PEG अनुपात(Ratio) को समझना

PEG अनुपात स्टॉक के मौलिक विश्लेषण के लिए एक महत्वपूर्ण मापदंड है, जिससे निवेशकों को यह तय करने में मदद मिलती है कि स्टॉक ओवरवैल्यूड है या अंडरवैल्यूड है।

निवेशक स्टॉक की वास्तविक कीमत निर्धारित करने के लिए मौलिक विश्लेषण का उपयोग करते हैं और इसकी सुविधा के लिए अनेक वित्तीय अनुपात का उपयोग करते हैं। निवेशकों द्वारा उपयोग किए जाने वाले मेट्रिक्स में से एक मूल्य / आय अनुपात है। लेकिन एक और मापदंड है जो P/E अनुपात से अधिक उपयोगी है। इसे PEG अनुपात कहा जाता है या मूल्य/आय से विकास अनुपात। इससे क्या होता है? हम इस लेख में इसकी व्याख्या करेंगे। 

PEG अनुपात क्या है?

PEG अनुपात स्टॉक की कीमत की तुलना उसकी कमाई और एक निर्धारित समय में अनुमानित आय वृद्धि दर के कारकों से करता है। इसलिए, PEG अनुपात P/E अनुपात की तुलना में स्टॉक के बारे में अधिक जानकारी देता है। यह स्टॉक के वास्तविक मूल्य को संकेत देता है, और P/E अनुपात के जैसे ही, यह भी दर्शाता है कि स्टॉक अंडरवैल्यूड है या नहीं। उदाहरण के लिए, कम PEG अनुपात एक अंडरवैल्यूड स्टॉक को दर्शाता है। हालाँकि, यह थोड़ा अस्थिर है क्योंकि PEG का संभावित मूल्य इस बात पर निर्भर करता है कि किस विकास अनुमान का उपयोग किया जाता है और उसी के आधार पर, PEG का मूल्य अलग होगा।

PEG अनुपात को कैसे मापें

PEG अनुपात फॉर्मूला बहुत ही सरल है। इसके लिए हमें एक निर्धारित समय के लिए कंपनी के PE अनुपात को अपेक्षित विकास दर से विभाजित करने की आवश्यकता होती है।

PEG अनुपात = मूल्य से आय (P/E)अनुपात / अर्निंग्स पर शेयर (EPS) ग्रोथ रेट

जहां:

EPS = प्रति शेयर कमाई (अर्निंग्स पर शेयर)

PEG को मापने के तरीके का एक सरल उदाहरण यहां दिया गया है।

मान लीजिए किसी कंपनी का PE अनुपात 18 है, जिसके 10% बढ़ने की उम्मीद है। कंपनी का PEG अनुपात (18/10) या 1.8% है। हालांकि, PEG अनुपात की गणना में कठिनाइयों का सामना करना पड़ता है।

PEG की गणना करने के लिए, निवेशक को तीन मूल्यों की आवश्यकता होती है

• • शेयर प्राइस
• • अर्निंग्स पर शेयर (EPS)

• अपेक्षित भावी विकास 

यहां शेयर की कीमत मौजूदा बाजार मूल्य है जिसे निर्धारित करना आसान है। प्रति शेयर आय और अपेक्षित विकास दर तय करने में मुश्किलें पैदा होती हैं

जैसा कि ऊपर उल्लेख किया गया है, PEG आय में P/E और अनुमानित वृद्धि के बीच अनुपात को दर्शाता है। इसलिए, यह PE अनुपात का पिछला संस्करण है, न कि आगे वाला। इसके मूल्य का आकलन करना महत्वपूर्ण फ़ैक्टर है।

एक कंपनी जो उच्च दर से बढ़ने की उम्मीद करती है, और अपने प्रतियोगी की तुलना में अपने रिवेन्यू, नकदी प्रवाह (कैश फ्लो) और आय में तेजी से बढ़ोतरी करती है, जबकि अन्य फ़ैक्टर समान रहते हैं, वह अधिक मूल्यवान है। यही कारण है कि एक विकास कंपनी का एक मूल्य कंपनी की तुलना में उच्च PE अनुपात होता है, और निवेशक आमतौर पर एक बढ़ती हुई कंपनी के लिए अधिक कीमत चुकाते हैं। लेकिन सवाल यह है कि: विकास के लिए निवेशकों को कितना भुगतान करना चाहिए? ‘किसी भी कीमत पर विकास’ अप्रोच एक बड़ी कंपनी के लिए भी काफी अधिक कीमत का कारण बन सकता है। PEG अनुपात निवेशकों को कंपनी की विकास दर पर कीमत लगाने में मदद कर सकता है।

कंपनी की आय निर्धारित करने के दो तरीके हैं। सबसे अधिक इस्तेमाल किया जाने वाला तरीका कंपनी के पिछले दिनों के मुनाफे का उपयोग करना है, जिसे आमतौर पर TTM या बारह महीने के मूल्य के बाद कहा जाता है। TTM मूल्य का उल्लेख कंपनी के वित्तीय विवरणों में किया गया है। इसलिए, इसे अनुमान की आवश्यकता नहीं है। हालाँकि, बाद में, TTM मूल्य कंपनी की भविष्य की संभावनाओं को नहीं दर्शाता है। 

दूसरा तरीका यह है कि अपेक्षित विकास दर मूल्य को मापने में कठिनाइयाँ उत्पन्न होती हैं, जिसके लिए उचित अनुमान की आवश्यकता होती है। निवेशक कंपनी के पिछले प्रदर्शन के आधार पर भविष्य की विकास दर के कैलकुलेटर को आधार बना सकते हैं, लेकिन किसी को यह विचार करना चाहिए कि भविष्य की वृद्धि कंपनी के भविष्य के विकास का संकेत है या नहीं। इस बात की उचित संभावना है कि आर्थिक कारकों के आधार पर भविष्य में विकास धीमा या तेज होगा। नतीजतन, एक PEG अनुपात की गणना विभिन्न मान्यताओं का उपयोग करके की जाती है, जिससे अलग-अलग परिणाम मिलते हैं।

एक अच्छा PEG वैल्यू क्या है?

PE की तरह PEG अनुपात भी एक इंडिकेटर है। निवेशक PEG मूल्य का उपयोग यह निर्धारित करने के लिए करते हैं कि स्टॉक उचित मूल्य पर है या नहीं या अंडरवैल्यूड है। थंब के नियम के रूप में, 1 या उससे नीचे का PEG मूल्य एक अच्छे अंडरवैल्यूड स्टॉक का सुझाव देता है। PEG अनुपात का उपयोग करने वाले निवेशक निर्णय लेने के दौरान भी PE अनुपात का उपयोग करते हैं। जब दोनों मूल्य कम होते हैं, तो यह आमतौर पर एक उचित स्टॉक निवेश होता है।

निवेशक अपने भविष्य के विकास से संबंधित कंपनियों की तुलना करने के लिए PEG अनुपात का उपयोग करते हैं। लेकिन किसी कंपनी के भविष्य के विकास की भविष्यवाणी करने में अनिश्चितताओं को देखते हुए, किसी को केवल PEG अनुपात पर निर्भर नहीं करना चाहिए। इसलिए, यह संभावित निवेश का मूल्यांकन करने में निवेशकों द्वारा उपयोग किए जाने वाले कई फैक्टरों में से एक है। 

अधिकांश निवेशकों के लिए, 1.00 से कम पीईजी मूल्य उचित है। प्रसिद्ध निवेशक पीटर लिंच के अनुसार, 1 का PEG मान संतुलन को दर्शाता है। यह स्टॉक के मूल्य और इसकी कमाई क्षमता के बीच संतुलन को दर्शाता है।

PEG अनुपात का उपयोग कब करें?

PEG अनुपात निवेशकों को भविष्य की विकास क्षमता के बारे में सबसे अच्छा निर्धारित करने के लिए कई शेयरों की तुलना करने की अनुमति देता है। उदाहरण के लिए, कंपनी X और Y का PE अनुपात क्रमशः 20 और 22 है। अगर निवेशक केवल PE अनुपात को देखें तो कंपनी X एक अच्छा निवेश विकल्प नजर आता है। हालाँकि, कंपनी X की अनुमानित विकास दर 19% है, जबकि कंपनी Y के लिए यह 27% है।

कंपनी X= 20/19 या 1.09

कंपनी Y= 22/27 या 0.81

कंपनी X का PEG अधिक है, जिसका अर्थ है कि इसके शेयरों का मूल्य अधिक है। हालाँकि, कंपनी Y का PEG मूल्य 1 से कम है, जिसका अर्थ है कि इसके शेयर डिस्काउंट पर कारोबार कर रहे हैं। इसलिए, PEG निवेश के बारे में सूचित निर्णय लेने की अनुमति देता है।

हालाँकि, जैसा कि आपने देखा होगा, PEG अनुपात से अनुमान हमेशा उद्योग, कंपनी प्रकार और अन्य के संदर्भ में होना चाहिए।

यहां PE और PEG अनुपात के बीच एक साथ-साथ तुलना की गई है।

निष्कर्ष

PEG कंपनी की कमाई में वृद्धि की संभावना को शामिल करके एक पूरी तस्वीर पेश करता है। PEG अनुपात के अर्थ को समझने से आप बाजार को और गहराई से एक्सप्लोर कर सकते हैं। शेयर बाजार में अंधा अनुमान लगाने के बजाय निवेश करने से पहले अधिक जानकारी प्राप्त करना हमेशा बेहतर होता है।