सीमित जोखिम सहनशीलता वाले निवेशकों के लिए डायनामिक बॉन्ड फ़ंड पहला विकल्प है। आइए हम इस लेख में डायनामिक फ़ंड्स के क्षेत्र के बारे में जानकारी प्राप्त करते हैं।
डायनामिक बॉन्ड फ़ंड ऐसे म्यूचुअल फ़ंड होते हैं जो समय के साथ मूल्य में परिवर्तन करने वाले बॉन्ड में निवेश करते हैं। सरकारी प्रतिभूतियां, कॉर्पोरेट बॉन्ड और विभिन्न अवधियों के अन्य ऋण और मुद्रा बाज़ार उपकरण डायनामिक बॉन्ड फ़ंड्स द्वारा बनाए जाते हैं, जो डेट म्यूच्यूअल फ़ंड्स होती हैं जो ऋण और मुद्रा बाज़ार उपकरणों में निवेश करती हैं। ये फ़ंड्स उन प्रतिभूतियों की अवधि या मैच्योरिटी के संदर्भ में प्रतिबंधित नहीं होती हैं जिनमें वे निवेश करते हैं, जैसा कि अधिकांश म्यूच्यूअल फ़ंड्स में होता है। ब्याज दरों के दृष्टिकोण से, निधि प्रबंधक अवधि के आधार पर निवेश करते हैं। डायनामिक बॉन्ड फ़ंड्स अक्सर अल्पकालिक और मध्यम अवधि के डेट फ़ंड्स की अपेक्षा अधिक अस्थिर होती हैं, लेकिन अधिक अवधि के लिए धारित करने पर ज्यादा लाभ प्रदान करने की उनमें क्षमता होती है।
डायनामिक बॉन्ड में निवेशित किए गए फ़ंड की अवधि क्या है?
मैकाले अवधि उन वर्षों की औसत संख्या है जब तक निवेशक को एक निश्चित आय वाले इंस्ट्रूमेंट में पोजीशन धारित रखना चाहिए या दूसरे शब्दों में कहा जाए तो जब तक निश्चित आय वाले इंस्ट्रूमेंट का मौजूदा मूल्य इंस्ट्रूमेंट के लिए भुगतान की गई राशि से मेल नहीं खाती है। मैकाले अवधि एक निश्चित आय परिसंपत्ति से नकदी प्रवाह की मैच्योरिटी के लिए भारित औसत अवधि की माप करती है। यह उपाय ब्याज दर में प्रत्येक एक प्रतिशत बिंदु परिवर्तन के लिए बॉन्ड मूल्य में परिवर्तन के रूप में परिभाषित अन्य अवधि उपायों से ज्यादा संबंधित है। दूसरे शब्दों में, स्थिर आय सुरक्षा की ब्याज दर संवेदनशीलता को संशोधित अवधि द्वारा प्रदर्शित किया जाता है।
पारंपरिक बॉन्ड फ़ंड्स के विपरीत, डायनामिक बॉन्ड फ़ंड्स विभिन्न अवधियों में निवेश कर सकती हैं। डायनामिक बंधपत्र की अवधि प्रतिभूतियों के प्रकार द्वारा निर्धारित की जाती है जिसमें निधि प्रबंधक निवेश करता है और ब्याज दर मूवमेंट के लिए निधि प्रबंधक की अपेक्षाएं शामिल होती हैं। उदाहरण के लिए, यदि निधि प्रबंधक यह अनुमान लगाता है कि भविष्य में ब्याज दरें गिरेंगी, तो वे अपने मूल्य में वृद्धि से लाभ प्राप्त करने के लिए दीर्घकालिक (दीर्घकालिक) बॉन्ड में निवेश करेंगे। यह मानते हुए कि फ़ंड प्रबंधक ब्याज दरों में वृद्धि की प्रतीक्षा करता है, वे ब्याज दर जोखिमों को कम करने के लिए अल्पकालिक बॉन्ड में निवेश करेंगे और ब्याज दर के जोखिमों को कम करने के लिए उच्च ब्याज दरों पर परिपक्व बॉन्ड का पुनर्निवेश करेंगे।
डायनामिक बॉन्ड फ़ंड के लाभ
लचीलापन: डायनामिक बॉन्ड फ़ंड्स में विभिन्न मैच्योरिटी, ऋण गुणवत्ताओं और ब्याज दर संवेदनशीलताओं के साथ विभिन्न डेट इंस्ट्रूमेंट में निवेश करने की सुविधा होती है। निधि प्रबंधक ब्याज दरों और बाज़ार की स्थितियों पर अपने दृष्टिकोण के आधार पर पोर्टफ़ोलियो अवधि और आबंटन को समायोजित कर सकते हैं।
ब्याज दर प्रबंधन: डायनामिक बॉन्ड फ़ंड पोर्टफ़ोलियो की अवधि को समायोजित करके ब्याज दर जोखिम का सक्रिय रूप से प्रबंधन कर सकते हैं। जब ब्याज दरें बढ़ने की उम्मीद की जाती हैं, तो फ़ंड प्रबंधक संभावित नुकसान को कम करने के लिए पोर्टफ़ोलियो अवधि को कम कर सकता है। इसके विपरीत, जब ब्याज दर गिरने का अनुमान होता है, तो वे पूंजी की मूल्यवृद्धि के लिए अवधि बढ़ा सकते हैं।
उच्च रिटर्न की क्षमता: सक्रिय रूप से प्रबंधन अवधि और ऋण जोखिम द्वारा, डायनामिक बॉन्ड फ़ंड्स परंपरागत स्थिर आय वाले इंस्ट्रूमेंट जैसे सरकारी बॉन्ड या सावधि जमा अकाउंटकी तुलना में उच्च रिटर्न पैदा कर सकती हैं, वह भी विशेष रूप से ब्याज दरों में परिवर्तन की अवधि के दौरान।
विविधीकरण: डायनामिक बॉन्ड फ़ंड्स सरकारी प्रतिभूतियां, कॉर्पोरेट बॉन्ड, मुद्रा बाज़ार उपकरण और अन्य निश्चित आय प्रतिभूतियों सहित ऋण उपकरणों के विविध पोर्टफ़ोलियो में निवेश करती हैं। यह विविधीकरण विभिन्न जारीकर्ताओं और क्षेत्रों में जोखिम फैलाने में मदद करता है, जिससे समग्र पोर्टफ़ोलियो पर डिफ़ॉल्ट या क्रेडिट डाउनग्रेड का प्रभाव कम हो जाता है।
आय सृजन: डायनामिक बॉन्ड फ़ंड्स आमतौर पर ब्याज भुगतान और लाभांश के रूप में नियमित आय प्रदान करती हैं। यह निवेशकों के लिए आकर्षक हो सकता है जो आय का स्थिर स्रोत चाहते हैं या निष्क्रिय आय स्रोतों की तलाश करते हैं, जैसे सेवानिवृत्त व्यक्ति।
पूंजीगत मूल्यवृद्धि की क्षमता: आय उत्पन्न करने के अलावा, डायनामिक बॉन्ड फ़ंड्स में पूंजीगत मूल्यवृद्धि की क्षमता भी होती है क्योंकि ब्याज दरों और ऋण प्रसार में परिवर्तनों से बॉन्ड की कीमतों में उतार-चढ़ाव होता है। कुशल निधि प्रबंधक निवेशकों का रिटर्न बढ़ाने के लिए इन मूल्य मूवमेंट पर पूंजीकरण कर सकते हैं।
डायनामिक बॉन्ड फ़ंड की मैच्योरिटी की राशि अन्य बॉन्ड फ़ंड से कैसे अलग होती है?
किसी निश्चित आय आस्ति की मैच्योरिटी की राशि कुल रिटर्न (ब्याज भुगतान और मैच्योरिटी राशि या फेस वैल्यू) होती है जिसकी अपेक्षा की जा सकती है यदि प्रतिभूति मैच्योरिटी अवधि तक रखी जाती है। दूसरे शब्दों में, वाईटीएम (YTM) किसी इंस्ट्रूमेंट की आंतरिक वापसी दर (आईआरआर) है जो मैच्योरिटी तक धारित किया जाता है और जिसमें सभी ब्याज भुगतान (कूपन) समय पर किए जाते हैं तथा उसी दर पर पुनः निवेश किया जाता है जिस पर इंस्ट्रूमेंट खरीदा गया था।
निवेशकों को डायनामिक बॉन्ड फ़ंड्स की वाईटीएम (YTM) विशेषताओं को पूरी तरह समझने के लिए राशि और बॉन्ड मैच्योरिटी के बीच संबंध को समझना होगा। पूरी अवधि में किसी भी समय बॉन्ड यील्ड और बॉन्ड मैच्योरिटी के बीच संबंध दिखने वाले ग्राफ को यील्ड वक्र कहा जाता है। अपने सबसे बुनियादी रूप में, यील्ड वक्र ऊपर की ओर ढलाई जा रही है, जिसका अर्थ है कि दीर्घकालिक बॉन्ड्स पर यील्ड अल्पकालिक बॉन्ड्स से अधिक होती है (नीचे चार्ट देखें)। ब्याज दरों के घटने का अनुमान लगाते हुए फ़ंड प्रबंधक दीर्घकालिक बॉन्ड में निवेश करता है, जो अधिक यील्ड प्रदान करेगा। यदि फ़ंड मैनेजर यह अनुमान लगाता है कि ब्याज दरें बढ़ जाएंगी, तो वे कम अवधि के बॉन्ड में निवेश करेंगे, जिसके परिणामस्वरूप यील्ड कम होगा।
डायनामिक बॉन्ड फ़ंड से जुड़ा क्रेडिट रिस्क क्या है?
सरकारी प्रतिभूतियों के अलावा, कॉर्पोरेट बॉन्ड (गैर-परिवर्तनीय डिबेंचर) और अन्य डेट/मुद्रा बाज़ार इंस्ट्रूमेंट भावनात्मक बॉन्ड्स के लिए प्राथमिक निवेश माध्यम होते हैं। केन्द्र सरकार द्वारा जारी किए गए सरकारी बॉन्ड्स में संप्रभु स्थिति होती है, अर्थात उनके साथ कोई डेट जोखिम नहीं होता है। राज्य सरकारों द्वारा जारी किए गए बॉन्ड्स को संप्रभु स्थिति प्रदान की जाती है, जिसका अर्थ है कि कोई डेट जोखिम नहीं है। दूसरी ओर, निजी क्षेत्र के निर्गमकों द्वारा जारी कॉर्पोरेट बॉन्ड और ऋण/मुद्रा बाज़ार प्रतिभूतियां, चूक के जोखिम से सुरक्षित नहीं होते हैं।
ऋण मूल्यांकन फर्म अन्य बातों के साथ डेट और मुद्रा बाज़ार परिसंपत्तियों से जुड़े ऋण जोखिम का आकलन करते हैं। बढ़े हुए ऋण जोखिम उच्च श्रेणी वाली प्रतिभूतियों से संबंधित होते हैं और इसके विपरीत होते हैं। निम्न-रेटेड बॉन्ड अधिक लाभ प्रदान करते हैं, तथा कुछ फ़ंड प्रबंधक अपनी आय बढ़ाने के लिए निम्न-रेटेड बॉन्ड में निवेश करने का विकल्प चुन सकते हैं। फिर भी, इसके परिणामस्वरूप, निधि की ऋण गुणवत्ता खराब हो जाएगी, जिसके परिणामस्वरूप ऋण जोखिम बढ़ जाएगा। डायनामिक बॉन्ड फ़ंड में निवेश करने से पहले, निवेशकों को पोर्टफ़ोलियो के नॉन-जी-सेक भाग की ऋण गुणवत्ता का निरंतर मूल्यांकन करते रहना चाहिए ताकि उनकी ऋण गुणवत्ता ठीक हो।
डायनामिक बॉन्ड फ़ंड में निवेश की अवधि
निधि प्रबंधन की ब्याज दर दृष्टिकोण के आधार पर, बॉन्डडायनामिक बॉन्ड फ़ंड में अवधि की प्रोफाइल हो सकती है जो अवधि में बहुत लंबी हो सकती है। विस्तारित अवधि प्रोफाइलों के साथ फ़ंड्स का अल्पकालिक प्रदर्शन अत्यंत परिवर्तनीय होता है। इसके परिणामस्वरूप, डायनामिक बॉन्ड फ़ंड्स में निवेशकों को हमेशा विस्तारित अवधि के लिए अपने निवेश को धारण करने की योजना बनानी चाहिए। ब्याज दरें लगातार उतार-चढ़ाव की स्थिति में होती हैं। विभिन्न ब्याज दर चक्र पर्याप्त रूप से लंबी निवेश अवधि (कम से कम तीन वर्ष) पर होते हैं, और इन चक्रों के कारण अपनी परिसंपत्तियों पर निवेशक को उच्च रिटर्न प्राप्त होता है। इसके अलावा, अगर आप तीन वर्ष या उससे अधिक समय तक अपना निवेश धारित कर सकते हैं, तो आप लॉन्ग-टर्म कैपिटल गेन टैक्सेशन के पात्र होंगे।
बॉन्डडायनामिक बॉन्ड फ़ंड्स में निवेशक अलग-अलग पृष्ठभूमि से आते हैं।
विभिन्न ब्याज़ दर परिदृश्यों में सर्वश्रेष्ठ संभावित रिटर्न की तलाश करने वाले निवेशक
जोखिम के लिए मध्यम इच्छा रखने वाले निवेशक
वैसे निवेशक जो कम से कम तीन वर्ष तक धारित कर सकते हैं।
निवेश करने से पहले निवेशकों को अपने वित्तीय विशेषज्ञों से संपर्क करना चाहिए।
भारत में डायनामिक बॉन्ड फ़ंड का टैक्सेशन
भारत में अन्य डेट फ़ंड्स की तरह बॉन्डडायनामिक बॉन्ड फ़ंड्स आयोजन अवधि के आधार पर कराधान के अधीन होते हैं। इसका ब्रेकडाउन निम्नवत है:
शॉर्ट-टर्म कैपिटल गेन (एसटीसीजी)
3 वर्षों से कम समय के लिए धारित इकाइयों पर लागू होता है।
आपके आयकर स्लैब दर के अनुसार लाभ पर कर लगाया जाता है।
यह आपकी आय सीमा के आधार पर 5% से 30% तक हो सकता है।
लॉन्ग-टर्म कैपिटल गेन (एलटीसीजी):
3 वर्षों से अधिक समय के लिए धारित इकाइयों पर लागू होता है।
20 प्रतिशत के सामान दर पर कर लगाया गया।
सूचकांक लाभ प्राप्त होता है, जो मुद्रास्फीति के समायोजन के पश्चात् कर योग्य लाभ को कम करता है। यह आपकी कर देयता को प्रभावी रूप से कम करता है।
याद रखने हेतु अतिरिक्त बिंदु:
लाभांश: बॉन्डफ़ंडडायनामिक बॉन्ड फ़ंड से प्राप्त लाभांश को आपके आय में जोड़ा जाता है और आपके आयकर स्लैब दर के अनुसार कर लगाया जाता है।
पुनर्निवेश पर कर: पुनर्निवेश के समय लाभांशों पर कर नहीं लगाया जाता। केवल तभी कर का भुगतान किया जाता है जब इकाइयों को रिडीम किया जाता है।
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FAQs
क्या डायनामिक बॉन्ड फ़ंड में निवेश करना सुरक्षित है?
डायनेमिक बॉन्ड फ़ंड में निवेश करना किसी भी अन्य निवेश की तरह जोखिम का एक निश्चित स्तर होता है। हालांकि, उन्हें आम तौर पर इक्विटी निवेश की तुलना में सुरक्षित माना जाता है, लेकिन पारंपरिक सावधि जमा या सरकारी बॉन्ड की तुलना में जोखिम भरा होता है। डायनेमिक बॉन्ड फ़ंड डेट इंस्ट्रूमेंट के मिश्रण में निवेश करते हैं, और उनका प्रदर्शन ब्याज दर की चाल, क्रेडिट गुणवत्ता और बाज़ार की स्थितियों जैसे कारकों पर निर्भर करता है।
डायनेमिक बॉन्ड फ़ंड के क्या लाभ हैं?
डायनामिक बॉन्ड फ़ंड के कई फायदे हैं, जिनमें शामिल हैं:
ब्याज दर के दृष्टिकोण और बाज़ार की स्थितियों के आधार पर पोर्टफ़ोलियो की अवधि और आबंटन को समायोजित करने में लचीलापन।
पारंपरिक स्थिर आय वाले इंस्ट्रूमेंट्स की तुलना में, विशेष रूप से ब्याज दर के परिवेशों में बदलाव के दौरान उच्च रिटर्न प्राप्त होने की संभावना।
विभिन्न डेट इंस्ट्रूमेंट्स में विविधीकरण, डिफ़ॉल्टों या ऋण डाउनग्रेडों के प्रभाव को कम करता है।
डायनामिक बॉन्ड फ़ंड की समय अवधि क्या है?
गतिशील बांड निधियों में निश्चित समय अवधि जैसे निश्चित जमा या कुछ अन्य निवेश उत्पाद नहीं होते. निवेशक अपने निवेश लक्ष्यों और जोखिम की क्षमता के आधार पर जब तक वे चाहें तब तक गतिशील बांड फंड इकाइयां धारण कर सकते हैं.
डायनामिक बॉन्ड फंड कैसे काम करता है?
डायनेमिक बॉन्ड फंड सरकारी प्रतिभूतियों, कॉरपोरेट बॉन्ड, मनी मार्केट इंस्ट्रूमेंट्स और अन्य निश्चित आय प्रतिभूतियों सहित ऋण साधनों के विविध पोर्टफ़ोलियो में निवेश करते हैं। निश्चित अवधि या मैच्योरिटी प्रोफ़ाइल वाले पारंपरिक निश्चित-आय फ़ंड्स के विपरीत, डायनेमिक बॉन्ड फंडों में ब्याज दरों और बाजार स्थितियों पर फंड मैनेजर के दृष्टिकोण के आधार पर पोर्टफ़ोलियो की अवधि और आवंटन को समायोजित करने की सुविधा होती है।
