પ્રારંભિક જાહેર ભરણાની ઓફર (આઈપીઓ) તેના અંડરરાઇટર્સ દ્વારા રજૂ કરવામાં આવતી કિંમતોના આધારે રજૂ કરવામાં આવે છે. બુક બિલ્ડિંગ એ એક પ્રક્રિયા છે જેના દ્વારા એક અન્ડરરાઇટર પબ્લિક ઓફર કરવામાં આવતી આઈપીઓની કિંમત સાથે આવે છે. આઈપીઓના અન્ડરરાઇટર સામાન્ય રીતે એક ઇન્વેસ્ટમેન્ટ બેંક છે અને આ પક્ષકાર સંસ્થાકીય રોકાણકારોને આમંત્રિત કરી મૂલ્ય નિર્ધારિત કરે છે જેમ કે ભંડોળ વ્યવસ્થાપકો તેમની સંબંધિત બીડ રજૂ કરવા માટે તેઓ ચોક્કસ સંખ્યામાં શેરોની ચુકવણી કરવા તૈયાર રહેશે.
તેથી બુક બિલ્ડિંગ એ સાધનો છે જેના દ્વારા એક અન્ડરરાઇટર એવી એકંદર કિંમત નક્કી કરી શકે છે જેના પર કંપનીનો આઈપીઓ જાહેર રીતે ઑફર કરવામાં આવશે. આ કિંમત શોધવા બુક બિલ્ડિંગ પ્રક્રિયામાં અંડરરાઇટર તેને ઈશ્યુ કરવાની કિંમત પર પહોંચતા પહેલાં આ શેરો માટે રોકાણકારની માંગનો રેકોર્ડ બનાવવા અને રજૂ કરવાનો સમાવેશ થાય છે. કંપનીઓ ઘણીવાર બુક બિલ્ડિંગ દ્વારા તેમના આઈપીઓની કિંમત રજૂ કરે છે, તેનો અર્થ એક પ્રકારની ડિફેક્ટો પદ્ધતિ તરીકે જોવામાં આવે છે. તેની ભલામણ બધા મુખ્ય સ્ટૉક એક્સચેન્જ દ્વારા કરવામાં આવતી નથી, પરંતુ તે કોઈની સિક્યોરિટીઝની કિંમત માટે સૌથી કાર્યક્ષમ રીત પણ છે.
બુક બિલ્ડિંગ પ્રક્રિયા શું છે?
બુક બિલ્ડિંગ એક ડી ફેક્ટો મિકેનિઝમ બની ગઈ છે જેના માધ્યમથી કંપની નિશ્ચિત કિંમત પદ્ધતિને પાસ કર્યા પછી તેની આઈપીઓની કિંમત કરે છે. મૂલ્ય નિશ્ચિત કિંમત પ્રક્રિયામાં રોકાણકારોની ભાગીદારી પહેલાં સેટ કરવામાં આવે છે. હવે અમે બુક બિલ્ડિંગની વ્યાખ્યા અને હેતુને સમજીએ છીએ, તે કેવી રીતે કામ કરે છે? અહીં બુક બિલ્ડિંગની પ્રક્રિયા સમાવિષ્ટ કરેલા પગલાં આપેલ છે.
- પ્રથમ, એક રોકાણ બેંક જારીકર્તા કંપની દ્વારા એક અન્ડરરાઇટર તરીકે સેવા આપવામાં આવે છે જેને નીચેની સિક્યુરિટીની કિંમત નિર્ધારિત કરવાના કાર્યને નિર્ધારિત કરવામાં આવે છે અને જેથી વેચાણ કરી શકાય છે. અન્ડરરાઇટરને એક પ્રોસ્પેક્ટસ બનાવવાના પણ કાર્ય આપવામાં આવશે જે તેઓ સંસ્થાકીય રોકાણ સમુદાયને મોકલશે.
- વધુમાં રોકાણ બેંક રોકાણકારોને આમંત્રિત કરશે, જેઓ સામાન્ય રીતે ભંડોળ વ્યવસ્થાપકોના મોટાપાયે ખરીદદારો છે. તેમના વ્યક્તિઓ શેરોની સંખ્યાને સ્પષ્ટ કરીને ખરીદવામાં રસ ધરાવતા શેરો અંગે બિડ સબમિટ કરશે અને તેઓ આ નંબર માટે ચુકવણી કરવા ઇચ્છે છે.
- આ બિડ સબમિટ કર્યા પછી, રોકાણ બેંક તેમને પ્રાપ્ત થયેલી તમામ બિડમાંથી ઈશ્યુની સંયુક્ત માંગનું મૂલ્યાંકન કરે છે. હવે વેઈટેજ ધરાવતા સરેરાશનો ઉપયોગ કરીને માહિતીનું વિશ્લેષણ કરવાનું હસ્તક્ષેપકર્તા સુધી છે જેથી તેઓ સિક્યુરિટીની અંતિમ કિંમત પર પહોંચી શકે છે. સિક્યુરિટીને કટ-ઑફ કિંમત તરીકે માનવામાં આવે છે.
- પારદર્શિતા જાળવવા માટે સબમિટ કરેલી બિડની બધી વિગતો અન્ડરરાઇટર દ્વારા પ્રકાશિત કરવી પડશે.
- કંપની દ્વારા સ્વીકારવામાં આવેલી બિડકર્તા કિંમતના આધારે તેમના સંબંધિત શેરો ફાળવવામાં આવશે.
ઍક્સિલરેટેડ બુક બિલ્ડિંગ
આ એક પ્રકારની બુક બિલ્ડિંગ છે જે જ્યારે કંપની સિક્યુરિટી કેપિટલ મૂડીની તાત્કાલિક જરૂરિયાતમાં હોય ત્યારે તે રજૂ કરવામાં આવે છે અને દેવાને લગતી નાણાકીય સ્થિતિ રજૂ કરે છે. જેમ કે જ્યારે એક કંપની ઑફર કરવા માંગે છે ત્યારે તે બીજી કંપની મેળવી શકે છે. જ્યારે કંપની આવશ્યક ફાઇનાન્સિંગ મેળવવામાં અસમર્થ હોય ત્યારે ટૂંકા ગાળાની સિક્યુરિટી મોટી રકમના ધિરાણને લીધે તે ઍક્સિલરેટેડ બુક બિલ્ડિંગ સ્ટ્રેટેજીનો ઉપયોગ કરી શકે છે. આ ટૂલ સાથે કંપની ઇક્વિટી માર્કેટથી તરત જ ધિરાણ મેળવી શકે છે.
સ્ટાન્ડર્ડ બુક બિલ્ડિંગ અને ઍક્સિલરેટેડ બુક બિલ્ડિંગ વચ્ચેનો તફાવત એ છે પછીના કિસ્સામાં ઑફરનો સમયગાળો માત્ર એક અથવા બે દિવસ માટે ખુલ્લો છે જેમાં કોઈ પણ માર્કેટિંગ ઉપલબ્ધ નથી. અન્ય શબ્દોમાં કહીએ તો મોટાભાગના 48 કલાકમાં આઈપીઓની કિંમત અને શેરો ઈશ્યુ કરવા વચ્ચેનો સમય એક ઍક્સિલરેટેડ બુક બિલ્ડિંગ પ્રક્રિયા ઘણીવાર લાગુ કરવામાં આવે છે. ઇશ્યુ કર્તા કંપની એક સંભવિત અન્ડરરાઇટર્સ (ઇન્વેસ્ટમેન્ટ બેંક)નો સંપર્ક કરે છે જેનો હેતુ હોય તે પ્લેસમેન્ટ પહેલાં.
શેરના ઈશ્યુકર્તા કોઈ બિડની સમાન પ્રક્રિયામાં બિડ અંગે વિનંતી કરશે અને અન્ડરરાઇટિંગ કોન્ટ્રેક્ટર બેંકને વળતર આપવામાં આવશે જે સૌથી મોટી બૅકસ્ટૉપ કિંમત કરે છે. ત્યારબાદ બીડને અંડરરાઇટર દ્વારા નિર્ધારિત કિંમતની શ્રેણી સાથે સંસ્થાકીય રોકાણકારોને સબમિટ કરવામાં આવશે. તેથી, રોકાણકારો સાથે પ્લેસમેન્ટ લગભગ એક રાત્રી થાય છે, અને શેરોની કિંમત એક અથવા બે દિવસની અંદર થાય છે.
IPO કિંમત જોખમ
કોઈપણ પ્રકારના પ્રારંભિક જાહેર ઑફર સાથે કંપની જ્યારે પોતાની આઇપીઓની કિંમત સેટ કરી છે ત્યારે તેમના સ્ટૉકની કિંમત ઓવરપ્રાઇસ હેઠળ જોખમ ચલાવે છે. જો શેરો ઓવરવેલ્યૂ થયા હોય તો તે સંભવિત રોકાણકારોને રસ હોવાથી નિરાશ કરી શકે છે જો તેઓ અંગે ચોક્કસ ન હોય કે કંપનીની કિંમત અને તેના વાસ્તવિક મૂલ્ય સંબંધિત હોય. બજાર તરફથી આ નિરાશાજનક પ્રતિક્રિયા વધુ કિંમતમાં ઘટાડો કરી શકે છે, જે અગાઉથી જ ખરીદેલી સિક્યોરિટીઝના મૂલ્યને ઘટાડી શકે છે.
