वेंचर कैपिटल फर्म एक निजी फंड है जो प्रारंभिक चरण और उभरते स्टार्टअप में निवेश करता है जिनमें उच्च विकास की क्षमता होती है। ऐसे फंड में निवेशक बड़ी बहुराष्ट्रीय कंपनियां या उच्च निवल मूल्य वाले व्यक्ति (एचएनआई) होते हैं।
वेंचर कैपिटल हाई-रिस्क हाई-रिटर्न मॉडल पर कार्य करता है।अगर कोई स्टार्टअप विफल हो जाता है, तो उद्यम पूंजी द्वारा किया गया संपूर्ण निवेश बट्टे खाते में डाल दिया जाता है। इसलिए, इन प्रकार के निवेश उन लोगों द्वारा किए जाते हैं जिनके पास पर्याप्त अधिशेष धन होता है।
वेंचर कैपिटल ट्रस्ट क्या है?
संयुक्त राज्य में, 1995 में शुरू किए गए लंदन स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध ‘वेंचर कैपिटल ट्रस्ट’ (वीसीटी) की एक संरचना है, जो खुदरा निवेशकों को छोटी कंपनियों में निवेश करने के अवसर तक पहुंच प्रदान करती है और औसत से अधिक रिटर्न अर्जित करती है, साथ ही देश में लघु व्यवसायों के विकास में सहायता करती है।
वीसीटी में कुछ बड़े नामों में ऑक्टोपस निवेश शामिल हैं जो अपने विभिन्न उत्पादों में 1 बिलियन पाउंड से अधिक प्रबंधन करते हैं, दूरदर्शिता जो 155 मिलियन पाउंड केसंपत्ति का प्रबंधन करती है, और डाउनिंग जिसके प्रबंधन के तहत 1.4 बिलियन से अधिक फंड हैं।
वीसीटी किसमें निवेश करते हैं?
वीसीटी वन-मैन-बैंड स्टार्टअप में निवेश नहीं करते बल्कि इंजीनियरिंग, वाइन रिटेलिंग, केक मेकिंग, केयर होम और ब्रूइंग सहित विभिन्न प्रकार के क्षेत्रों में छोटी स्थापित और अक्सर लाभदायक कंपनियां होती हैं. ये वे कंपनियां हैं, जिनमें उच्च रिर्टन उत्पन्न करने की क्षमता होती है। एक वीसीटी को अपने द्वारा जुटाई गई राशि का न्यूनतम 80% उन कंपनियों में निवेश करना चाहिए जो दिए गए मानदंडो को पूरा करती है।
1995 से, वीसीटी में 8.4 बिलियन से अधिक का निवेश किया गया है।
हर महामहिम राजस्व और कस्टम्स (एचएमआरसी) किसी कंपनी को वीसीटी निवेश के योग्य होने के लिए सख्त मानदंड प्रदाना करता है। भूमि व्यवहार, वित्तीय गतिविधियां, कृषि, संचालन होटल, वन और ऊर्जा उत्पादन जैसे व्यवसायों को ‘योग्य व्यापार’ से बाहर रखा गया है।
ऐसी कंपनियों की उम्र 7 वर्ष से कम होनी चाहिए जिसमें 250 से कम कर्मचारी और 15 मिलियन पाउंड से कम की संपत्ति हो।
कर के लाभ:
एचएम आरसी द्वारा प्रदान किए गए लाभांश और पूंजीगत लाभ पर टैक्स प्रभाव को कम करने जैसे टैक्स प्रोत्साहन प्रदान करने के लिए वीसीटी के शेयर संरचित किए जाते हैं।
उदाहरण के लिए, VCT में निवेश पर 30% कर राहत है. यानी जब आप 10,000 पाउंड का निवेश करते हैं, तो आपको 3,000 पाउंड की कर बचत मिलती है. हालांकि, व्यक्ति VCT में इन्वेस्टमेंट की मात्रा पर एक सीमा है (यानी, 200,000 पाउंड) जिससे आयकर लाभ को 60,000 पाउंड तक प्रतिबंधित किया जा सकता है।
आमतौर पर, VCT से मिलने वाले किसी भी लाभ को शेयरधारकों को कर मुक्त लाभांश के रूप में वितरित किया जाता है। इसके अतिरिक्त, ऐसे वीसीटी से होने वाले पूंजीगत लाभ पर भी छूट है।
वीसीटी के जोखिम
वीसीटी में निवेश एक जोखिम के साथ आता है और यह सभी के लिए नहीं है। छोटी और गैर उद्धृत कंपनियां सांख्यिकीय रूप से विफल होने की संभावना अधिक होती है और इसलिए दशकों के परिचालन इतिहास वाले ब्लू चिप कंपनियों के शेयर खरीदने से जोखिम बढ़ा है।
अग्रिम कर राहत पाने के लिए, एक निवेशक को कम से कम 5 वर्षों के लिए वीसीटी रखना चाहिए और हालांकि वीसीटी शेयर बाजार में सूचीबद्ध है, वे विशेष रूप से तरल नहीं है। इसलिए, यदि कोई निवेशक वीसीटी शेयरों को जल्दी से बेचना चाहता है, तो वे ऐसा करने में सक्षम नहीं हो सकते हैं, जब तक कि वे इसे वीसीटी के नेट एसेट वैल्यू (एएनवी) पर छूट से नहीं बेचते हैं।
वीसीटी के प्रकार:
सामान्य वीसीटी: ये वीसीटी आमतौर पर अपने पोर्टफोलियो जोखिम में विविधता लाने के लिए खुदरा से लेकर स्वास्थ्य सेवा और प्रौद्योगिकी तक कई तरह के क्षेत्रों में निवेश करते हैं। यह वीसीटी का सबसे आम रूप है।
एआईएम वीसीटी: ये वीसीटी उन कंपनियों में निवेश करते हैं जिनके शेयर लंदन स्टॉक एक्सचेंज पर वैकल्पिक इंडेक्स मार्केट (एआईएम) पर उद्धृत किए जाते हैं। ये वे कंपनियां हैं जो उद्धृत शेयरों की व्यापक लिस्टिंग आवश्यकता का पालन नहीं कर सकती हैं या नहीं करना चाहती हैं।
विशेषज्ञ वीसीटी: ये वीसीटी एक विशिष्ट क्षेत्र पर ध्यान केंद्रित करते हैं और जोखिम भरे होते हैं, क्योंकि क्षेत्रों में बहुत कम विविधता होती है।
वीसीटी और ईआईएस:
1994 में शुरू की गई एंटरप्राइज़ इन्वेस्टमेंट स्कीम (EIS),निवेशकों को छोटी कंपनियों में निवेशके लिए कर लाभ प्रदान करती है। देखने पर, वीसीटी और ईआईएस समान दिख सकते हैं, लेकिन दोनों के बीच कुछ महत्वपूर्ण अंतर है।
वीसीटी, ईआईएस के विपरीत, निवेशकों को ‘कैरी बैक’ सुविधा के रूप में राहत प्रदान नहीं करते हैं जो उन्हें केवल वीसीटी के शेयर खरीदने के वर्ष में कर राहत को समाप्त करने के लिए प्रतिबंधित करती है। उनके पास किसी अन्य पूंजीगत लाभ के मुकाबले नुकसान की भरपाई के लिए निहित कर लाभ और सुविधा का भी अभाव है।
ईआईएस में, निवेशक अंतर्निहित कंपनी के शेयरों का अधिग्रहण करता है जबकि वीसीटी के मामले में, निवेशक ट्रस्ट के शेयरों का अधिग्रहण करता है, जो फिर से विभिन्न कंपनियों में जुटाए गए धन का निवेश करता है।
ईआईएस को स्टॉक एक्सचेंज पर सूचीबद्ध नहीं किया जाता है और इसलिए यह स्वतंत्र रूप से व्यापार योग्य नहीं है। ईआईएस के शेयरों को बेचने का एकमात्र तरीका यह है कि जब कंपनी बेची जात है या बाजार में सूचीबद्ध होती है।
वीसीटी निवेशकों को कर-मुक्त रिटर्न के मुख्य स्त्रोत के रूप में लाभांश का भुगतान करते हैं। इसके विपरीत, निवेशकों को अपने निवेश पर कोई रिटर्न पाने के लिए शेयरों की बिक्री तक इंतजार करना पड़ता है।
वीसीटी शुल्क:
सामान्य उद्धृत शेयरों की तुलना में कठिन परिश्रम के परिणामस्वरूप वीसीटी को पात्र कंपनी में निवेश करने में महीने लग सकते हैं।इसलिए, निवेश को स्रोत, संरचना और रख रखाव के लिए अधिक प्रबंधनकी आवश्यकता होती है।
परिणामस्वरूप, वीसीटी में निवेश करने के लिए शुल्क शामिल है। वार्षिक प्रबंधन शुल्क लगभग 2% है और शुरुआती शुल्क 5% तक हो सकता हैं। इसके अलावा, वीसीटी के सूचना दस्तावेज में उल्लेखित अतिरक्त निदेशक शुल्क, प्रदर्शन शुल्क, संरक्षक शुल्क और अन्य लागत भी हो सकती है।
वीसीटी का मूल्यांकन:
वीसीटी का मूल्य आमतौर पर उसके नेट एयेट माप (एनएवी) द्वारा मापा जाता है जो वीसीटी द्वारा किए गए सभी निवेशों का कुल मूल्य है। ज्यादातर मामलों में, शेयर स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध नहीं होते हैं और उनके द्वारा निर्धारित विभिन्न मूल्यांकन सिद्धांतों के आधार पर प्रबंधन द्वारा मूल्य निर्धारित किया जाता है. इस तरह का मूल्यांकन अभ्यास आमतौर पर वर्ष में दो बार आयोजित किया जाता है।
प्रदर्शन माप एनएवी और वीसीटी द्वारा अवधि के दौरान भुगतान किए गए कुल लाभांश पर आधारित है।ये माप VCT के वार्षिक और अंतरिम रिपोर्ट में प्रदान किए जाते हैं।
