வென்ச்சர் கேப்பிட்டல் டிரஸ்ட் என்றால் என்ன என்பதை தெரிந்து கொள்ளுங்கள்

ஒரு வென்ச்சர் கேப்பிட்டல் டிரஸ்ட் என்பது ஒரு தனியார் நிதியாகும், இது அதிக வளர்ச்சிக்கான திறனைக் கொண்ட ஆரம்ப கட்ட அத்துடன் வளர்ந்து வரும் ஸ்டார்ட்அப்களில் இன்வெஸ்ட்மென்ட் செய்கிறது. அத்தகைய நிதியில் இன்வெஸ்டர்கள் பெரிய பன்னாட்டு நிறுவனங்கள் அல்லது அதிக நிகர மதிப்புள்ள தனிநபர்கள் (HNI-கள்).

வென்ச்சர் கேப்பிட்டல் அதிக ஆபத்துள்ள அதிக-வருவாய் மாதிரியில் இயங்குகிறது. ஒரு ஸ்டார்ட்அப் தோல்வியடைந்தால், வென்ச்சர் கேப்பிட்டல் மூலம் செய்யப்பட்ட முழு இன்வெஸ்ட்மென்ட் எழுதப்படும். எனவே, இந்த வகையான இன்வெஸ்ட்மென்ட்கள் போதுமான உபரி நிதிகளைக் கொண்ட நபர்களால் செய்யப்படுகின்றன.

வென்ச்சர் கேப்பிட்டல் டிரஸ்ட் என்றால் என்ன?

யுனைடெட் கிங்டமில், 1995-யில் அறிமுகப்படுத்தப்பட்ட லண்டன் ஸ்டாக் மார்க்கெட்டில் பட்டியலிடப்பட்ட ‘வென்ச்சர் கேப்பிட்டல் டிரஸ்ட்’ (VCD)-யின் ஒரு கட்டமைப்பு உள்ளது, இது சிறிய சில்லறை இன்வெஸ்டர்களுக்கு சிறிய நிறுவனங்களில் இன்வெஸ்ட்மென்ட் செய்வதற்கான வாய்ப்பை அணுகுவதற்கும், சராசரி வருமானங்களுக்கு மேல் சம்பாதிப்பதற்கும், அத்துடன் நாட்டில் சிறு வணிகங்களின் வளர்ச்சிக்கும் ஆதரவை வழங்குகிறது.

VCDயில் உள்ள சில பெரிய பெயர்களில் அதன் வெவ்வேறு தயாரிப்புகளில் 1 பில்லியனுக்கும் மேற்பட்ட பவுண்டுகளை நிர்வகிக்கும் ஆக்டோபஸ் இன்வெஸ்ட்மென்ட்கள், 155 மில்லியன் பவுண்டுகள் சொத்துக்களை நிர்வகிக்கும் முன்பார்வை, அத்துடன் அதன் நிர்வாகத்தின் கீழ் 1.4 பில்லியனுக்கும் மேற்பட்ட நிதிகளைக் கொண்டுள்ளது.

VCD-கள் எதில் இன்வெஸ்ட்மென்ட் செய்கின்றன?

VCD-கள் ஒரு-மனித-பேண்ட் ஸ்டார்ட்அப்-களில் இன்வெஸ்ட்மென்ட் செய்யாது ஆனால் பொறியியல், ஒயின் ரீடெய்லிங், கேக் மேக்கிங், கேர் ஹோம்ஸ் அத்துடன் ப்ரூவிங் உட்பட பல்வேறு துறைகளில் சிறிய நிறுவப்பட்ட அத்துடன் பெரும்பாலும் இலாபகரமான நிறுவனங்கள். இவை அதிக வருவாயை உருவாக்கும் திறனைக் கொண்ட நிறுவனங்கள். ஒரு VCD கொடுக்கப்பட்ட அளவுகோல்களை பூர்த்தி செய்யும் நிறுவனங்களில் அது எழுப்பும் தொகையில் குறைந்தபட்சம் 80% ஐ இன்வெஸ்ட்மென்ட் செய்ய வேண்டும்.

1995 முதல், 8.4 பில்லியனுக்கும் அதிகமான VCD-களில் இன்வெஸ்ட்மென்ட் செய்யப்பட்டுள்ளது.

அவரது மகத்தான வருவாய் அத்துடன் தனிப்பயன்கள் (HMRC) VCT இன்வெஸ்ட்மென்ட்டிற்கு தகுதி பெற ஒரு நிறுவனத்திற்கு கடுமையான அளவுகோல்களை வழங்குகிறது. நில டீலிங், ஃபண்டு நடவடிக்கைகள், விவசாயம், செயல்பாட்டு ஹோட்டல்கள், வனவியல் அத்துடன் ஆற்றல் உற்பத்தி போன்ற வணிகங்கள் ‘தகுதிவாய்ந்த வர்த்தகத்திலிருந்து விலக்கப்பட்டுள்ளன’.

அத்தகைய நிறுவனங்கள் 250 க்கும் குறைவான ஊழியர்கள் அத்துடன் 15 மில்லியனுக்கும் குறைவான சொத்துக்களைக் கொண்ட 7 வயதுக்கும் குறைவாக இருக்க வேண்டும்.

டாக்ஸ் பெனிஃபிட்கள்:

HMRC மூலம் வழங்கப்பட்ட டிவிடெண்டுகள் அத்துடன் கேப்பிட்டல் கெயினின்மீதான வரி தாக்கங்கள் அல்லது குறைந்த வரி தாக்கங்கள் போன்ற வரி ஊக்கத்தொகைகளை வழங்க VCT-யின் ஷேர்கள் கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளன.

எடுத்துக்காட்டாக, VCD-களில் இன்வெஸ்ட்மென்ட் செய்வதில் 30% வரி நிவாரணம் உள்ளது. அதாவது நீங்கள் 10,000 பவுண்டுகளை இன்வெஸ்ட்மென்ட் செய்யும்போது, நீங்கள் 3,000 பவுண்டுகளின் வரி சேமிப்பை பெறுவீர்கள். இருப்பினும், ஒரு நபர் VCT-களில் செய்யக்கூடிய இன்வெஸ்ட்மென்ட் தொகைக்கு ஒரு வரம்பு உள்ளது (அதாவது. 200,000 பவுண்டுகள்) இதன் மூலம் வருமான டாக்ஸ் பெனிஃபிட்யை 60,000 பவுண்டுகளுக்கு கட்டுப்படுத்துகிறது.

பொதுவாக, VCD-களில் இருந்து வரும் எந்தவொரு லாபங்களும் பங்குதாரர்களுக்கு வரி இல்லாத லாபப்பங்காக விநியோகிக்கப்படுகின்றன. கூடுதலாக, அத்தகைய VCD-களில் இருந்து எழும் கேப்பிட்டல் கெயின்களும் விலக்கு அளிக்கப்படுகின்றன.

VCD-களின் அபாயங்கள்

VCD-களில் இன்வெஸ்ட்மென்ட் செய்வது ரிஸ்க் காரணியுடன் வருகிறது அத்துடன் அனைவருக்கும் இல்லை. சிறிய அத்துடன் மேற்கோள் காட்டப்படாத நிறுவனங்கள் புள்ளிவிவரமாக தோல்வியடைய வாய்ப்புள்ளன, எனவே பல தசாப்தங்களாக செயல்பாட்டு வரலாறு கொண்ட ப்ளூ-சிப் நிறுவனங்களின் ஷேர்களை வாங்குவதை விட ஆபத்தானவை.

முன்னணி வரி நிவாரணத்தை பெறுவதற்கு, ஒரு இன்வெஸ்டர் குறைந்தபட்சம் 5 ஆண்டுகளுக்கு VCD-களை வைத்திருக்க வேண்டும் அத்துடன் VCD ஷேர்கள் ஸ்டாக் மார்க்கெட்டில் பட்டியலிடப்பட்டிருந்தாலும், அவை குறிப்பாக பணப்புழக்கம் அல்ல. எனவே, ஒரு இன்வெஸ்டர் VCD ஷேர்களை விரைவாக விற்க விரும்பினால், அவர்கள் VCD-களின் நிகர சொத்து மதிப்பிற்கு (NAV) தள்ளுபடியில் விற்கவில்லை என்றால் அவ்வாறு செய்ய முடியாது.

VCD-களின் வகைகள்:

பொதுவான VCD-கள்:

இந்த VCD-கள் பொதுவாக ரீடெய்ல் முதல் சுகாதாரப் பராமரிப்பு அத்துடன் தொழில்நுட்பம் வரையிலான பல்வேறு துறைகளில் இன்வெஸ்ட்மென்ட் செய்கின்றன. இது VCD-யின் மிகவும் பொதுவான வடிவமாகும்.

AIM VCD-கள்:

இந்த VCD-கள் லண்டன் ஸ்டாக் மார்க்கெட்டில் மாற்று குறியீட்டு சந்தையில் (AIM) ஷேர்கள் மேற்கோள் காட்டப்படும் நிறுவனங்களில் இன்வெஸ்ட்மென்ட் செய்கின்றன. மேற்கோள் காட்டப்பட்ட ஷேர்களின் விரிவான பட்டியல் தேவைக்கு இணங்க விரும்பாத அல்லது இயலாத நிறுவனங்கள் இவை.

ஸ்பெஷலிஸ்ட் VCD-கள்:

இந்த VCD-கள் ஒரு குறிப்பிட்ட துறையில் கவனம் செலுத்துகின்றன அத்துடன் துறைகளில் பல்வகைப்படுத்தல் இல்லாததால் அபாயகரமானவை.

VCD & EIS:

1994 இல் தொடங்கப்பட்ட நிறுவன இன்வெஸ்ட்மென்ட் திட்டம் (EIS), சிறு நிறுவனங்களில் இன்வெஸ்ட்மென்ட் செய்வதற்கான டாக்ஸ் பெனிஃபிட்களை இன்வெஸ்டர்களுக்கு வழங்குகிறது. அதன் முகத்தில், VCT-கள் அத்துடன் EIS இரண்டுக்கும் இடையில் குறிப்பிடத்தக்க வேறுபாடுகள் உள்ளன.

VCT-கள், EIS போலல்லாமல், இன்வெஸ்டர்களுக்கு ‘கேரி பேக்’ வசதி வடிவத்தில் நிவாரணம் வழங்காதீர்கள், VCT-களின் ஷேர்களை வாங்கிய ஆண்டில் மட்டுமே வரி நிவாரணத்தை அமைக்க அவர்களை கட்டுப்படுத்துகின்றன. வேறு எந்த கேப்பிட்டல் கெயின்னிற்கும் எதிராக இழப்பை ஏற்படுத்தும் உள்ளார்ந்த டாக்ஸ் பெனிஃபிட் அத்துடன் வசதி இல்லை.

EIS-யில், இன்வெஸ்டர் அடிப்படை நிறுவனத்தில் ஷேர்களைப் பெறுவார், அதே நேரத்தில் VCT-களில், இன்வெஸ்டர் பல்வேறு நிறுவனங்களில் எழுப்பப்பட்ட பணத்தை இன்வெஸ்ட்மென்ட் செய்யும் நம்பிக்கையின் ஷேர்களைப் பெறுவார்.

EI-கள் ஸ்டாக் மார்க்கெட்டில் பட்டியலிடப்படவில்லை எனவே இலவசமாக டிரேடிங் செய்ய முடியாது. EIS-யின் ஷேர்களை விற்பதற்கான ஒரே வழி என்னவென்றால் நிறுவனம் சந்தையில் விற்கப்படும் அல்லது பட்டியலிடப்படும்.

இன்வெஸ்டர்களுக்கு வரி இல்லாத வருமானத்தின் முக்கிய ஆதாரமாக VCD-கள் ஒரு லாபப்பங்கை செலுத்துகின்றன. மாறாக, இன்வெஸ்டர்கள் தங்கள் இன்வெஸ்ட்மென்ட்டில் எந்தவொரு வருமானத்தையும் பெறுவதற்கு ஷேர்கள் விற்கும் வரை காத்திருக்க வேண்டும்.

VCD ஃபீஸ்கள்:

சாதாரண மேற்கோள் காட்டப்பட்ட ஷேர்களை விட கடினமான விடாமுயற்சியின் விளைவாக தகுதியான நிறுவனத்தில் இன்வெஸ்ட்மென்ட் செய்ய VCD-களுக்கு ஒரு ஒப்பந்தத்தை கட்டமைப்பதற்கு மாதங்கள் ஆகலாம். எனவே, இன்வெஸ்ட்மென்ட்களை ஆதாரம், கட்டமைப்பு அத்துடன் பராமரிப்பதற்கு மேலும் நிர்வாகம் தேவைப்படுகிறது.

இதன் விளைவாக, VCD-களில் இன்வெஸ்ட்மென்ட் செய்வதில் ஃபீஸ்கள் உள்ளன. வருடாந்திர மேனேஜ்மேண்ட் கட்டணம் சுமார் 2% அத்துடன் ஆரம்ப ஃபீஸ்கள் 5% வரை அதிகமாக இருக்கலாம். கூடுதலாக, VCD-யின் தகவல் ஆவணத்தில் குறிப்பிடப்பட்டுள்ளபடி கூடுதல் இயக்குனர் ஃபீஸ்கள், பெர்பார்மன்ஸ் ஃபீஸ்கள், காஸ்டோடியன் ஃபீஸ்கள் அத்துடன் பிற செலவுகள் இருக்கலாம்.

VCD-யின் மதிப்பீடு:

VCD-யின் மதிப்பு வழக்கமாக அதன் நிகர சொத்து மதிப்பு (NAV) மூலம் அளவிடப்படுகிறது, இது VCD மூலம் செய்யப்பட்ட அனைத்து இன்வெஸ்ட்மென்ட்களின் ஒட்டுமொத்த மதிப்பாகும். பெரும்பாலான சந்தர்ப்பங்களில், ஷேர்கள் ஸ்டாக் மார்க்கெட்டில் பட்டியலிடப்படவில்லை அத்துடன் அவர்களால் நிர்ணயிக்கப்பட்ட பல்வேறு மதிப்பீட்டு கொள்கைகளின் அடிப்படையில் நிர்வாகத்தால் மதிப்பு தீர்மானிக்கப்படுகிறது. அத்தகைய மதிப்பீட்டு பயிற்சி பொதுவாக ஆண்டிற்கு இரண்டு முறை நடத்தப்படுகிறது.

பெர்பார்மன்ஸ் அளவீடு NAV அத்துடன் VCD மூலம் செலுத்தப்பட்ட மொத்த லாபப்பங்கு ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் உள்ளது. இந்த அளவீடுகள் VCT-களின் ஆண்டு அத்துடன் இடைக்கால அறிக்கைகளில் வழங்கப்படுகின்றன.