పుట్-కాల్ పారిటీ

పుట్-కాల్ పారిటీ యొక్క భావన గురించి ఆప్షన్స్ మార్కెట్లలో వర్తకం చేసే వ్యక్తి స్పష్టమైన అవగాహన కలిగి ఉండాలి. కానీ, పట్-కాల్ పారిటీ అంటే ఏమిటి? మనం ఆ విషయాన్ని తెలుసుకునే ముందు, మొదట మనం త్వరగా ప్రాథమిక అంశాలను చూద్దాం.

కాల్ మరియు పుట్ ఆప్షన్స్ 

ఆప్షన్లు డెరివేటివ్ సెక్యూరిటీల వర్గానికి చెందినవి. ఒక ఆప్షన్ యొక్క ధర ప్రాథమికంగా మరొక వస్తువు విలువకు అనుసంధానించబడి ఉంటుంది మరియు అందువల్లనే అది ఒక డెరివేటివ్ అయి ఉంటుంది. ఒక నిర్దిష్ట ధర వద్ద ఆస్తిని కొనుగోలు చేయడానికి లేదా విక్రయించే హక్కుతో ఒక ఆప్షన్ల ఒప్పందం కొనుగోలు చేస్తుంది. ఈ హక్కును ఒక నిర్దిష్ట తేదీనాడు లేదా ముందుగానే, దానికి జోడించబడిన ఎటువంటి బాధ్యతలు లేకుండా వినియోగించుకోవచ్చు.

ఆప్షన్స్ చాలా ఇతర అంశాలతో అనుసంధానించబడి ఉన్నందున ఆప్షన్లు రంగురంగులుగా ఉంటాయి. ఒక ఆప్షన్ యొక్క జీవితకాలంలో, అనేక అవకాశాలు పొజిషన్ యొక్క విలువను పెంచుతాయి లేదా దానిని నాశనం చేస్తాయి. ఒక చెస్ గేమ్ గా ట్రేడింగ్ ఆప్షన్లను మనం చూస్తే, దానిలో ఎల్లప్పుడూ కదులుతూ ఉండే అనేక ముక్కలు ఉంటాయి. సూచించబడిన అస్థిరత పెరుగుతుంది మరియు తగ్గుతుంది కాబట్టి ఆప్షన్ ధరలు పెరుగుతాయి లేదా తగ్గిపోతాయి. ఆప్షన్ల కోసం సరఫరా మరియు డిమాండ్ ద్వారా కూడా ఆప్షన్ల ప్రీమియంలు ప్రభావితం చేయబడతాయి.

ఒక స్టాక్ కొనుగోలు చేయడానికి కాల్ ఆప్షన్ దాని హోల్డర్ కు హక్కును మంజూరు చేస్తుంది. పుట్ ఆప్షన్ హోల్డర్ ఒక షేర్ విక్రయించే హక్కును కలిగి ఉంటుంది. కాల్ ఆప్షన్ యొక్క భావనను మరింత త్వరగా అర్థం చేసుకోవడానికి, మీరు భవిష్యత్తులో మీకు కావలసిన ఏదోదాని కోసం ఒక డౌన్ పేమెంట్ చేస్తూ ఉన్నదానిగా మీరు అనుకోవచ్చు. 

ఆప్షన్స్ రెండు రకాలు లేదా స్టైల్స్ లో ఉంటాయి- అమెరికన్ మరియు యూరోపియన్. మీరు దాని జీవితంలో ఏ సమయంలోనైనా అమెరికన్ స్టైల్ ఆప్షన్ ను ఉపయోగించవచ్చు. మరోవైపు, యూరోపియన్ ఆప్షన్ ను ఆప్షన్ యొక్క గడువు తేదీన మాత్రమే ఉపయోగించవచ్చు. సాధారణంగా, పూట్-కాల్ పారిటీ యూరోపియన్-స్టైల్ ఆప్షన్ల విషయంలో మాత్రమే పనిచేస్తుంది.

పుట్-కాల్ పారిటీ అంటే ఏమిటి?

పుట్-కాల్ పారిటీ అనేది ఆప్షన్ల కోసం మార్కెట్ నుండి అభివృద్ధి చెందుతున్న ఒక అందమైన వాస్తవం. మీరు దాని విధానాలను అర్థం చేసుకున్నట్లయితే, మీరు వ్యూహాలను కూడా అర్థం చేసుకుంటారు. ఆప్షన్ల విలువలను నిర్ణయించడానికి ప్రొఫెషనల్స్ అనేక అంశాలను ఉపయోగిస్తారు.

ఆప్షన్ల ధరపై సరఫరా మరియు డిమాండ్ ప్రభావం మరియు అన్ని స్ట్రైక్స్ మరియు గడువు ముగిసిన విలువలు అదే అంతర్లీన భద్రతకు చెందినప్పుడు ఎలా ఇంటర్లింక్ చేయబడి ఉంటాయి అనేది అర్ధంచేసుకోవడానికి కూడా పుట్-కాల్ పారిటీ మీకు సహాయపడుతుంది

‘పారిటీ’ అనేది ఫంక్షనల్ సమానత లేదా సమాన విలువ కలిగి ఉన్న ఒక స్థితిని సూచిస్తుంది. వాటి ధర మరియు విలువకు సంబంధించి పుట్స్ మరియు కాల్స్ ఒకదానిని మరొకటి కాంప్లిమెంట్ చేసుకునే ఒక అద్భుతమైన ఫ్యాషన్ లో ఆప్షన్స్ థియరీ అనేది నిర్మాణం చేయబడి ఉంటుంది.

కాబట్టి, మీకు కాల్ ఆప్షన్ యొక్క విలువ గురించి తెలిసి ఉంటే, మీరు కాంప్లిమెంటరీ పుట్ ఆప్షన్ కు ఉండగల విలువను వేగంగా లెక్కించవచ్చు (ఇది ఒక మ్యాచింగ్ గడువు తేదీ మరియు స్ట్రైక్ ధర కలిగి ఉంటుంది). వివిధ కారణాల వల్ల వ్యాపారులు మరియు పెట్టుబడిదారులకు ఈ జ్ఞానం అవసరం. మొదట, ఆప్షన్ ప్రీమియంలు ఫంక్షనల్ కాకపోయినప్పుడు లాభదాయకమైన ఒకే అవకాశాలను పొందడంలో ఇది మీకు సహాయపడుతుంది. మీరు మీ పోర్ట్ఫోలియోకు దానిని జోడించడాన్ని పరిగణనలోకి తీసుకున్నప్పుడు ఒక ఆప్షన్ కలిగి ఉన్న సంబంధిత విలువను తెలుసుకోవడానికి ఇది మీకు సహాయపడగలదు కాబట్టి పుట్-కాల్ పారిటీ గురించిన క్షుణ్ణమైన అవగాహన కూడా అవసరం.

  ఒక పుట్-కాల్ పారిటీ  అనేది ఒక యూరోపియన్ కాల్ ఆప్షన్తో ఒక యురోపియన్ పుట్ ఆప్షన్ కు ఉండే సంబంధాన్ని నిర్వచిస్తుంది, అయితే అవి అదే తరగతికి చెందినవి అయి ఉండాలి. ఈ రెండు ఆప్షన్ల యొక్క అండర్లైయింగ్ ఆస్తి ఒకే విధంగా ఉండాలి; వాటికి అదే స్ట్రైక్ ధర మరియు అదే గడువు తేదీ ఉండాలి.

ఒకే సమయంలో ఒక వ్యాపారి అదే తరగతికి చెందిన ఒక షార్ట్ పుట్ (యూరోపియన్) మరియు ఒక లాంగ్ కాల్ (యూరోపియన్) కలిగి ఉన్నారు  అనుకుందాం. రాబడుల పరంగా, అదే గడువు తేదీని కలిగి ఉన్న అదే ఆస్తి యొక్క ఒక ఫార్వర్డ్ కాంట్రాక్ట్, మరియు ఆ ఆప్షన్ యొక్క స్ట్రైక్ ధరకు సమానమైన ఒక ఫార్వర్డ్ ధర కలిగి ఉండటానికి ఇది సమానమైనదని పుట్-కాల్ పారిటీ ప్రకటిస్తుంది. 

కాల్ ధర నుండి పుట్ ధర వేరే మార్గాన పోతే, మరియు వాటికి గల సంబంధం నిలచి ఉండకపోతే,  ఆర్బిట్రేజ్ కోసం ఒక అవకాశం ఉనికిలోకి వస్తుంది. అంటే, నైపుణ్యం కలిగిన వ్యాపారులు ఎటువంటి ప్రమాదం లేకుండా ఇప్పటికీ లాభం పొందవచ్చు. ద్రవ్య మార్కెట్లలో, ఈ విధమైన అవకాశాలు కొద్దిగా సాధారణమైనవి మరియు ఒక చిన్న విండో కలిగి ఉంటాయి.

పుట్-కాల్ పారిటీ అర్థం చేసుకోవడం

పుట్-కాల్ పారిటీ ఈ ఈక్వేషన్ ఉపయోగించి పేర్కొనబడింది-

C + PV(x) = P + S

 ఇక్కడ-

• C అంటే కాల్ ఆప్షన్ ధర అని అర్ధం
• PV(x) అనేది రిస్క్-ఫ్రీ రేటు వద్ద పరిగణించిన విధంగా, గడువు తేదీనాడు దానికి ఉండే విలువ నుండి తీసివేయబడిన విధంగా, x (స్ట్రైక్ ధర) యొక్క ప్రస్తుత విలువ
• P అనేది పుట్ ధర
• S అండర్లైయింగ్ ఆస్తి కలిగి ఉన్న స్పాట్ ధర (ప్రస్తుత మార్కెట్ విలువ)

ముందుగానే మేము పేర్కొన్నట్లు, పూర్తి-కాల్ పారిటీ అనేది వాటి గడువు తేదీన మాత్రమే ఉపయోగించగల యూరోపియన్ ఆప్షన్ల విషయంలో మాత్రమే వర్తిస్తుంది, మరియు వ్యాపారికి వాటిని ముందుగా వ్యాపారం చేయడానికి స్వేచ్ఛను ఇచ్చే అమెరికన్ స్టైల్ ఆప్షన్స్ కు కాదు.

దానిని స్పష్టీకరించిన తర్వాత, ఒక ఉదాహరణ సహాయంతో అది ఎలా పనిచేస్తుందో మనం తెలుసుకుందాం. మీరు టికె స్టాక్ కోసం ఒక యూరోపియన్ కాల్ ఆప్షన్ను కొనుగోలు చేసినట్లయితే. గడువు తేదీ కొనుగోలు చేసిన తేదీ నుండి ఒక సంవత్సరం, మరియు స్ట్రైక్ ధర రూ 150. కాల్ ఆప్షన్ మీరు కొనుగోలు చేయడానికి రూ 50 ఖర్చు అవుతుంది. మీకు తెలిసినట్లుగా, ఈ కాంట్రాక్ట్ కొనుగోలు చేయడం ద్వారా, మీరు గడువు తేదీన టికె స్టాక్స్ రూ. 150కు కొనుగోలు చేసే హక్కును పొందుతారు, ఆ సమయంలో మార్కెట్ ధర ఏది అయినా. ఒక సంవత్సరం తర్వాత, టికె దాని స్టాక్స్ ను రూ 100 వద్ద ట్రేడ్ చేస్తోందని మీరు చూస్తారు, కాబట్టి మీరు మీ ఆప్షన్ను ఉపయోగించకూడదని ఎంచుకుంటారు. టికె ట్రేడ్లు ప్రతి ఒక్కదానికి రూ. 200 వద్ద ట్రేడ్ చేస్తే, మీరు మీ ఆప్షన్ను ఉపయోగించుకుని షేర్లను రూ. 150 వద్ద కొనుగోలు చేస్తారు. ఇక్కడ, మీరు మొదట ఆప్షన్ను కొనుగోలు చేయడానికి రూ 50 ఖర్చు చేసారు కాబట్టి మీరు ఖర్చులకు సమానంగా లాభాలు వచ్చే పాయింట్ చేరతారు. టికె స్టాక్స్ రూ 200 కంటే ఎక్కువ పెరిగితే, ఆ మొత్తం మీ లాభం అవుతుంది, ఒకవేళ ట్రాన్సాక్షన్ రుసుము లేదని మనం భావిస్తే.

మీరు అదే స్టాక్ కోసం ఒక పుట్ ఆప్షన్ను కూడా అమ్మినట్లయితే. గడువు తేదీ, స్ట్రైక్ ధర మరియు ఆప్షన్ ధర అన్నీ ఒకే విధంగా ఉంటాయి. మీరు ఆప్షన్ను విక్రయించడానికి రూ 50 పొందుతారు, మరియు అది ఇకపై మీ స్వంతం కానందున ఆప్షన్ను ఉపయోగించే హక్కు మీకు ఉండదు. మీ నుండి కొనుగోలు చేసిన వ్యక్తి స్ట్రైక్ ధర వద్ద ఆ స్టాక్ విక్రయించే హక్కును కూడా కొనుగోలు చేశారు. కొనుగోలుదారుకు అమ్మడానికి హక్కు ఉంటుంది, ఎటువంటి బాధ్యతలు జోడించబడకుండా. మీరు, మరొకవైపు, టికె వాటా మార్కెట్లో ఉన్న ధరతో సంబంధం లేకుండా, ఆ డీల్ ను అంగీకరించడానికి బాధ్యత వహిస్తారు.

ఒకవేళ, ఒక సంవత్సరం తర్వాత, టికె స్టాక్స్ ధర రూ. 100 అయితే, కొనుగోలుదారు వాటిని మీకు రూ. 150 వద్ద విక్రయిస్తారు. మీరు పుట్ ఆప్షన్ను విక్రయించడం ద్వారా రూ 50 సంపాదించారు మరియు అతను మీ నుండి కొనుగోలు చేస్తున్నప్పుడు కొనుగోలుదారు రూ 50 ఖర్చు చేశారు కనుక మీరు ఇద్దరూ కూడా ఈ సందర్భంలో ఖర్చులకు సమానంగా లాభాలు వచ్చే పాయింట్ చేరతారు.  కంపెనీ యొక్క స్టాక్స్ రూ 150 కంటే ఎక్కువ విలువ కలిగి ఉంటే, అప్పుడు మీరు చేసే లాభం రూ 50 మాత్రమే ఉంటుంది, ఎందుకంటే కొనుగోలుదారు అతను కొనుగోలు చేసిన ఆప్షన్ను ఉపయోగించరు. షేర్ల ధర రూ 100 కంటే తక్కువగా ఉంటే, మీరు డబ్బును కోల్పోతారు.

టికె యొక్క వివిధ స్టాక్ ధరల కోసం ఈ స్థానాలలో ఒకరికి కలిగిన లాభం లేదా నష్టాన్ని ప్లాట్ చేయడం ద్వారా ఒక గ్రాఫ్ నిర్మించినట్లయితే, కొన్ని ఆసక్తికరమైన విషయాలు వెలుగులోకి వస్తాయి. లాంగ్ కాల్ యొక్క లాభం లేదా నష్టం షార్ట్ పుట్ యొక్క లాభం లేదా నష్టానికి జోడించబడింది అనుకుందాం. మనం ఒక సంవత్సరం చెల్లుబాటు అయ్యే టికె నుండి రూ 150 వద్ద ఫార్వర్డ్ ఒప్పందాన్ని తీసుకున్నట్లయితే మన వద్ద ఉండగల ఖచ్చితమైన మొత్తాన్ని లాభం లేదా నష్టం పొందుతాము. షేర్లు రూ. 150 కంటే తక్కువ ధరలకు ట్రేడ్ చేయబడుతున్నట్లయితే, మీకు నష్టం అవుతుంది. ఒకవేళ అవి ఎక్కువగా ధర కలిగి ఉంటే, మీరు లాభం పొందుతారు. ఇక్కడ, మనం సులభంగా అర్థం చేసుకోవడానికి లావాదేవీ రుసుములను పక్కన పెట్టుకుంటున్నాము.

కాల్ పారిటీ ఎలా పనిచేస్తుంది?

మీరు పుట్-కాల్ పారిటీని బాగా అర్థం చేసుకోవాలనుకుంటే, ఒక ఫిడ్యుసియరీ కాల్ మరియు అదే తరగతికి చెందిన ఒక ప్రొటెక్టివ్ పుట్ ఏ విధంగా పనిచేస్తాయో పోల్చడం ద్వారా మీరు అలా చేయవచ్చు. మేము ఒక లాంగ్ స్టాక్ స్థానాన్ని మరియు ఒక లాంగ్ పుట్ ను సమ్మేళనం చేసినప్పుడు మనం ఒక ప్రొటెక్టివ్ పుట్ పొందుతాము. ఈ విధంగా, స్టాక్ హోల్డింగ్ యొక్క ప్రతికూల ప్రభావం పరిమితం చేయబడుతుంది. ఒక ఫిడ్యుసియరీ కాల్ అనేది స్ట్రైక్ ధర యొక్క ప్రస్తుత విలువకు సమానమైన నగదుతో ఒక లాంగ్ కాల్ యొక్క కాంబినేషన్.   దాని గడువు తేదీన ఆప్షన్ను ఉపయోగించడానికి పెట్టుబడిదారుకు తగినంత డబ్బు ఉంటుందని ఇది హామీ ఇస్తుంది.

కాల్ పారిటీ ఆర్బిట్రేజ్

పట్-కాల్ పారిటీకి అదే స్ట్రైక్ కు చెందిన, అదే గడువు తేదీని కలిగిన మరియు సంబంధిత ఫ్యూచర్స్ కాంట్రాక్ట్ కు చెందిన పుట్స్ మరియు కాల్స్ అవసరం. సంబంధం చాలా పరస్పరం సంబంధితమైనది, కాబట్టి, పారిటీ ఉల్లంఘించబడితే, ఆర్బిట్రేజ్ కోసం ఒక అవకాశం ఉంటుంది.

పుట్-కాల్ పారిటీ యూరోపియన్ పుట్ మరియు కాల్ ఆప్షన్ ధరలను నియంత్రిస్తుంది. థియరీలో, మార్కెట్ ఖచ్చితంగా సమర్థవంతంగా ఉంటే, ఈ ఫ్యాషన్లో పుట్ మరియు కాల్ ఆప్షన్స్ ధరలు నిర్వహించబడతాయి-

C + PV(x) = P + S

ఈ సమీకరణంలో ఒక వైపుదాని కంటే మరొకవైపుది భారంగా ఉన్న సందర్భంలో, ఇక్కడ ఒక ఆర్బిట్రేజ్ కు అవకాశం ఉంటుంది. ఒక వ్యాపారి సమీకరణంలోని మరింత ఖరీదైన వైపున ఉన్నదానిని విక్రయించి చవకైన వైపున  ఉన్నదానిని కొనుగోలు చేసి అవాంతరాలు-లేని లాభం చేసుకోవచ్చు. ఇది ఒక పుట్ ను విక్రయించడం, స్టాక్ తక్కువ చేసుకోవడం మరియు రిస్క్ లేని ఆస్తి మరియు కాల్ కొనుగోలు చేయడం అని అర్ధం. వాస్తవ జీవితంలో, మరి ఆర్బిట్రేజ్ యొక్క ప్రయోజనాన్ని పొందే అవకాశాలు రావడం తక్కువ మరియు స్వల్ప-కాలంపాటు ఉంటాయి. దీనికి అదనంగా, వీటి ద్వారా అందించబడే మార్జిన్లు ఎంత చిన్నవి ఉండవచ్చు అంటే, మీరు వాటిని ప్రయోజనంగా ఉపయోగించడానికి భారీ మొత్తంలో క్యాపిటల్ పెట్టుబడి పెట్టవలసి ఉంటుంది.

ముగింపు

ఏదైనా వ్యాపారి కోసం ఆప్షన్లు అనేవి సౌకర్యవంతమైన సాధనాలు అని నిరూపించవచ్చు. ఆప్షన్లు, పుట్-కాల్ పారిటీ మరియు ఆర్బిట్రేజ్ మార్కెట్ గురించి పూర్తిగా అర్థం చేసుకోవడం మీ జ్ఞానాన్ని మెరుగుపరచడంలో ఎంతో  ఉపయోగకరంగా ఉంటుంది. ఇది లాభదాయకత యొక్క కొత్త మార్గాలను కూడా తెరుస్తుంది మరియు మీ రిస్క్ మేనేజ్మెంట్ నైపుణ్యాలను చక్కగా మారుస్తుంది.

పుట్-కాల్ పారిటీ అనేది వస్తువులకు మాత్రమే పరిమితం కాని ఆప్షన్ల మార్కెట్ల ఒక అంశం. ఆప్షన్ల కోసం ప్రధాన మార్కెట్ కలిగి ఉన్న అన్ని రకాల ఆస్తి మార్కెట్లకు ఇది వర్తింపజేయబడవచ్చు. పుట్-కాల్ పారిటీ యొక్క భావనను అర్థం చేసుకోవడానికి మీరు కొంత సమయం తీసుకుంటే ఇది ప్రయోజనకరమైనది. మార్కెట్లకు సంబంధించినంత వరకు అర్థం చేసుకోవడం అనేది మిమ్మల్ని మెరుగైన స్థానంలో ఉంచి, మీ పోటీదారులను అధిగమించడానికి మీకు సహాయపడే ఒక పై చేయి అందిస్తుంది. మార్కెట్ డైవర్జెన్స్ మరియు తప్పు ధరలను ముందుగా గమనించే శక్తి కలిగి ఉండేవారికి ఈ వ్యాపారంలో విజయం తరచుగా వస్తుంది. మీ పరిజ్ఞానం ఎంత లోతైనది అయితే, మీరు విజయవంతం అయ్యే అవకాశాలు అంత ఎక్కువ.