यूरोपीय विकल्प क्या है?
विकल्प अधिकार हैं (और दायित्व नहीं) ख़ास सुरक्षा जैसे स्टॉक, इंडेक्स, बॉन्ड या यहां तक कि किसी पूर्व निर्धारित मूल्य पर वस्तुओं को खरीदने या बेचने के लिए, या व्यापार के किसी दिए गए दिन तक, जिसे स्ट्राइक मूल्य भी कहा जाता है। अब, लेन देन को निष्पादित करने के आधार पर, दो प्रकार के विकल्प हैं – अमेरिकी और यूरोपीय विकल्प।
यूरोपीय विकल्प परिभाषा
यूरोपीय विकल्पों के साथ, अधिकारी केवल उस ख़ास तिथि पर स्टॉक बेचने या खरीदने का अधिकार उपयोग कर सकता है जो दोनों पक्षों द्वारा पारस्परिक रूप से सहमति व्यक्त की गई थी, जो विकल्प कान्ट्रैक्ट की समाप्ति तिथि है।
यूरोपीय विकल्पों और अमेरिकी विकल्पों के बीच अंतर
यूरोपीय विकल्पों को समझने के लिए, आपको पता होना चाहिए कि उत्पाद अपने अमेरिकी के प्रतिरूप से अलग कैसे है। अमेरिकी विकल्पों में, अधिकारी को एक ख़ास तिथि से सुरक्षा खरीदने या बेचने का अधिकार और स्वतंत्रता है। अमेरिकी विकल्पों के विपरीत, ये विकल्प पूर्व-निर्धारित मूल्य पर स्टॉक बेचने या खरीदने के लिए लंबे समय तक की सीमा नहीं देते हैं। दूसरे शब्दों में, अमेरिकी विकल्पों में, आप यूरोपीय विकल्पों में समाप्ति से पहले अपनी खरीद या बिक्री का इस्तेमाल कर सकते हैं, आप केवल ख़ास तिथि पर अधिकार का उपयोग कर सकते हैं।
यूरोपीय विकल्पों और अमेरिकी विकल्पों का मूल्य निर्धारण
इससे अमेरिकी और यूरोपीय विकल्पों की कीमत कैसे की जाती है, इसमें कोई फर्क पड़ता है। उन देशों में जहां दोनों उत्पाद उपलब्ध हैं, अमेरिकी विकल्प बाद के मुकाबले अधिक महंगे हैं। ऐसा इसलिए है क्योंकि यदि स्टॉक की कीमत बढ़ जाती है या गिरती है, तो अमेरिकी विकल्प खरीदार या विक्रेता को मुनाफे की बुकिंग करने या कान्ट्रैक्ट की समय सीमा समाप्त होने से पहले नुकसान को कम करने की अनुमति देते हैं। लेकिन, यूरोपीय विकल्पों के साथ, एक व्यापारी केवल कान्ट्रैक्ट की समाप्ति की तारीख पर पूर्व निर्धारित कीमतों पर व्यापार निष्पादित कर सकता है, चाहे ख़ास परिसंपत्ति की कीमतें कैसे चली गई हों।
भारत में, इन विकल्पों का सबसे अधिक कारोबार होता है, और ये विकल्प हर महीने के अंतिम गुरुवार को समाप्त हो जाते हैं। संक्षेप में, यूरोपीय विकल्प व्यापारियों विशेष रूप से क्या वे उम्मीद करते हैं कि शेयर की कीमतों के दिन विकल्प कान्ट्रैक्ट की समय सीमा समाप्त हो जाती है, एक विकल्प कान्ट्रैक्ट खरीदने या बेचने से पहले ध्यान केंद्रित करें।
यूरोपीय कॉल विकल्प क्या है?
एक कॉल विकल्प, बहुत सरलता से, एक ख़ास तिथि पर या उसके द्वारा निर्धारित मूल्य पर सुरक्षा खरीदने का अधिकार है। अधिक विशेष रूप से, एक यूरोपीय कॉल विकल्प मालिक को कान्ट्रैक्ट की समाप्ति की तारीख पर एक निश्चित मूल्य पर ख़ास संपत्ति खरीदने का अधिकार देता है। एक विकल्प के खरीदार को एक विकल्प पर लंबे समय तक जाने के लिए कहा जाता है।
उदाहरण के लिए, यदि व्यापारी ए में तेजी है और उम्मीद है कि कंपनी एबीसी के शेयर की कीमतों को अंततः एक उच्च मूल्य बैंड पर बसाएगा, तो वह कम होने पर स्टॉक की कीमत में लॉक करना पसंद करेगा। वह शेयर की कीमत में बंद करने के लिए पसंद करेंगे जब यह कम होगा। तो अगर हाजिर की कीमत 300 रुपये प्रति शेयर है और ए उम्मीद करता है कि कीमतों में आर्थिक या बाजार चालित कारकों के लिए एक महीने में 350 रुपये तक पहुंच जाए, तो ए बी सी स्टॉक के एक महीने के यूरोपीय कॉल विकल्प कान्ट्रैक्ट खरीद सकता है जो कि 320 रुपये की पारस्परिक रूप से निश्चित कीमत पर है। 20 रुपये कॉल विकल्प के लिए शुल्क लिया गया प्रीमियम है, जिसे किसी भी मामले में विकल्प के विक्रेता द्वारा पॉकेट किया जाएगा।
समाप्ति के दिन व्यापार का निष्पादन
चूंकि यह एक महीने का कॉल विकल्प है, ठीक उसी दिन एक महीने बाद कान्ट्रैक्ट समाप्त हो जाता है (हर महीने के अंतिम गुरुवार), ए प्रति शेयर 320 रुपये में एबीसी कंपनी का स्टॉक खरीदने का अपना अधिकार निष्पादित कर सकता है। अब अगर एबीसी कंपनी की हाजिर कीमत 320 रुपये से अधिक कुछ भी व्यापार कर रही है, तो 345 रुपये पर कहें, तो ए को एबीसी शेयर खरीदने और खरीदने के अपने अधिकार को निष्पादित करेगा। 25 प्रति शेयर। इसी प्रकार, यदि हाजिर की कीमत बिल्कुल भी नहीं बढ़ती है और जिस दिन एक महीने का विकल्प समाप्त हो जाता है, उस दिन 310 रुपए होगा,तो अगर ए खरीदने के अपने अधिकार को निष्पादित करने का विकल्प चुनता है तो एक संभावित रूप से प्रति शेयर 10 रुपये अधिक भुगतान करने के लिए खड़ा होगा।
यूरोपीय पुट विकल्प क्या है?
एक यूरोपीय पुट विकल्प एक ख़ास तिथि, या समाप्ति तिथि पर एक निर्धारित मूल्य पर एक सुरक्षा बेचने का अधिकार है। एक विकल्प कान्ट्रैक्ट के विक्रेता या लेखक को एक विकल्प पर कम कहा जाता है।
आइए यूरोपीय पुट विकल्प के उदाहरण पर विचार करें।
यदि व्यापारी बी मंदी है और XYZ कंपनी के शेयरों की स्पॉट कीमतों को एक महीने में प्रभावशाली रूप से गिरने की उम्मीद है, तो वह एक पुट विकल्प कान्ट्रैक्ट में प्रवेश करके अपने मूल्य जोखिम को हेज करना चाहते हैं। एक पुट विकल्प कान्ट्रैक्ट बी को कान्ट्रैक्ट समाप्त होने के दिन पूर्व-निर्धारित मूल्य पर अंतर्निहित स्टॉक बेचने के अपने अधिकार का उपयोग करने की अनुमति देता है। यदि XYZ स्टॉक की हाजिर कीमत 500 रुपये प्रति शेयर है और व्यापारी बी की उम्मीद है कि यह कीमत 300 रुपये तक नीचे जाए, तो वह प्रति शेयर 450 रुपये की पारस्परिक रूप से निर्धारित मूल्य पर पुट ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट दर्ज करेगा। दूसरे शब्दों में, जिस दिन कान्ट्रैक्ट समाप्त हो जाता है, यदि XYZ स्टॉक की हाजिर कीमत कहीं भी 450 रुपये से कम है, तो मान लें कि 350 रुपए, व्यापारी बी पहले से निर्धारित मूल्य पर ख़ास स्टॉक बेचने का अधिकार निष्पादित कर सकता है। 450, 100 रुपये का एक सभ्य लाभ बना सकता है क्योंकि हाजिर की कीमतें कम थीं। लेकिन अगर बाजार में प्रभाव बदल जाता है और एक्सवाईजेड स्टॉक की कीमत अधिक बढ़ जाती है, तो व्यापारी बी बेचने के अपने अधिकार को निष्पादित नहीं करने का विकल्प चुन सकता है, यही कारण है कि
इसे ‘विकल्प’ कहा जाता है।
