अधिकांश लोगों को भारत में घरेलू शेयर बाजारों के संबंध में ‘सेंसेक्स‘ शब्द से परिचित होने की संभावना होती है, लेकिन ‘सेंसेक्स क्या है?’ सवाल के साथ सामना करने पर कुछ भी उचित जवाब नहीं दे सकता है। संक्षिप्त रूप से बीएसई सेंसेक्स, जिसका अर्थ है ‘बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज सेंसिटिव इंडेक्स- विश्लेषक दीपक मोहनती द्वारा गढ़ा गया एक शब्द, जो आमतौर पर इस प्रकार है बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज का बेंचमार्क और देश का सबसे पुराना स्टॉक मार्केट इंडेक्स है, जिसे शुरुआत में 1986 में संकलित किया गया था। इसमें बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज में 1978-79 के आधार वर्ष के साथ इसकी गणना के लिए ली गई सबसे बड़ी और सबसे अधिक कारोबार वाली 30 कंपनियां शामिल हैं। इसे कभी-कभी बीएसई 30 भी कहा जाता है। जून और दिसंबर में इंडेक्स की संरचना की समीक्षा की जाती है।
यदि किसी कंपनी को इंडेक्स के हिस्से के रूप में शामिल किया जाता है, तो यह निम्नलिखित मानदंडों को पूरा करता है:
– इसे भारत में बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज के तहत सूचीबद्ध होना चाहिए।
– इसमें मुख्य रूप से बड़े या मेगा-कैप स्टॉकों का समावेश होना चाहिए।
– यह अपेक्षाकृत तरल होना चाहिए।
– कंपनियों को देश के इक्विटी बाजार के साथ क्षेत्र को संतुलित रखने में योगदान देना चाहिए।
– कमाई सह-अस्तित्व से उत्पन्न होनी चाहिए
गणना:
किसी भी समय इंडेक्स के मूल्य को आधार अवधि के संबंध में गठित 30 शेयरों के मुक्त फ्लोट बाजार मूल्य को इंगित करता है। मूल रूप से 2003 तक पूर्ण बाजार पूंजीकरण पद्धति के माध्यम से इंडेक्स की गणना की गई थी। किसी कंपनी के बाजार पूंजीकरण की गणना उनके द्वारा जारी किए गए शेयरों की कुल संख्या से अपने स्टॉक मूल्य को गुणा करके की जाती है। इस पद्धति में कंपनी के सभी बकाया शेयर शामिल थे, जिसमें प्रतिबंधित शेयर जैसे कि एक संगठन के भीतर अंदरूनी सूत्रों को जारी किया गया थे, जिन्हें आसानी से खरीदा या बेचा नहीं जा सकता था।
सूचकांक अब के प्रश्न के उत्तर में नि: शुल्क फ्लोट पूंजीकरण विधि के माध्यम से गणना की जाती है ‘क्या पर आधारित सेंसेक्स गणना कर रहा है? यह एक कार्यप्रणाली है जिसके बाद दुनिया के अधिकांश प्रमुख सूचकांक जैसे एसएंडपी, डॉव जोन्स, एमएससीआई, एसटीओएक्स, और एफटीएसई शामिल हैं। जो उसके कुल बकाया शेयर के संबंध में है। नई निशुल्क फ्लोट विधि इनको छोड़कर केवल उन शेयरों का उपयोग करती है जो ट्रेडिंग के लिए आसानी से उपलब्ध होते हैं। यह विधि मुक्त फ्लोट कारक के रूप में संदर्भित मूल्य का उपयोग करती है, जो किसी कंपनी द्वारा जारी किए गए फ्लोट किए गए शेयरों का अनुपात है जो उसके कुल बकाया शेयर के संबंध में है। इस मूल्य को बाजार पूंजीकरण से गुणा करने पर, आपको कंपनी का मुफ्त फ्लोट कैपिटलाइजेशन मिलता है जिसे सूचकांक पर कंपनी के प्रभाव को मापने के साधन के रूप में माना जा सकता है।
इंडेक्स विभाजक के रूप में संदर्भित एक मूल्य यह सुनिश्चित करता है कि यह समय में विभिन्न बिंदुओं पर तुलनीय होता है और लाभांश प्रतिस्थापन या कॉर्पोरेट कार्यों जैसे घटनाओं के लिए समायोजन के उद्देश्य को पूरा करता है। सेंसेक्स वास्तविक समय में अद्यतन किया जाता है, बाजार में हर 15 सेकंड के दौरान इंडेक्स के मूल्यों का उपयोग करके नवीनतम ट्रेडों के आधार पर किया जाता है। समापन के समय, अंतिम 15 मिनट के भीतर होने वाले अपने घटकों पर सभी ट्रेडों के भारित औसत का उपयोग करके दिन के लिए इसका अंतिम मूल्य निर्धारित किया जाता है। यदि पिछले 15 मिनटों में या पूरे दिन के दौरान एक या एक से अधिक घटकों पर कोई ट्रेड नहीं हुआ है, तो अंतिम ट्रेड पर मूल्य या पिछले दिन बंद होने की कीमत क्रमशः ली जाती है।
यदि कोई कंपनी इंडेक्स में सही शेयर जारी करती है, तो फ्री फ्लोट कैपिटलाइजेशन को उसके मार्केट कैप के लिए आनुपातिक ऑफसेट के साथ समायोजित किया जाता है। बोनस शेयर जारी करने की स्थिति में, बाजार पूंजीकरण में कोई परिवर्तन नहीं किए जाने के साथ कैलकुलेटर में लिए गए शेयरों की संख्या के लिए समायोजन किया जाता है। बेस मार्केट कैपिटलाइज़ेशन में समायोजन डिबेंचर, विलय, स्पिन-ऑफ, शेयरों के बायबैक के कारण इक्विटी में कमी, कॉर्पोरेट पुनर्गठन आदि की स्थिति में किए जाते हैं।
आधार वर्ष सहायता के मूल्य में समायोजन यह सुनिश्चित करने में कि पूंजी जारी करने, अधिकारों के मुद्दों और अन्य कॉर्पोरेट घोषणाओं के साथ–साथ इसके घटक शेयरों के प्रतिस्थापन जैसे कार्यों का समय की लंबी अवधि में सेंसेक्स अर्थ और ऐतिहासिक मूल्य पर कोई असर नहीं पड़ता है।
निष्कर्ष
समय के साथ सेंसेक्स का मूल्य बाजार के व्यवहार के साथ-साथ पोर्टफोलियो प्रदर्शन बेंचमार्किंग के लिए निवेश की तुलना करने और इंडेक्स फंड, इंडेक्स फ्यूचर्स या इंडेक्स ऑप्शंस के विश्लेषण के लिए इस्तेमाल किया जा सकता है।
विश्लेषकों, निवेशकों और व्यापारियों ने इसका उपयोग अर्थव्यवस्था की अर्थव्यवस्था के व्यवहार को मापने के लिए किया है, दोनों दिन-प्रतिदिन के साथ-साथ घरेलू या वैश्विक राजनीतिक और सामाजिक-आर्थिक घटनाओं से कैसे प्रभावित होते हैं। इस प्रकार, तंत्रिका आंखें कोविड –19 के दौरान सेंसक्स के उतार-चढ़ाव पर स्थिर होती हैं, जो 23 मार्च 2020 को अपने इतिहास में पहले से ही सबसे खराब दुर्घटना का कारण बन गया है, जहां यह 3,935 अंक से गिर गया था।
