यह न केवल मूलभूत या तकनीकी विश्लेषण है जो स्टॉक की कीमत निर्धारित करता है. कभी-कभी, यह इन्वेस्टर (विशेष रूप से रिटेल इन्वेस्टर) का मनोवैज्ञानिक व्यवहार है जो स्टॉक मार्केट में बदलाव करता है. यह अध्ययन करने के इस क्षेत्र को मार्केट पर कैसे मनोवैज्ञानिक निर्णय प्रभावित कर सकते हैं और इसके परिणामों को बिहेवियरल फाइनेंस कहा जाता है. व्यवहार निवेश का एक साधारण उदाहरण एक स्टॉक खरीदना होगा क्योंकि यह किसी व्यक्ति से जुड़ा होता है. जोखिम बनाम रिवॉर्ड की गणना करने और तर्कसंगत होने के बजाय, लोग अपनी भावनाओं और भावनाओं के आधार पर फाइनेंशियल निर्णय लेते हैं. अब इसे अर्थशास्त्र और वित्त के व्यापक क्षेत्र के सबसेक्शन के रूप में माना जाता है.
लॉस एवर्जन
कभी-कभी, मूलभूत या तकनीकी कारणों से स्टॉक कम हो जाता है जब आपने इसे बढ़ने की उम्मीद की है. ऐसे समय में, कई रिटेल इन्वेस्टर अपनी पूंजी पर क्लिंग कर रहे हैं क्योंकि वे भी कंपनी में इन्वेस्ट किए जाते हैं. यह बुनियादी बातों की बजाय लोगों की भावनाओं और अंतर्ज्ञान को सुनने का एक उदाहरण है. ऐसे मामले में, किसी भी ट्रेड को करते समय स्टॉप लॉस होना हमेशा आवश्यक होता है. उपरोक्त उदाहरण को लॉस एवर्जन कहा जाता है. आसान शब्दों में, लोग लाभ पर खुश होने की तुलना में नुकसान पर दुखी होते हैं. अगर कोई लगातार ₹1000 प्राप्त करता है और लगातार ₹1000 खो जाता है, तो वे लाभ से संबंधित नुकसान के बारे में अधिक परेशानी होगी. यह व्यवहार वित्त का एक उदाहरण है, जिसे एक नमूना सर्वेक्षण के माध्यम से भी दिखाया जा सकता है:
प्र.1 – दो विकल्प – $10 या सिक्के को फ्लिप करें, और अगर सिर ऊपर आते हैं, तो पाएं $20. अगर टेल्स आ जाती है, तो आपको कुछ नहीं मिलता.
उपरोक्त प्रश्न में, अधिकांश लोग $10 लेते हैं क्योंकि राशि अनिवार्य है, और इस प्रकार, वे जोखिम नहीं लेते.
प्र.2 – दो विकल्प – 10$ दें या सिक्के को फ्लिप करें और अगर सिर ऊपर आते हैं, तो $20 दें. अगर टेल्स आ जाती है, तो आप कुछ नहीं देते हैं.
उपरोक्त प्रश्न में, अधिकांश लोग सिक्के को फ्लिप करेंगे और उनके भाग्य का परीक्षण करेंगे. वे टेल्स आने की उम्मीद करेंगे ताकि उन्हें कुछ भी भुगतान न करना पड़े.
कुछ इन्वेस्टर के पास अपने पोर्टफोलियो में कुछ स्टॉक हैं जिनकी वैल्यू 50% से अधिक कम हो गई है, लेकिन वे उन्हें बेचने के लिए उत्सुक नहीं हैं.
भेड़चाल
लोग बाजार में एक-दूसरे को अनुकरण करते हैं. अगर राकेश झुंझुनवाला ने कुछ कंपनी में इन्वेस्ट किया है, तो रिटेल इन्वेस्टर भी इसमें इन्वेस्ट करना शुरू करेंगे. वे मानते हैं कि क्योंकि ऐसे प्रमुख निवेशक ने एक हिस्सा खरीदा है, इसलिए उन्होंने अनुसंधान और परिश्रम किया होना चाहिए. वर्ष 2021 ने स्टॉक मार्केट में होने वाले कुछ अनोखे कार्यक्रम पहले से ही देखे हैं. इनमें से कई कार्यक्रम लोगों की भावनाओं और व्यवहार के कारण वास्तविक मूलभूत तत्वों या मूल्यांकनों की बजाय हुए हैं.
उदाहरण के लिए: अप्रैल 2021 में कोविड-19 की दूसरी लहर के दौरान, भारत के कुछ अस्पतालों में ऑक्सीजन की कमी थी. बॉम्बे ऑक्सीजन नामक एक कंपनी दो सप्ताह की अवधि में ₹10,000 से ₹23,000 तक बढ़ गई. मजेदार बात यह है कि बॉम्बे ऑक्सीजन ऑक्सीजन के उत्पादन या परिवहन से संबंधित नहीं है. यह हेल्थकेयर सेक्टर में कुछ नहीं करने वाली एक इन्वेस्टमेंट कंपनी है. नाम में “ऑक्सीजन” के कारण, यह दो सप्ताह में 100% से अधिक हो गया. यह व्यवहारिक निवेश है, और यह बस दिखाता है कि कोई भी स्टॉक बिना किसी मूलभूत या तकनीकी कारण के बढ़ सकता है.
संयुक्त राज्यों में, गेमस्टॉप और एएमसी जैसी कंपनियों के साथ एक ही बात हुई. वॉलस्ट्रीटबेट (एक सब्रेडिट) पर सैकड़ों हजारों लोगों ने समन्वय किया और जीएमई और एएमसी खरीदने पर रखा, जो यूएस एक्सचेंज पर सबसे छोटे स्टॉक में से दो हैं. अंत में, यह एक छोटा स्क्वीज़ करने का कारण बन गया, और दोनों ही विस्फोट हुए. लोग जीएमई में निवेश करते हुए वातावरण को देखते हुए लाखों लोग बन गए; कुछ लोग इस स्टॉक से बहुत संलग्न हो गए कि वे इसे कभी नहीं बेच पाएंगे. उनके लिए, यह बड़े वॉल स्ट्रीट कॉर्पोरेट के खिलाफ एक युद्ध है जो अनुचित प्रथाओं जैसे नग्न शॉर्ट सेलिंग में होते हैं.
व्यवहारिक फाइनेंस और अन्य तरीकों जैसे मूलभूत विश्लेषण के बीच अंतर यह है कि बाद में राशनल है और इसके लिए गणना की आवश्यकता होती है. वे भावनाओं, संस्कृति या किसी भी समय व्यक्तिगत वेंडेटा से मुक्त हैं. प्रभावी बाजार परिकल्पना को बुनियादी और तकनीकी विश्लेषण में पालन किया जा सकता है क्योंकि सभी चीजों के लिए कीमतों का अकाउंट होता है.
प्रश्न यह है कि क्या ऐसा व्यवहार निवेश पारंपरिक मूलभूत मूल्यांकन या तकनीकी विश्लेषण के साथ सहयोग कर सकता है. आजकल, एक स्टॉक बढ़ सकता है अगर लाखों लोगों ने बुनियादी रूप से मजबूत किए बिना इसे पंप करने का निर्णय लिया है. “बॉम्बे ऑक्सीजन” के उदाहरण में, एक निवेशक ने दो सप्ताह से कम समय में 100% से अधिक अर्जित किया जिसे इस तरह की छोटी अवधि में पारंपरिक तरीकों से प्राप्त नहीं किया जा सकता है. दूसरी ओर, व्यवहारिक निवेश पूरी तरह से अप्रत्याशित है क्योंकि यह स्वयं लोगों पर निर्भर करता है. हर्ड का हिस्सा बनना एक व्यक्ति का विकल्प है और सार्वजनिक-संचालित स्टॉक में निवेश करते समय हमेशा व्यावहारिक और युक्तियुक्त रूप से सोचना चाहिए.
