म्युचुअल फंड यूनिट्स को फंड की नेट एसेट वैल्यू (NAV) के आधार पर अलोकेट किया जाता है। नीचे, हम NAV के अर्थ और निवेशक की डिसीजन मेकिंग प्रक्रिया के लिए इसकी रिलेवन्स का पता लगाते हैं।
म्यूचुअल फंड में NAV क्या है? पता लगाने के लिए पढ़ते रहे।
म्यूचुअल फंड NAV क्या है?
म्यूचुअल फंड नेट एसेट वैल्यू (NAV) फंड की प्रति यूनिट कीमत को मापता है। दूसरे शब्दों में, NAV वह मूल्य है जिस पर निवेशक AMC से यूनिट खरीद या रिडीम कर सकते हैं। यह म्यूचुअल फंड का आंतरिक मूल्य है।
आम तौर पर, फंड हाउस म्यूचुअल फंड यूनिट्स को 10 रुपये के आधार मूल्य पर जारी करते हैं। यह मूल्य बढ़ता है क्योंकि फंड मैनेजमेंट के तहत संपत्ति (AUM) के मूल्य में वृद्धि करता है। इसी तरह, जब कोष का बाजार मूल्य घटता है तो NAV मूल्य गिर सकता है। इस प्रकार, NAV एक फंड के सही मूल्य का प्रतिनिधित्व करता है।
क्या इसका मतलब यह है कि NAV शेयर के बाजार मूल्य के समान है? चलो पता करते हैं।
NAV और बाजार मूल्य में क्या अंतर है?
जबकि आप सोच सकते हैं कि NAV शेयर की कीमत के समान है क्योंकि, ऐसा नहीं है की दोनों ही संबंधित फंड/कंपनी के मूल्य को दर्शाते हैं। जो आपूर्ति और मांग की गतिशीलता से निर्धारित होती है वह शेयर की कीमत के विपरीत, NAV सेक्युरिटीज़ के बाजार मूल्य पर देनदारियों और फंडिंग खर्चों में फैक्टरिंग के बाद आधारित होती है।
इसके अतिरिक्त, एक फंड का NAV उसके भविष्य के परफॉर्मेंस का संकेत नहीं है, जो कंपनी के शेयर की कीमत के विपरीत है, जो कंपनी की संभावनाओं का प्रतीक है।
बढ़ी हुई मांग के कारण म्यूचुअल फंड का NAV मूल्य नहीं बढ़ता है। यह मूल्य तभी बढ़ता है जब AUM का बाजार मूल्य बढ़ता है।
अंत में, शेयर की कीमत की तरह गतिशील होने के बजाय, NAV की गणना बाज़ार बंद होने के एक दिन पहले की जाती है।
NAV की गणना कैसे की जाती है?
अब जब हम जानते हैं कि NAV शेयर की कीमत के समान नहीं है, तो हम NAV की गणना कैसे करते हैं?
मुख्य रूप से, फंड के NAV की गणना दो तरीकों से की जा सकती है: सामान्य NAV गणना और दैनिक NAV गणना। हम यह नीचे समझते हैं
सामान्य NAV गणना
सामान्य NAV गणना को समझने का एक बेहतर तरीका एक उदाहरण के माध्यम से है। मान लें कि आप रुपये के मौजूदा एनएवी मूल्य के साथ एक म्यूचुअल फंड में 100 रुपये के SIP के माध्यम से 50,000 प्रति माह निवेश करना चाहते हैं। नतीजतन, आप खरीद के दिन प्रति माह 50 इकाइयां खरीद सकते हैं।
दैनिक NAV गणना
SEBI ने सभी AMC को एक फंड के NAV की गणना करने और इसे अपनी वेबसाइट पर रात 9 बजे तक पोस्ट करने के लिए अनिवार्य कर दिया है। इस प्रकार, जब बाजार बंद होता है, फंड हाउस अपने पोर्टफोलियो के अंतिम मूल्य का अनुमान लगाते हैं, और NAV की गणना करते हैं, जिसे फंड के क्लोज़िंग प्राइज़ के रूप में भी जाना जाता है। यह कीमत अगले दिन की शुरुआती कीमत बन जाती है।
म्यूचुअल फंड के क्लोज़िंग प्राइज़ की गणना करने के लिए निम्नलिखित नेट एसेट वैल्यू फॉर्मूला का उपयोग किया जाता है:
NAV फॉर्मूला = (संपत्ति – देयताएं)/ बकाया शेयर इकाइयों की कुल संख्या
उदाहरण के लिए, एक फंड पर विचार करें जिसमें 300 लाख रुपये संपत्ति में हैं। देनदारियों में 100 लाख, और उसके निवेशकों को 10 लाख इकाइयां जारी की हैं
NAV = रु. (200 – 100) / 10
NAV = रु. 20 पर यूनिट
निवेशकों को ध्यान देना चाहिए कि फंडिंग खर्च, जैसे एडमिनिस्ट्रेशन और मैनेजमेंट खर्च, वितरण लागत, विज्ञापन खर्च आदि, प्रोपोर्शनल रूप से चार्ज किए जाते हैं और फंड की NAV गणना में कैलकुलेट किए जाते हैं।
इस प्रकार, एक फंड का NAV कंपनी के बुक वैल्यू के समान होता है क्योंकि यह नकदी और देनदारियों के लिए रखी गई सेक्युरिटीज़ के कुल मूल्य को कैलकुलेट करता है और इस मूल्य को बकाया यूनिट्स से विभाजित करता है।
निर्णय लेने में NAV की क्या भूमिका है?
भले ही NAV मूल्यों को दैनिक रूप से अपडेट किया जाता है, जब किसी विशेष म्यूचुअल फंड में निवेश करने के बारे में अंतिम निर्णय लेने की बात आती है तो उनकी बहुत कम प्रासंगिकता होती है।
उदाहरण के लिए, नीचे हम 30 अक्टूबर 2022 तक कुछ फंडों के NAV बताते हैं:
| फंड | NAV (Rs.) |
| ICICI प्रूडेंशियल ब्लू –चिप फंड – डायरेक्ट प्लान–ग्रोथ लार्ज कैप फंड | 74.35 |
| IDBI इंडिया टॉप 100 इक्विटी फंड – डायरेक्ट प्लान–ग्रोथ लार्ज कैप फंड | 44.94 |
| निप्पोन इंडिया लार्ज कैप फंड – डायरेक्ट प्लान–ग्रोथ लार्ज कैप फंड | 59.33 |
क्या आप केवल उनके NAV मूल्यों से इन फंडों के बारे में कोई जानकारी प्राप्त कर सकते हैं? क्या कम कीमत अवमूल्यन या खरीदारी के अवसर का संकेत देती है? दोनों प्रश्नों का उत्तर “नहीं” है।
इसलिए, हम केवल उनके NAV मूल्यों पर फंडों की तुलना नहीं कर सकते हैं। न ही उच्च NAV मूल्य फंड के बेहतर होने का संकेत देता है। इसका तात्पर्य केवल यह है कि फंड की एसेट वैल्यू अधिक है।
चूंकि एक म्युचुअल फंड अपनी सारी आय और यूनिट धारकों को प्राप्त लाभ वितरित करता है, एक फंड का NAV इसके परफॉर्मेंस को मापने के लिए रिलेवेंट नहीं है। इसके बजाय, निवेशकों को इसके प्रदर्शन का मूल्यांकन करने के लिए फंड द्वारा उत्पन्न कुल रिटर्न पर ध्यान देना चाहिए।
क्या आपको कम NAV वैल्यू वाले फंड में निवेश करना चाहिए?
जैसा कि ऊपर उल्लेख किया गया है, कम NAV मूल्य एक सस्ते मूल्यांकन या खरीदारी के अवसर को नहीं दर्शाता है। इसके बजाय, यह केवल कम एसेट बेस को निर्दिष्ट करता है। आइए इस कंसेप्ट को एक उदाहरण के माध्यम से समझते हैं। 30,000 रुपये की प्रारंभिक राशि मान लें, जिसे फंड A या फंड B में निवेश किया जा सकता है।
| फंड A | फंड B | |
| करंट NAV (रु.) | 300 | 150 |
| एलोकेटेड यूनिट्स | 100 | 200 |
| विकास | 10% | 10% |
| नया NAV (Rs.) | 330 | 165 |
| निवेश का मूल्य (रु.) | 33,000 | 33,000 |
यहां, एक काल्पनिक फंड B का NAV मूल्य कम है, जिसके परिणामस्वरूप उच्च यूनिट अलॉटमेंट होता है। A और B दोनों फंडों में 10% की वृद्धि दर मानते हुए, A और B दोनों फंडों का नया निवेश मूल्य समान रहता है।
इस प्रकार, एक NAV मूल्य केवल एक विशिष्ट समय पर यूनिट्स को खरीदने की लागत को दर्शाता है। एक उच्च NAV, हालांकि, संकेत दे सकता है कि फंड पुराना है, इस प्रकार बड़े AUM की व्याख्या करता है। लेकिन NAV वैल्यू फंड के परफॉर्मेंस का उपयोगी इंडिकेटर नहीं है।
जमीनी स्तर
एक म्युचुअल फंड का NAV केवल यूनिट खरीदने या बेचने की कीमत दिखाता है; किसी फंड के परफॉर्मेंस की उसके साथियों से तुलना करना उचित उपाय नहीं है। इसके बजाय, निवेशकों को म्युचुअल फंड में निवेश करने से पहले हिस्टोरिकल परफॉर्मेंस के रुझान, व्यय अनुपात और प्रबंधन की गुणवत्ता सहित अन्य मापदंडों पर भरोसा करना चाहिए। निवेशक SIP के माध्यम से निवेश करना चुन सकते हैं, क्योंकि यह NAV में उतार–चढ़ाव का मुकाबला करता है, जिसके परिणामस्वरूप रुपये की लागत औसत होती है।
