কিভাবে শেয়ারের বাইব্যাক প্রয়োগ করবেন?

শেয়ারের বাইব্যাক কী?

এই প্রক্রিয়ায় একটি কর্পোরেশন তার শেয়ারহোল্ডারদের কাছ থেকে নিজের শেয়ার পুনরায় কিনে নেয়। এই পদ্ধতিতে, যে কোম্পানি আগে শেয়ার ইস্যু করেছিল, তার কিছু শেয়ারহোল্ডার পে করে এবং বিভিন্ন বিনিয়োগকারীদের কাছে মালিকানার যে অংশ আগে ছিল সে অংশটি গ্রহণ করে।

একটি কোম্পানি বিভিন্ন কারণে এটি করতে পারে। কিছু মালিকানার মধ্যে একটি সমন্বয় হতে পারে, কোম্পানির অর্থ বা মূল্যায়ন বৃদ্ধি করার জন্যে হতে পারে।

• যখন কোনও কোম্পানি শেয়ার কিনে নেয়, তখন প্রক্রিয়াটি কোম্পানিকে আরও স্বাস্থ্যকর করে তুলতে পারে যার ফলে বিনিয়োগকারীরা উৎসাহিত হতে পারেন।
• অনেক কোম্পানির কাছে, শেয়ার বাইব্যাক অন্য কোনও পার্টির দ্বারা কোম্পানি অধিগ্রহণ বা টেকওভারের সম্ভাবনা এড়ানোর উপায়।
• কিছু কোম্পানি শেয়ার বাইব্যাক বিকল্পটি বেছে নেয় ইক্যুইটির মূল্য বাড়ানোর উপায় হিসেবে।
• অনেক কোম্পানি তাদের কর্মচারীদের জন্য স্টক অফার করে। এই ধরনের কোম্পানিগুলি শেয়ার বাইব্যাক করার পদ্ধতি বেছে নেয় যাতে নির্দিষ্ট স্তরের শেয়ার বজায় রাখা যায়।

শেয়ারের বাইব্যাকের ধরন

একটি কোম্পানি যেভাবে ভারতে শেয়ার কিনতে পারে তার সবচেয়ে সাধারণ পদ্ধতি নীচে উল্লেখ করা হল।

1. টেন্ডার অফার

এই পদ্ধতিতে, কোম্পানি নির্ধারিত সময়সীমার মধ্যে, বর্তমান শেয়ারহোল্ডারদের কাছ থেকে, নিজের শেয়ার অনুপাতের ভিত্তিতে কিনে নেয়।

2. ওপেন মার্কেট (স্টক এক্সচেঞ্জ মেকানিজম)

ওপেন মার্কেট অফারে, কোম্পানি সরাসরি মার্কেট থেকে নিজের শেয়ার কিনে নেয়। এই বাইব্যাক প্রক্রিয়ায় বড় সংখ্যক শেয়ার কেনা হয় এবং একটি নির্দিষ্ট সময়ের মধ্যে কোম্পানির ব্রোকার এই কাজটি করে।

3. ফিক্সড প্রাইস টেন্ডার অফার

ভারতে শেয়ার কেনার এই পদ্ধতিতে, কোম্পানি একটি টেন্ডারের মাধ্যমে শেয়ারহোল্ডারদের কাছে যায়। যে শেয়ারহোল্ডাররা তাদের শেয়ার বিক্রি করতে চান তারা সেগুলি বিক্রির জন্য কোম্পানির কাছে জমা দিতে পারেন। নাম থেকেই বিষয়টি স্পষ্ট, যে এর মূল্য কোম্পানি নির্ধারণ করে এবং তা বর্তমান মার্কেট মূল্যের থেকে বেশি হয়। টেন্ডার অফার সাধারণত একটি নির্দিষ্ট এবং ছোট সময়ের জন্য বহাল থাকে।

4. ডাচ অকশন টেন্ডার অফার

এটি ফিক্সড প্রাইস টেন্ডারের মতোই কিন্তু নির্ধারিত মূল্যের পরিবর্তে কোম্পানি বিভিন্ন ধরনের মূল্যের টেন্ডারে বরাদ্দ করে, যেখান ত্থেকে শেয়ারহোল্ডাররা নির্বাচন করতে পারেন। এই স্টকের ন্যূনতম মূল্য প্রচলিত মার্কেট মূল্যের থেকে বেশি হয়।

ডিভিডেন্ড: বাইব্যাকের কারণে প্রভাব

ডিভিডেন্ডের পেমেন্ট সাধারণতঃ কোম্পানিকে ভালো ফ্লেক্সিবিলিটি দেয় না। নির্দিষ্ট তারিখে ডিভিডেন্ড পে করতে হয় এবং সমস্ত সাধারণ শেয়ারহোল্ডারদের তা পে করতে হয়। তবে, যখন কোনও কোম্পানি শেয়ার বাই ব্যাক করে, তখন তা আরও ফ্লেক্সিবিলিটি আনে। ডিভিডেন্ড প্রতিটি শেয়ারহোল্ডারকে ডিস্ট্রিবিউট করতে হয় কিন্তু যখন বাইব্যাক করা হয়, তখন ডিভিডেন্ড কেবলমাত্র সেই শেয়ারহোল্ডারদের জন্য পে করতে হবে যারা তা বেছে নেন। এছাড়াও, ডিভিডেন্ডের অর্থ হল কোম্পানিকে ডিভিডেন্ড ডিস্ট্রিবিউশন ট্যাক্স বা ডিডিটি (DDT) পে করতে হবে। বিনিয়োগকারীদের ডিভিডেন্ড থেকে আয় যদি ₹10 লক্ষ পেরিয়ে যায়, তাহলে তাদেরকে অতিরিক্ত কর দিতে হবে।

বাইব্যাক থাকলে, ট্যাক্স রেট যে সময়কালের জন্য নিরাপত্তা ধার্য করা হয়েছে, তার উপর নির্ভর করে। যদি শেয়ারহোল্ডাররা এক বছরের জন্য বাইব্যাক করে তাদের শেয়ার ছেড়ে দিতেন, তাহলে তাদেরকে তাদের আয়ের উপর 10 শতাংশ ট্যাক্স দিতে হতো। যদি শেয়ার ধরে রাখার এক বছরের মধ্যে সেল করা হয়, তাহলে 15 শতাংশ শর্ট টার্ম ক্যাপিটাল গেইন প্রয়োগ করা হয়।

এখন আপনি শেয়ারের সংজ্ঞায় বাইব্যাক বলতে কি বোঝায় তা জানেন, এখন বিনিয়োগকারী এবং শেয়ারহোল্ডারদের জন্য শেয়ার বাইব্যাকের মানে কী বোঝায় সেটা দেখে নি।

শেয়ারের সংজ্ঞায় বাইব্যাক আপনাকে কোম্পানির জন্য তার তার অর্থ কি সে সম্পর্কে একটি ধারণা দেয় কিন্তু তা বিনিয়োগকারীদের জন্যও একটি আকর্ষণীয় জায়গা। দেখুন কিভাবে: যখন কোনও কোম্পানি তার শেয়ার ফিরিয়ে আনে, তখন সেই শেয়ারের সংখ্যা কমে যায় এবং শেয়ার বা ইপিএস (EPS) প্রতি আয় বৃদ্ধি পায়। যদি কোনও শেয়ারহোল্ডার তাদের শেয়ারের মালিকানা বিক্রি না করেন, তাহলে এর অর্থ হল তাদের কাছে কোম্পানির শেয়ারের বড় শতাংশের মালিকানা রয়েছে অর্থাৎ উচ্চতর ইপিএস (EPS) রয়েছে।

যারা তাদের শেয়ার বিক্রি করার সিদ্ধান্ত নিয়েছেন, তাদের জন্য বাইব্যাক মানে কোম্পানি যে মূল্যে কিনতে সম্মত হয়েছেন যাতে তারা রাজি হয়েছেন।

বিনিয়োগকারীদের জন্য শেয়ার বাইব্যাকের আরেকটি দিক হল এ থেকে বুঝতে পারা যায় যে কোম্পানির কাছে অতিরিক্ত নগদ রয়েছে। অর্থাৎ কোম্পানির ক্যাশ ফ্লো সংক্রান্ত কোনও সমস্যা নেই এবং কোম্পানি অন্যান্য অ্যাসেটে বিনিয়োগের পরিবর্তে তার শেয়ারহোল্ডারদের পরিশোধের জন্য সেই নগদ ব্যবহার করেছে, বিনিয়োগকারীরা এই কারনে নিজেদের সুরক্ষিত মনে করেন।

যখন আপনি বাইব্যাক করার কথা ভাবছেন তখন মনে রাখতে হবে:

• বাইব্যাক কত মূল্যে ধার্য্য হয়েছে তা গুরুত্বপূর্ণ। একজন শেয়ারহোল্ডার হিসাবে, আপনাকে সেই সঠিক মূল্য জানতে হবে যে দামে আপনার শেয়ারগুলি কোম্পানি ক্রয় করতে চাইছে। এর ফলে নির্ধারিত হয় যে অফারটি আপনাকে কতখানি সুবিধা দিতে পারবে।
• প্রিমিয়াম ফ্যাক্টরটিকে, মূল্য, বাইব্যাকের মূল্য এবং অফারের তারিখে কোম্পানির শেয়ারের মূল্যের মধ্যে পার্থক্য হিসাবে সংজ্ঞায়িত করা যেতে পারে। যদি প্রিমিয়াম অফারটি আপনার মালিকানাধীন কোম্পানির স্টকের দাম বা যে দামের সম্ভাবনা রয়েছে তার চেয়ে বেশি হয়, তাহলে আপনি আপনার শেয়ার বিক্রি করতে পারেন।
• বাইব্যাক অফারের আকারও গুরুত্বপূর্ণ কারণ এটি দেখায় যে কোম্পানি শেয়ারহোল্ডার এবং কোম্পানির ভালোর জন্য শেল আউট করতে ইচ্ছুক।
• বাইব্যাক প্রক্রিয়ার অনেক তারিখ ট্র্যাক করতে হয়, অনুমোদনের তারিখ, ঘোষণা, খোলা, টেন্ডার ফর্মের যাচাই করা এবং বিডের সেটেলমেন্ট বন্ধ করা এর মধ্যে গুরুত্বপূর্ণ।

এই সমস্ত ফ্যাক্টর ট্র্যাক করা ছাড়াও, অপর একটি গুরুত্বপূর্ণ বিষয় হলো, কোম্পানীর বৃদ্ধি ছাড়াও একজন শেয়ারহোল্ডার কোম্পানির ট্র্যাক রেকর্ড, লাভজনকতা, নেতৃত্ব এবং দৃষ্টিভঙ্গি এর দিকে লক্ষ রাখেন এবং বিস্তৃত গবেষণার উপর ভিত্তি করে কল করুন।

শেয়ার বাইব্যাকের জন্য কীভাবে আবেদন করবেন?

এখন যদি আপনি ভাবেন যে ‘আমি কিভাবে বাইব্যাকের জন্য আবেদন করব?’ আমরা আপনাকে তা বলেছি। শেয়ার-বাইব্যাক স্কিমের ক্ষেত্রে, ক্যাপিটাল মার্কেট রেগুলেটর বাধ্যতামূলকভাবে ₹2 লাখ পর্যন্ত মূল্যের কোনও কোম্পানিতে ইন-হোল্ড শেয়ার থাকা রিটেল বিনিয়োগকারীদের জন্য 15% বাইব্যাক অংশ সংরক্ষণ করেছে। বাইব্যাক অফারের রেকর্ড তারিখে দেখা যাচ্ছে এই শতাংশটি স্ক্রিপের মার্কেট ভ্যালুর হিসাবটিও বিবেচনা করছে।

মনে রাখার প্রথম বিষয়টি হল যে আপনাকে মনে রাখা দরকার যে, আমাদের টেন্ডার শেয়ারের বিকল্প সম্পর্কে সচেতন হতে হবে। ডিম্যাট অ্যাকাউন্টের মাধ্যমে শেয়ার কেনার মতোই যে কেউ তাদের অনলাইন ডিম্যাট অ্যাকাউন্ট দেখে অফারের সময় শেয়ার টেন্ডার করতে পারেন। যদি কোনও বাইব্যাকের জন্য অফার শুধুমাত্র কোম্পানিই খুলে থাকে, তাহলে আপনি এটিকে একটি বিশেষ বাইব্যাক বিকল্প হিসাবে বা আপনার ব্রোকারেজের উপর নির্ভর করে ‘বিক্রির জন্য অফার’ বিকল্পে ফ্ল্যাশ দেখতে পাবেন।

রিটার্ন স্বীকার করতে বাইব্যাক অফারটি আপনাকে বাইব্যাকের জন্য নির্ধারিত মূল্য দেখার জন্যে ডেকে আনবে। একইসাথে, অফারের বৈধতাও গুরুত্বপূর্ণ। আপনাকে শেয়ার কিনতে অনুমতি দেওয়া দিনের সংখ্যাও গুরুত্বপূর্ণ কারণ একমাত্র এই সময়কালের মধ্যে শেয়ারগুলি কোম্পানি পুনরায় কিনে নিতে পারে।

যখন কেউ অনলাইনে শেয়ার বাইব্যাকের জন্য কিভাবে আবেদন করবেন তা খোঁজ করেন, তখন আর একটি মানদণ্ড প্রায়শই উঠে আসে, এবং তা হল রেকর্ডের তারিখ। রেকর্ডের তারিখ আপনি বাইব্যাকের জন্য আবেদন করতে পারেন কিনা তা মূল্যায়ন করতে সাহায্য করে, এমনকি আপনি বাইব্যাক করার যোগ্য কিনা তা নির্দেশ করে। রেকর্ডের তারিখ হল সেই তারিখ যার আগে আপনাকে বাইব্যাকের যোগ্য হওয়ার জন্য আপনার পোর্টফোলিওতে শেয়ার রাখতে হবে। যদি আপনি কোন শেয়ার ছাড়াই এই তারিখ অতিক্রম করেন, তাহলে আপনি শেয়ার বাইব্যাকের জন্য আবেদন করতে পারবেন না।

শেয়ার বাইব্যাকের আবেদন প্রক্রিয়ার সময়, আপনাকে কোম্পানি একটি টেন্ডার ফর্ম দেবে। এই ফর্মটিতে আপনি যে কোম্পানির টেন্ডার করতে চান তার শেয়ারের সংখ্যা দিতে পারেন। টেন্ডার ফর্মের সাথে স্বীকৃতির অনুপাত সংযুক্ত করা হয়েছে যা নির্দেশ করে যে শেয়ার বাইব্যাকের জন্য আপনার অনুরোধ কোম্পানির কাছে কতটা গৃহীত হবে। বিভিন্ন কোম্পানির শেয়ার বাইব্যাকের জন্য বিভিন্ন অনুপাত রয়েছে।

এখানে আপনি একটি কোম্পানির দেওয়া একটি সাধারণ টেন্ডার ফর্মে যা প্রত্যাশা করতে পারেন তা দেখানো হলো। সাধারণত নিম্নরূপ তিনটি ক্ষেত্র দেখা যায়:

1. রেকর্ডের তারিখ অনুযায়ী উল্লিখিত কোম্পানি থেকে আপনার নেওয়া শেয়ারের সংখ্যা
2. বাইব্যাকের জন্য যোগ্যতার মানদণ্ড পূরণ করার মতো শেয়ারের সংখ্যা
3. বাইব্যাকের জন্য আবেদন করছে এমন শেয়ারের সংখ্যা।

একবার আবেদন করা হয়ে গেলে, অফারের জন্য বুক করা শেয়ারগুলি কোম্পানির আর অ্যান্ড টি (R&T) এজেন্টের কাছে ট্রান্সফার করা হয়। ব্রোকারেজ হাউস, ট্রানজ্যাকশান রেজিস্ট্রেশন স্লিপ বা ইমেলের আকারে আপনার সাথে টেন্ডার শেয়ার করার জন্য আপনার অনুরোধের স্বীকৃতিও সংযুক্ত করবে। কোম্পানির গ্রহণের অনুপাতের উপরে এবং তার উপরে শেয়ার টেন্ডারের জন্য গ্রাহকের কাছ থেকে আসা যে কোনও অফার তাদের ট্রানজ্যাকশান প্রক্রিয়া করার সময় আবেদনকারীর ডিম্যাট অ্যাকাউন্টে ফেরত দেওয়া হবে।

শেয়ারগুলি টেন্ডার করার পরে যা টেন্ডারের সময় প্রয়োগ করা রিটেল বিনিয়োগকারীদের সংখ্যা এবং শেয়ারের সংখ্যার উপর নির্ভর করে, কোম্পানির বাইব্যাক স্কিমের গ্রহণযোগ্যতার অনুপাত অনুমান করবে। সংক্ষেপে বলতে গেলে, শেয়ার কেনার জন্য কিভাবে আবেদন করবেন এর উত্তর হল একজনকে কোম্পানির দেওয়া টেন্ডার ফর্মের মাধ্যমে আবেদন করতে হবে, রেকর্ডের তারিখ, এবং যে মূল্যে শেয়ার বাইব্যাকের জন্য নির্ধারিত হবে তা বিবেচনা করতে হবে।

উপসংহার

তাই শেয়ারের বাইব্যাক একটি সহজ প্রক্রিয়া। পর্যাপ্ত তথ্যের সাথে সমস্ত ট্রেড সুরক্ষিত রাখতে এঞ্জেল ওয়ানের মতো একজন বিশ্বস্ত ব্রোকারকে ব্যবহার করুন।