ஒரு கூடுதல் யூனிட் வருவாயில் உங்கள் ஆபத்து வெளிப்பாடு எவ்வளவு அதிகரிக்கிறது என்பதை நீங்கள் புரிந்து கொள்ளாத வரை சிறந்த முதலீட்டை மதிப்பிட முடியுமா? கூர்மையான விகிதம் உங்களுக்கு அந்த வேலையைச் செய்கிறது.
முதலீடு என்பது ரிஸ்க்களைக் குறைத்து வருமானத்தை அதிகப்படுத்துவதாகும். வழக்கமாக, முதலீட்டின் வருமானம் கூடுதல் அபாயங்களுடன் அதிகரிக்கிறது. ஆனால் அதை எப்படி கணக்கிடுவது? நிதி வல்லுநர்கள் ரிஸ்க்–அட்ஜஸ்ட் செய்யப்பட்ட வருவாயைப் பற்றி பேசுவதை நீங்கள் கேள்விப்பட்டிருக்கலாம். இது ஒரு முதலீட்டின் வருமானத்தை அதன் அபாயத்துடன் ஒப்பிடுவதற்கான ஒரு நடவடிக்கையாகும். ரிஸ்க்–அட்ஜஸ்ட் செய்யப்பட்ட வருவாயை அளவிடும் விகிதம் ஷார்ப் விகிதமாகும், இது அமெரிக்க பொருளாதார நிபுணர் வில்லன் எப் ஷார்ப் ஆல் பெயரிடப்பட்டது. இந்த கட்டுரையில், கூர்மையான விகிதத்தை எவ்வாறு கணக்கிடுவது மற்றும் சரியான முதலீட்டு முடிவுகளை எடுப்பதற்கு அதைப் பயன்படுத்துவது பற்றி விவாதிப்போம்.
‘ஷார்ப் விகிதம் என்றால் என்ன?’ என்பதன் விரைவான மறுபரிசீலனை இங்கே உள்ளது.
ஷார்ப் விகிதம் என்றால் என்ன?
1966 இல் வில்லன் எப் ஷார்ப் ஆல் அறிமுகப்படுத்தப்பட்டது, ஷார்ப் விகிதம் கூடுதல் வருமானத்தை ஈட்ட பரிந்துரைக்கிறது, ஒருவர் கூடுதல் அபாயங்களை எடுக்க வேண்டும். முதலீட்டின் மீதான அதிகப்படியான வருமானம் பெரும்பாலும் முதலீட்டு திறன்களை விட அதிக ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் அபாயங்களின் விளைவாகும். ஷார்ப் இதை வெகுமதி–மாறும் விகிதம் என்று அழைத்தார். ஷார்ப் விகிதம் வின் கணக்கீடு கீழே உள்ள சூத்திரத்தைப் பின்பற்றுகிறது.
ஷார்ப் விகிதம் = ஈ [ஆர்பி- ஆர்எப்] / σp
ஈ = எதிர்பார்க்கப்படும் மதிப்பு
ஆர்பி = போர்ட்ஃபோலியோவில் திரும்பவும்
ஆர்எப் = ஆபத்து இல்லாத விகிதம்
σp = போர்ட்ஃபோலியோவின் அதிகப்படியான வருமானத்தின் நிலையான டீவியேஷன்
போர்ட்ஃபோலியோவின் நிலையான விலகல், பரிசீலனையில் உள்ள மொத்த செயல்திறன் மாதிரியைச் சேர்க்கும் வருவாயின் மாறுபாட்டின் தொடருக்குச் சமம்.
மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளின் செயல்திறனை அளவிட ஷார்ப் விகிதம் பயன்படுத்தப்படுகிறது. அதிக ஷார்ப் விகிதமானது, கூடுதல் ரிஸ்க் எடுக்கப்பட்ட ஒவ்வொரு யூனிட்டிற்கும் ஃபண்டின் சிறந்த வருவாய் ஈட்டும் திறனைக் குறிக்கிறது. ‘நல்ல ஷார்ப் விகிதம் என்றால் என்ன?’ என்று நீங்கள் யோசிக்கலாம். நாங்கள் அதை கீழே விவாதித்தோம்.
ஷார்ப் விகிதம் எவ்வாறு செயல்படுகிறது?
முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் சந்தை வல்லுநர்கள் இரண்டு முரண்பட்ட இலக்குகளைக் கொண்டுள்ளனர். முதலாவதாக, முதலீட்டில் இருந்து வருமானத்தை மேம்படுத்துவது. இரண்டாவதாக, அவர்கள் அபாயங்கள் அல்லது பணத்தை இழக்கும் வாய்ப்புகளை குறைக்க முயற்சி செய்கிறார்கள். ஒரு முதலீட்டு விருப்பத்தை அதன் திட்டமிடப்பட்ட வருமானத்தின் அடிப்படையில் நீங்கள் மதிப்பீடு செய்யலாம். ஆனால் ஆபத்து காரணிகளைப் பற்றிய புரிதல் தீர்ப்புக்கு உதவுகிறது. அதிக வருமானத்திற்கு நீங்கள் எடுக்க வேண்டிய கூடுதல் அபாயத்தை ஷார்ப் விகிதம் அளவிடுகிறது. ஆபத்தை கணக்கில் எடுத்துக்கொண்டு முதலீட்டின் செயல்திறனை அளவிடுவதற்கான ஒரு வழியாகும். உங்கள் போர்ட்ஃபோலியோ அல்லது தனிப்பட்ட பங்குகளை மதிப்பிடுவதற்கு ஷார்ப் விகிதத்தைப் பயன்படுத்தலாம். இது அரசாங்கப் பத்திரங்களின் ஆபத்து–இல்லாத வருமானத்திற்கு எதிராகக் கணக்கிடப்பட்ட ஒரு மதிப்பெண்ணை அளிக்கிறது, இது முதலீட்டின் மீதான அதிக வருமானம் கூடுதல் அபாயத்திற்கு போதுமான அளவு ஈடுசெய்கிறதா என்பதை விவரிக்கிறது.
மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளில் ரிஸ்க்–சரிசெய்யப்பட்ட வருவாயை அளவிடுவதில் ஷார்ப் விகிதம் கைகொடுக்கிறது. அதிக மதிப்பெண், ரிஸ்க் சரிப்படுத்தப்பட்ட வருவாயின் அடிப்படையில் முதலீடு சிறந்தது. நிதிகளை ஒப்பிட ஷார்ப் விகிதத்தைப் பயன்படுத்தலாம்.
நல்ல ஷார்ப் விகிதம் என்றால் என்ன?
ஷார்ப் ஸ்கோரின் முக்கியத்துவத்தைப் புரிந்துகொண்ட பிறகு, அதன் ஏற்றுக்கொள்ளக்கூடிய மதிப்பை நாம் கண்டுபிடிக்க வேண்டும். 1-க்கு மேல் உள்ள ஷார்ப் மதிப்பு நல்ல முதலீட்டாளர்களால் ஏற்றுக்கொள்ளப்படும்.
ஷார்ப் விகிதம் தரம்
- 1-க்கும் குறைவானது: மோசமானது
- 1 – 1.99: போதுமானது/நல்லது
- 2 – 2.99: மிகவும் நல்லது
- 3-க்கு மேல்: சிறப்பானது
ஷார்ப் விகிதம் சராசரி வருமானத்தைக் கணக்கிடுகிறது, முதலீட்டிலிருந்து வரும் வருமானத்தின் நிலையான விலகலால் வகுக்கப்படும் ஆபத்து இல்லாத வருவாயைக் கழிக்கவும்.
ஒரு உதாரணத்துடன் புரிந்து கொள்வோம்.
அடுத்த பன்னிரெண்டு மாதங்களில் போர்ட்ஃபோலியோ A 13% வருமானத்தை ஈட்டும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, அதே நேரத்தில் போர்ட்ஃபோலியோ B 11% ஐ உருவாக்கும். இப்போது அபாயத்தைக் கருத்தில் கொள்ளாமல், போர்ட்ஃபோலியோ A என்பது ஒரு சிறந்த விருப்பமாகும்.
போர்ட்ஃபோலியோ A 8% மற்றும் போர்ட்ஃபோலியோ B 4% ஸ்டாண்டர்டு டீவியேஷன்–ஐக் கொண்டுள்ளது என்று வைத்துக்கொள்வோம். அரசாங்கப் பத்திரங்களில் ஆபத்து இல்லாத வருமானம் 3% ஆகும். மேலே குறிப்பிட்டுள்ள ஷார்ப் விகிதம் சூத்திரத்தைப் பயன்படுத்தி ஒவ்வொரு போர்ட்ஃபோலியோவின் ஷார்ப் விகிதத்தையும் கணக்கிடுவோம்.
போர்ட்ஃபோலியோ A இன் ஷார்ப் விகிதம் = 13-3 / 8 = 1.25
போர்ட்ஃபோலியோ B இன் ஷார்ப் விகிதம் = 11-3 / 4 = 2
தெளிவாக. போர்ட்ஃபோலியோ 2 சிறந்த ஷார்ப் விகிதம் அல்லது ரிஸ்க்–அட்ஜஸ்ட் செய்யப்பட்ட வருவாயைக் கொண்டுள்ளது. ஷார்ப் விகிதம் உங்கள் முதலீட்டின் முழுமையான பகுப்பாய்வை வழங்குகிறது
ஷார்ப் விகிதம் என்பது அரசாங்கப் பத்திரங்கள் கொடுக்கும் ரிஸ்க் இல்லாத வருமானத்தை விட அதிக வருமானம் ஈட்ட முதலீட்டாளரின் விருப்பத்தை அளவிடுகிறது. கணக்கீடு ஸ்டேண்டர்டு டீவியேஷன்–ஐக் அடிப்படையாகக் கொண்டது, இது முதலீட்டில் உள்ளார்ந்த மொத்த அபாயத்தை சித்தரிக்கிறது. எனவே, அனைத்து ஆபத்து காரணிகளையும் கருத்தில் கொண்டு முதலீட்டின் மூலம் கிடைக்கும் வருமானத்தை விகிதம் அளவிடுகிறது. வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், ஷார்ப் விகிதம் என்பது முதலீட்டின் ரிஸ்க்–அட்ஜஸ்ட் செய்யப்பட்ட வருவாயின் மிகவும் முழுமையான அளவீடு மற்றும் ஒரு முதலீட்டாளராக, நீங்கள் ஷார்ப் விகிதத்தின் அர்த்தத்தை அறிந்திருக்க வேண்டும்.
ஷார்ப் விகிதத்தின் நன்மைகள்
ஷார்ப் விகிதத்தை எவ்வாறு கணக்கிடுவது என்பதை முதலீட்டாளர்கள் அறிந்திருக்க வேண்டும், ஏனெனில் அது பல நன்மைகளைக் கொண்டுள்ளது. பல முதலீட்டு விருப்பங்களை ஒப்பிட, ஷார்ப் மதிப்பைப் பயன்படுத்தலாம்.
ரிஸ்க்–அட்ஜஸ்ட் செய்யப்பட்ட வருவாயின் அளவு
ரிஸ்க் இல்லாத வருவாக்கு எதிராக முதலீட்டின் செயல்திறனைத் தீர்மானிக்க ஷார்ப் விகிதம் ஒரு விரிவான அளவை வழங்குகிறது. ஷார்ப் விகிதத்தின் அதிக மதிப்பு, சிறந்த ரிஸ்க்–அட்ஜஸ்ட் செய்யப்பட்ட செயல்திறனைக் குறிக்கிறது.
நிதிகளை ஒப்பிடுதல்
ஷார்ப் விகிதத்தின் மற்றொரு பயன்பாடு, முதலீடு செய்யும் போது நிதிகளுக்கு இடையே உள்ள ஒப்பீடு ஆகும். இதேபோன்ற அபாயங்களை எதிர்கொள்ளும் அல்லது அதே அளவிலான வருமானத்தை உருவாக்கும் பரஸ்பர நிதிகளின் செயல்திறனை ஒப்பிட்டுப் பார்க்க வல்லுநர்கள் இந்த விகிதத்தைப் பயன்படுத்துகின்றனர்.
அளவுகோலுக்கு எதிரான ஒப்பீடு
ஷார்ப் ரேஷியோ, அதே வகையைச் சேர்ந்த மற்ற ஃபண்டுகளுக்கு எதிராகச் சரிபார்க்கும் போது, அவர்கள் தேர்ந்தெடுத்த ஃபண்ட் போட்டித்தன்மையுள்ள வருமானத்தை அளிக்கிறதா என்பதை முதலீட்டாளர்களுக்குச் சொல்ல முடியும். நிதி அதிகமாகச் செயல்படுகிறதா அல்லது குறைவாகச் செயல்படுகிறதா என்பதைத் தீர்மானிக்க சந்தை அளவுகோல்களுடன் ஒப்பிடுவதை அனுமதிப்பதன் மூலம் இது ஒரு பரந்த கண்ணோட்டத்தை வழங்குகிறது.
மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளைத் தேர்ந்தெடுப்பதில் ஷார்ப் விகிதம் எப்படி உதவுகிறது
நிதி மூலோபாயத்தை பகுப்பாய்வு செய்தல்
ஷார்ப் ரேஷியோ, ஃபண்டின் செயல்திறன் குறித்த புறநிலை கருத்துக்களை வழங்குகிறது. ரிஸ்க் இல்லாத பத்திரங்கள் மூலம் வருமானம் ஈட்டும் போது இரண்டு ஃபண்டுகளும் எதிர்கொள்ளும் அபாய அளவை ஒப்பிட்டுப் பார்க்க இதைப் பயன்படுத்தலாம்.
ரிஸ்க்–ரிட்டர்ன் பரிமாற்றம்
ஒரு நிதியை அதிக ஷார்ப் விகிதத்துடன் ஒப்பிடும் போது விரும்பத்தக்கது. மிதமான ஏற்ற இறக்கத்துடன் ஒப்பீட்டளவில் குறைந்த வருவாயை அடையும் நிதி அதிக வருமானம் மற்றும் அதிக ஏற்ற இறக்கம் கொண்ட நிதியை விட விரும்பத்தக்கது.
ஷார்ப் விகிதத்தின் வரம்புகள்
மற்ற நிதி விகிதத்தைப் போலவே, ஷார்ப் விகிதமும் வரம்புகளைக் கொண்டுள்ளது. நிதி மேலாளர்கள் தங்கள் நிதியை முதலீட்டாளர்களுக்கு மிகவும் ஏற்றுக்கொள்ளக்கூடியதாக மாற்ற ரிட்டர்ன் அளவீட்டு இடைவெளிகளை நீட்டிப்பதன் மூலம் ஷார்ப் விகிதத்தின் மதிப்பைக் கையாளலாம். இது ஏற்ற இறக்கத்தின் மதிப்பீட்டைக் குறைக்கிறது.
போர்ட்ஃபோலியோவின் ப்ராக்ஸி அபாயத்தை அளவிடும் ஸ்டேண்டர்டு டீவியேஷன், ஏற்ற இறக்கத்தின் உண்மையான அளவீடு அல்ல. நிதிச் சந்தையின் ஏற்ற இறக்கம் பெரும்பாலும் மந்தை வளர்ப்பின் விளைவாகும், இது பெரும்பாலும் ஸ்டேண்டர்டு டீவியேஷனில் இருந்து மேலும் நகரக்கூடும்.
இரண்டாவதாக, சந்தை வருமானம் தொடர் தொடர்புக்கு உட்பட்டது, அதாவது இடைவெளிகளில் இருந்து வரும் வருமானம் அதே சந்தைப் ட்ரெண்டால் தொடர்புபடுத்தப்படலாம் அல்லது தாக்கத்தை ஏற்படுத்தலாம்.
முடிவுரை
வரம்புகள் இருந்தபோதிலும், ஷார்ப் விகிதம் மிகவும் சக்திவாய்ந்த நிதி விகிதங்களில் ஒன்றாகும். முதலீட்டு விருப்பத்தின் உள்ளார்ந்த ஆபத்தை தீர்மானிக்க வல்லுநர்கள் அதை ஒரு அளவுகோலாகப் பயன்படுத்துகின்றனர். ஷார்ப் விகிதத்தைக் கணக்கிடுவது ரிஸ்க்–அட்ஜஸ்ட் செய்யப்பட்ட வருவாயைப் பற்றிய முழுமையான புரிதலை வழங்குகிறது. பல மியூச்சுவல் ஃபண்ட் நிறுவனங்கள் தங்கள் ஃபண்டுகளின் செயல்திறனின் ஷார்ப் விகிதத்தை ஆண்டுதோறும் வெளியிடுகின்றன.
