બેયર કૉલ સ્પ્રેડ શું છે?
એક બેયર કૉલ સ્પ્રેડ એ બે-લેગ્ડ ઓપ્શન છે જેનો ઉપયોગ જ્યારે કોઈની માર્કેટ વ્યૂ સારી રીતે સહેલી હોય ત્યારે તે કરવામાં આવે છે. આ વ્યૂહરચનાનો ઉપયોગ કરીને, રોકાણકાર કોઈ અલગ કૉલ ઓપ્શન (શૉર્ટ કૉલ લેગ) વેચે છે જ્યારે તે અંતર્ગત અસ્કયામતો અને પૂર્ણાવૃતિની તારીખ પરંતુ ઉચ્ચ સ્ટ્રાઈક પ્રાઈઝ પર એકસાથે એક અલગ કૉલ ઓપ્શન (લાંબા કૉલ લેગ) ખરીદે છે. તેથી, કોઈપણ વ્યક્તિ ખરીદેલ કૉલ માટે ચૂકવેલ રકમ કરતાં વધુ ઓપ્શન પ્રીમિયમ પ્રાપ્ત કરીને ચોખ્ખા નફો કરે છે.
કારણ કે આ વ્યૂહરચનાનો ઉપયોગ સંપત્તિના પ્રદર્શનની સમૃદ્ધ દ્રષ્ટિકોણ સાથે પ્રીમિયમ બનાવવા માટે ઓપ્શન વેપારીઓ દ્વારા કરવામાં આવે છે, તેને લોકપ્રિય રીતે ‘બીયર કૉલ સ્પ્રેડ’ કહેવામાં આવે છે’. જો કે, જ્યારે કોઈ બીયર કૉલ સ્પ્રેડ સ્ટ્રેટેજી શરૂ કરે છે, ત્યારે તેમને પ્રીમિયમ અપફ્રન્ટ મળે છે. તેથી, તેને ‘શૉર્ટ કૉલ સ્પ્રેડ’ અથવા ‘ક્રેડિટ કૉલ સ્પ્રેડ’ તરીકે પણ ઓળખાય છે’.
ક્યારે એક બીયર કૉલ સ્પ્રેડ સ્ટ્રેટેજી ઉપયોગી છે?
હવે જ્યારે આપણે સમજીએ છીએ કે એક બીયર કૉલ સ્પ્રેડ શું છે, અહીં કેટલીક પરિસ્થિતિઓ છે જ્યાં આ વ્યૂહરચના ઉપયોગી સાબિત થઈ શકે છે:
– સૌથી વધુ અસર કરવાની અપેક્ષા છે: જો વેપારી સ્ટૉક અથવા ઇન્ડેક્સના પ્રદર્શનમાં મોટા ઘટાડાની અપેક્ષા રાખે છે, તો એક બીયર કૉલ સ્પ્રેડ સ્ટ્રેટેજીઆઇઝ આદર્શ છે. આ એટલે કે કારણ કે પ્રમાણમાં ઓછામાં ઓછો ઘટાડો થાય છે અને તે તેના વિકલ્પ પ્રીમિયમ સુધી પ્રતિબંધિત છે. જો ઘર વધુ ખરાબ હતો, તો સંભવિત લાભ મોટા હશે. તેથી, એક પ્રમાણ ફેલાવવા, ટૂંકા વેચાણ અથવા વેપાર વ્યૂહરચના તરીકે ખરીદવા માટે વધુ યોગ્ય રહેશે.
– ઉચ્ચ અસ્થિરતા: જોકે ભારણના લાંબા અને ટૂંકા ગાળાના ફોન અસ્થિરતાના શૉક વેલ્યુને ઑફસેટ કરે છે, પણ આ વ્યૂહરચના બજાર અસ્થિર હોય ત્યારે વધુ સારી ચૂકવણી ધરાવે છે. આ એટલે કે જ્યારે ઈમ્પ્લાઈડ અસ્થિરતા વધારે હોય ત્યારે કોઈપણ પ્રીમિયમથી વધુ આવકનું સર્જન કરી શકે છે.
– મેનેજિંગ રિસ્ક: કૉલ વિકલ્પ વેચવાથી સિક્યોરિટીને તેની પૂર્વ નિર્ધારિત સ્ટ્રાઇક પ્રાઈઝ પર ડિલિવર કરવા માટે વિક્રેતાની જવાબદારી રહેશે. જો સિક્યોરિટીની માર્કેટની કિંમત કૉલ ઓપ્શન્સ સમાપ્તિ પહેલાં ડબલ અથવા ટ્રિપલ સુધી પણ વધતી જાય તો તે નુકસાન માટે એક મોટી સંભાવના છે. બીયર કૉલ સ્પ્રેડ સ્ટ્રેટેજી કોઈના કૉલ ઓપ્શનના આવરેલ ન હોય તેવા ટૂંકા વેચાણ પર સંભવિત મોટા નુકસાન પર મર્યાદા મૂકે છે. જોકે આ સ્ટ્રેટેજીમાં લાંબા ગાળાના પ્રીમિયમની રકમ ઘટાડે છે પરંતુ કૉલ વિક્રેતા પ્રાપ્ત કરી શકે છે, તે નોંધપાત્ર રીતે જોખમને ઘટાડે છે જે તેના ખર્ચની ખરાઈ કરે છે.
બીયર કૉલ સ્પ્રેડની ગણતરીઓ
અહીં કેટલીક ગણતરીઓ છે જેબીયર કૉલ સ્પ્રેડ સ્ટ્રેટેજી સાથે સંકળાયેલ છે.
- મહત્તમ નુકસાન: એકવાર લાંબા કૉલ અથવા તેનાથી વધુની સ્ટ્રાઇક કિંમત પર સ્ટૉક અથવા ઇન્ડેક્સ ટ્રેડ થાય છે.
મહત્તમ નુકસાન = ટૂંકા કૉલ અને લાંબા કૉલની સ્ટ્રાઇક કિંમત વચ્ચેનો તફાવત – કુલ પ્રીમિયમ પ્રાપ્ત થયું + કમિશનની ચુકવણી
- મહત્તમ લાભ: એકવાર લાંબા કૉલની સ્ટ્રાઇક કિંમત પર અથવા તેનાથી નીચે સ્ટૉક અથવા ઇન્ડેક્સ ટ્રેડ થાય છે.
મહત્તમ લાભ = નેટ પ્રીમિયમ પ્રાપ્ત થયું — કમિશન ચૂકવેલ છે
- બ્રેક-ઇવન= શૉર્ટ કૉલ સ્ટ્રાઇક પ્રાઈઝ+ નેટ પ્રીમિયમ પ્રાપ્ત થયું
બેર કૉલ સ્પ્રેડ સ્ટ્રેટેજીનો ઉપયોગ કરવાના ફાયદા
– કવર ન કરેલ કૉલ ઓપ્સન્સ વેચવાની સ્થિતિ વિપરીત, તમે બીયર કૉલ સ્પ્રેડ સ્ટ્રેટેજીનો ઉપયોગ કરીને ઓછીછા ડિગ્રીમાં પ્રીમિયમ આવક મેળવી શકો છો.
– આ વ્યૂહરચના ‘સમય વિલંબ’ના સિદ્ધાંતને રોજગાર આપે છે જે સમયસર વિકલ્પના મૂલ્યમાં નકારવામાં આવે છે. વિકલ્પોની વ્યૂહરચનામાં શામેલ કરવા માટે આ એક નિર્ણાયક સિદ્ધાંત છે. જો મોટાભાગના વિકલ્પોનો ઉપયોગ અથવા સમાપ્ત ન થાય તો પણ, બીયર કૉલ સ્પ્રેડ ઓરિજિનેટર લાભ લેવાનું ચાલુ રાખે છે કારણ કે તેઓએ પોતાના અગાઉના વિક્રેતા કરતાં વધુ સ્ટ્રાઇક કિંમત પર કૉલ ઓપ્શન ખરીદી છે.
– શોર્ટ લેગ કૉલની સ્ટ્રાઇક પ્રાઈઝ અને લાંબા ગાળાના કૉલ વચ્ચેના તફાવત છે. તે ફેલાવને જોખમની ક્ષમતા અનુસાર તૈયાર કરી શકાય છે. ઉદાહરણ તરીકે, કોઈ કન્ઝર્વેટિવ ટ્રેડર એક લીનર સ્પ્રેડ પસંદ કરી શકે છે જેના કિસ્સામાં કિંમતો વચ્ચેનો તફાવત ઓછામાં ઓછો હોય છે. મહત્તમ લાભની ક્ષમતા ઘટાડતી વખતે આ મહત્તમ જોખમને ઘટાડશે. ફ્લિપની બાજુમાં વધુ આક્રામક ટ્રેડિંગ એક વ્યાપક પ્રમાણને ફેલાવવાનું પસંદ કરી શકે છે જે જોખમમાં વધારો કરશે પરંતુ મહત્તમ લાભ પણ વધારશે.
– સ્પ્રેડ સ્ટ્રેટેજી તરીકે, બીયરર કૉલ સ્પ્રેડમાં બિનકવર્ડ કૉલ ઓપ્શનને વિપરીત ઓછા માર્જિન જરૂરિયાતો હોય છે.
બીયરર કૉલ સ્પ્રેડની મર્યાદાઓ
– એક બીયર વ્યૂહરચના હોવાથી, એક બીયર કૉલ સ્પ્રેડ પર વળતર મર્યાદિત હોઈ શકે છે અને તેના માધ્યમથી ઉચ્ચ જોખમ સુધી ઑફસેટ કરી શકાય છે.
– જો ટૂંકા કૉલ લેગ અંતર્ગત સ્ટૉક ઝડપથી વધે છે તો તેના પર અસાઇનમેન્ટનું નોંધપાત્ર જોખમ છે. વેપારી પાસે તેની સ્ટ્રાઇક કિંમત કરતાં વધુ કિંમતે સ્ટૉક ખરીદવાનો કોઈ વિકલ્પ ન હોઈ શકે છે, પરિણામે નોંધપાત્ર નુકસાન થાય છે.
શ્રેષ્ઠ પરિસ્થિતિઓ જે દરમિયાન આ વ્યૂહરચનાનો ઉપયોગ કરવો યોગ્ય છે – બજારની અસ્થિરતા અને કામગીરીમાં સૌથી વધુ ઘટાડવાની અપેક્ષા – મર્યાદિત હોય છે.
