क्या आप सर्वोत्तम निवेश का मूल्यांकन कर सकते हैं जब तक आप यह नहीं समझते कि लाभ की अतिरिक्त यूनिट के लिए आपका जोखिम कितना बढ़ जाता है? शार्प अनुपात आपके लिए वह काम करता है।
निवेश जोखिमों को कम करते हुए रिटर्न को अधिकतम करने के बारे में है। आम तौर पर, अतिरिक्त जोखिम के साथ निवेश से रिटर्न बढ़ता है। लेकिन आप इसकी गणना कैसे करते हैं? आपने शायद वित्त विशेषज्ञों को जोखिम–समायोजित रिटर्न के बारे में बात करते हुए सुना होगा। यह किसी निवेश के प्रतिफल की उसके जोखिम से तुलना करने का उपाय है। जोखिम–समायोजित रिटर्न को मापने वाला अनुपात शार्प अनुपात है, जिसका नाम अमेरिकी अर्थशास्त्री विलन एफ शार्प के नाम पर रखा गया है। इस लेख में, हम चर्चा करेंगे कि शार्प रेशियो की गणना कैसे करें और निवेश के अच्छे निर्णय लेने के लिए इसका उपयोग कैसे करें।
यहाँ ‘शार्प रेश्यो क्या है?’ का संक्षिप्त विवरण दिया गया है।
शार्प अनुपात क्या है?
1966 में विलन एफ. शार्प द्वारा पेश किया गया, शार्प अनुपात अतिरिक्त रिटर्न अर्जित करने का सुझाव देता है, व्यक्ति को अतिरिक्त जोखिम उठाना चाहिए। निवेश पर अतिरिक्त रिटर्न अक्सर निवेश कौशल की तुलना में अधिक अस्थिरता और जोखिम का परिणाम होता है। शार्प ने इसे रिवॉर्ड–टू–वैरिएबिलिटी रेश्यो कहा है। शार्प अनुपात की गणना नीचे दिए गए सूत्र का पालन करती है।
शार्प रेशियो (अनुपात) = E [Rp-Rf] / σp
E = अनुमानित मूल्य
Rp = पोर्टफोलियो पर रिटर्न
Rf = जोखिम मुक्त दर
σp = पोर्टफोलियो के अतिरिक्त रिटर्न का मानक विचलन
पोर्टफोलियो का मानक विचलन रिटर्न की परिवर्तनशीलता की श्रृंखला के बराबर होता है जो कुल प्रदर्शन सैंपल को ध्यान में रखते हुए जोड़ता है।
शार्प अनुपात का उपयोग म्युचुअल फंड के प्रदर्शन को मापने के लिए किया जाता है। एक उच्च शार्प अनुपात अतिरिक्त जोखिम की प्रत्येक यूनिट के लिए फंड की बेहतर रिटर्न–उपज क्षमता का संकेत देता है। आप पूछ सकते हैं ‘अच्छा शार्प अनुपात क्या है?’। हमने नीचे इसकी चर्चा की है।
शार्प अनुपात कैसे काम करता है?
निवेशकों और बाजार विशेषज्ञों के दो समान लक्ष्य हैं। पहला निवेश से रिटर्न का अनुकूलन करना है। और दूसरा, वे जोखिम या पैसे खोने की संभावना को कम करने की कोशिश करते हैं। आप इसके अनुमानित रिटर्न के आधार पर एक निवेश विकल्प का मूल्यांकन कर सकते हैं। लेकिन जोखिम कारकों की समझ होने से निर्णय लेने में मदद मिलती है। शार्प अनुपात उस अतिरिक्त जोखिम को मापता है जो आपको उच्च रिटर्न के लिए लेना चाहिए। यह जोखिम को ध्यान में रखकर निवेश के प्रदर्शन को मापने का एक तरीका है। आप अपने पोर्टफोलियो या अलग–अलग शेयरों का मूल्यांकन करने के लिए शार्प अनुपात लागू कर सकते हैं। यह एक स्कोर देता है, जिसकी गणना सरकारी बॉन्ड के जोखिम–मुक्त रिटर्न के विरुद्ध की जाती है, जो बताता है कि निवेश पर उच्च रिटर्न अतिरिक्त जोखिम के लिए पर्याप्त रूप से क्षतिपूर्ति कर रहा है या नहीं।
म्यूचुअल फंड पर जोखिम–समायोजित रिटर्न को मापने में शार्प अनुपात काम आता है। जितना अधिक स्कोर होगा, जोखिम–समायोजित रिटर्न के मामले में निवेश उतना ही बेहतर होगा। फंड्स की तुलना करने के लिए आप शार्प रेशियो का इस्तेमाल कर सकते हैं।
अच्छा शार्प अनुपात क्या है?
शार्प स्कोर के महत्व को समझने के बाद, हमें इसके स्वीकार्य मूल्य का पता लगाना चाहिए। 1 से ऊपर का शार्प मूल्य अच्छे निवेशकों द्वारा स्वीकार्य माना जाता है।
शार्प रेशियो ग्रेडेशन
- 1 से कम: खराब
- 1 – 1.99: पर्याप्त/अच्छा
- 2 – 2.99: बहुत अच्छा
- 3 से अधिक: उत्कृष्ट (बहुत बढ़िया)
शार्प अनुपात औसत रिटर्न की गणना करता है, निवेश से रिटर्न के मानक विचलन से विभाजित जोखिम–मुक्त रिटर्न घटाता है।
एक उदाहरण से समझते हैं।
पोर्टफोलियो A को अगले बारह महीनों में 13% का रिटर्न मिलने की उम्मीद है, जबकि इसी अवधि के दौरान पोर्टफोलियो B से 11% रिटर्न मिलने की उम्मीद है। अब जोखिम पर विचार किए बिना पोर्टफोलियो A बेहतर विकल्प है।
मान लेते हैं कि पोर्टफोलियो A का मानक विचलन 8% है और पोर्टफोलियो B का 4% है। सरकारी बॉन्ड पर जोखिम मुक्त रिटर्न 3% है। आइए ऊपर व्यक्त किए गए शार्प अनुपात सूत्र का उपयोग करके प्रत्येक पोर्टफोलियो के शार्प अनुपात की गणना करें।
पोर्टफोलियो A का शार्प अनुपात = 13-3 / 8 = 1.25
पोर्टफोलियो B का शार्प अनुपात = 11-3 / 4 = 2
स्पष्ट रूप से, पोर्टफोलियो 2 में बेहतर शार्प अनुपात या जोखिम–समायोजित प्रतिफल है। शार्प अनुपात आपके निवेश का अधिक समग्र विश्लेषण प्रदान करता है।
शार्प अनुपात एक निवेशक की सरकारी बॉन्ड द्वारा दिए गए जोखिम मुक्त रिटर्न की तुलना में अधिक रिटर्न अर्जित करने की इच्छा को मापता है। गणना मानक विचलन पर आधारित है जो एक निवेश में निहित कुल जोखिम को दर्शाती है। इसलिए, अनुपात सभी जोखिम कारकों पर विचार करने के बाद निवेश द्वारा उत्पन्न रिटर्न को मापता है। दूसरे शब्दों में, शार्प अनुपात किसी निवेश के जोखिम–समायोजित रिटर्न का सबसे समग्र उपाय है और एक निवेशक के रूप में, आपको शार्प अनुपात का अर्थ पता होना चाहिए।
शार्प अनुपात के लाभ
निवेशकों को पता होना चाहिए कि शार्प रेशियो की गणना कैसे की जाती है क्योंकि इसके कई फायदे हैं। आप कई निवेश विकल्पों की तुलना करने के लिए शार्प वैल्यू का उपयोग कर सकते हैं।
जोखिम–समायोजित प्रतिफल का माप
शार्प अनुपात जोखिम मुक्त रिटर्न के खिलाफ निवेश के प्रदर्शन को निर्धारित करने के लिए एक व्यापक उपाय देता है। शार्प अनुपात का उच्च मूल्य बेहतर जोखिम–समायोजित प्रदर्शन को दर्शाता है।
फंड्स की तुलना
शार्प अनुपात का एक अन्य उपयोग निवेश करते समय निधियों के बीच तुलना है। विशेषज्ञ समान जोखिमों का सामना करने वाले या समान स्तर के रिटर्न उत्पन्न करने वाले म्यूचुअल फंड के प्रदर्शन की तुलना करने के लिए अनुपात का उपयोग करते हैं।
बेंचमार्क से तुलना
शार्प रेशियो निवेशकों को बता सकता है कि क्या उनका चुना हुआ फंड उसी कैटेगरी के दूसरे फंड्स के खिलाफ चेक करने पर प्रतिस्पर्धी रिटर्न देता है फंड ओवरपरफॉर्म कर रहा है या अंडरपरफॉर्म कर रहा है, यह निर्धारित करने के लिए यह मार्केट बेंचमार्क के विरुद्ध तुलना की अनुमति देकर एक व्यापक परिप्रेक्ष्य प्रदान करता है।
शार्प रेशियो म्यूचुअल फंड चुनने में कैसे मदद करता है
फंड रणनीति का विश्लेषण
शार्प अनुपात फंड के प्रदर्शन पर निष्पक्ष प्रतिक्रिया प्रदान करता है। आप इसका उपयोग जोखिम मुक्त बॉन्ड पर रिटर्न अर्जित करते समय दो फंडों के जोखिम की डिग्री की तुलना करने के लिए कर सकते हैं।
रिस्क–रिटर्न ट्रेडऑफ़
उच्च शार्प अनुपात वाले फंड की तुलना करना उचित है। उच्च रिटर्न और उच्च अस्थिरता वाले फंड की तुलना में मध्यम अस्थिरता के साथ तुलनात्मक रूप से कम रिटर्न प्राप्त करने वाला फंड अधिक उचित है।
शार्प अनुपात की सीमाएं
किसी भी अन्य वित्तीय अनुपात की तरह, शार्प अनुपात की भी सीमाएँ हैं। फंड मैनेजर अपने फंड को निवेशकों के लिए अधिक स्वीकार्य बनाने के लिए रिटर्न माप अंतराल को बढ़ाकर शार्प अनुपात के मूल्य में हेरफेर कर सकते हैं। इसका परिणाम अस्थिरता के अनुमान को कम करने में होता है।
मानक विचलन, जो पोर्टफोलियो के प्रॉक्सी जोखिम को मापता है, अस्थिरता का सही माप नहीं है। वित्तीय बाजार में उतार–चढ़ाव अक्सर झुंड के व्यवहार का परिणाम होता है जो अक्सर मानक विचलन से आगे बढ़ सकता है।
दूसरा, मार्केट रिटर्न भी सीरियल कोरिलेशन के अधीन हैं, जिसका अर्थ है कि इंटरवल से रिटर्न उसी मार्केट ट्रेंड से संबंधित या प्रभावित हो सकते हैं।
निष्कर्ष
सीमाओं के बावजूद, शार्प अनुपात सबसे शक्तिशाली वित्तीय अनुपातों में से एक है। विशेषज्ञ इसे निवेश विकल्प के निहित जोखिम को निर्धारित करने के लिए एक मानदंड के रूप में उपयोग करते हैं। शार्प अनुपात की गणना जोखिम–समायोजित रिटर्न की समग्र समझ प्रदान करती है। कई म्युचुअल फंड कंपनियां अपने फंड के प्रदर्शन का शार्प अनुपात सालाना प्रकाशित करती हैं।
