अंतर्राष्ट्रीय आर्बिट्राज क्या है?
अंतर्राष्ट्रीय आर्बिट्राज दो अलग-अलग बाजारों में एक ही समय पर एक ही मात्रा की खरीद और बेचने का कार्य होता है। अंतर्राष्ट्रीय आर्बिट्राज, बाजार की अक्षमताओं के कारण बने मूल्य विभेद के सिद्धांत पर काम करता है। अंतर्राष्ट्रीय आर्बिट्राज में कम कीमत पर बाजार से सिक्योरिटी खरीदने और जोखिम रहित लाभ अर्जित करने के लिए उच्च कीमत पर दूसरे बाजार में सिक्योरिटी की समान मात्रा बेचने वाले ट्रेडर शामिल होते हैं। अगर दोनों बाजार एक ही देश में हैं, तो इसे एक सरल आर्बिट्राज ट्रेड कहा जाएगा, लेकिन अंतर्राष्ट्रीय आर्बिट्राज की परिभाषा के अनुसार, दोनों बाजार विभिन्न देशों में होने चाहिए। अंतर्राष्ट्रीय आर्बिट्राज के अवसर बहुत आम नहीं होते हैं क्योंकि कीमत के अंतर में जल्दी ही संतुलन आ जाता है। अगर बाजार में कीमत संतुलित है, तो अंतर्राष्ट्रीय आर्बिट्राज के लिए कोई स्थान नहीं होगा। अंतर्राष्ट्रीय आर्बिट्राज ट्रेड के सबसे सामान्य प्रकार अंतर्राष्ट्रीय डिपॉजिटरी रसीद (आईडीआर (IDR)), करेंसी और दो अलग-अलग देशों में रजिस्टर्ड समान स्टॉक खरीदना और बेचना हैं।
अंतर्राष्ट्रीय आर्बिट्राज का उदाहरण
आइए हम समझने की कोशिश करें कि अंतर्राष्ट्रीय आर्बिट्राज क्या है? मान लीजिए कि कंपनी XYZ के शेयर राष्ट्रीय स्टॉक एक्सचेंज और न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज दोनों पर सूचीबद्ध हैं। एनएसई (NSE) पर XYZ के शेयर रु. 500 में ट्रेड कर रहे हैं। हालांकि, एनवाईएसई (NYSE) पर, शेयर प्रति शेयर $10.5 पर ट्रेड कर रहे हैं। मान लीजिए कि US$/INR एक्सचेंज रेट ₹ 50 है, जिसका मतलब है 1US$ = ₹ 50। प्रचलित एक्सचेंज दर पर, एनवाईएसई (NYSE) पर शेयर की कीमत ₹525 के बराबर होगी। ऐसी परिस्थितियों में, एक निवेशक एनएसई (NSE) पर XYZ के शेयर खरीद सकता है और प्रति शेयर ₹25 का लाभ अर्जित करने के लिए एनवाईएसई (NYSE) पर बेच सकता है। हालांकि, वास्तविक जीवन में, अंतर बहुत छोटा होता है और यह सुनिश्चित करना होता है कि कुछ समय के लिए अनुकूल एक्सचेंज रेट होल्ड करता हो। अंतर्राष्ट्रीय आर्बिट्राज का विकल्प चुनते समय, व्यक्ति को लेन-देन की लागत पर विचार करना चाहिए। उच्च लेन-देन लागत आर्बिट्राज से प्राप्त लाभ को निष्क्रिय कर सकती है।
अंतर्राष्ट्रीय आर्बिट्राज के प्रकार
कई प्रकार की अंतर्राष्ट्रीय आर्बिट्राज होती हैं। तीन प्रमुख प्रकार के अंतर्राष्ट्रीय आर्बिट्राज कवर किया गया ब्याज आर्बिट्राज, दो-बिंदु आर्बिट्राज और त्रिकोणीय आर्बिट्राज, हैं।
कवर किए गए ब्याज़ आर्बिट्राज: जब कोई ट्रेडर अधिक लाभ देने वाली करेंसी में निवेश करते समय एक्सचेंज रेट जोखिम के खिलाफ एक फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट का उपयोग करता है, तो इसे कवर किए गए ब्याज़ आर्बिट्राज के रूप में जाना जाता है। एक कवर किए गए ब्याज़ आर्बिट्राज में, ‘कवर’ शब्द का अर्थ है, एक्सचेंज रेट और ‘ब्याज़ आर्बिट्राज’ में उतार-चढ़ाव के खिलाफ एक ब्याज़ दर के अंतर का लाभ उठाना। कवर किए गए ब्याज़ आर्बिट्राज एक जटिल ट्रेडिंग कौशल है और इसके लिए आधुनिक सेटअप की आवश्यकता होती है।
टू-पॉइंट आर्बिट्राज: टू-पॉइंट आर्बिट्राज एक सरल ट्रेडिंग तकनीक है, जहां ट्रेडर एक बाजार में सिक्योरिटी खरीदता है और इसे भौगोलिक रूप से अलग बाजार में उच्च कीमत पर बेचता है। प्रमुख आर्थिक सिद्धांत के अनुसार, मुद्रा की विनिमय दर पूरी दुनिया में एक ही होनी चाहिए। लेकिन समय क्षेत्रों में अंतर और विनिमय दर में अंतर जैसे कुछ कारकों के कारण, कीमत का एक अंतर बन जाता है। स्थिति का लाभ उठाने के लिए, ट्रेडर एक ऐसे बाजार में मुद्रा खरीद सकता है, जहां इसकी कीमत कम होती है और ऐसे बाजार में बेच सकता है जहां मुद्रा कीमत अधिक होती है। अगर एक्सचेंज की दर लेन-देन की लागत से अधिक है, तो ही लाभ लिया जा सकता है।
त्रिकोणीय आर्बिट्राज: त्रिकोणीय आर्बिट्राज या तीन-बिंदु आर्बिट्राज दो-बिंदु आर्बिट्राज का एक उन्नत रूप है। इसमें दो की बजाय तीन मुद्राएं या सिक्योरिटीज शामिल होती हैं। त्रिकोणीय आर्बिट्राज का अवसर तब उत्पन्न होता है जब तीन अलग-अलग मुद्राओं की एक्सचेंज दर अलग-अलग हों। तीन-बिंदु अंतर्राष्ट्रीय आर्बिट्राज में, ट्रेडर मुद्रा ‘A’ बेचता है और मुद्रा ‘B’’ खरीदता है। फिर वह मुद्रा ‘B’ बेचता है और मुद्रा ‘C’’ खरीदता है । आर्बिट्राज के अंतिम चरण में, वह ‘C’ मुद्रा बेचता है और मुद्रा ‘A’’ खरीदता है।
विभिन्न प्रकार के आर्बिट्राज होती हैं, कैश एंड कैरी से लेकर रिवर्स कैश एंड कैरी और स्टैटिस्टिकल आर्बिट्राज। इसे स्टैट आर्ब भी कहा जाता है, यह एक शब्द है जो ट्रेडिंग रणनीतियों का एक सेट परिभाषित करता है जहां गणितीय मॉडलिंग का उपयोग सिक्योरिटीज़ के बीच कीमतों में अंतर निर्धारित करने के लिए किया जाता है। यह रणनीति शॉर्ट-टर्म की अवधारणा का उपयोग करती है जिसका मतलब रिवर्जन होता है। स्टैटिस्टिकल आर्बिट्राज को एल्गो ट्रेडिंग रणनीतियों के एक सेट के तहत भी ब्रैकेट किया जाता है, जहां ट्रेड एल्गोरिथ्म के आधार पर निष्पादित किए जाते हैं जो पूर्वनिर्धारित होते हैं।
अगर स्टैटिस्टिकल आर्बिट्राज का उपयोग किया जाता है, तो इन उपकरणों के बीच कीमतों में अंतर और पैटर्न का विश्लेषण करने के बाद कई सिक्योरिटीज में कीमत की गति का लाभ उठाया जाता है।
स्टैटिस्टिकल आर्बिट्राज का इस्तेमाल हेज फंड और इन्वेस्टमेंट बैंक के साथ-साथ एक प्रभावी रणनीति द्वारा किया जाता है।
शॉर्ट-टर्म का रिवर्ज़न और स्टैटिस्टिकल आर्बिट्राज में इसकी प्रासंगिकता क्या है?
यह एक तकनीक है जिसमें कीमतें औसत से नीचे गिरने और सामान्य स्तर पर वापस आने के बाद खरीदारी होती है। अल्पावधि में रिवर्जन तकनीक का मतलब है, ये पोजीशन केवल कुछ दिनों या सप्ताहों के लिए होल्ड किए जाते हैं। यह मूल्य निवेश के विपरीत है, जहां इसका वर्षों तक होल्ड किया जाता है। वह सिद्धांत जिस में मूल्य में अंतर से अल्पकाल में मीन का रिवर्जन देखने की अपेक्षा की जाती है, वह इस तकनीक के केंद्र में होता है। लाभ प्राप्त करने के लिए इस रिवर्जन तक के समय का उपयोग किया जाता है।
इस मॉडल की अल्पकालिक प्रकृति का उपयोग स्टैटिस्टिकल आर्बिट्राज रणनीतियों में किया जाता है, जहां कुछ मिनटों से लेकर कुछ दिनों तक अत्यधिक कम समय के लिए सैकड़ों सिक्योरिटीज़ का निवेश किया जा सकता है।
स्टैटिस्टिकल आर्बिट्राज रणनीतियों के प्रकार
कई रणनीतियां हैं जो स्टैटिस्टिकल आर्बिट्राज ट्रेडिंग के तहत ब्रैकेट की जाती हैं। उनमें से कुछ इस प्रकार हैं:
- मार्केट न्यूट्रल आर्बिट्राज: यह रणनीति एक ऐसे एसेट पर लंबे समय तक किये जाने वाले इस्तेमाल के बारे में है जिसका मूल्यांकन किया गया है और एक ही समय में अतिमूल्य एसेट पर छोटी स्थिति लेना है। लंबी स्थिति की मान में बढ़ने की उम्मीद की जाती है जबकि छोटी जारी रहती है, और इसमें वृद्धि और कमी एक ही स्तर पर होती है।
- क्रॉस एसेट आर्बिट्राज: यह मॉडल एसेट और इसके अंतर्निहित के बीच कीमत में अंतर का लाभ उठाता है।
- क्रॉस मार्केट आर्बिट्राज: यह मॉडल बाजारों में एक ही एसेट के बीच अंतर का उपयोग करता है।
पेयर्स ट्रेडिंग क्या है और यह स्टैटिस्टिकल आर्बिट्राज से कैसे अलग होती है?
पेयर्स ट्रेडिंग का इस्तेमाल अक्सर स्टैटिस्टिकल आर्बिट्राज के लिए एक पर्याय के रूप में किया जाता है। हालांकि, स्टैटिस्टिकल आर्बिट्राज पेयर्स ट्रेडिंग से अधिक जटिल है। यह एक सरल रणनीति है और यह स्टैटिस्टिकल आर्बिट्राज रणनीतियों में से एक है। पेयर्स ट्रेडिंग एक मार्केट-न्यूट्रल स्ट्रेटेजी है जिसमें स्टॉक जोड़ों में रखे होते हैं। इसका मतलब है कि इसी तरह की कीमत के मूवमेंट वाले दो सॉक्स पाए जाते हैं, और जब सहसंबंध कम हो जाता है, तो इन दोनों पर एक लंबी स्थिति और छोटी स्थिति ली जाती है। दोनों के बीच का अंतर का लाभ तब तक उठाया जाता है, जब तक कि दोनों अपने मूल या सामान्य स्तर पर वापस आ जाते हैं।
आमतौर पर, ट्रेडर्स एक ही उद्योग या क्षेत्र से संबंधित स्टॉक को जोड़ने की तलाश करते हैं क्योंकि वे एक मजबूत सहसंबंध रखते हैं।
स्टैटिस्टिकल आर्बिट्राज ट्रेडिंग में जोड़ियां शामिल नहीं होती हैं और इसके बजाय कई सौ स्टॉक पर विचार किया जाता है, जो एक पोर्टफोलियो बनाता है।
बिना जोखिम के नहीं
स्टैटिस्टिकल आर्बिट्राज बाजार में दैनिक तरलता और स्थिरता का पता लगाने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है। इसके अलावा, ट्रेडर्स को ऐसी रणनीति का लाभ मिलता है। हालांकि, यह याद रखना फायदेमंद भी होता है कि कभी-कभी इसमें जोखिम भी शामिल होता है। इनमें से एक यह है कि कुछ मामलों में इसका मतलब सामान्य स्तर से बहुत अधिक हो सकता है, जैसा कि ऐतिहासिक रूप से दिखाया गया है। बाजार लगातार बदल रहे हैं और विकसित हो रहे हैं और कभी-कभी ऐसा व्यवहार नहीं करते जैसा इन्होने अतीत में किया होता है। स्टैटिस्टिकल आर्बिट्राज रणनीतियों का उपयोग करते समय यह जोखिम ध्यान में रखना आवश्यक है।
निष्कर्ष
स्टैटिस्टिकल आर्बिट्राज एक रणनीति है जो सिक्योरिटीज़ में कीमतों में अंतर का लाभ उठाने के लिए व्यापक डेटा और गणितीय/एल्गोरिदमिक मॉडलिंग का उपयोग करती है। यह शॉर्ट-टर्म मीन रिवर्ज़न पर निर्भर करता है, जिसमें रिवर्जन के बिंदु तक कीमतों में अंतर का लाभ उठाया जाता है।
