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तो, क्या होता है जब एक कंपनी शेयर वापस खरीदती है?
दुनिया भर में कंपनियां दो मुख्य कारणों से शेयर वापस खरीदती हैं: शेयर मूल्य को फिर से बढ़ाने या कंपनी को शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण से बचाने के लिए। पुनर्खरीद या बायबैक बकाया शेयरों के, लाभांश भुगतान और संगठनात्मक नियंत्रण के मूल्य को प्रभावित करने की संभावना है। कंपनियां शेयर वापस खरीदने की प्रवृत्ति तब खरीदने के लिए करते हैं जब उनके पास नगदी होती है, और शेयर बाजार ऊपर की ओर जा रहा होता है।
एक कंपनी स्टॉक के मूल्य को बढ़ावा देने और अपनी वित्तीय स्थिति में सुधार करने के लिए भी शेयर वापस खरीदती है। अक्सर इन शेयरों को कर्मचारी मुआवजे या माध्यमिक पेशकश या सेवानिवृत्ति विकल्पों के लिए आवंटित किया जाता है। अथवा बाद में स्टॉक एक्सचेंजों पर शेयरों को फिर से जारी किया जाता है।
कंपनियों शेयर वापस कैसे खरीदती हैं?
अधिकांश कंपनियों का बायबैक खुले बाजार में होता है। इसके अलावा, बायबैक भी एक निश्चित मूल्य निविदा प्रस्ताव के साथ होता है। यह प्रस्ताव अनिवार्य रूप से शेयरधारकों को एक निर्दिष्ट प्रस्ताव मूल्य पर स्वेच्छा से अपने शेयरों को बेचने के लिए आमंत्रित करता है। इस मामले में, शेयरधारक तय कर सकते हैं कि भाग लेना है या नहीं। इतना ही नहीं शेयरधारकों को अपने शेयर बेचने का भी चुनाव कर सकते हैं।
वे डच नीलामी के माध्यम से भी शेयर वापस खरीदते हैं। यह एक तरीका है जिसमें कंपनी एक मूल्य सीमा की पेशकश करेगी जिस पर वे अपने शेयरों को बेचने के लिए तैयार होंगी। बायबैक सबसे कम कीमत पर होता है, जो कि कंपनियों को शेयरों की वांछित संख्या बायबैक करने की अनुमति देता है। सभी शेयरधारकों को,जिनकी बोलियां उस कीमत पर या उससे नीचे थीं, को उनके शेयरों के लिए समान राशि प्राप्त होगी।
इसके बाद इसमें निजी बात–चीत भी होती है, जिसमें ऊपर्युक्त विकल्प के असफल हो जाने पर शेयरधारक कंपनियों को बैक शेयर खरीदने की अनुमति देते हैं।
पुट विकल्प के मामले में, धारक पूर्व निर्धारित समाप्ति तिथि से पहले अपने स्टॉक के शेयरों को निर्दिष्ट मूल्य पर बेचते हैं।
शेयर बायबैक के लाभ
शेयर बायबैक बाजार में उपलब्ध शेयरों की संख्या को कम कर देते हैं। वे शेयरधारकों को लाभान्वित करते हुए शेष शेयरों पर आय प्रति शेयर (ईपीएस) बढ़ाते हैं। भरपूर नकदी रखने वाली कंपनियों के लिए, ईपीएस मदद करता है क्योंकि कॉर्पोरेट नकद निवेश पर औसत प्राप्ति 1% से अधिक है।
इसके अलावा, जब कंपनियों के पास अतिरिक्त नकदी होती है, जब वे बायबैक कार्यक्रमों का विकल्प चुनते हैं, तो निवेशकों अधिक आश्वस्त महसूस करते हैं। निवेशक इस तथ्य से अधिक सुरक्षित महसूस करते हैं कि कंपनियां वैकल्पिक संपत्तियों में निवेश करने के बजाय शेयरधारकों की प्रतिपूर्ति के लिए पैसे का उपयोग कर रही थीं। बदले में यह कदम स्टॉक की कीमत का समर्थन करता है।
जब कंपनियां बायबैक का विकल्प चुनती हैं, तो वे अपनी बैलेंस शीट पर संपत्ति को कम करने और संपत्तियों पर अपना रिटर्न बढ़ाने की प्रवृत्ति रखती हैं।
बायबैक के साथ कर से जुड़े लाभ भी होते हैं। जब कंपनी के स्टॉक को वापस खरीदने के लिए अतिरिक्त नकदी का उपयोग किया जाता है, तो शेयरधारकों को शेयर की कीमतों में वृद्धि होने पर पूंजी लाभ को स्थगित करने का अवसर मिलता है।
जब भी किसी कंपनी के शेयर बहुत कम स्तर पर कारोबार करते हैं, यह आम तौर शेयर बायबैक करती है।जब कोई अर्थव्यवस्था मंदी पर आती है, या बाजार संकट या बाजार सुधार का समय होता है, कंपनियां बायबैक पर लाभ भी प्राप्त कर सकती हैं।
बायबैक शेयर कीमतों को बढ़ा देता है। अक्सर बाजार में शेयरों की संख्या में कमी से मूल्य वृद्धि होती है। एक शेयर कारोबार बहुत हद तक आपूर्ति और मांग पर आधारित है। इसलिए, एक कंपनी शेयर बायबैक के माध्यम से आपूर्ति शॉक बनाकर अपने शेयरों के मूल्य में वृद्धि ला सकती हैं।
इसके अलावा, जैसा कि हमने पहले उल्लेख किया है, कंपनियां खुद को बायबैक द्वारा शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण से बचाती हैं।
शेयर बायबैक के नुकसान
शेयर बायबैक अक्सर ‘विपणन हथकंडा ‘माना जाता है। निवेशकों को इस से सावधान रहना होगा और इसके जाल में नहीं फंसना चाहिए। चूंकि कभी–कभी कंपनियां शेयर की कीमतों को कृत्रिम रूप से बढ़ावा देने के लिए बायबैक का अनुसरण करती हैं। किसी कंपनी में कार्यकारी मुआवजे अक्सर कमाई मीट्रिक्स से बंधे होते हैं। यदि कमाई में वृद्धि नहीं की जा सकती है, तो बायबैक माई को सतही रूप से बढ़ा सकता है।
इसके अलावा, बायबैक अक्सर भ्रामक हो सकता है। जब बायबैक की घोषणा की जाती है, तो कोई भी शेयर खरीद दीर्घकालिक लोगों की बजाय अल्पकालिक निवेशकों को लाभ पहुंचाने की प्रवृत्ति रखती है। यह बाजार में आय में सुधार के बारे में एक झूठी धारणा बनाता है। अंततः एक बायबैक मूल्य को चोट पहुंचाते हुए समाप्त होता है।
कुछ कंपनियां पुनर्निवेश के लिए धन जुटाने के लिए शेयरों को वापस खरीदती हैं। विशेषज्ञों के मुताबिक, यह सब तब तक अच्छा है जब तक कि पैसा कंपनी में वापस इंजेक्ट नहीं कर दिया जाता है। शेयर बायबैक अक्सर कंपनी को विकसित करने के तरीकों में उपयोग नहीं किया जाता है। कई मामलों में, शेयर बायबैक अनुसंधान और विकास (R&D) पर खर्च किए गए धन से अधिक है।
बायबैक किसी कंपनी के नकदी भंडार को कम करने की प्रवृत्ति रखता है, जिससे कठिन समय में यह कम सहारा दे। इस प्रक्रिया में, यह अपनी बैलेंस शीट को कम स्वस्थ दिखता है।
निष्कर्ष:
स्टॉक खरीदबैक वास्तव में एक शक्तिशाली तरीका है जिसके जरिए कंपनियां शेयरधारकों को पूंजी वापस दे सकती हैं। हालांकि, ये तरीके लाभांश के मुकाबले कम दृश्यमान हैं। बायबैक कैसे काम करता है,यह समझकर कि, आप कंपनियों की पूंजी रिटर्न की योजना को बेहतर ढंग से समझ सकते हैं और अधिक सूचित निवेश निर्णय ले सकते हैं।
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