ઈન્ટરનેશનલ આર્બિટ્રેજ શું છે?
ઈન્ટરનેશનલ આર્બિટ્રેજ એક સાથે બે અલગ બજારોમાં એક જ સંપત્તિ (એસેટ્સ)ની ખરીદી અને વેચવાની પ્રક્રિયા છે. ઈન્ટરનેશનલ આર્બિટ્રેજ બજારની બિનકુશળતાને કારણે સર્જાયેલ કિંમતના તફાવતના સિદ્ધાંત પર કામ કરે છે. આંતરરાષ્ટ્રીય આર્બિટ્રેજમાં નીચી કિંમતે બજારમાંથી સિક્યુરિટીઝ ખરીદનાર અને જોખમરહિત લાભ મેળવવા માટે અન્ય બજારમાં સમાન પ્રમાણમાં સિક્યુરિટીઝનું વેચાણ કરનારટ્રેડર્સનો સમાવેશ થાય છે.. જો બંને બજારોને એક જ દેશમાં હોય તો તેને એક સરળ આર્બિટ્રેજ ટ્રેડ કહેવામાં આવશે, પરંતુ ઈન્ટરનેશનલ આર્બિટ્રેજની વ્યાખ્યા પ્રમાણે બંને બજારો વિવિધ દેશોમાં હોવા જોઈએ. ઈન્ટરનેશનલ આર્બિટ્રેજની તકો ખૂબ જ સામાન્ય નથી કારણ કે કિંમતના તફાવતો જેટલી વહેલી તકે ઇક્વિલિબ્રિયમ સુધી પહોંચે છે. જો બજારમાં કિંમત સમકક્ષતા હોય તો ઈન્ટરનેશનલ આર્બિટ્રેજ માટે કોઈ જગ્યા રહેશે નહીં. ઈન્ટરનેશનલ આર્બિટ્રેજના સૌથી સામાન્ય પ્રકારો ઈન્ટરનેશનલ ડિપોઝીટરી રિસીપ્ટ (આઈડીઆર), કરન્સી અને બે અલગ દેશોમાં નોંધાયેલા સમાન શેરની ખરીદી અને વેચાણ છે.
ઈન્ટરનેશનલ મીડિયેટર્સના ઉદાહરણ
ચાલો ઈન્ટરનેશનલ આર્બિટ્રેજ શું છે તે સમજવાનો પ્રયત્ન કરીએ. ધારો કે કે કંપની એક્સવાયઝેડ ના શેર નેશનલ સ્ટોક એક્સચેન્જ અને ન્યુ યોર્ક સ્ટૉક એક્સચેન્જ બંને પર લિસ્ટેડ છે. એનએસઈ પર એક્સવાયઝેડના શેરો રૂપિયા 500 માં ટ્રેડ થાય છે. જો કે, નાસડેક પર, શેર દીઠ શેર 10.5 ડોલર પર ટ્રેડ કરી રહ્યા છે. તો ચાલો ધારો કે યુએસ ડોલર/રૂપિયા એક્સચેન્જ રેટ રૂપિયા 50 છે, જેનો અર્થ છે 1યુએસ ડોલર = રૂપિયા 50. પ્રવર્તમાન એક્સચેન્જ રેટ પર, નાસડેક પર શેરની કિંમત રૂપિયા 525 સમાન રહેશે. આવી પરિસ્થિતિઓમાં કોઈ રોકાણકાર એકસાથે એનએસઈ પર એક્સવાયઝેડ ના શેર ખરીદી શકે છે અને નાસડેક પર વેચી શકે છે જેથી શેર દીઠ રૂપિયા 25 નો નફો મેળવી શકાય. જો કે, વાસ્તવિક જીવનમાં, તફાવત ખૂબ નાનો હોય છે અને કોઈને ખાતરી કરવી પડશે કે એક અનુકૂળ એક્સચેન્જ રેટ થોડા સમય માટે હોલ્ડ કરે છે. ઈન્ટરનેશનલ આર્બિટ્રેજ પસંદ કરતી વખતે, વ્યક્તિએ ટ્રાન્ઝૅક્શનનો ખર્ચ ધ્યાનમાં લેવો જોઈએ. ઉચ્ચ ટ્રાન્ઝૅક્શન ખર્ચ આર્બિટ્રેજના લાભને નિષ્ક્રિય કરી શકે છે.
ઈન્ટરનેશનલ આર્બિટ્રેજના પ્રકારો
ઘણા પ્રકારના ઈન્ટરને છે. ત્રણ મુખ્ય પ્રકારના ઈન્ટરનેશનલ આર્ટિબટ્રેજને આવરી લેવામાં આવેલ ઈન્ટરેસ્ટ આર્બિટ્રેજ, ટુ-પોઇન્ટ આર્બિટ્રેજ અને ટ્રાંઈગલ આર્બિટ્રેજને આવરી લેવામાં આવે છે.
આવરી લેવામાં આવેલ ઈન્ટરેસ્ટ આર્બિટ્રેજ: જ્યારે કોઈ ટ્રેડર્સ ઉચ્ચ ઉપજ કરવાના કરન્સીમાં રોકાણ કરતી વખતે એક્સચેન્જ રેટના જોખમ સામે રક્ષણ આપવા માટે ફોરવર્ડ કોન્ટ્રેક્ટનો ઉપયોગ કરે છે, ત્યારે તેને કવર કરેલ ઈન્ટરેસ્ટ આર્બિટ્રેજ તરીકે ઓળખવામાં આવે છે. એક કવર કરેલ ઈન્ટ્રેજ આર્બિટ્રેજમાં, ‘કવર‘ શબ્દનો અર્થ એક્સચેન્જ રેટમાં વધઘટ સામે રક્ષણ આપવાનો છે અને ‘ઈન્ટરેસ્ટ આર્બિટ્રેજ‘નો અર્થ એ છે કે વ્યાજ દરના તફાવતનો લાભ લેવો. કવર કરેલ ઈન્ટરેસ્ટ આર્બિટ્રેજ જટિલ ટ્રેડિંગ ઉદ્યમો છે અને તેના માટે આધુનિક સેટઅપ્સની જરૂર છે.
ટુ–પોઇન્ટ આર્બિટ્રેજ: ટુ–પોઇન્ટ આર્બિટ્રેજ એક સરળ ટ્રેડિંગ ટેકનિક છે જ્યાં કોઈ ટ્રેડર એક બજારમાંથી સિક્યુરિટીઝ ખરીદે છે અને તેને ભૌગોલિક રીતે અલગ બજારમાં ઉચ્ચ કિંમતે વેચાણ કરે છે. પ્રમુખ આર્થિક સિદ્ધાંત પ્રમાણે કરન્સીનો એક્સચેન્જ રેટ વિશ્વભરમાં સમાન હોવો જોઈએ. પરંતુ ટાઇમ ઝોનમાં તફાવત અને એક્સચેન્જ રેટમાં લેગ જેવા કેટલાક પરિબળોને કારણે, કિંમતમાં તફાવત બનાવવામાં આવે છે. પરિસ્થિતિનો લાભ લેવા કોઈ ટ્રેડર બજારમાં કરન્સી ખરીદી શકે છે જ્યાં તેની કિંમત ઓછી હોય અને જ્યાં કરન્સીની કિંમત વધુ હોય ત્યાં બજારમાં વેચી શકે છે. જો એક્સચેન્જ દર ટ્રાન્ઝૅક્શન ખર્ચ કરતાં વધુ હોય તો જ લાભ મેળવી શકાય છે.
ટ્રાઈંગ્યુલર આર્બિટ્રેજ: ટ્રાઈંગ્યુલર આર્બિટ્રેજ અથવા થ્રી-પોઇન્ટ આર્બિટ્રેજ એ ટુ–પોઇન્ટ આર્બિટ્રેજની એક આધુનિક આવૃત્તિ છે. તેમાં બેના બદલે ત્રણ ચલણ અથવા સિક્યુરિટીઝ શામેલ હતી. ટ્રાઈંગ્યુલર આર્બિટ્રેજની તક ત્રણ વિવિધ ચલણોના એક્સચેન્જ રેટમાં સુમેળ ધરાવતી ન હોય ત્યારે તફાવત સર્જા છે. થ્રી પોઇન્ટ ઈન્ટરનેશનલ આર્બિટ્રેજ ટ્રેડ કરન્સી ‘એ‘ વેચે છે અને ‘બી’ કરન્સી ખરીદે છે ત્યારબાદ તે/તેણી કરન્સી બી” વેચે છે અને કરન્સી’ સી’ ખરીદે છે ’. આર્બિટ્રેજના અંતિમ પગમાં, તે/તેણી કરન્સી ‘સી‘ વેચે છે અને કરન્સી ‘એ’ ખરીદે છે
કૅશ એન્ડ કૅરીથી લઈને રોકડ પરત લાવવા અને આંકડાકીય આર્બિટ્રેજ સુધી વિવિધ પ્રકારની આર્બિટ્રેજ છે. સ્ટેટ આર્બ પણ કહેવામાં આવે છે, તે એક શબ્દ છે જે ટ્રેડને લગતી વ્યૂહરચનાઓનો એક સમૂહ વ્યાખ્યાયિત કરે છે, જ્યાં ગણિતીય મોડેલિંગનો ઉપયોગ સિક્યોરિટીઝ વચ્ચે કિંમતમાં તફાવતો નક્કી કરવા માટે કરવામાં આવે છે. આ વ્યૂહરચના ટૂંકા ગાળાના અર્થની પરત કરવાની ધારણાના આધારે ઉપયોગ કરે છે. આંકડાકીય આર્બિટ્રેજને અલ્ગો ટ્રેડિંગ વ્યૂહરચનાના સેટ હેઠળ પણ બ્રેકેટ કરવામાં આવે છે, જ્યાં ટ્રેડ્સ એલ્ગોરિધમના આધારે અમલમાં મુકવામાં આવે છે જે પ્રીસેટ છે.
જો આંકડાકીય આર્બિર્ટેજનો ઉપયોગ કરવામાં આવે છે તો આ સાધનો વચ્ચે કિંમતના તફાવતો અને પેટર્નના વિશ્લેષણ પછી ઘણીબધી સિક્યોરિટીઝમાં કિંમતની મૂવમેન્ટને ટૅપ કરવામાં આવે છે.
આંકડાકીય આર્બિટ્રેજનો ઉપયોગ હેજ ફંડ્સ અને રોકાણ બેંકો તેમજ અસરકારક વ્યૂહરચના દ્વારા કરવામાં આવે છે.
ટૂંકા ગાળાનો અર્થ શું છે રિવર્ઝન અને આંકડાકીય આર્બિટ્રેજમાં તેની સુસંગતતા?
આ એક એવી ટેકનિક છે જેમાં કિંમતો તેની સરેરાશથી નીચે સુધી ઘટે છે અને એકવાર તે સામાન્ય સ્તર પર પરત જાય તે પછી ખરીદવાનું વલણસર્જાય છે. ટૂંકા ગાળામાં રિવર્ઝન ટેકનિક એટલે આ પોઝિશન ફક્ત થોડા દિવસો અથવા અઠવાડિયા માટે જ જાળવવામાં આવે છે છે. આ મૂલ્ય રોકાણથી વિપરીત છે જ્યાં તે વર્ષો સુધી રોકાણ કરવામાં આવે છે. મૂળ સિદ્ધાંત કે જ્યાં કિંમતમાં તફાવતો ટૂંકા ગાળા દરમિયાન આર્બિટ્રેજ પર પરત જોવાની અપેક્ષા ધરાવે છે તે આ ટેકનિકમાં મુખ્ય છે. લાભ મેળવવા માટે આ રિવર્ઝન સુધીનો સમય શોષવામાં આવ્યો છે.
આ મોડેલની ટૂંકા ગાળાનું મોડેલ આંકડાકીય આર્બિટ્રેજ વ્યૂહરચનામાં રોજગાર ધરાવે છે, જ્યાં કેટલીક મિનિટોથી થોડા દિવસો સુધી ખૂબ ટૂંકા સમયગાળા માટે સો સિક્યોરિટીઝનું રોકાણ કરી શકાય છે.
આંકડાકીય આર્બિટ્રેજ વ્યૂહરચનાના પ્રકારો
આંકડાકીય આર્બિટ્રેજ ટ્રેડિંગ હેઠળ ઘણી વ્યૂહરચના તૈયાર કરવામાં આવી છે. તેમાંથી કેટલાક છે:
- માર્કેટ ન્યુટ્રલ આર્બિટ્રેજ: આ વ્યૂહરચના એવી સંપત્તિ પર લાંબી સમય જાય છે જેનું મૂલ્યાંકન કરવામાં આવે છે અને એક જ સમયે ઓવરવેલ્યૂ કરેલી સંપત્તિ (એસેટ્સ) પર શોર્ટ પોઝીશન લેવામાં આવે છે. લોંગ પોઝીશન મૂલ્ય વધે તેવી અપેક્ષા રાખે છે જ્યારે ટૂંકા સમયમાં ઘટાડો થાય છે, અને તેમાં વધારો અને ઘટાડો સમાન સ્તરે છે.
- ક્રૉસ એસેટ આર્બિટ્રેજ: આ મોડેલ એસેટ અને તેના અંતર્ગત પ્રાઇસ ડિફરન્સમાં ટૅપ કરે છે.
- ક્રૉસ માર્કેટ આર્બિટ્રેજ: આ મોડેલ બજારોમાં સમાન સંપત્તિ વચ્ચેના તફાવતનો ઉપયોગ કરે છે.
પેર્સ ટ્રેડિંગ શું છે અને તે આંકડાકીય આર્બિટ્રેજથી કેવી રીતે અલગ છે?
પેર્સના ટ્રેડિંગનો ઉપયોગ ઘણીવાર આંકડાકીય આર્બિટ્જ માટે એક પર્યાય તરીકે કરવામાં આવે છે. જો કે, આંકડાકીય આર્બિટ્રેજ પેર્સનું ટ્રેડ કરતાં વધુ જટિલ છે. ત્યારબાદની વ્યૂહરચના એક સરળ વ્યૂહરચના છે અને તે આંકડાકીય આર્બિટ્રેજની વ્યૂહરચનાપૈકીની એક છે. પેયર્સ ટ્રેડિંગ એક માર્કેટ–ન્યુટ્રલ સ્ટ્રેટેજી છે જેમાં સ્ટૉક્સને પેર્સ બનાવવામાં આવે છે. તેનો અર્થ એ છે કે સમાન કિંમતની મૂવમેન્ટ સાથે બે શોક્સ મળે છે, અને જ્યારે સ્થિતિ નીચે આવે છે, ત્યારે લોંગ પોઝિશન અને શોર્ટ પોઝિશન બે પર લેવામાં આવે છે. બંને વચ્ચેનું અંતર તેમના મૂળ અથવા સામાન્ય સ્તર સુધી પાછા જાય ત્યાં સુધી, ટેપ કરવામાં આવે છે.
સામાન્ય રીતે, ટ્રેડર્સ એવા ઉદ્યોગ અથવા ક્ષેત્રના સંબંધિત શેપો જોડવા માંગે છે કારણ કે તેઓ એક મજબૂત સંબંધ ધરાવે છે.
આંકડાકીય આર્બિટ્રેજ ટ્રેડિંગમાં જોડીઓ શામેલ નથી અને તેના બદલે ઘણા શેરોને ધ્યાનમાં લે છે, જે પોર્ટફોલિયો બનાવે છે.
જોખમો વગર નથી
સ્ટેટિસ્ટિકલ આર્બિટ્રેજ બજારમાં રોજિંદા લિક્વિડિટી અને સ્થિરતા જાણવામાં મહત્વપૂર્ણ ભૂમિકા ભજવે છે. ઉપરાંત, આવી વ્યૂહરચનાથી ટ્રેડર્સને લાભ થાય છે. જો કે, તે યાદ રાખવામાં મદદ કરે છે કે કેટલીકવાર તે જોખમ સાથે પણ આવે છે. તેમાંથી એક એ છે કે કેટલાક કિસ્સાઓમાં અર્થ વિપરીત ન થઈ શકે અને ઐતિહાસિક રીતે દર્શાવેલ સામાન્ય સ્તરથી કિંમતોમાં અલગ–અલગ હોઈ શકે છે. બજારો સતત બદલાઈ રહ્યા છે અને વિકસિત થઈ રહ્યા છે અને કેટલીકવાર ભૂતકાળમાં તેનું વર્તન કરતું નથી. આંકડાકીય આર્બિટ્રેજ વ્યૂહરચનાનો ઉપયોગ કરતી વખતે આ જોખમ ધ્યાનમાં રાખવાની જરૂર છે.
તારણ
આંકડાકીય આર્બિટ્રેજ એક વ્યૂહરચના છે જે સિક્યોરિટીઝમાં કિંમતમાં તફાવતોનો લાભ લેવા માટે વ્યાપક ડેટા અને ગણિત/આલ્ગોરિધમિક મોડેલિંગનો ઉપયોગ કરે છે. તે ટૂંકા ગાળાના અર્થમાં રિવર્ઝન પર આધારિત છે, જેમાં રિવર્ઝનના સ્તર સુધીની કિંમતમાં તફાવતોને લાભ લેવામાં આવે છે.
