છેલ્લા કેટલાક વર્ષોમાં ભારતીય શેરબજારોમાં ભાગીદારી ઝડપથી વધી રહી છે. હજારો નવા રોકાણકારો દર મહિને તેમની મૂડી વધારવાના હેતુથી બજારોમાં પ્રવેશ કરે છે. ઘણા રોકાણકારો સંપૂર્ણ શેરબજાર તરીકે રોકડ ક્ષેત્રને માને છે. જો કે લોકપ્રિય વિશ્વાસને વિપરીત, ડેરિવેટિવ્સ સેગમેન્ટ માર્કેટના રોકડ સેગમેન્ટ કરતાં મોટું છે. ડેરિવેટિવ્સ માર્કેટ ભારતમાં તેની સ્થાપનાના 20 વર્ષમાં નોંધપાત્ર રીતે વિકસિત થયું છે. ભારતમાં વસ્તુઓ, સ્ટૉક્સ, બોન્ડ્સ અને કરન્સીના ડેરિવેટિવ્સ પ્રોડક્ટ્સ ટ્રેડ કરવામાં આવે છે. ઓપ્શન્સફ્યુચર્સમાં, કોન્ટ્રેક્ટ અને સ્વેપ સાથે મુખ્ય ડેરિવેટિવ પ્રોડક્ટ્સમાંથી એક છે.
ઓપ્શન્સ શું છે?
ઓપ્શન્સ એવા ડેરિવેટિવ સાધનો છે જે ચોક્કસ કિંમત પર અને કોઈ ચોક્કસ તારીખ પર અથવા તેના પહેલાં અંડરલાઈંગ એસેટ્સ ખરીદવા અથવા વેચવાનો અધિકાર રજૂ કરે છે, પરંતુ જવાબદારી નથી. વિકલ્પો સ્પષ્ટપણે વ્યાખ્યાયિત નિયમો અને શરતો સાથે કરાર બંધનકર્તા છે. ચાલો વિકલ્પોને સમજીએ અને ઉદાહરણ સાથે કૉલ રાઇટિંગ કરીએ. રોહન એક વ્યવસાયિક છે જે રૂપિયા 10 લાખ સુધી રાકેશને પોતાની કાપડ ફૅક્ટરી વેચવાની યોજના ધરાવે છે. તેમ છતાં કથામાં એક ટ્વિસ્ટ છે. સરકારે રોહન ઉત્પાદનોના કાપડના પ્રકારના નિકાસને પ્રતિબંધિત કર્યું છે. જો કે, સરકાર નિયમને ફરીથી ધ્યાનમાં રાખી રહી છે અને પ્રતિબંધો ઉઠાવી શકાય છે. જો સરકાર કાપડના નિકાસની મંજૂરી આપે છે, તો ફૅક્ટરીનું બજાર મૂલ્ય રૂપિયા 15 લાખ સુધી વધશે. જો સરકાર નિકાસ પ્રતિબંધ સાથે ચાલુ રહેશે, તો મૂલ્ય રૂપિયા 8 લાખ સુધી ઘટી જશે કારણ કે ઘરેલું બજારમાં કાપડની અતિરિક્ત પુરવઠો છે.
- પરિસ્થિતિને ધ્યાનમાં રાખીને, રાકેશ રોહનને રસપ્રદ ડીલ રજૂ કરે છે. રોહનને બિન-રિફંડપાત્ર એગ્રીમેન્ટ ફી તરીકે રાકેશ રૂપિયા 1 લાખની રકમ ચૂકવે છે.
- ફી સામે, રોહન છ મહિના પછી રાકેશને રૂપિયા 10 લાખ સુધી ફેક્ટરી વેચવાનું વચન આપે છે. વેચાણ કિંમત એગ્રીમેન્ટ સાથે લૉક કરેલ છે.
- છ મહિના પછી જો રાકેશ ફૅક્ટરી ખરીદવા માંગતા હોય તો રાકેશએ અપફ્રન્ટ ફી ચૂકવી છે, તો રોહન આ કરારને ફરીથી ગોઠવી શકતું નથી. જો રાકેશ ડીલ રદ કરે છે, તો રોહનને અપફ્રન્ટ ફી રાખવામાં આવશે. છ મહિના પછી ત્રણ પરિસ્થિતિઓ હોઈ શકે છે.
પરિસ્થિતિ 1
સરકાર પ્રતિબંધને દૂર કરે છે અને ફેક્ટરીની બજાર કિંમત રૂપિયા 15 લાખ સુધી કૂદી જાય છે. પરિસ્થિતિ 1 માં, રાકેશને રૂપિયા 10 લાખની સહમત કિંમત પર ફૅક્ટરી મળશે. તેમનું કુલ રોકાણ રૂપિયા 11 લાખ છે અને નફા રૂપિયા 4 લાખ છે.
પરિસ્થિતિ 2
સરકાર પ્રતિબંધને દૂર કરતી નથી અને તેને વધુ વિસ્તૃત કરે છે. આ કિંમત રૂપિયા 8 લાખ સુધી ઘટે છે. પરિસ્થિતિ 2 માં, રાકેશ ફેક્ટરી ખરીદવાનો સૌથી વધુ અસ્વીકાર કરશે. તેઓ કરાર માટે ચૂકવેલ રૂપિયા 1 લાખ ગુમાવશે.
પરિસ્થિતિ 3
પ્રતિબંધ પર કોઈ નિર્ણય નથી અને બજારની કિંમત રૂપિયા 10 લાખ છે. રાકેશ આવી પરિસ્થિતિમાં ફૅક્ટરીને છોડી દેશે કારણ કે અપફ્રન્ટ ફી સહિતના કુલ રોકાણો રૂપિયા 11 લાખ હશે, જ્યારે માર્કેટની કિંમત રૂપિયા 10 લાખ છે.
સ્ટૉક માર્કેટમાં કૉલ રાઇટિંગ શું છે?
જો સ્ટૉક માર્કેટમાં સમાન ઉદાહરણની નકલ કરવામાં આવે છે, તો ફૅક્ટરી અંડરલાઈંગ સંપત્તિ હશે. કરાર અપનાવવામાં આવે છે. કિંમત (રૂપિયા 10 લાખ) સ્ટ્રોક કિંમત છે અને છ મહિના પછીનો દિવસ સમાપ્તિની તારીખ છે. કૉલ રાઇટિંગનો અર્થ એ છે કે ભવિષ્યમાં કોઈ ચોક્કસ તારીખ પર અથવા તે પહેલાં કોઈ ચોક્કસ કિંમત પર વેચવા અથવા એસેટ ખરીદવા માટે કરાર બનાવવા. કૉલ રાઇટર જવાબદારી હેઠળ છે અને સમાપ્તિની તારીખ પર સ્ટ્રાઇકની કિંમત વેચવા અથવા ખરીદવા માટે મજબૂર કરી શકાય છે. કૉલ ઓપ્શન્સ લખતા વ્યક્તિને બંધનકારક કરારમાં દાખલ થવા માટે પ્રીમિયમ પ્રાપ્ત થાય છે. સામાન્ય રીતે બહુવિધ શેરમાં કૉલ ઓપ્શન્સ લખવામાં આવે છે. કૉલ રાઇટિંગ માટેનું પ્રીમિયમ વર્તમાન શેર કિંમત, અસ્થિરતા અને સમાપ્તિની તારીખ જેવા વિવિધ પરિબળો પર આધારિત છે.
કૉલ રાઇટિંગના લાભો
કૉલ રાઇટરનો ભાગ્ય અને ઓપ્શન્સ ખરીદનાર ચોક્કસ વિપરીત દિશામાં ખસેડે છે. જો વિકલ્પ ખરીદનાર નફો મેળવે છે, તો કૉલ રાઇટરને નુકસાન થશે અને તેનાથી વિપરીત નુકસાન થશે. કૉલ રાઇટિંગ વ્યૂહરચના કે જે તેને કૉલ રાઇટર માટે પ્રમાણમાં લાભદાયક બનાવે છે તે પ્રીમિયમ રકમ છે. કારણ કે અંડરલાઈંગ એસેટ્સનું મૂલ્ય સમય સાથે અસ્વીકાર થાય છે, તેથી કૉલ લેખકની જવાબદારી અને જોખમ ઘટે છે.
તારણ
અન્ય નાણાંકીય પ્રોડક્ટ્સની જેમ, કૉલ ઓપ્શન પણ તેની સાથે સંકળાયેલા કેટલાક જોખમો ધરાવે છે. આંકડાકીય રીતે, કૉલ રાઇટર્સને વધુ લાભ મેળવવાની સંભાવના છે.જો અંડરલાઈંગ એસેટ્સની કિંમત નીચે અથવા સ્ટ્રોક પ્રાઈઝની સમાન હોય તો કૉલ રાઇટિંગ સકારાત્મક રિટર્ન સર્જન કરી શકે છે. જો કે, જો સ્ટ્રાઇક પ્રાઈઝમાં કિંમત વધારે હોય, તો કૉલ રાઇટરને નુકસાન થઈ શકે છે.
