इक्विटी और ऋण के बीच क्या अंतर है?

ऋण और इक्विटी क्या है?

ऋण एक वित्तीय उपकरण है जो एक पक्ष को दूसरे पक्ष से कर्ज के रूप में एकमुश्त धनराशि लेने की अनुमति देता है। इसके बदले में, उधारकर्ता ऋणदाता को निर्दिष्ट समय-सीमा पर मूलधन और ब्याज का पुनर्भुगतान करता है। उधारकर्ता या ऋणी अपने व्यवसाय में मूलधन का निवेश कर सकता है या दूसरे उद्देश्य से इसका उपयोग कर सकता है जबकि ऋणदाता को ससमय ब्याज प्राप्त होता है। उधार ली गई निधियां आमतौर पर संपत्ति, उपकरण या वित्तीय संपत्तियों जैसी परिसंपत्तियों द्वारा सुरक्षित होती हैं।

दूसरी ओर, इक्विटी कंपनी के स्वामित्व या उसके भागों के मूल्य को निर्दिष्ट करती है, जिसे शेयर या स्टॉक कहते हैं। इन शेयरों का व्यापार कंपनी और निवेशकों के बीच काउंटर डील या एक्सचेंज पर शेयर बेचकर किया जा सकता है। निवेशक शेयरधारक बन जाते हैं और कंपनी की परिसंपत्तियों और आय पर दावा प्राप्त करते हैं।

इक्विटी फाइनेंस क्या है?

इक्विटी फाइनेंस निवेशकों को शेयर बेचकर कंपनी के लिए धन जुटाने को निर्दिष्ट करता है। इक्विटी बेचकर, कंपनी निवेशकों को पुनर्भुगतान करने के दायित्व या ऋण लिए बिना धन प्राप्त करती है। इक्विटी निवेशक कंपनी के आंशिक स्वामी बन जाते हैं और लाभ का हिस्सा प्राप्त करते हैं।

उदाहरण के लिए, मान लीजिए कि भारत में 9,000 शेयर वाली एक स्टार्टअप कंपनी प्रति शेयर रु. 500 पर 1,000 अतिरिक्त शेयर प्रदान करके फंड जुटाने का निर्णय लेती है। अगर कोई निवेशक उन 1,000 शेयरों को खरीदता है, तो उसके पास कंपनी का 10% है, जबकि कंपनी को पूंजी के रूप में रु. 5,00,000 प्राप्त होता है।

इक्विटी फाइनेंसिंग के प्रकार

• एंजल निवेश: एंजल निवेशक स्टार्ट-अप या छोटे व्यवसायों में निवेश करते हैं. वे आमतौर पर व्यापार में महत्वपूर्ण स्वामित्व के बदले छोटी राशि का निवेश करते हैं।
• उद्यम पूंजी: उद्यम पूंजी फर्म पेशेवर निवेशक होते हैं जो प्रारंभिक चरण और विकास चरण के व्यवसायों में निवेश करते हैं। वे एंजल निवेशकों की अपेक्षा बड़ी मात्रा में निवेश कर सकते हैं।
• क्राउडफंडिंग: यह आमतौर पर ऑनलाइन मंचों के माध्यम से बहुत सारे लोगों से पैसे जुटाने का एक तरीका है। क्राउडफंडिंग का उपयोग विभिन्न उद्देश्यों से पैसे जुटाने के लिए किया जा सकता है, जिसमें व्यापार शुरू करना या मौजूदा व्यापार का विस्तार भी शामिल है।
• आरंभिक सार्वजनिक प्रस्ताव (आईपीओ): आईपीओ वह होता है जब कोई कंपनी अपने शेयरों को पहली बार जनता को बेचती है। यह कंपनियों के लिए बड़ी मात्रा में धन जुटाने तथा निवेशकों की बड़ी संख्या तक पहुंच प्राप्त करने का एक तरीका है।

इक्विटी वित्तपोषण के फायदे और नुकसान

फायदे

• इक्विटी फाइनेंसिंग के लिए व्यवसाय को ऋण के रूप में धन की वापसी करने की आवश्यकता नहीं होती है, जो संघर्ष कर रहे व्यवसाय के लिए राहत की बात हो सकती है।
• यह व्यापार को भारी मात्रा में पूंजी प्रदान कर सकता है, जिसका उपयोग व्यापार को बढ़ाने के लिए किया जा सकता है।
• अनुभवी निवेशकों को आकर्षित करने में यह व्यवसायों की मदद कर सकता है जो मार्गदर्शन और सहायता प्रदान कर सकते हैं।
• क्रेडिट रेटिंग बनाए रखने में यह व्यवसायों की मदद कर सकता है।

नुकसान

• यह स्वामित्व को कम करता है, जिसका अर्थ है कि संस्थापक तथा प्रारंभिक निवेशक व्यवसाय पर अपना नियंत्रण कम कर देते हैं।
• व्यवसाय संचालित करने इक्विटी निवेशकों की अपनी राय होगी, जो उन उद्यमियों के लिए एक चुनौती हो सकती है जो उस कंपनी पर पूर्ण नियंत्रण रखते रहे हैं।
• इक्विटी निवेशक अपने निवेश पर रिटर्न की उम्मीद करते हैं, जो व्यवसाय पर अच्छा प्रदर्शन करने का दबाव डालता है।
• इक्विटी फाइनेंसिंग महंगी हो सकती है, क्योंकि निवेशकों को आमतौर पर अपने निवेश के बदले कंपनी की आस्तियों का हिस्सा अथवा लाभ का हिस्सा देना होता है।

ऋण फाइनेंस क्या है?

ऋण फाइनेंस में एक निर्दिष्ट समय सीमा के भीतर मूलधन और ब्याज का पुनर्भुगतान करने की प्रतिबद्धता के साथ बाहरी स्रोतों से धन उधार लेना शामिल होता है। कंपनियां बैंकों और अन्य वित्तीय संस्थाओं से या खुदरा निवेशकों को कॉर्पोरेट बांड जारी करके ऋण वित्तपोषण प्राप्त कर सकती हैं।

उदाहरण के लिए, मान लीजिए कि भारत में विनिर्माण कंपनी को अपने कार्यों का विस्तार करने के लिए रु. 10,00,000 की आवश्यकता है। वे बैंक से संपर्क करते हैं और प्रतिवर्ष 8% की ब्याज दर के साथ ऋण प्राप्त करते हैं। कंपनी को पूर्वनिर्धारित अवधि में ऋण और ब्याज का नियमित किस्तों में पुनर्भुगतान करना होगा।

ऋण वित्तपोषण के प्रकार

• बैंक ऋण: यह बैंकों द्वारा व्यवसायों और व्यक्तियों को प्रदान किए जाने वाले ऋण हैं। ब्याज दरें तथा पुनर्भुगतान की शर्तें उधारकर्ता की ऋण योग्यता के आधार पर अलग-अलग होती हैं।
• लाइन्स ऑफ़ क्रेडिट: लाइन्स ऑफ़ क्रेडिट एक प्रकार की रिवॉल्विंग ऋण होती हैं जो उधारकर्ताओं को एक निश्चित सीमा तक राशि निकलने की अनुमति देती है। इनका प्रयोग सामान्यतः अल्पकालिक आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए किया जाता है।
• बिजनेस क्रेडिट कार्ड: ये क्रेडिट कार्ड व्यक्तिगत क्रेडिट कार्ड के समान हैं। लेकिन रिवार्ड्स और विशेषताएं व्यवसायों की बेहतर सेवा करती हैं।

ऋण वित्तपोषण के फायदे और नुकसान

यहां ऋण वित्तपोषण के कुछ फायदे और नुकसान दिए गए हैं:

फायदे

• ऋण वित्तपोषण बड़ी मात्रा में पूंजी जल्दी और आसानी से प्रदान कर सकता है।
• यह स्वामित्व को कम नहीं करता, जैसा कि इक्विटी वित्तपोषण के मामले में होता है।
• यह व्यवसायों को उनकी क्रेडिट रेटिंग में सुधार करने में मदद कर सकता है।

नुकसान

• ब्याज के साथ इसकी वापसी की जाती है, जो एक महत्वपूर्ण वित्तीय बोझ हो सकता है।
• यदि व्यवसाय अपना भुगतान नहीं कर पाता है तो यह दिवालियापन के जोखिम को बढ़ा सकता है।
• यह व्यवसाय के वित्तीय लचीलापन को प्रतिबंधित कर सकता है, क्योंकि अच्छे वित्तीय प्रदर्शन के बावजूद नियमित भुगतान की आवश्यकता होती है।
• यह महंगा हो सकता है, क्योंकि ऋणदाता आमतौर पर इक्विटी फाइनेंसिंग की तुलना में ऋण वित्तपोषण के लिए ब्याज की ऊँची दर लेते हैं।

ऋण वित्तपोषण और इक्विटी वित्तपोषण के बीच क्या अंतर है?

इक्विटी और ऋण वित्तपोषण के बीच अंतर को समझने में निम्नलिखित बिंदु मदद करते हैं:

क. स्वामित्व और नियंत्रण

ऋण वित्तपोषण कंपनी के स्वामित्व या नियंत्रण को कम नहीं करता है, क्योंकि उधार ली गई निधियां आमतौर पर स्वामित्व अधिकारों से जुड़ी नहीं होती हैं। केवल परिवर्तनीय बंधपत्रों या ऋण पत्रों के मामले में ही स्वामित्व हित के साथ ऋण उपकरण जुड़ा हो सकता है।

इक्विटी वित्तपोषण में स्वामित्व हिस्सेदारी की बिक्री शामिल होती है, जो मौजूदा मालिकों के नियंत्रण का कम करता है और नए शेयरधारकों को मतदान का अधिकार देता है। शेयरधारकों को भी लाभांश मिलते हैं किन्तु यह कंपनी के विवेकाधिकार पर निर्भर करता है।

ख. पुनर्भुगतान दायित्व

ऋण वित्तपोषण के लिए सहमत शर्तों के अनुसार मूलधन और ब्याज का नियमित पुनर्भुगतान करना आवश्यक होता है। कंपनी द्वारा ऋण चुकाने में असफलता के गंभीर परिणाम हो सकते हैं, जैसे दिवालियापन की घोषणा करना और कानूनी मुश्किलों में पड़ना।

इक्विटी वित्तपोषण में निश्चित पुनर्भुगतान दायित्व नहीं होता है। हालांकि, लंबे समय में, कोई कंपनी अपने निवेशकों को लाभांश का नियमित रूप से भुगतान कर सकती है, जो उनके ऊपर वित्तीय बोझ हो सकता है। इसके अतिरिक्त, यदि निवेशकों से उठाए गए पैसे बिना उचित कारण के बर्बाद हो गए हों तो कंपनी के मालिक कानूनी परेशानी में पड़ सकते हैं।

ग. जोखिम और पुरस्कार

ऋण वित्तपोषण का लाभप्रदता के बावजूद कंपनी पर पुनर्भुगतान का बोझ होता है। निवेशक को व्यवस्था में कम जोखिम होता है। हालांकि, निवेशक का रिटर्न भी अर्जित ब्याज तक सीमित रहता है। निवेशक का ऋण जोखिम समय के साथ घटता जाता है क्योंकि पुनर्भुगतान की जाने वाली राशि कम हो जाती है।

इक्विटी वित्तपोषण के लिए निवेशक को कंपनी के साथ जोखिम और पुरस्कार दोनों साझा करना होता है। स्टॉक प्राइस क्रैश हो जाने के रूप में जोखिम विस्तारित अवधि के लिए रहता है, जो शेयरधारकों की संपत्ति को किसी भी समय कम कर दे सकता है। हालांकि, यदि कंपनी अपने राजस्व तथा लाभ में वृद्धि करती है तो निवेशक को बहुत अधिक लाभ हो सकता है। विकास करती हुई कंपनी अपने मालिकों को शेयर कीमतों में वृद्धि के साथ-साथ भुगतान किए गए लाभांशों के संदर्भ में लाभ पहुंचाती है।

आपको किसका चयन करना चाहिए: ऋण बनाम इक्विटी?

ऋण बनाम इक्विटी वित्तपोषण के बीच चुनाव कई कारकों पर निर्भर करता है, जिसमें निम्नलिखित शामिल हैं:

1. विकास की अवस्था

प्रारंभिक चरण में, कंपनी के पास पुनर्भुगतान शिड्यूल की गारंटी देने के लिए पर्याप्त बिक्री तथा नकद प्रवाह नहीं होता है। इसलिए वे अपने कुछ शेयरों को एक या अधिक निवेशकों को बेचना पसंद कर सकते हैं।

दूसरी ओर, बड़ी, पुरानी कंपनियों के पास स्थिर नकदी प्रवाह होती है और इसलिए नियमित पुनर्भुगतान करने का वादा कर सकते हैं। इसके अलावा, उनका बहुत बड़ा बाजार पूंजीकरण हो चुका होता है जिसे देखते हुए निवेशक इतनी बड़ी राशि का भुगतान करने में रूचि नहीं लेते हैं, जैसे वे डरते हैं कि उस कंपनी के शेयर की कीमत में ज्यादा वृद्धि नहीं हो सकती है।

जब उसका काम उधार लेकर ही हो सकता है तो मालिक भी महंगे शेयर के साथ-साथ कंपनी पर नियंत्रण छोड़ने में रूचि नहीं लेता है।

2. वित्तीय स्थिति

दो समान रूप से बड़ी कंपनियों के बीच, जो अधिक स्थिर नकदी प्रवाह और राजस्व में भविष्य में वृद्धि में होने में विश्वास रखते हैं, उसके द्वारा ऋण के माध्यम से पूंजी जुटाने की संभावना अधिक होती है। इसके अलावा, जिसका स्वामित्व अत्यधिक विविधतापूर्ण है, उसके द्वारा भी कर्ज को प्राथमिकता देने की संभावना होती है, क्योंकि मौजूदा स्वामी अपने होल्डिंग को और कम नहीं करना चाहता है।

इक्विटी पर ऋण लेने की संभावना भी उस समय की आर्थिक स्थिति पर निर्भर करती है. उदाहरण के लिए, यदि निवेशक शेयरों के समान प्रतिशत के लिए अधिक भुगतान करने के लिए तैयार हैं, या यदि ऋण के लिए मौजूदा ब्याज दरें बहुत ज्यादा हैं, तो वही कंपनी जो पिछले वर्ष ऋण वित्तपोषण को प्राथमिकता दे रही थी, इस वर्ष इक्विटी वित्तपोषण को प्राथमिकता दे सकती है।

• जोखिम सहनशीलता

इक्विटी और ऋण से जुड़े जोखिम इस पर निर्भर करते हैं कि आप निवेश कर रहे हैं या राशि प्राप्त कर रहे हैं।

बिक्री पक्ष की ओर से, अर्थात कंपनी के दृष्टिकोण से, जोखिम से दूर रहने वाली कंपनी के लिए इक्विटी वित्तपोषण को प्राथमिकता दी जाती है क्योंकि उन्हें निकट भविष्य में पुनर्भुगतान करने की आवश्यकता नहीं होती है।

तथापि, यदि कंपनी के वित्त को अच्छी तरह से प्रबंधित किया जाता है और उसके मालिक अधिक जोखिम लेने वाले हैं, तो वे इक्विटी देने की बजाय ऋण लेना पसंद कर सकते हैं। यह इसलिए है क्योंकि ऋण की लागत ब्याज की राशि के अनुसार निश्चित होती है। लेकिन इक्विटी देने की लागत में पूंजीगत वृद्धि और लाभांश से भविष्य में होने वाले लाभ को दूर करना शामिल होता है, जो असीमित हो सकता है।

खरीददार पक्ष की ओर से, अर्थात निवेशकों के दृष्टिकोण से, ऋण में निश्चित आय तथा कम जोखिम होता है (जब तक बॉन्ड फ्लोटिंग दर या परिवर्तनीय बॉन्ड न हो). इस प्रकार, यदि निवेशकों को कंपनी में बहुत ज्यादा जोखिम लगता है, तो वे इक्विटी के बजाय ऋण के माध्यम से निवेश करना पसंद कर सकते हैं।

लेकिन इसका मतलब यह नहीं है कि ऋण जोखिम-मुक्त होता है। कंपनी दिवालिया हो जा सकती है और अपने ऋण का पुनर्भुगतान नहीं भी कर सकती है। इसके अलावा, यदि निवेशक बांडों को बेचने की योजना बनाते हैं, तो अर्थव्यवस्था में ब्याज दरों में वृद्धि और परिणामस्वरूप बांड की कीमतों में गिरावट उन्हें नुकसान पहुंचा सकती है।

तुलना करने पर, इक्विटी अधिक जोखिमपूर्ण हो सकती है, लेकिन यदि स्टॉक बुद्धिमत्तापूर्वक चुने जाते हैं तो लाभ की संभावना काफी अधिक होती है। इसके अलावा, नियमित लाभांश स्टॉक को स्थिर मूल्य के साथ आकर्षक बना सकते हैं।

ऋण-इक्विटी अनुपात

ऋण-इक्विटी अनुपात एक वित्तीय मेट्रिक है जो कंपनी के ऋण (दायित्व) की तुलना इसकी इक्विटी (शेयरधारक की इक्विटी) से करता है। यह कंपनी के प्रभाव क्षमता और वित्तीय जोखिम के बारे में अंतर्दृष्टि प्रदान करता है। उच्च ऋण-इक्विटी अनुपात से ज्यादा वित्तीय जोखिम का संकेत मिलता है।

ऋण-इक्विटी अनुपात का फॉर्मूला निम्नलिखित है:

ऋण-इक्विटी अनुपात = कुल ऋण/कुल शेयरहोल्डर की इक्विटी

कोई विशेष ऋण-इक्विटी अनुपात अच्छा है या नहीं, यह उस विशिष्ट उद्योग पर निर्भर करता है जिसमें कंपनी कार्य करता है। उदाहरण के लिए, जहाज निर्माण, रियल एस्टेट विकास या विनिर्माण जैसे पूंजी प्रधान उद्योग में, सेवा क्षेत्र की कंपनियों की तुलना में उच्चतर ऋण-इक्विटी अनुपात ज्यादा सामान्य होता है।

निष्कर्ष

अब जब आप इक्विटी और ऋण के बीच अंतर जानते हैं, तो ऋण-इक्विटी अनुपात, ब्याज़ कवरेज अनुपात, पी/ई अनुपात आदि जैसे फंडामेंटल के आधार पर कंपनियों की तुलना करें और सोचें कि आप अपने पोर्टफोलियो में किसे रखना पसंद करेंगे। यदि आप स्टॉक खरीदना चाहते हैं, तो एंजल वन, भारत के विश्वसनीय स्टॉकब्रोकर के साथ डीमैट अकाउंट खोलें।

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