પરિચય
રોકાણકારો સંતુલિત રોકાણોનો પોર્ટફોલિયો એકત્રિત કરે છે અને જોખમને ઘટાડતી વખતે તેમને શ્રેષ્ઠ સંભવિત વળતર રજૂ કરી શકે છે. જોખમ એ વ્યક્તિના પોર્ટફોલિયો માળખાને નિર્ધારિત કરવામાં એક મોટો પરિબળ છે કારણ કે તે બનેલા લાભ અથવા નુકસાનને ખૂબ જ પ્રભાવિત કરે છે. એક પ્રકારનું પોર્ટફોલિયો શૂન્ય-બીટા પોર્ટફોલિયો છે. આ શૂન્ય વ્યવસ્થિત જોખમ ધરાવતા પોર્ટફોલિયો છે, જે ઘણા રોકાણકારો માટે આકર્ષક સુવિધા છે. આ પ્રકારના પોર્ટફોલિયો અને તે કેવી રીતે કામ કરે છે તે વિશે વધુ જાણવા માટે વાંચો.
ઝીરો–બીટા પોર્ટફોલિયોનો અર્થ શું છે?
ખૂબ ઓછું જોખમ સહિષ્ણુતા ધરાવતા રોકાણકારોને શક્ય તેટલા રોકાણના જોખમોને ઘટાડવાની જરૂર છે. ઝીરો-બીટા પોર્ટફોલિયો એવી રીતે બનાવવામાં આવે છે જેમાં કોઈ વ્યવસ્થિત જોખમ નથી. અપેક્ષિત રિટર્ન ઓછું છે અને સામાન્ય રીતે રિસ્ક-ફ્રી રિટર્ન રેટ સાથે મેળ ખાય છે. આ પ્રકારના પોર્ટફોલિયોમાં બજારમાં ઉતાર-ચઢાવ સાથે કોઈ સંબંધ નથી.
જ્યારે સ્ટૉકની કિંમતો વધતી જાય ત્યારે બુલ માર્કેટમાં, આ પોર્ટફોલિયો મોટાભાગના રોકાણકારો માટે આકર્ષક વિકલ્પ નથી. થોડા બજારના એક્સપોઝર સાથે, આ પરફોર્મન્સ વિવિધ પોર્ટફોલિયોની તુલનામાં ખરાબ છે. જો કે, જ્યારે કિંમતો ઘટી જાય ત્યારે બીયર માર્કેટમાં, રોકાણકારો તેમના રોકાણોને સુરક્ષિત કરવા માટે જોખમ-મુક્ત વિકલ્પો અથવા ટૂંકા ગાળાના વિકલ્પોમાં રોકાણ કરે છે. અહીં ઝીરો-બીટા પોર્ટફોલિયો લાભદાયી સાબિત થઈ શકે છે.
ઝીરો–બીટા પોર્ટફોલિયો કેવી રીતે કામ કરે છે?
શૂન્ય વ્યવસ્થિત જોખમની બીટાને કારણે આ પોર્ટફોલિયોને તેનું નામ મળે છે. બીટાનો ઉપયોગ ચોક્કસ ઇન્ડેક્સના બજારમાં વધઘટને કારણે ચોક્કસ રોકાણના જોખમને માપવા માટે કરવામાં આવે છે. તે મૂળભૂત રીતે બજાર સૂચકાંકના સંદર્ભમાં રોકાણની અસ્થિરતાનું મૂલ્યાંકન કરે છે.
એક કરતાવધારે બીટા વધુ અસ્થિરતાને સૂચવે છે, જ્યારે એક કરતા ઓછી બીટા ઓછી અસ્થિરતાને સૂચવે છે. નેગેટિવ બીટાસ ચોક્કસ માર્કેટ ઇન્ડેક્સના સંદર્ભમાં વિપરીત દિશામાં રોકાણની ગતિને સૂચવે છે. આ માપવા માટે એક ફોર્મ્યુલાનો ઉપયોગ કરવામાં આવે છે: બીટા = સ્ટૉક રિટર્ન સાથે માર્કેટ રિટર્નના કવરિયન્સ/ માર્કેટ રિટર્નના વેરિયન્સ.
ઝીરો–બીટા પોર્ટફોલિયો ઉદાહરણ
ઝીરો-બીટા પોર્ટફોલિયો વાસ્તવિક દુનિયામાં કેવી રીતે કાર્ય કરે છે તે સમજવા માટે, આપણે માપ અને મૂલ્યો કેવી રીતે વાતચીત કરે છે તે અંગે એક મજબૂત સમજણની જરૂર છે.
ચાલો શૂન્ય-બીટા પોર્ટફોલિયો ઉદાહરણ લઈએ. આ ઉદાહરણના હેતુ માટે, અમે જે સ્ટૉક જોઈ રહ્યા છીએ તે મોટી કેપ છે. પસંદ કરેલ માર્કેટ ઇન્ડેક્સ સ્ટાન્ડર્ડ અને ગરીબના 500 લાર્જ-કેપ સ્ટૉક ઇન્ડેક્સ હશે. અમે એક સ્મોલ-કેપ સ્ટૉકને પણ ધ્યાનમાં લઈશું અને અનુરૂપ સ્મોલ-કેપ સ્ટૉક ઇન્ડેક્સ- રસેલ 2000 પસંદ કરીશું. લાર્જ-કેપ સ્ટૉકનું ઇન્ડેક્સ 0.97 હશે જ્યારે સ્મોલ-કેપ સ્ટૉકમાં 0.7 બીટા હશે. આ પણ શક્ય છે કે કંપની પાસે નકારાત્મક બીટા છે.
જેમ આપણે જાણીએ છીએ, આપણને અહીં જરૂરી ફોર્મ્યુલા છે: બીટા = સ્ટૉક રિટર્ન સાથે માર્કેટ રિટર્નનું કવરિયન્સ / માર્કેટ રિટર્નનું વેરિયન્સ
જો પોર્ટફોલિયો મેનેજર પાસે 5 મિલિયન ડોલરનું ઇન્વેસ્ટમેન્ટ બજેટ છે, અને એસએન્ડપી500 ઇન્ડેક્સ સામે ઝીરો-બીટા પોર્ટફોલિયો એકત્રિત કરવા માંગે છે, તો તે ઇન્વેસ્ટમેન્ટ વિકલ્પોની નીચેની સૂચિને ધ્યાનમાં લઈ શકે છે:
- સ્ટૉક 1– 0.95 બીટા સાથે
- સ્ટૉક 2– 0.55 બીટા સાથે
- 0.2 બીટા સાથે બૉન્ડ 1
- -0.5 બીટા સાથે બૉન્ડ 2
- -0.8 બીટા સાથે કોમોડિટી 1
ઝીરો-બીટા પોર્ટફોલિયો બનાવવા માટે, મેનેજરને આદર્શ રીતે નીચેની રીતે તેમની મૂડી ફાળવવી જોઈએ:
- 0.133ના વજનવાળા બીટા સાથે અને પોર્ટફોલિયોના 14% સુધા લેવા સાથે સ્ટૉક 1- 700,000 ડોલર
- 0.154 ના વજનવાળા બીટા સાથે સ્ટૉક 2–1,400,000 ડોલર, જે પોર્ટફોલિયોના 28% બનાવે છે
- 0.016ના વજનવાળા બીટા સાથે બોન્ડ 1–400,000 ડોલર, જે પોર્ટફોલિયોના 8% બનાવે છે
- -0.1ના વજનવાળા બીટા સાથે બોન્ડ 2– યુએસડી1 મિલિયન, પોર્ટફોલિયોના 20% લે છે
- -.0.24ના વજનવાળા બીટા સાથે 1– યુએસડી1.5 મિલિયન, જે પોર્ટફોલિયોના 30% લે છે
પરિણામી પોર્ટફોલિયોમાં -0.037 બીટા હશે જે લગભગ ઝીરો બીટા છે.
ઝીરો–બીટા પોર્ટફોલિયોની વિશેષતાઓ
વ્યવસ્થિત જોખમ બજારમાં ઉતાર-ચઢાવ માટેની પોર્ટફોલિયોની સંવેદનશીલતાને માપે છે, પરંતુ ઝીરો-બીટા પોર્ટફોલિયો સાથે, આ વધઘટનો કોઈ પ્રભાવ નથી અને તેથી કોઈ જોખમો શામેલ નથી. આમ પોર્ટફોલિયોનું આકર્ષણ એ જ છે કે તે જોખમ-મુક્ત સંપત્તિની જેમ જ છે.
સંપત્તિઓના અલગ બીટા ઉમેરવામાં આવે છે અને ઝીરો-બીટા પોર્ટફોલિયોની બીટાની ગણતરી કરતી વખતે વજનની રકમનો પરિબળ આપવામાં આવે છે. સિદ્ધાંતમાં, તમે ઝીરો-બીટા પોર્ટફોલિયો બનાવવા માટે વિવિધ સ્વતંત્ર સંપત્તિઓ લઈ શકો છો. એક સંપત્તિ માટેની કિંમતમાં વધઘટ અન્ય સંપત્તિઓને પ્રભાવિત કરશે નહીં.
હેજ ફંડ મેનેજર્સ શૂન્ય-બીટા પોર્ટફોલિયોમાં વિકલ્પો તરીકે ભવિષ્યના કરારો અથવા રિયલ એસ્ટેટ સાધનો જેવા વિવિધ રોકાણ વિકલ્પો પણ ઉમેરે છે. તે સંપત્તિ માટેના ચોક્કસ જોખમોને ઘટાડી શકતા નથી પરંતુ સિસ્ટમેટિક જોખમને ઘટાડી શકે છે.
ઝીરો-બીટા પોર્ટફોલિયોમાં રોકાણોને પસંદ કરવામાં આવે છે જેથી બજારની ગતિવિધિઓને કારણે કોઈ પોર્ટફોલિયો મૂલ્યમાં વધઘટ નથી.
ઝીરો બીટા પોર્ટફોલિયો મહત્વનું મહત્વ શું છે?
જ્યારે શૂન્ય-બીટા પોર્ટફોલિયો રોકાણકારોને વધુ વળતર મેળવવા માંગતા હોય ત્યારે તેઓ કોઈ જોખમો વિના અને ખાતરીપૂર્વકના વળતરના સંદર્ભમાં સુરક્ષા અને સ્થિરતા રજૂ કરી શકે છે. કારણ કે તે રિટર્નના જોખમ-મુક્ત દરને અસરકારક રીતે સમાન છે, તેથી આ પોર્ટફોલિયો સાથે રિટર્ન નીચે આપવામાં આવશે. બજારની ગતિવિધિઓમાં શૂન્ય એક્સપોઝર સૌથી ઓછી સંભવિત અસ્થિરતાની ખાતરી કરે છે પરંતુ કોઈપણ સંભવિત બજાર મૂલ્યના ઉત્થાનથી લાભની શક્યતાઓને પણ દૂર કરે છે.
તારણ
બધા રોકાણકારો, નવા તેમ જ અનુભવી રોકાણ પોર્ટફોલિયો બનાવતી વખતે સંપૂર્ણ બજાર સંશોધન પર આધાર રાખે છે. સારા લાભ સુનિશ્ચિત કરતી વખતે સામાન્ય રીતે જોખમો ઘટાડવાની સલાહ આપવામાં આવે છે. જો કે, જે લોકો કોઈપણ રોકાણના જોખમોને સંપૂર્ણપણે ટાળતા હોય, તેમના માટે ઝીરો-બીટા પોર્ટફોલિયો શ્રેષ્ઠ વિકલ્પ હોઈ શકે છે.
