மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளில் ஆல்பா மற்றும் பீட்டா என்றால் என்ன?

மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளில் முதலீடு செய்வது கடினமானதாக இருக்கும், குறிப்பாக பல தொழில்நுட்ப விதிமுறைகள் மற்றும் அளவீடுகளை எதிர்கொள்ளும்போது. இவற்றில், ஆல்பா மற்றும் பீட்டாவின் கருத்துக்கள் ஒரு நிதியின் செயல்திறன் மற்றும் இடர் சுயவிவரத்தின் முக்கியமான குறிகாட்டிகளாக தனித்து நிற்கின்றன. நிதிக் கோட்பாட்டிலிருந்து கடன் வாங்கப்பட்ட இந்த விதிமுறைகள், ஒரு மியூச்சுவல் ஃபண்ட் திட்டம் அதன் அளவுகோலுடன் ஒப்பிடும்போது எவ்வாறு செயல்படக்கூடும் மற்றும் சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு அது எவ்வாறு பிரதிபலிக்கிறது என்பது பற்றிய நுண்ணறிவுகளை முதலீட்டாளர்களுக்கு வழங்குகிறது. மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளின் சூழலில் ஆல்பா மற்றும் பீட்டா என்றால் என்ன மற்றும் முதலீட்டாளர்களுக்கு அவை ஏன் முக்கியம் என்பதை ஆழமாகப் பார்ப்போம்.

மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளில் ரிஸ்க் எப்படி அளவிடப்படுகிறது?

முதலீட்டுத் துறையில் ஆபத்தைப் புரிந்துகொள்வது என்பது பொதுவாக எதிர்பார்க்கப்படுவதை விட வருமானம் எவ்வாறு மாறுபடும் என்பதைப் புரிந்துகொள்வது. இந்த மாறுபாட்டை அளவிடுவதற்கான ஒரு பொதுவான கருவி நிலையான விலகல் ஆகும், இது ஒரு புள்ளிவிவர அளவீடு ஆகும், இது சராசரியாக பரவலான வருமானம் எவ்வாறு உள்ளது என்பதைக் காட்டுகிறது. நிலையான விலகல் அகலமாக இருக்கும் போது, அது அதிக அளவு நிச்சயமற்ற தன்மை அல்லது அபாயத்தைக் குறிக்கிறது.

உதாரணமாக, ஈக்விட்டி மியூச்சுவல் ஃபண்டிற்கான வருமானத்தில் (அல்லது நிலையான விலகல்) மாறுபாடு பொதுவாக கடன் நிதியை விட கணிசமானதாக இருக்கும். இதற்கு நேர்மாறாக, பெரிய கேப் ஃபண்டுகள் பொதுவாக மிட்-கேப் ஃபண்டுகளை விட வருமானத்தில் குறைவான ஏற்ற இறக்கங்களைக் காட்டுகின்றன, ஏனெனில் அவை பெரிய, பெரும்பாலும் நிலையான நிறுவனங்களைக் கொண்டிருக்கின்றன.

மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளில் ஆல்பா என்றால் என்ன?

மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளில், ஆல்பா என்பது ஒரு போர்ட்ஃபோலியோ மேலாளர் சேர்க்கும் மதிப்பைக் குறிக்கும் அல்லது ஃபண்டின் பெஞ்ச்மார்க் இண்டெக்ஸுடன் தொடர்புடைய ஃபண்டின் வருவாயிலிருந்து கழிக்கும் மதிப்பைக் குறிக்கிறது. அடிப்படையில், இது முதலீட்டின் மீதான செயலில் உள்ள வருவாயை அளவிடுகிறது மற்றும் சந்தையுடன் ஒப்பிடுகையில் அது எடுத்துள்ள அபாயத்தைக் கணக்கிட்ட பிறகு மியூச்சுவல் ஃபண்டின் செயல்திறனைக் குறிக்கிறது.

ஆல்பாவைப் புரிந்து கொள்ள, பின்வருவனவற்றைக் கவனியுங்கள்:

• ஜீரோ ஆல்பா: பூஜ்ஜியத்தின் ஆல்பா, நிதியானது அதன் அளவுகோலுடன் ஒப்பிடுகையில் எதிர்பார்த்தபடி சரியாகச் செயல்படுகிறது என்பதைக் குறிக்கிறது. இதன் பொருள், ரிஸ்க்கை சரிசெய்த பிறகு, ஃபண்டின் வருமானம், பெஞ்ச்மார்க்கின் வருமானத்திற்கு ஏற்ப துல்லியமாக இருக்கும்.
• பாசிட்டிவ் ஆல்பா: பாசிட்டிவ் ஆல்பா என்பது, நிதி அதன் அளவுகோலைக் காட்டிலும் சிறப்பாகச் செயல்பட்டுள்ளதைக் குறிக்கிறது, இது ரிஸ்க் அளவிற்கு எதிர்பார்த்ததை விட அதிக வருமானத்தை வழங்குகிறது. மேலாளரின் முதலீட்டுத் தேர்வுகள் கூடுதல் மதிப்பைக் கொண்டிருப்பதால், இது பொதுவாக நல்ல நிதி நிர்வாகத்தின் அடையாளமாகக் கருதப்படுகிறது.
• நெகடிவ் ஆல்பா: மாறாக, எதிர்மறை ஆல்பா என்றால், நிதியானது அதன் அளவுகோலைக் குறைவாகச் செயல்படுத்தி, எடுக்கப்பட்ட அபாயத்திற்கு எதிர்பார்த்ததை விட குறைவான வருமானத்தை அளிக்கிறது. இது மோசமான நிர்வாக முடிவுகளை அல்லது எதிர்பார்த்தபடி செலுத்தாத முதலீட்டு உத்தியை பரிந்துரைக்கலாம்.

தீவிரமாக நிர்வகிக்கப்படும் நிதியின் வருமானத்தில் நிதி மேலாளரின் முதலீட்டு முடிவுகளின் தாக்கத்தை மதிப்பிட விரும்பும் முதலீட்டாளர்களுக்கு ஆல்பா முக்கியமானது. இது போர்ட்ஃபோலியோ நிர்வாகத்தில் மேலாளரின் திறமை மற்றும் செயல்திறனின் பிரதிபலிப்பாகும். இருப்பினும், ஆல்ஃபா பொதுவாக செயலற்ற முறையில் நிர்வகிக்கப்படும் இன்டெக்ஸ் நிதிகளுக்கு ஒரு காரணியாக இருக்காது, இது அவற்றின் அளவுகோல்களின் செயல்திறனைப் பிரதிபலிப்பதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது.

மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளில் பீட்டா என்றால் என்ன?

மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளில் உள்ள பீட்டா என்பது ஒட்டுமொத்த சந்தை அல்லது குறிப்பிட்ட பெஞ்ச்மார்க் குறியீட்டுடன் தொடர்புடைய நிதியின் ஏற்ற இறக்கத்தைக் குறிக்கும் மெட்ரிக் ஆகும். இது சந்தை நகர்வுகளுக்கு நிதியின் உணர்திறன் அளவீடு ஆகும்:

• 1 இன் பீட்டா: மியூச்சுவல் ஃபண்டில் 1 பீட்டா இருந்தால், அந்த ஃபண்டின் மதிப்பு சந்தையுடன் தொடர்ந்து நகரும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. சந்தை ஒரு குறிப்பிட்ட சதவிகிதம் உயர்ந்தால், நிதியும் ஏறக்குறைய அதே சதவிகிதம் உயரும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, மேலும் நேர்மாறாகவும்.
• பீட்டா 1 க்கும் குறைவானது:1 க்கும் குறைவான பீட்டா, சந்தையை விட நிதியானது குறைந்த நிலையற்றது என்பதைக் குறிக்கிறது. சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களை சந்தித்தால், நிதியின் மதிப்பு குறைவாக ஏற்ற இறக்கமாக இருக்க வேண்டும். இந்த நிதிகள் பொதுவாக குறைவான அபாயகரமானவையாகக் கருதப்படுகின்றன.
• பீட்டா 1 ஐ விட பெரியது: மாறாக, 1 ஐ விட அதிகமான பீட்டா, சந்தையை விட நிதி அதிக நிலையற்றது என்பதைக் குறிக்கிறது. சந்தை ஏற்றம் கண்டால், நிதியின் மதிப்பு இன்னும் கூடும். இது அதிக அபாயத்தைக் குறிக்கும் ஆனால் அதிக வருமானத்திற்கான சாத்தியத்தையும் குறிக்கும்.

ஒரு ஃபண்டின் ரிஸ்க் சுயவிவரத்தை அளவிடுவதற்கும் சந்தை நிலைமைகளின் கீழ் அது எவ்வாறு நடந்துகொள்ளலாம் என்பதைத் தீர்மானிக்க முதலீட்டாளர்களால் பீட்டா பயன்படுத்தப்படுகிறது. அதிக பீட்டா வளர்ச்சி வாய்ப்புகளைத் தேடும் முதலீட்டாளர்களை ஈர்க்கக்கூடும் மற்றும் அதிக ஆபத்தை ஏற்கத் தயாராக உள்ளது, அதே நேரத்தில் குறைந்த பீட்டா மிகவும் நிலையான முதலீடுகளைத் தேடும் பழமைவாத முதலீட்டாளர்களுக்கு மிகவும் பொருத்தமானதாக இருக்கும்.

மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளில் ஆல்பா மற்றும் பீட்டாவின் கணக்கீடு

மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளில் ஆல்பா மற்றும் பீட்டாவின் கருத்துக்களைப் புரிந்து கொள்ள, ஒருவர் முதலில் மூலதனச் சொத்து விலையிடல் மாதிரியை (CAPM) நன்கு அறிந்திருக்க வேண்டும். இந்த மாதிரியானது முதலீட்டின் எதிர்பார்க்கப்படும் வருமானத்திற்கும் சந்தையுடன் ஒப்பிடும் போது அதன் அபாயத்திற்கும் இடையிலான உறவை முன்வைக்கிறது. CAPM ஆல் கோடிட்டுக் காட்டப்பட்ட சூத்திரம் பின்வருமாறு:

எதிர்பார்க்கப்படும் ரிட்டர்ன்=ஆபத்தில்லாத விகிதம்+பீட்டா×(சந்தை வருவாய்-ஆபத்தில்லாத விகிதம்)

பீட்டாவிற்கு, பீட்டாவை தனிமைப்படுத்துவதன் மூலம் CAPM இலிருந்து சூத்திரத்தைப் பெறலாம்:

பீட்டா=நிதி ரிட்டர்ன்−ஆபத்தில்லாத விகிதம் / சந்தை வருவாய்-ஆபத்தில்லாத விகிதம்

பீட்டா பொதுவாக புள்ளியியல் முறைகள் மூலம் கணக்கிடப்படுகிறது, குறிப்பாக சந்தையின் அதிகப்படியான வருமானத்திற்கு எதிராக ஆபத்து இல்லாத விகிதத்தை கழிப்பதன் மூலம் ஒரு நிதியின் வருமானத்தை திட்டமிடுவதன் மூலம் இது மிகவும் முக்கியமானது. இந்த ப்ளாட்டுக்கு மிகவும் பொருத்தமான கோட்டின் சாய்வு ஃபண்டின் பீட்டா ஆகும்.

முதலீட்டாளர்களுக்கு, பீட்டா பொதுவாக ஃபண்டின் உண்மைத் தாளில் வழங்கப்பட்டாலும், அதன் கணக்கீட்டைப் புரிந்துகொள்வது நன்மை பயக்கும். சந்தை நகர்வுகளுக்குப் பதில் நிதியின் வருமானம் எவ்வாறு ஏற்ற இறக்கமாக இருக்கும் என்பதை பீட்டா மதிப்பு குறிக்கிறது. உதாரணமாக, 1.5 பீட்டாவைக் கொண்ட ஒரு நிதியானது, கோட்பாட்டளவில் ஏற்றத்தில் உள்ள சந்தையை விட அதிகமாகத் திரும்பும், ஆனால் சரிவுகளில் அதிகமாக இழக்க நேரிடும்.

ஒரு உதாரணத்தை ஆராய்வோம்: ஒரு மியூச்சுவல் ஃபண்டில் நிஃப்டி குறியீட்டிற்கு எதிராக 1.5 பீட்டாவை அதன் அளவுகோலாகக் கொண்டுள்ளது. நிஃப்டி குறியீடு10% உயர்ந்தால், CAPM நிதியானது 4% ஆபத்து இல்லாத விகிதத்தைக் கருதி 13% வருமானத்தை ஈட்ட வேண்டும் என்று கணித்துள்ளது. ஏனெனில், ஃபண்டின் பீட்டாவால் குறிப்பிடப்பட்டுள்ளபடி, அது கருதும் கூடுதல் அபாயத்தால் நிதியின் வருமானம் மேம்படுத்தப்படும்.

இப்போது, ஆல்பாவைப் பொறுத்தவரை, எதிர்பார்க்கப்படும் வருவாயுடன் ஒப்பிடும்போது, நிதியின் உண்மையான வருவாயைக் கணக்கிட, அதை CAPM சமன்பாட்டில் சேர்க்கலாம்:

உண்மையான நிதி வருவாய்=ஆபத்தில்லாத விகிதம்+பீட்டா×(பெஞ்ச்மார்க் ரிட்டர்ன்−ரிஸ்க்-ஃப்ரீ ரேட்)+ஆல்பா

எங்கள் எடுத்துக்காட்டின் தொடர்ச்சியாக, நிதியின் உண்மையான வருமானம் 15% ஆகவும், நிஃப்டி குறியீடு 10% உயர்ந்து, ஆபத்து இல்லாத விகிதம் 4% ஆகவும் இருந்தால், ஆல்பா பின்வருமாறு கணக்கிடப்படும்:

ஆல்பா=உண்மையான நிதி ரிட்டர்ன்-(ரிஸ்க்-ஃப்ரீ ரேட்+பீட்டா×(பெஞ்ச்மார்க் ரிட்டர்ன்-ரிஸ்க்-ஃப்ரீ ரேட்))

எனவே, நிதி உண்மையில் 15% திரும்பினால், ஆல்பா 2% ஆக இருக்கும். இந்த ஆல்பா, ஃபண்டின் பீட்டா மதிப்பின் அடிப்படையில் எதிர்பார்த்ததை விட நிதி மேலாளர் பெற்ற கூடுதல் வருவாயைக் குறிக்கிறது.

ஆல்ஃபா, ஆபத்தை சரிசெய்த பிறகு சந்தை செயல்திறனுக்கு மேல் மற்றும் அதற்கு மேல் மதிப்பை உருவாக்கும் நிதி மேலாளரின் திறனின் அளவீடாக செயல்படுகிறது. ஏற்றச் சந்தைகளில் அதிக வருமானம் பெறுவதற்கான சாத்தியக்கூறுகள் மட்டுமல்லாமல், சந்தைகள் மந்தமாக இருக்கும்போது இழப்புகளைக் கட்டுப்படுத்தும் திறனையும் இது எடுத்துக்காட்டுகிறது.

முடிவுரை

ஆல்பா மற்றும் பீட்டா ஆகியவை மியூச்சுவல் ஃபண்ட் செயல்திறன் மற்றும் அபாயத்தை மதிப்பிடுவதற்கான முக்கிய கருவிகள், முதலீட்டாளர்களுக்கு நிதி மேலாளரின் திறமை மற்றும் வெவ்வேறு சந்தை நிலைமைகளில் நிதியின் நடத்தை பற்றிய தெளிவான புரிதலை அளிக்கிறது. நிதி மேலாளரின் முதலீட்டு முடிவுகளால் சேர்க்கப்பட்ட மதிப்பை ஆல்பா பிரதிபலிக்கிறது, மேலும் பீட்டா சந்தையுடன் ஒப்பிடுகையில் நிதியின் ஏற்ற இறக்கத்தைக் குறிக்கிறது.

இந்த அறிவைக் கொண்டு, உங்கள் நிதி நோக்கங்கள் மற்றும் இடர் சகிப்புத்தன்மையுடன் ஒத்துப்போகும் முதலீட்டுத் தேர்வுகளைச் செய்வதற்கு நீங்கள் சிறந்த நிலையில் உள்ளீர்கள். உங்கள் முதலீட்டுப் பயணத்தின் அடுத்த படியை எடுக்க, ஏஞ்சல் ஒன்னில் உங்கள் டீமேட் கணக்கைத் திறக்கவும், அங்கு பலதரப்பட்ட முதலீட்டு போர்ட்ஃபோலியோவை உருவாக்க இந்த நுண்ணறிவுகளைப் பயன்படுத்தலாம்.

FAQs