સક્રિય અને નિષ્ક્રિય રોકાણ વચ્ચેના તફાવત પરની કોઈપણ ચર્ચા ઝડપથી ગરમ અસહમતિમાં વિકસિત થઈ શકે છે, કારણ કે રોકાણકારો અને એસેટ્સ મેનેજમેન્ટ વારંવાર એક ટેકનોલોજીને બીજા પર અનુકૂળ બનાવે છે. પેસિવ ઈન્વેસ્ટમેન્ટ રોકાણકારો સાથે વધુ લોકપ્રિય છે, અલબત સક્રિય રોકાણના ફાયદા માટે જટિલ કારણો છે.
ઍક્ટિવ અને પૅસિવ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ:
ઍક્ટિવ ઇન્વેસ્ટિંગ
જેમ કે નામ સૂચવે છે, ઍક્ટિવ ઇન્વેસ્ટિંગ એક હેન્ડ્સ-ઑન પ્રક્રિયા છે જેમાં પોર્ટફોલિયો મેનેજરની ક્ષમતામાં કોઈને કાર્ય કરવાની જરૂર છે. ઍક્ટિવ મની મેનેજમેન્ટ સ્ટૉક માર્કેટના સરેરાશ રિટર્નને આઉટપરફોર્મ કરવાનો અને ટૂંકા ગાળાના ભાવના સ્વિંગ્સ પર કૅપિટલાઇઝ કરવાનો પ્રયત્ન કરે છે. તેમાં કોઈ ચોક્કસ સ્ટૉક, બૉન્ડ અથવા અન્ય એસેટમાં ક્યારે પ્રવેશ કરવો અથવા બહાર નીકળવો તે નક્કી કરવા માટે વધુ ઊંડાણપૂર્વકની તપાસ અને કુશળતાની જરૂર છે. સામાન્ય રીતે, એક પોર્ટફોલિયો મેનેજર વિશ્લેષકોની એક ટીમની દેખરેખ રાખે છે જે ગુણાત્મક અને જથ્થાત્મક પાસાઓનું વિશ્લેષણ કરે છે અને ત્યારબાદ કિંમત ક્યાં અને ક્યારે બદલાશે તેની આગાહી કરવા માટે તેમના ક્રિસ્ટલ બૉલમાં સહયોગી બને છે.
ઍક્ટિવ ઇન્વેસ્ટિંગને વિશ્વાસની જરૂર પડે છે કે જે પોર્ટફોલિયોનું સંચાલન કરે છે તે ક્યારે ખરીદવું કે વેચવું તે જરૂરી છે. સક્રિય રોકાણ વ્યવસ્થાપન સફળતા ના કરતાં વધુ વારંવાર યોગ્ય હોવી જરૂરી છે.
પૅસિવ ઇન્વેસ્ટિંગ
જો તમે લાંબા ગાળાના રોકાણકાર છો, તો તમે નિષ્ક્રિય રોકાણકાર છો. નિષ્ક્રિય રોકાણકારો તેમની પોર્ટફોલિયોની ખરીદી અને વેચાણને ઘટાડે છે, જે આને રોકાણ માટે ખાસ કરીને ખર્ચ-અસરકારક અભિગમ બનાવે છે. આ તકનીકને ખરીદી અને હોલ્ડ વલણની જરૂર છે, જેમાં સ્ટૉક માર્કેટના દરેક પગલા પર પ્રતિક્રિયા કરવા અથવા અપેક્ષા રાખવાથી પોતાને નિયંત્રિત કરવાનો સમાવેશ થાય છે.
એક ઇન્ડેક્સ ફંડ ખરીદીને નિષ્ક્રિય પદ્ધતિ શ્રેષ્ઠ ઉદાહરણ આપવામાં આવે છે જે એસ એન્ડ પી 500 અથવા ડો જોન્સ ઇન્ડસ્ટ્રિયલ એવરેજ (ડીજેઆઈએ) જેવા મુખ્ય બેંચમાર્ક્સમાંથી એકને ટ્રેક કરે છે. જ્યારે આ સૂચકાંકો તેમના સભ્યોને ફરીથી સંતુલિત કરે છે, ત્યારે ઇન્ડેક્સ ફંડ જે તેમને ઇન્ડેક્સ છોડીને અને જૉઇનિંગ સ્ટૉક ખરીદીને તેમના હોલ્ડિંગ્સને ઑટોમેટિક રીતે રિબૅલેન્સ કરે છે. આ જ કારણ છે કે જ્યારે કોઈ કંપની મુખ્ય ઇન્ડેક્સમાં શામેલ કરવા માટે જરૂરી સાઇઝ પ્રાપ્ત કરે છે ત્યારે તે આવું નોંધપાત્ર માઇલસ્ટોન છે. તે સુનિશ્ચિત કરે છે કે સ્ટૉક હજારો મોટા મ્યુચ્યુઅલ ફંડમાં મુખ્ય ઇન્વેસ્ટમેન્ટ બનશે.
જ્યારે તમે હજારો સ્ટૉક્સના નાના ભાગો ધરાવો છો, ત્યારે તમે સમય જતાં કંપનીની કમાણીના વ્યાપક સ્ટૉક માર્કેટના વધતા ટ્રેન્ડમાં ભાગ લઈને રિટર્ન મેળવો છો. સફળ નિષ્ક્રિય રોકાણકારો લાંબા ગાળાના દ્રષ્ટિકોણને જાળવી રાખે છે અને ટૂંકા ગાળાના ખામીઓને અવગણતા કરે છે- ગંભીર ડાઉનટર્ન્સ પણ.
પૅસિવ ઇન્વેસ્ટિંગના ફાયદા
નિષ્ક્રિય રોકાણના કેટલાક પ્રાથમિક ફાયદામાં નીચેનાનો સમાવેશ થાય છે:
ફી ખૂબ જ ઓછી છે: કારણ કે કોઈ પણ સ્ટૉક્સ પસંદ કરી રહ્યું નથી, પર્યવેક્ષણ નોંધપાત્ર રીતે ઓછું ખર્ચાળ છે. પૅસિવ ફંડ્સ માત્ર તે ઇન્ડેક્સને ટ્રૅક કરે છે જેની સામે તેઓ બેંચમાર્ક કરેલ છે.
પારદર્શિતા:
ઇન્ડેક્સ ફંડની હોલ્ડિંગ્સ હંમેશા પારદર્શક હોય છે.
કાર્યક્ષમ કરવેરા:
તેમની ખરીદી અને હોલ્ડની વ્યૂહરચના ઘણીવાર વર્ષ માટે કોલોસલ કેપિટલ ગેઇન્સ ટેક્સ લાયબિલિટીમાં પરિણમતી નથી.
નિષ્ક્રિય રોકાણના નુકસાન
ઍક્ટિવ રોકાણકારો તર્ક કરશે કે નિષ્ક્રિય ઉકેલોમાં નીચેના દોષ છે:
ખૂબ જ મર્યાદિત:
પૅસિવ ફંડ્સ એકલ ઇન્ડેક્સ અથવા નિશ્ચિત રોકાણોના સેટ માટે અવરોધિત હોય છે, જેમાં કોઈ પરિવર્તન ન હોય; પરિણામે, રોકાણકારોને બજારની સ્થિતિને ધ્યાનમાં લીધા વિના તે હોલ્ડિંગ્સમાં લૉક કરવામાં આવે છે.
નાના રિટર્ન:
ડિઝાઇન દ્વારા પૅસિવ ફંડ્સ બજારમાં અસ્થિરતાના સમયગાળા દરમિયાન પણ ભાગ્યે જ બજારમાંથી આગળ વધશે, કારણ કે તેમની મૂળભૂત સંપત્તિઓ બજારને ટ્રૅક કરવા માટે લૉક કરવામાં આવી છે. જ્યારે કોઈ નિષ્ક્રિય ભંડોળ પ્રાસંગિક રીતે બજારમાં વધારો કરી શકે છે, ત્યારે તે બજારમાં વૃદ્ધિ થાય ત્યાં સુધી સક્રિય મેનેજરો દ્વારા માંગવામાં આવેલ નોંધપાત્ર વળતર ક્યારેય પ્રાપ્ત કરશે નહીં. બીજી તરફ, ઍક્ટિવ મેનેજર વધુ સારા રિટર્ન જનરેટ કરી શકે છે (નીચે જુઓ). જો કે, તે રિટર્ન વધુ જોખમ ધરાવે છે.
સક્રિય રોકાણના ફાયદા
વૉર્ટનના જણાવ્યા અનુસાર, સક્રિય રોકાણના ફાયદા નીચે મુજબ છે:
લવચીકતા:
ઍક્ટિવ મેનેજર્સ કોઈ ચોક્કસ ઇન્ડેક્સને ટ્રૅક કરવા માટે જવાબદાર નથી, અને તેઓ જે સ્ટૉક્સને “ડાયમંડ્સ ઇન ધ રફ” માનતા હોય તે ખરીદી શકે છે
ઍક્ટિવ મેનેજર્સ ટૂંકા વેચાણ અથવા વિકલ્પો જેવી વિવિધ વ્યૂહરચનાઓ દ્વારા તેમના શરતોને પણ હેજ કરી શકે છે, અને જ્યારે જોખમો વધારે હોય ત્યારે તેઓ કેટલીક કંપનીઓ અથવા ક્ષેત્રોને છોડી શકે છે. પૅસિવ મેનેજર્સ તેમના પ્રદર્શનને ધ્યાનમાં લીધા વિના, તેઓ જે ઇન્ડેક્સની દેખરેખ રાખે છે તેને સ્ટૉક્સને રાખવા માટે જવાબદાર છે.
આ પદ્ધતિ મૂડી લાભ કરને ટ્રિગર કરી શકે છે, સલાહકારો વ્યક્તિગત ગ્રાહકોને કર વ્યવસ્થાપન તન્ત્રોને કસ્ટમાઇઝ કરી શકે છે, જેમ કે મોટા વિજેતાઓ પર કરને સરભર કરવા માટે કમજોર રોકાણોનું વેચાણ.
સક્રિય રોકાણના નુકસાન
જો કે, ડાયનેમિક ટેક્ટિક્સમાં નીચેના ડ્રોબૅક્સ છે:
અત્યંત ખર્ચાળ:
થોમસન રાઉટર્સ લિપર મુજબ, સક્રિય રીતે સંચાલિત ઇક્વિટી ફંડ માટે સરેરાશ ખર્ચનો રેશિયો સરેરાશ પૅસિવ સ્ટૉક ફંડ માટે 0.6 ટકાની તુલનામાં 1.4 ટકા છે. ફી વધુ નોંધપાત્ર છે કારણ કે તમામ સક્રિય ખરીદી અને વેચાણના પરિણામો ટ્રાન્ઝૅક્શન ફીમાં પરિણમે છે, ઇક્વિટી પસંદગીઓનું વિશ્લેષણ કરવા માટે જવાબદાર વિશ્લેષક ટીમની પગારનો ઉલ્લેખ કરવો જોઈએ નહીં. તે તમામ ખર્ચાઓ દશકોથી વધુ રોકાણના સંચિત થાય છે અને નફાને નોંધપાત્ર રીતે ઘટાડી શકે છે.
ઑપરેશનલ જોખમ:
ઍક્ટિવ મેનેજર તેઓ જે વિશ્વાસ કરે છે તેમાં રોકાણ કરી શકે છે તે ઉચ્ચ વળતર ઉત્પન્ન કરશે, જે વિશ્લેષકો સાચા હોય ત્યારે શ્રેષ્ઠ હોય છે પરંતુ જ્યારે તેઓ ખોટું હોય ત્યારે વિનાશક હોય છે.
ચોક્કસ વિચારો
આમાંથી કઈ યુક્તિઓ પછી રોકાણકારો માટે સૌથી નોંધપાત્ર નફો પેદા કરે છે? તમે કુશળ મની મેનેજરની પ્રતિભાઓ ધારશો, તે એક સરળ ઇન્ડેક્સ ફંડથી વધુ હશે, અને જો કે, તેઓ કરતા નથી. નિષ્ક્રિય ઇન્વેસ્ટમેન્ટ મોટાભાગના ઇન્વેસ્ટર્સ માટે સૌથી શ્રેષ્ઠ વિકલ્પ દેખાય છે. અભ્યાસ પછીનો અભ્યાસ (વર્તમાન દશકો) દર્શાવે છે કે સક્રિય મેનેજરો ખરાબ રીતે કરે છે.
ફક્ત સક્રિય રીતે સંચાલિત મ્યુચ્યુઅલ ફંડની એક નાની ટકાવારી પહેલા ક્યારેય પેસિવ ઇન્ડેક્સ ફંડથી વધુ પડતી હોય છે.
આ તમામ માહિતી દર્શાવે છે કે પેસિવ સક્રિય રોકાણને હરાવે છે; બીજી તરફ, તે વધુ જટિલ વસ્તુને અતિક્રમણ કરી શકે છે, કારણ કે સક્રિય અને નિષ્ક્રિય રોકાણ એક જ સિક્કાની બે બાજુ છે. કારણસર બંને અસ્તિત્વમાં છે, અને ઘણા વ્યાવસાયિકો બંનેને એકત્રિત કરે છે.
હેજ ફંડ સેક્ટર એક શ્રેષ્ઠ ઉદાહરણ છે. હેજ ફંડ્સના મેનેજર્સ તેમની અત્યંત સંવેદનશીલતા માટે પ્રસિદ્ધ છે, જે એસેટની કિંમતોમાં સૌથી નાના ફેરફારો પણ થાય છે. સામાન્ય રીતે, હેજ ફંડ્સ લોકપ્રિય રોકાણોને ટાળે છે, પરંતુ રિસર્ચ ફર્મ સિમેટ્રિક અનુસાર, આ જ હેજ ફંડ મેનેજરોએ વર્ષ 2017માં લગભગ 50 અબજ ડોલરનું ઇન્ડેક્સ ફંડ્સમાં રોકાણ કર્યું હતું. દસ વર્ષ પહેલાં હેજ ફંડ્સ દ્વારા માત્ર 12 અબજ ડોલર પૅસિવ ફંડ્સ યોજવામાં આવ્યા હતા. સૌથી વધુ આક્રમક ઍક્ટિવ એસેટ મેનેજરો પણ વિવિધ કારણોસર પેસિવ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ પસંદ કરે છે.
જો કે, ડેટા સૂચવે છે કે સક્રિય રીતે સંચાલિત એક્સચેન્જ-ટ્રેડેડ ફંડ્સ (ઇટીએફ) વર્ષ 2019ના અંત જેવી બજારને લગતા અવરોધો વચ્ચે સારી રીતે મેળવી હતી. જ્યારે નિષ્ક્રિય ભંડોળ સામાન્ય રીતે તેમના સસ્તા ખર્ચને કારણે પ્રભાવિત થાય છે, ત્યારે રોકાણકારોને સક્રિય મેનેજરની કુશળતા માટે તમામ અસ્થિરતા અથવા અત્યંત બજાર કિંમતની વધઘટ દ્વારા તેમને નેતૃત્વ કરવા માટે વધુ ફી સ્વીકારવામાં આવે છે.
