રોકાણકારો ડેરિવેટિવ્સ અને ફ્યુચર્સ જેવા નાણાંકીય સાધનોનો ઉપયોગ જોખમો સામે રક્ષણ મેળવતા હોય છે. આ જોખમો નાણાંકીય જવાબદારીઓ, કોમોડિટીની કિંમતોમાં વધઘટ અથવા અન્ય પરિબળો હોઈ શકે છે. નાણાંકીય રીતે મજબૂત કંપનીઓ અથવા શેર માર્કેટ ડીલરો આ જોખમોને સ્વીકારે છે અને તેમાંથી નફો મેળવવા માટે વિવિધ વ્યૂહરચનાઓનો ઉપયોગ કરે છે.
ડેરિવેટિવ્સ શું છે?
રોકાણ ઉદ્યોગમાં ‘ડેરિવેટિવ‘ એ કોન્ટ્રેક્ટ છે જેની કિંમત એક અથવા વધુ અંડરલાઈંગ એસેટ્સના આધારે નક્કી કરવામાં આવે છે. અંડરલાઈંગ એસેટ્સ કરન્સી, સ્ટૉક, કોમોડિટી અથવા સિક્યોરિટીઝ (જે વ્યાજ ધરાવે છે) હોઈ શકે છે. ક્યારેક, ડેરિવેટિવ્સનો ઉપયોગ વિદેશી વિનિમય, ઇક્વિટી, ટ્રેઝરી બિલ, વીજળી, હવામાન, તાપમાન વગેરે જેવા વિશિષ્ટ ક્ષેત્રોમાં વેપાર કરવા માટે પણ કરવામાં આવે છે. ઉદાહરણ તરીકે ઉર્જા બજાર માટેના ડેરિવેટિવ્સને એનર્જી ડેરિવેટિવ્સ કહેવામાં આવે છે.
ડેરિવેટિવ્સ માર્કેટમાં ડેરિવેટિવ્સ ટ્રેડિંગ થાય છે. સંપૂર્ણ ડેરિવેટિવ્સ માર્કેટમાં બે મુખ્ય શ્રેણીઓ છે – એક્સચેન્જ–ટ્રેડેડ ડેરિવેટ માર્કેટ અને ઓવર ધ કાઉન્ટર માર્કેટ.
સિક્યોરિટીઝ કોન્ટ્રાક્ટ (રેગ્યુલેશન) એક્ટ, 1956 મુજબ “ડેરિવેટિવ્ઝ” શબ્દનો સમાવેશ થાય છે
- ઋણ સાધન, શેરમાંથી લોન, ભલે સુરક્ષિત હોય કે અસુરક્ષિત, જોખમ સાધન હોય અથવા તફાવતો માટે કોન્ટ્રેક્ટ અથવા અન્ય કોઈ સ્વરૂપમાં સિક્યોરિટી;
- એક અંડરલાઈંગ સિક્યોરિટીની કિંમતો, અથવા કિંમતોના સૂચકાંકથી તેનું મૂલ્ય પ્રાપ્ત કરે છે.
ડેરિવેટિવ્સ કોન્ટ્રેક્ટના પ્રકારો કયાં છે?
વર્ષોથી, ડેરિવેટિવ કોન્ટ્રેક્ટના પ્રકારો વિકસિત થયા છે. ચાર મૂળભૂત પ્રકારના સ્કોટિશ કોન્ટ્રેક્ટ ફ્યુચર, ઓપ્શન, ફોરવર્ડ્સ અને સ્વેપ છે. વિવિધ પ્રકારના ડેરિવેટિવ્સ નીચે મુજબ છે–
ફ્યુચર્સ
ફ્યુચર કોન્ટ્રેક્ટ એક વિશેષ પ્રકારનો ફોરવર્ડ કોન્ટ્રેક્ટ છે જ્યાં ભવિષ્યમાં ચોક્કસ સમયે સંપત્તિ ખરીદવા અથવા વેચવા માટે બે પક્ષો વચ્ચે કોન્ટ્રેક્ટ કરવામાં આવે છે.
ફ્યુચર્સ ડેરિવેટિવ્સ માર્કેટમાં ટ્રેડ કરાયેલા ફંગીબલ કોન્ટ્રેક્ટથી સામાન્ય છે.
ઓપ્શન્સ
ઓપ્શન્સ એ એકઓપ્શન રાઈટર અને ખરીદદાર વચ્ચેના કોન્ટ્રેક્ટ છે જે ખરીદદારને નિર્ધારિત તારીખ પર નિર્ધારિત કિંમત પર અંડરલાઈં ખરીદવા/વેચવાનો અધિકાર આપે છે. અહીં ખરીદદાર ઓપ્શન રાઈટરને ઓપ્શન્સ પ્રીમિયમ ચૂકવે છે એટલે ઓપ્શન્સના વિક્રેતા છે. જો ખરીદદાર ઓપ્શન્સના કોન્ટ્રેક્ટ દ્વારા આપેલા અધિકારનો ઉપયોગ કરવાનું નક્કી કરે તો ઓપશન્સ રાઈટરને જવાબદાર રહેશે.
ફોર્વર્ડ
ડેરિવેટિવ્સ માર્કેટમાં ફોરવર્ડ્સ એ કોન્ટ્રેક્ટ છે જે ફ્યુચર્સ છે પરંતુ પછી માત્ર માનકીકૃત કરારો છે, જ્યારે ફોર્વર્ડ બે પક્ષો વચ્ચે કસ્ટમાઇઝ કોન્ટ્રેક્ટ કરવામાં આવે છે જેમાં કોન્ટ્રેક્ટની તારીખ પર ચોકક્સ કિંમતે ચોક્કસ તારીખ પર સેટલમેન્ટ થાય છે.
ફયુચર્સમાં વિપરીત ફોરવર્ડ કકોન્ટ્રેક્ટમાં કાઉન્ટર–પાર્ટી જોખમ અથવા માર્કેટ ચુકવણી માટે માર્ક કરતા નથી. આ ટ્રસ્ટના આધારે પક્ષો વચ્ચેનો કોન્ટ્રેક્ટ છે.
સ્વૅપ કરો
સ્વેપ એ બે પક્ષો વચ્ચે ખાનગી કોન્ટ્રેક્ટ છે જેમાં પક્ષોની માલિકીના નાણાંકીય સાધનોના કેશ ફ્લો બદલવામાં આવે છે. સામાન્ય રીતે ઉપયોગમાં લેવાતા બે સ્વેપ છે
વ્યાજ દર સ્વેપ
તેમાં એક જ કરન્સીમાં રસ ધરાવતા રોકડ પ્રવાહને સ્વેપ કરવાનો સમાવેશ થાય છે.
કરન્સી સ્વેપ
આ પ્રકારના રોકડ પ્રવાહના સ્વેપને વિવિધ ચલણોમાં મૂળ અને વ્યાજ સાથે મંજૂરી આપે છે.
આ ઇક્વિટીથી કેવી રીતે અલગ છે?
બોન્ડ્સ, કમોડિટીઝ, કરન્સી વગેરે જેવી સંપત્તિઓમાંથી તેમનું મૂલ્ય પ્રાપ્ત કરનાર નાણાંકીય સાધનો ડેરિવેટિવ્સ છે. જ્યારે, ફાઇનાન્શિયલ સાધનો કે જે માંગ અને પુરવઠા તથા કંપની સંબંધિત, આર્થિક, રાજકીય અથવા અન્ય કાર્યક્રમો પર આધારિત હોય છે. ઇક્વિટી ઇન્વેસ્ટમેન્ટ માટે સાધનો છે, જ્યારે ડેરિવેટિવ્સનો ઉપયોગ ખર્ચ અથવા હેતુ માટે કરવામાં આવે છે.
તેઓ ડેરિવેટિવ સાધનોનો ઉપયોગ કોણ અને શાં માટે કરે છે?
ખાનગી અથવા સંસ્થાકીય રોકાણકારો એક હેતુ સાથે ડેરિવેટિવ કોન્ટ્રેક્ટ ખરીદે છે. ડેરિવેટિવ્સ માર્કેટના કેટલાક અગ્રણી ખેલાડીઓ હેજર્સ, સ્પેક્યુલેટર્સ અને આર્બિટ્રેજર્સ છે. આ ફ્યુચર્સમાં રોકાણ કરનારા વેપારીઓ અને કરન્સીપેરઓ પરના ઓપ્શન્સમાં પણ હોઈ શકે છે.
હેજર્સ કોણ છે?
તેઓ એવા રોકાણકારો છે કે જેઓ જોખમને અવરોધિત કરે છે. અને, હેજિંગનો અર્થ એ એવી સ્થિતિ સાથે જોખમને ઘટાડવાનો છે જે વર્તમાન બજારની સ્થિતિઓથી ઉદ્ભવતા જોખમી પરિબળો અથવા પ્રભાવોને પહોંચી વળવામાં મદદ કરશે. એક હેજર એવી સ્થિતિ પ્રાપ્ત કરવાનો પ્રયત્ન કરશે જે તેને જે જોખમ લેશે તેનાથી વિપરીત છે. આ રોકાણકાર બજારમાં કિંમતની અસ્થિરતાની સ્થિતિમાં કિંમતની જોખમની સ્થિતિઓને ઘટાડવાનો અથવા દૂર કરવાનો પ્રયત્ન કરશે.
ઉદાહરણ
ઉદાહરણ તરીકે કોઈ રોકાણકાર કંપની ”એબીસી”ની 1000 શેરો ખરીદવાનો ઇરાદો ધરાવે છે, પરંતુ બજારના વલણ સામે આ લાંબી સ્થિતિને ખાતરી કરવા માંગે છે, ખાસ કરીને ઉચ્ચ અસ્થિરતાના સમયમાં. પરિણામે, તેમણે એક હેજ બનાવવા માટે ”એબીસી” ભવિષ્યની સમાન રકમની શોર્ટ પોઝિશન લેવી જોઈએ. આવી કાર્યવાહી તેમના અનુકૂળ પરિસ્થિતિઓ અથવા કાર્યક્રમોના સંપર્કમાં ઘટાડો કરશે જેના કારણે સંપૂર્ણ બજાર પર પ્રભાવ પડે છે.
સ્પેક્યુલેટર્સ શું કરે છે?
સ્પેક્યુલેટર્સ પ્રાઇસ મૂવમેન્ટ્સનો સતત અભ્યાસ કરીને અને એક સ્થિતિ લઈને ડેરિવેટિવ્સ માર્કેટ્સમાં રોકાણ કરે છે જે તેમને મહત્તમ લાભ આપે છે. તેમનો ઉદ્દેશ મુખ્યત્વે મહત્તમ નફો કરવાનો છે. હેજર્સની તુલનામાં તેઓ વધુ જોખમ લે છે જેનાથી બજારોમાં મહત્તમ વળતર અથવા મોટા નુકસાન થઈ શકે છે. સ્પેક્યુલેટર્સને બજારમાં યોગ્ય સ્થિતિમાં રાખવા માટે શક્ય હોય તેટલી સચોટ રીતે બજારમાં ભવિષ્યના વલણોની આગાહી કરવી પડશે.
સ્પેક્યુલેટર્સ એવા લોકો છે જેઓ ટૂંકા ગાળાના રોકાણો સાથે વધુ નફો કરવા માંગે છે. તેમ કરવા માટે, તેઓ મૂળભૂત તેમજ તકનીકી વિશ્લેષણના આધારે ભવિષ્યની આગાહી રજૂ કરે છે. સ્પેક્યુલેટર્સ મુખ્ય લોકો દ્વારા વ્યાજ દરોમાં વધઘટ કરતા વ્યાજ દરોથી જાહેર નિવેદનો સુધીના ઝડપી ગતિશીલ વલણોનો ટ્રેક રાખે છે અને જે દિશામાં બજાર જશે તેની આગાહી કરે છે.
સ્પેક્યુલેટર્સનો પોર્ટફોલિયો મોટો અને વૈવિધ્યપૂર્ણ છે અને તેમાં ઉચ્ચ નેટવર્થ રોકાણકારો શામેલ છે.
તો, આર્બિટ્રેજર્સની ભૂમિકા શું છે?
આર્બિટ્રેજર્સ કોઈપણ જોખમ વગર સકારાત્મક લાભ મેળવવા માટે લગભગ ત્વરિત નિર્ણયો સાથે ઝડપી રીતે કાર્ય કરે છે. તેઓ બજારમાં સમયસીમામાં આર્બિટ્રેજની તકો મેળવીને અને ડેરિવેટિવ સાધનોનો તાત્કાલિક વેપાર કરીને બજારમાં લિક્વિડિટી વધારે છે. આર્બિટ્રેજર્સ સાથે રોકાણકારો પૈસા ગુમાવતા નથી, સકારાત્મક લાભ મેળવે છે અને કોઈપણ જોખમ વગર વેપાર કરે છે. આર્બિટ્રેજર્સ મર્યાદિત સમય માટે વિવિધ બજારોમાં શેર માટે અસ્તિત્વમાં રહેલી કિંમતના તફાવતોનો લાભ લે છે.
વારંવાર પૂછાતા પ્રશ્નો
ડેરિવેટિવ્સના ફાયદાઓ અને નુકસાન કયાં છે?
ડેરિવેટિવ્સ ખૂબ જ ઉચ્ચસ્તરે કામકાજ ધરાવતા વેપારના નાણાંકીય કોન્ટ્રેક્ટ હોય છે, ઘણીવાર અનુભવ અને હેજિંગ માટે ઉપયોગમાં લેવાય છે. કોઈપણ રોકાણના સાધનોની જેમ, આ અત્યંત લાભદાયી ડેરિવેટિવ પ્રોડક્ટ્સમાં કેટલાક ફાયદાઓ અને નુકસાન હોય છે.
ડેરિવેટિવ્સના ફાયદાઓ
- વેપારીઓ રિસ્ક એક્સપોઝર સામે હેજ તરીકે ખરીદી કરે છે
- તેઓ ભાવ શોધ પદ્ધતિ તરીકે કામ કરે છે જેમ કે, ફ્યુચર કોન્ટ્રેક્ટની જગ્યા કિંમતનો ઉપયોગ ઘણીવાર વસ્તુની કિંમતના વલણોને નિર્ધારિત કરવા માટે કરવામાં આવે છે
- આર્બિટ્રેજિંગ તકોને દૂર કરીને ડેરિવેટિવ્સ બજારની કાર્યક્ષમતામાં ફાળો આપે છે
- આ અત્યંત લાભદાયી કરારો રોકાણકારોને પોર્ટફોલિયોના એક્સપોઝરને મેગ્નિફાય કરવાની મંજૂરી આપે છે
ત્યાં ઘણા પ્રકારના માર્ગો છે
- ડેરિવેટિવ્સ જટિલ ટ્રેડિંગ સાધનો છે
- અત્યંત જોખમી પ્રકૃતિને કારણે ડેરિવેટિવ્સનો ઉપયોગ વ્યાપક રીતે જોખમના સાધનો તરીકે કરવામાં આવે છે
- ઉત્પાદનની આધુનિક ડિઝાઇન કિંમતની પદ્ધતિને જટિલ બનાવે છે
- ઉચ્ચ અસ્થિરતાવાળા પ્રકૃતિને સંભવિત રીતે મોટો નુકસાન થઈ શકે છે
- કાઉન્ટર–પાર્ટી જોખમ સામેલ છે
ડેરિવેટિવ્સના જોખમો શું છે?
વેપાર ડેરિવેટિવ્સમાં નીચેના જોખમો શામેલ છે. બજાર જોખમ: વેપારીઓ સામાન્ય બજાર જોખમને સમજવા માટે તકનીકી વિશ્લેષણ, ઐતિહાસિક ડેટાનો ઉપયોગ કરે છે: જો કોઈ પણ પક્ષ (ખરીદદાર, વિક્રેતા અથવા ડીલર) ડિફૉલ્ટ્સ સામેલ હોય તો કાઉન્ટર–પાર્ટી જોખમ ઉભુ થાય છે. ઓટીસી પ્લેટફોર્મલિક્વિડિટી રિસ્કમાં વેચાયેલા કરારો માટે આ જોખમ ઘણો વધતા જાય છે: વેપારીઓ જ્યારે પરિપક્વતા પહેલાં કોઈ કરારથી બહાર નીકળવાનો પ્રયત્ન કરે છે ત્યારે તે લિક્વિડિટી જોખમની સમસ્યાનો સામનો કરી શકે છે, જ્યારે તે સ્થિતિ બંધ કરવામાં મુશ્કેલ હોય અથવા વર્તમાન બિડ–આસ્ક સ્પ્રેડ નોંધપાત્ર રીતે મોટો ઇન્ટરકનેક્શન જોખમ હોય છે: ઇન્ટરકનેક્શન જોખમ વિવિધ ડેરિવેટિવ કરારો અને ડીલરો વચ્ચેના સંબંધને સંદર્ભિત કરે છે કારણ કે તે કોઈ ચોક્કસ વેપાર વેપારને અસર કરે છે ત્યારે તેમાં ઉચ્ચ જોખમ શામેલ છે. તેથી, તમારે ડેરિવેટિવ્સ માર્કેટમાં ટ્રેડ કરવા માટે અસરકારક રિસ્ક મેનેજમેન્ટ તકનીકો શોધવાની જરૂર છે.
શું ડેરિવેટિવ્સ ફ્યુચર્સની જેમ જ છે?
ડેરિવેટિવ્સમાં સ્વેપ્સ, ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રેક્ટ, ઓપશન્સ અને ફોરવર્ડ કોન્ટ્રેક્ટનો સમાવેશ થાય છે. ડેરિવેટિવ્સ એક અંડરલાઈંગ એસેટ્સ પર બે અથવા વધુ પક્ષો વચ્ચેના નાણાકીય કરારોનો સંદર્ભ આપે છે. સામાન્ય રીતે ડેરિવેટિવ્સ અંતર્ગત સંપત્તિઓ સિક્યોરિટીઝ, કરન્સી, ઇન્ડેક્સ અને કમોડિટી હોય છે.
શું ડેરિવેટિવ્સ ઓછું જોખમ છે?
ડેરિવેટિવ્સનો ઉપયોગ વિવિધ અંડરલિયર્સ પર રિસ્ક એક્સપોઝરને ઓછો કરવા માટે કરવામાં આવે છે. જોકે, ડેરિવેટિવ્સમાં માર્કેટમાં ભારે અફર તફરી, કાઉન્ટર–પાર્ટી જોખમો, ઇન્ટરકનેક્શન જોખમો અને લિક્વિડિટીના જોખમ જેવા જોખમનો સમાવેશ થાય છે.
