ (IPO) मूल्य कितना होना चाहिए। इसके अतिरिक्त, अंडरराइटर्स शेयरों की एक विशेष संख्या की बिक्री की गारंटी के लिए जिम्मेदार होते हैं जो प्रारंभिक मूल्य पर बेचे जाएंगे। क्या कोई अधिशेष मौजूद होना चाहिए, अंडरराइटर्स को इसे ही खरीदने का काम सौंपा जाता है।
ऋण प्रतिभूति अंडरराइटर्स
इस क्षमता के तहत कार्यरत, अंडरराइटर्स ऋण प्रतिभूतियों की खरीद के लिए जिम्मेदार हैं जो सरकार और कॉर्पोरेट बॉन्ड से लेकर नगरपालिका बांड और पसंदीदा स्टॉक तक हो सकते हैं। वे उन्हें जारी करने के लिए जिम्मेदार निकाय से उन्हें खरीदते हैं और फिर उन्हें लाभ के लिए बेच देते हैं। इन तरीकों से प्राप्त लाभ को “अंडरराइटिंग स्प्रेड” के रूप में जाना जाता है।
ऋण प्रतिभूतियों को अंडरराइटर्स द्वारा सीधे बाज़ार में फिर से बेचा जा सकता है या उन डीलरों को बेचा जा सकता है जो उन्हें अलग-अलग खरीदारों को बेचेंगे। यदि ऋण प्रतिभूति जारी करने में कई अंडरराइटर्स शामिल होते हैं तो उन्हें सामूहिक रूप से अंडरराइटर सिंडिकेट के रूप में जाना जाता है।
निष्कर्ष
अंडरराइटर्स वित्त के दायरे में आने वाले विभिन्न उद्योगों में एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं क्योंकि वे किसी अन्य पार्टी के जोखिम को उठाते हैं बशर्ते उन्हें उसके लिए शुल्क का भुगतान किया जाता हो।
