ઇક્વિટી ફંડ્સ ક્યાં અને કેવી રીતે રોકાણ કરે છે તે સમજવું અને રિટર્ન મેળવવું સરળ છે. તેઓ ઇક્વિટી સિક્યોરિટીઝ પ્રાપ્ત કરે છે અને નિકાલ કરે છે. જ્યારે સ્ટૉકની કિંમતો વધે છે, ત્યારે ઇક્વિટી ફંડ્સ અનેક વખત લાભ મેળવે છે.
જો કે, ધિરાણ બજારો અલગ રીતે કાર્ય કરે છે. વર્ણન કરેલ, તે દેવું ધરાવનાર માટે નાણાં ઉધાર લેવા માંગે છે અને ધિરાણ આપવા માંગતા ધિરાણકર્તા માટેનું એક બજાર સ્થળ છે. સમયસર વ્યાજ અને મૂળ ચુકવણી કરવી મહત્વપૂર્ણ છે. અનેઆ કારણથી વ્યક્તિગત રોકાણકારો વારંવાર તેમની ખરીદી કરવામાં અસમર્થ છે (બોન્ડની ફેસ વેલ્યુની રકમ સામાન્ય રીતે રૂપિયા 1 લાખ છે), ડેબ્ટ પ્રોડક્ટ્સ કેટલી કામ કરે છે તે સંબંધિત માહિતીનો અભાવ હોય છે.
શૉર્ટ–ટર્મ ડેબ્ટ ફંડ કયા પ્રકારના રોકાણો કરે છે?
બેંકો, બિન-બેંક ધિરાણ કંપનીઓ (એનબીએફસી), જાહેર ક્ષેત્રની કંપનીઓ (પીએસયુ), ઉદ્યોગો અને સરકાર તેમની ટૂંકા ગાળાની ભંડોળની જરૂરિયાતોને પૂર્ણ કરવા માટે આ નાણાં બજાર સાધનો ઈશ્યુ કરે છે. સામાન્ય રીતે, આવા ફંડ્સ એક વર્ષની મેચ્યોરિટી સાથે સાધનોમાં રોકાણ કરે છે. ટ્રેપ્સ (ટ્રાઇ-પાર્ટી રેપો), રીપર્ચેઝ એગ્રીમેન્ટ્સ (રેપો), ડિપોઝિટ સર્ટિફિકેટ્સ (સીડીએસ), કોમર્શિયલ પેપર્સ (સીપીએસ) અને ટ્રેઝરી બિલ ફક્ત કેટલાક ઉપલબ્ધ સાધનો છે.
રેપો અને ટ્રેપ્સનો ઉપયોગ એક રાત અથવા એક વર્ષ સુધી સંક્ષિપ્ત સમયગાળા માટે લોન આપવા માટે કરવામાં આવે છે. રેપો સરકારી સિક્યોરિટીઝને કોલેટરલ તરીકે પ્લેજ કરીને પૈસા ઉધાર લેવા માટે બેંકો અને નૉન-બેંક ફાઇનાન્શિયલ કંપનીઓ (એનબીએફસી)ને સક્ષમ બનાવે છે. આ ઉપરાંત, આ સંસ્થાઓ રેપો બજારમાં ધિરાણ આપી શકે છે. આશ્ચર્યજનક રીતે, મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ રેપો માર્કેટમાં ધિરાણ આપવા માટે મર્યાદિત છે (અત્યંત પરિસ્થિતિઓને બાદ કરતા).
આરબીઆઈએને તાજેતરમાં ડેબ્ટ માર્કેટને પુનરુજ્જીવિત કરવા માટે કોર્પોરેટ બોન્ડ્સ દ્વારા કોલેટરલાઇઝ કરવાની પરવાનગી આપવામાં આવી છે.
આશ્ચર્યજનક રીતે ઇક્વિટી ફંડ્સ પણ ટૂંકા ગાળાની વધારાની લિક્વિડિટી સ્ટોર કરવા માટે રેપો માર્કેટનો ઉપયોગ કરે છે.
આ ઉપરાંત, ટૂંકા ગાળાના ડેબ્ટ ફંડ્સ ડિપોઝિટ, વ્યવસાયિક પેપર અને ટ્રેઝરી બિલના પ્રમાણપત્રોમાં રોકાણ કરે છે. આ ઉપરાંત, તેઓ એવી પદ્ધતિઓ છે જે કર્જદારોને – બેંકો અને કોર્પોરેશનને – ટૂંકા ગાળાના હેતુઓ માટે પૈસા ઉધાર લેવાની મંજૂરી આપે છે. બેંકો થાપણનું પ્રમાણપત્ર જારી કરે છે, કોર્પોરેશન્સ ભાગીદારીના પ્રમાણપત્રો જારી કરે છે અને સરકાર આરબીઆઈ દ્વારાટ્રેઝરી બિલ ઈશ્યુ કરે છે. સીડીને ઘણીવાર સીપીએસ કરતાં વધુ રેટિંગ આપવામાં આવે છે અને તેની ક્રેડિટ ક્વૉલિટી વધુ હોય છે. વધુમાં આ જ કારણ છે કે સીપીએસ પાસે તેમના પ્રાસંગિક નબળા ક્રેડિટ રેટિંગ માટે વળતર આપવા માટે કેટલાક ઉચ્ચ વ્યાજ દરો છે.
આ પૈકી મોટાભાગના પ્રૉડક્ટ્સ પર શૂન્ય-કૂપન બૉન્ડ્સ ઈશ્યુ કરવામાં આવે છે. ઉદાહરણ તરીકે, રૂપિયા 100 ના ઈશ્યુ મૂલ્ય સાથેનું ત્રણ મહિનાનું ટ્રેઝરી રૂપિયા 98 પર ઈસ્યુ કરી શકાય છે,રૂપિયા 2 ની બચત કરનાર મેચ્યોરિટી પર રૂપિયા 100 ની રકમ ચૂકવે છે. આમ, રોકાણકારોને રૂપિયા 2વળતર મળે છે.
જ્યારે ટૂંકા ગાળાના ધિરાણ ભંડોળ તેમની એસેટને આ રોકાણો માટે નોંધપાત્ર રકમ સમર્પિત છે ત્યારે લાંબા ગાળાના ધિરાણ ફંડ પણ મોટા ભાગને સમર્પિત કરે છે. જો કે જેમ કે ગ્રાફિક સૂચવે છે, ટૂંકા ગાળાના ધિરાણ સાધનો નોંધપાત્ર રીતે નાની ઉપજ રજૂ કરે છે.
લાંબા ગાળાના ડેબ્ટ ફંડ્સ તેમના રોકાણો ક્યાં કરે છે?
સરકારી સિક્યોરિટીઝ સૌથી સુરક્ષિત લાંબા ગાળાના સાધનો (સરકારી જામીનગીરી) છે. કેન્દ્ર સરકારને દૈનિક સંચાલન અને નાણાંકીય અસંતુલનને ધિરાણ આપવા માટે નાણાંની જરૂર છે. કરવેરા જેવા અન્ય નાણાંકીય સ્રોતો સિવાય, તે સરકારી જામીનગીરી ઈશ્યુ કરીને આરબીઆઈ, તેના બેંકર દ્વારા ઋણ બજારોમાંથી પણ પૈસા ઉધાર લે છે. વધુમાં રાજ્ય સરકારો રાજ્ય વિકાસ લોન (એસડીએલ) ઈશ્યુ કરવા દ્વારા ઉધાર લે છે.
સરકારી જામીનગીરીમાં 40 વર્ષ સુધીની પરિપક્વતા હોઈ શકે છે. આ સાધનો સૌથી સુરક્ષિત અને સૌથી વધુ લિક્વિડ છે કારણ કે રાજ્ય તેમને પાછા આપવાની ગેરંટી આપે છે. સરકારી જામીનગીરી મ્યુચ્યુઅલ ફંડ યોજના મુખ્યત્વે આ જીઆઈએલટી સિક્યોરિટીઝમાં રોકાણ કરે છે. જો કે, અન્ય ડેબ્ટ અને હાઇબ્રિડ ફંડ્સમાં જી-સેકન્ડ પણ તેમના ક્રેડિટ મિક્સ અવધિને નિયંત્રિત કરવા માટે છે (વ્યાજ-દરની સંવેદનશીલતા).
બોન્ડ અને ડિબેન્ચર્સતે જ રીતે, જ્યારે વ્યવસાયો લાંબા ગાળાના ધિરાણ ઈચ્છે ત્યારે તેઓ બોન્ડ્સ અને ડિબેન્ચર્સ ઈશ્યુ કરે છે. આ એકથી પંદર વર્ષ સુધીની શરતોમાં ઉપલબ્ધ છે. જો કે, કોર્પોરેટ બોન્ડ્સ સરકાર દ્વારા સમર્થિત નથી (સરકારી જામીનગીરી અને ટ્રેઝરી બિલથી વિપરીત છે), જેથી તેઓ વધુ નોંધપાત્ર ક્રેડિટ જોખમ ધરાવે છે. વધુમાં તેઓ વળતર આપવા માટે ઉચ્ચ વ્યાજદરો ચૂકવે છે.
પરિણામે, બોન્ડ્સમાં ક્રેડિટ રેટિંગ પણ છે. જ્યાં સુધી તમે ક્રેડિટ રિસ્ક ફંડમાં ઇન્વેસ્ટ કરો નહીં, ત્યાં સુધી બૉન્ડ્સ પસંદ કરો જે ઉચ્ચ રેટિંગ ધરાવતી સિક્યોરિટીઝમાં તેમની એસેટ્સનો નોંધપાત્ર ભાગ ઇન્વેસ્ટ કરે છે. સામાન્ય રીતે, સરકારની માલિકીના ઉદ્યોગોના બોન્ડ્સને ખાનગી કંપનીઓ દ્વારા ઈશ્યુ કરવામાં આવેલા કરતાં સુરક્ષિત માનવામાં આવે છે; જો કે, આ હંમેશનો કેસ નથી.
નોંધપાત્ર રીતે ટૂંકા ગાળાના ધિરાણ ફંડ એ સરકારી જામીનગીરીમાં તેમની મિલકતોનો એક ભાગ અને ટૂંકા અવશિષ્ટ પરિપક્વતા સાથે બોન્ડ્સમાં રોકાણ કરે છે, સામાન્ય રીતે એક વર્ષથી ઓછો.
સુરક્ષિત ઋણ સાધનો એ વ્યક્તિગત લોનની સુરક્ષા દ્વારા બનાવવામાં આવતી સિક્યોરિટીઝ છે.
સરળતાથી કરેલ, બેંકમાં રૂપિયા 1000 કરોડનું વાહન લોન પોર્ટફોલિયો છે. મૂડી ઉભી કરવા માટે, બેંક અંડરલાઈંગ એસેટ્સ વ્હિકલ લોન પોર્ટફોલિયો દ્વારા સમર્થિત ધિરાણ સાધનો (જે પાસ-ચોક્કસ સર્ટિફિકેટ અથવા પીટીસી તરીકે ઓળખાય છે) સર્જનકરે છે અને તેમને મ્યુચ્યુઅલ ફંડ અને અન્ય રોકાણકારોને વેચે છે.
ટેકનિકલ રીતે, એક સુરક્ષા લેવડદેવડમાં મૂળ (બેંક) એક વિશેષ હેતુ વ્હિકલ (એસપીવી) ને વેચાણ પ્રાપ્તિઓ શામેલ છે, જે ઘણીવાર વિશ્વાસ તરીકે રચવામાં આવે છે. ઇન્વેસ્ટર્સ (મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ)ને વળતર તરીકે ઓરિજિનેટરને ચૂકવેલ આવક સાથે રેટેડ પીટીસી ઈશ્યુ કરવામાં આવે છે.
રેટિંગ એજન્સીઓ આ સુરક્ષિત ઋણ સુરક્ષાઓને રેટિંગ આપે છે. મ્યુચ્યુઅલ ફંડ ફક્ત એએએ-રેટેડ કંપનીઓમાં રોકાણ કરવા માંગે છે.
સુરક્ષિત ધિરાણમાં રોકાણ સાથે સંકળાયેલા જોખમ ઋણ સુરક્ષાઓમાં રોકાણ કરવાની તુલનામાં હોય છે. જાન્યુઆરી 2019 માં આદિત્ય બિરલા અને એચડીએફસી મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ દ્વારા સંચાલિત ઘણા ડેબ્ટ ફંડ્સ બે આઈએલ અને એફએસ માલિકીના રોડ પ્રોજેક્ટ્સના એસપીવી પછી અસર કરવામાં આવ્યા હતા જેમાં તેઓએ વ્યાજની ચુકવણી પર ડિફૉલ્ટ કર્યું હતું.
અનેક મ્યુચ્યુઅલ ફંડ યોજનાઓ આ પ્રૉડક્ટ્સમાં તેમના પોર્ટફોલિયોના 0.2% અને 10% વચ્ચે રોકાણ કરે છે.
ઋણ સાથે સંકળાયેલા જોખમમાં, ભંડોળ વ્યાજ દરનું જોખમ છે (કેટલીકવાર સમયગાળાનું જોખમ, બજારનું જોખમ અથવા અસ્થિરતાનું જોખમ તરીકે ઓળખાય છે) અને ક્રેડિટ જોખમ (ડિફૉલ્ટ જોખમ તરીકે પણ ઓળખાય છે). અમે જેનું વર્ણન કરીશું તે એટલું નવું જોખમ સંચાલન શોધ નથી કારણ કે તે ઋણ બજારની વર્તમાન સ્થિતિમાં વિકસિત થઈ રહ્યું છે.
ક્રેડિટ રેટિંગ સિવાય, ડેબ્ટ ફંડની ધ્વનિનું અન્ય સૂચક પોર્ટફોલિયો કોર્પસ સાઇઝમાં મહિનાથી મહિનામાં ફેરફાર છે. જો ફંડ કોર્પસ સતત અને નોંધપાત્ર રીતે ઘટતું હોય, તો ભંડોળ તણાવમાં છે. જો કોર્પસની સાઇઝ સુસંગત નથી, તો પોર્ટફોલિયોમાં નકારાત્મક સીએની નાની રકમ (-2 અથવા -3 ટકા કહો) સમસ્યા નથી. આ ઉપરાંત, કોઈપણ રિડમ્પશન દબાણને રોકવા માટે સ્વસ્થ સીએ સરપ્લસ ફંડ વધુ સારું છે. કારણ કે કોર્પોરેટ ઍડવાન્સ કર ચુકવણીને કારણે માર્ચમાં લિક્વિડ ફંડ્સને રિડમ્પશન પ્રેશર કરવામાં આવે છે, તેમને માર્ચના આઉટફ્લોના આધારે રેટિંગ આપવું જોઈએ નહીં. અન્ય ડેબ્ટ ફંડ કેટેગરીમાં પોર્ટફોલિયોની સાઇઝમાં ફેરફારો માટે, નિરીક્ષણ અવધિ વધુ વિસ્તૃત હોવી જોઈએ, જે પાછલા છ મહિનામાં છે. ઉચ્ચ ગુણવત્તાવાળા પોર્ટફોલિયો ધરાવતા કોર્પસમાં વધારો ન્યૂનતમ છે, અને તમે રોકાણ કરી શકો છો.
આ લેખ તમને મ્યુચ્યુઅલ ફંડમાં ટ્રેપ્સ અને મ્યુચ્યુઅલ ફંડમાં ઇન્વેસ્ટમેન્ટનો સારો વિચાર આપવો જોઈએ.
