शेयर बायबैक क्या है?
शेयर मूल्य पर किसी बायबैक के प्रभाव को समझने के लिए, सबसे पहले शेयर बायबैक की अवधारणा को समझना आवश्यक है।
2016 के बाद से भारत में शेयर बायबैक स्थिर दर पर बढ़ रहा है।बायबैक एक ऐसी प्रक्रिया है जिसके द्वारा कोई कंपनी शेयरधारकों से अपने बकाया शेयरों का प्रतिशत बायबैक करती है। कंपनी बाजार से अपने खुद के शेयर खरीदती है। कंपनियों के लिए अपने शेयरधारकों को धन वापस करने का यह एक आम तरीका है। जब कोई कंपनी अपने शेयरों को वापस खरीदती है, तो इसका मतलब है कि यह अपनी भविष्य की आय वृद्धि के बारे में आश्वस्त है। आय प्रति शेयर (EPS) जैसे कारक शेयर बायबैक से सकारात्मक प्रभाव का अनुभव करते हैं।
शेयर की फिर से खरीद क्यों?
कई कंपनियां लाभांश में स्थिर वृद्धि और नियमित शेयर बायबैक के माध्यम से अपने शेयरधारकों को पुरस्कृत करने का प्रयास करती हैं। कोई कंपनी अपने शेयरों को बायबैक करने की शुरुवात क्यों करती है, इसके कई कारण हैं। उनमें से सात यहां दिए गए हैं:
1. इसकी बैलेंस शीट पर अतिरिक्त नकदी हो सकती है।
2. हो सकता है इसमें वैकल्पिक निवेश का विकल्प न हो।
3. यह कीमतों में गिरावट की जांच करने के लिए एक विश्वास–निर्माण उपाय के रूप में बायबैक का विकल्प चुन सकता है।
4. यह बाजार कैप को कम करना चाह सकता है, जिससे ईपीएस रणनीतिक रूप से बढ़ रहा है।
5. यह शेयरधारकों को लाभांश का कम भुगतान करना चाह सकता है, जिसके परिणामस्वरूप कंपनी के करों में कमी हो सकती है।
6. यह इक्विटी (RoE) पर उच्च रिटर्न प्राप्त करना चाह सकता है, जिससे उच्च मूल्यांकन हो सकते हैं।
7. यह अपने इसका सही मूल्यांकन स्टॉक बढ़ाने के लिए या एक शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण को रोकने के लिए चाहते हो सकता है।
शेयर मूल्य पर बायबैक का क्या प्रभाव है?
एक शेयर बायबैक एक कंपनी के बकाया शेयरों को कम कर देता है। इसलिए, इसका ईपीएस पर सीधा प्रभाव पड़ता है। ऐसा इसलिए होता है क्योंकि शुद्ध आय एक ही रहती है। बकाया शेयरों की कुल संख्या बाद में पुनर्खरीद को कम कर देती है।
दूसरा, शेयर बायबैक का असर एक कंपनी के वित्तीय विवरण पर पड़ता है। इसके परिणामस्वरूप कंपनी की नकद होल्डिंग और बैलेंस शीट में कुल संपत्तियों को कम किया जाता है। शेयरधारक इक्विटी में भी कमी हुई होगी। बदले में यह, प्रदर्शन मीट्रिक,जैसे इक्विटी पर रिटर्न (RoE) और संपत्तियों पर रिटर्न (RoA), में सुधार करता है।
तीसरा, जिन कंपनियों को उनकी संभावनाओं में बहुत विश्वास होता है, वे शेयर बायबैक का विकल्प चुनते हैं।बदले में, बाद में यह उनके पोर्टफोलियो में प्रदर्शित होता है। अक्सर शेयर बायबैक का प्रभाव इसकी बाजार प्रतिष्ठा और उसके शेयर मूल्य पर सकारात्मक होता है।
चौथा, शेयर बायबैक का विकल्प चुनने वाली कंपनियां अपने ईपीएस को आसानी से काफी बढ़ा सकती हैं।स्थिर ईपीएस वाली कंपनियां निवेशकों की अधिक मांग में होती हैं क्योंकि उनके पास उच्च वृद्धि और कमाई की क्षमता होती है। ऐसा माना जाता है कि शेयरधारकों से शेयरों को बायबैक करने वाली कंपनियों के पास एक महत्वपूर्ण बाजार उपस्थिति और मजबूत मूल्य निर्धारण शक्ति है। शेयर बायबैक बाजार में कंपनी की सकारात्मक छवि बनाने में मदद करता है। इसलिए, निवेशक स्थिर ईपीएस विकास के साथ शेयरों के लिए प्रीमियम का भुगतान करने को तैयार हैं।बदले में, यह कदम समय के साथ उनके P/E के एकाधिक विस्तार का परिणाम देता है।
लाभांश बनाम शेयर बायबैक
लाभांश और शेयर बायबैक दोनों कंपनियों के लिए शेयरधारकों को नकद वापस करने के तरीके हैं। जहां, लाभांश में वर्तमान भुगतान शामिल है, वहीं बायबैक भविष्य के भुगतान के बारे में है। जब कोई कंपनी लाभांश प्रदान करती है, तो शेयरों की कुल संख्या बरकरार रहती है। हालांकि, शेयर बायबैक के मामले में, शेयरों की कुल संख्या में कमी आती है।
एक लाभांश मौजूदा शेयरधारकों के लिए होता है जबकि शेयर बायबैक सरैंडर करने वाले शेयरधारकों के लिए होता है।
जब पुरस्कृत शेयरधारकों की बात आती है,यद्यपि एक लाभांश भारत में अपेक्षाकृत एक पुरानी अवधारणा है, शेयर बायबैक अपेक्षाकृत नया है। जब लाभांश की बात आती है, तो कंपनियां नियमित, वार्षिक, विशेष, एक बार के रूप में इनाम घोषित करती हैं। शेयर बायबैक के मामले में, ऐसा कोई तरीका नहीं है।
इसके अलावा, जब कर उपचार की बात आती है, तो लाभांश और शेयर बायबैक दोनों अलग–अलग होते हैं। लाभांश के मामले में, तीन–तरफा कर अनुमान होता है। इसके विपरीत, शेयर खरीदबैक को पहले पूंजीगत लाभ के रूप में माना जाता था, और इसलिए, यह पूंजी लाभ कर के तहत आया था। हालांकि, 2019 के बाद, निवेशकों को शेयर बायबैक के माध्यम से अपनी आय पर इस तरह के कर का भुगतान करने की आवश्यकता नहीं थी। शेयर बायबैक चुनने वाली कंपनियां उन्हें शेयरधारकों को वितरित करने से पहले डीडीटी के रूप में उत्पन्न मुनाफे का 20% घटाने का हकदार हैं।
निष्कर्ष
हालांकि ज्यादातर ब्लू–चिप कंपनियां नियमित रूप से शेयर खरीदती हैं,फिर भी निवेशकों को किसी भी निवेश करने से पहले अपनी उचित परिश्रम करना चाहिए। आदर्श रूप से उन्हें,उन कंपनियों के लिए देखना चाहिए जो आकर्षक या विस्तारित बायबैक प्रदान करते हैं। नए निवेशक उन कंपनियों की पहचान करने के लिए S&P 500 बायबैक इंडेक्स को देख सकते हैं जो आक्रामक रूप से अपने शेयरों को वापस खरीद रही हैं।
स्टॉक खरीदबैक को किसी के शुद्ध मूल्य का निर्माण करने का एक निश्चित तरीका माना जाता है। एक व्यापक तस्वीर प्राप्त करने के लिए, निवेशकों को कंपनी, शेयर कीमतों और भविष्य की कमाई पर इसके प्रभाव से अधिक परिचित होना चाहिए।
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