सदाबहार फंड क्या है?
जैसा कि नाम से पता चलता है, एक सदाबहार फंड आर्थिक चक्रों में अच्छा प्रदर्शन करता है। इस मामले में मौसम का अर्थ आर्थिक और बाजार की स्थितियों से है। अर्थव्यवस्था का वृद्धि-चक्र आर्थिक विकास, कॉर्पोरेट की कमाई में वृद्धि, बेरोजगारी में कमी, के रूप में अन्य कारकों के बीच चिह्नित है। इसके विपरीत, ह्रास-चक्र अर्थव्यवस्था के ठहराव, कॉर्पोरेट आय को प्रभावित करने और बेरोजगारी में वृद्धि के रूप में चिह्नित है। एक सदाबहार फंड एक विशिष्ट परिसंपत्ति वर्ग के साथ फंड की तुलना में (उदाहरण के लिए, एक इक्विटी-ओरिएंटेड फंड) आर्थिक या बाजार की स्थितियों के बावजूद स्थिर रिटर्न देता है।
एसेट और सेक्टर आवंटन
सदाबहार फंड में विचार करने के लिए एसेट आवंटन एक आवश्यक कारक होता है। सदाबहार फंड में विभिन्न परिसंपत्ति वर्गों में अपने फंड आवंटित करने की छूट होती है। विभिन्न परिसंपत्ति वर्गों में इक्विटी, निश्चित आय प्रतिभूतियां, डेरिवेटिव, वैकल्पिक संपत्ति, वस्तुएं आदि शामिल हैं, प्रत्येक परिसंपत्ति वर्ग एक विशिष्ट कार्य करता है ताकि आर्थिक चक्रों में बेहतर रिटर्न प्रदान किया जा सके। निवेश दर्शन और रणनीतियाँ इन फंडों को विभिन्न परिसंपत्ति वर्गों में निवेश करने की अनुमति देती हैं। फंड विभिन्न परिसंपत्ति आवंटन रणनीतियों के माध्यम से निवेश वातावरण में रिटर्न प्राप्त करता है।
परिसंपत्ति आवंटन के साथ, सदाबहार फंड भी चक्रीय गतिविधियों के बाद विभिन्न क्षेत्रों में निवेश करते हैं। सेक्टर का आवंटन आर्थिक स्थितियों पर निर्भर करता है। सेक्टर आवंटन में फेरबदल फंड के लिए अनुकूल परिणाम प्राप्त करने और निवेश और बाजार की बदलती परिस्थितियों से जुड़े जोखिमों का प्रबंधन करने के लिए किया जाता है।
विचार की उत्पत्ति
इस अवधारणा की उत्पत्ति 1975 में हुई है। रे डालियो ने ब्रिजवाटर एसोसिएट्स की स्थापना की – जो वर्तमान में दुनिया के सबसे बड़े हेज फंडों में से एक है। उन्होंने और उनके साथी ने एक पोर्टफोलियो बनाया जो सभी आर्थिक स्थितियों और आश्चर्यों से निष्पक्ष रहेगा। उन्होने समझा कि संपत्ति किसी विशेष आर्थिक वातावरण के जवाब में अनुमानित और समझने योग्य तरीके से व्यवहार करती है। विभिन्न परिसंपत्ति वर्गों को अलग-अलग भार सौंपने से स्थिर रिटर्न प्रदान करने वाली अनिश्चितताओं के प्रभाव को कम किया जा सकता है।
उन्होंने कहा कि प्रत्येक रिटर्न स्ट्रीम को घटकों में विभाजित किया जा सकता है। उदाहरण के लिए, बॉन्ड की कीमत को मामूली ब्याज दर और मुद्रास्फीति दर के घटकों में विभाजित किया जा सकता है। इसी तरह, कॉरपोरेट बॉन्ड की कीमत को बेंचमार्क दर और कॉर्पोरेट की साख के आधार पर बेंचमार्क दर पर फैलने जैसे घटकों में विभाजित किया जा सकता है। यदि इन परिसंपत्तियों को घटकों में विभाजित किया जा सकता है, तो इन परिसंपत्तियों का गठन करने वाले पोर्टफोलियो को भी घटकों में विभाजित किया जा सकता है। उन्होंने इस सरल अवलोकन के आधार पर एक निष्क्रिय पोर्टफोलियो बनाने की कोशिश की।
पोर्टफोलियो का निर्माण
अब हम जानते हैं कि आर्थिक वातावरण में बदलाव के कारण विभिन्न परिसंपत्तियां एक विशेष दिशा में चलती हैं। उदाहरण के लिए, उच्च विकास अवधि के दौरान स्टॉक बेहतर प्रदर्शन करते हैं। इसके विपरीत, विघटन मंदी के दौरान एक बॉन्ड बेहतर प्रदर्शन करेगा। अपेक्षित आर्थिक ठहराव या विघटनकारी मंदी के दौरान एक सभी-इक्विटी पोर्टफोलियो को हेज करने के लिए दीर्घकालिक बॉन्ड खरीदना होगा। इसका कारण काफी सरल है। आर्थिक ठहराव के दौरान इक्विटी अच्छा प्रदर्शन नहीं करते हैं, जबकि लंबी अवधि की निश्चित आय वाले प्रतिभूति/बांड ऐसी अवधि के दौरान बेहतर रिटर्न प्रदान करते हैं। स्टॉक और एक लंबी बॉन्ड स्थिति वाला पोर्टफोलियो अप्रत्याशित आर्थिक उतार चढाव की परवाह किए बिना रिटर्न प्रदान करेगा।
इस स्थिति के विपरीत, आर्थिक विस्तार और विकास के दौरान, इक्विटी पर एक लंबी स्थिति लंबे ऋण पोर्टफोलियो को हेज करने के लिए रिटर्न का ध्यान रखेगी।
मुद्रास्फीति का मुकाबला
हमने देखा कि आम इक्विटी और बॉन्ड विघटनकारी मंदी, विस्तार और विकास के दौरान एक-दूसरे को ऑफसेट कर सकते हैं। हालांकि, अभी भी विशिष्ट पर्यावरणीय परिवर्तन होते हैं जो इक्विटी और बॉन्ड दोनों को प्रभावित करते हैं। ऐसा ही एक कारक मुद्रास्फीति में वृद्धि है क्योंकि निवेश का मूल्य आर्थिक गतिविधि (विकास) और मूल्य निर्धारण (मुद्रास्फीति) की मात्रा से निर्धारित होता है। मुद्रास्फीति का मुकाबला करने के लिए, मुद्रास्फीति से जुड़ी प्रतिभूतियों का उपयोग किया जा सकता है। ऐसी प्रतिभूतियां मुद्रास्फीति की दर से जुड़ी होती हैं। ऐसी प्रतिभूतियों से भुगतान मुद्रास्फीति की दर और कुछ वास्तविक रिटर्न पर निर्भर करेगा।
चरम स्थितियों का ख्याल रखना
उपरोक्त चर्चा में महत्वपूर्ण आर्थिक और बाजार की स्थितियों को ध्यान में रखा गया है। हालांकि, ऐसे चरम परिदृश्य हैं जहां मूर्त संपत्ति कागज की संपत्ति की तुलना में अधिक मूल्यवान हो जाती है। युद्ध के परिदृश्य या गंभीर महामारी/महामारी पर विचार करें। इन चरम स्थितियों में, सोने जैसी मूर्त संपत्ति अपना मूल्य पाती है। ये वस्तुएं अंतर्निहित से अपना मूल्य प्राप्त नहीं करती हैं, बल्कि इसके बजाय उनका आंतरिक मूल्य होता है। ऐसी स्थिति के दौरान इक्विटी और बॉन्ड जैसी परिसंपत्तियां कोई रिटर्न नहीं देती हैं। पोर्टफोलियो में मूल्यवान वस्तुओं का एक घटक समग्र रूप से पोर्टफोलियो से रिटर्न पर किसी भी अनिश्चितता को दूर करेगा।
निवेशकों के लिए विकल्प
संतुलित फंड
एक संतुलित फंड अपेक्षित बाजार के माहौल के आधार पर इक्विटी और निश्चित आय प्रतिभूतियों में कुल निवेश आवंटित करता है। एक निश्चित प्रतिशत आवंटन रणनीति एक निश्चित राशि को इक्विटी और निश्चित आय प्रतिभूतियों में निवेश करेगी। इन फंडों को निष्क्रिय रूप से प्रबंधित किया जाता है, जिसमें नियमित अंतराल पर पुन: संतुलन होता है।
इस रणनीति में भिन्नता बिना किसी निर्दिष्ट प्रतिशत के परिसंपत्ति आवंटन है। यह रणनीति विभिन्न जोखिम कारकों पर विचार करते हुए, फंड प्रबंधकों को आर्थिक और बाजार के माहौल के आधार पर सक्रिय रूप से संपत्ति का प्रबंधन करने में सक्षम बनाती है। आम तौर पर, इक्विटी भाग सक्रिय रूप से प्रबंधित होता है, जबकि निश्चित आय पोर्टफोलियो अपेक्षाकृत स्थिर रहता है।
लंबी और छोटी रणनीति
लंबी और छोटी हेज फंड द्वारा नियोजित एक विशिष्ट रणनीति है। एक फंड मैनेजर एक लंबी स्थिति (खरीद) प्रतिभूतियों को लेगा जो बढ़ने की उम्मीद है और गिरने की उम्मीद करने वाली छोटी स्थिति (बिक्री) प्रतिभूतियों को लेने के लिए अपनी स्थिति का लाभ उठाएगा। लंबी और छोटी रणनीतियों को नियोजित करने वाले फंड आर्थिक ठहराव के दौरान बेहतर प्रदर्शन करते हैं क्योंकि छोटी स्थिति पोर्टफोलियो के रिटर्न का ध्यान रखती है।
बाज़ार तटस्थ
जैसा कि नाम से पता चलता है, एक बाजार-तटस्थ रणनीति किसी भी खुले जोखिम को नहीं रखती है बल्कि बाजार में तटस्थ रहती है। रणनीति परिसंपत्तियों या अन्य कारकों के गलत तरीके से उत्पन्न होने वाले मध्यस्थता के अवसरों का फायदा उठाने के लिए होती है। निवेशक डेरिवेटिव और अन्य उत्पादों का उपयोग करके बाजार या आर्थिक स्थितियों के बावजूद रिटर्न कमा सकते हैं।
खुदरा निवेशक क्या कर सकते हैं?
खुदरा निवेशक विभिन्न परिसंपत्ति वर्गों को आवंटन भार के माध्यम से अपने पोर्टफोलियो का प्रबंधन कर सकते हैं। चूंकि रणनीतियाँ जटिल होती हैं, इसलिए अनुभव वाले पेशेवर निवेशक अपने पोर्टफोलियो प्रबंधन का कार्य कर सकते हैं। निवेशकों के लिए आर्थिक चक्रों के माध्यम से स्थिर रिटर्न अर्जित करने का एक सामान्य तरीका संतुलित म्यूचुअल फंड में निवेश करना है। ये फंड पेशेवरों द्वारा प्रबंधित किए जाते हैं और निवेशकों को एक छोटा सा शुल्क लेते हैं। HNI और UHNI आर्थिक चक्र के उतार-चढ़ाव की सवारी करने के लिए लंबी/छोटी रणनीतियों को नियोजित करने वाले हेज फंड में निवेश कर सकते हैं।
