मामूली मुनाफा क्या है और इसकी गणना कैसे करें?

निवेशक के रूप में अपने पोर्टफोलियो में किसी विशिष्ट बांड को शामिल करने का फैसला करते समय, कुछ कारकों पर विचार करना लाभदायक हो सकता है. उदाहरणार्थ, यदि ब्याज दरों में वृद्धि होती है तो बॉन्ड की कीमतें कम हो सकती हैं. तो कैसे निर्णय लें कि कोई बांड आपके पोर्टफोलियो में जोड़ने के योग्य है या नहीं? मामूली मुनाफा एक महत्वपूर्ण उपकरण है जो बांड का मूल्यांकन करने और निर्णय लेने में आपकी मदद करता है. आइये हम इस लेख में समझते हैं कि मामूली मुनाफा कैसे काम करती है.

मामूली मुनाफा की परिभाषा जानने से पहले हमें कुछ बुनियादी शब्दावलियाँ समझनी चाहिए.

1. बांड:

ऐसा ऋण उपकरण जिससे निवेशक किसी कंपनी या सरकारी निकाय को निश्चित अवधि का ऋण प्रदान करने में सक्षम बनते है.

2. मुनाफा:

मुनाफा को बांड के वार्षिक लाभ के दर के रूप में परिभाषित किया जाता है.

3. कूपन रेट:

कूपन दर को उस राशि के रूप में परिभाषित किया जाता है जिसका भुगतान निर्गमकर्ता द्वारा इसकी परिपक्वता तिथि तक बांडधारक को भुगतान किया जाना होता है और इसकी निश्चित बांड अवधि पूरे वर्ष होती है. कभी–कभी कूपन दर और मामूली मुनाफा का प्रयोग पारस्परिक रूप से एक–दूसरे के लिए किया जाता है.

4. कूपन दर बनाम मुनाफा:

बॉन्ड द्वारा दिया जाने वाला वार्षिक ब्याज दर जबकि मुनाफा इससे पैदा होनेवाले लाभ का दर होता है.

मामूली मुनाफा क्या है?

वह निर्धारित ब्याज दर जो बॉन्ड जारीकर्ता बॉन्डधारक को तबतक  भुगतान करने का वादा करता है जब तक बॉन्ड को छुड़ा नहीं लिया जाता है, उसे मामूली  मुनाफा या बॉन्ड का कूपन दर कहा जाता है. प्रत्येक वर्ष एक बांड पर दिया गया ब्याज बढ़ जाएगा यदि मामूली मुनाफा अधिक है.

मामूली मुनाफा की गणना कैसे की जाती है? बॉन्ड के फेस वैल्यू या सममूल्य द्वारा कुल वार्षिक ब्याज भुगतान को विभाजित करके मामूली मुनाफा की गणना की जाती है. सामान्य तौर पर इसे  प्रतिशत में व्यक्त किया जाता है.

मामूली मुनाफा = वार्षिक ब्याज भुगतान/सममूल्य

सरलता से समझने के लिए हम एक उदाहरण पर विचार करें.

एक बॉन्ड का सममूल्य ₹2,000, 8% कूपन है, और यह 2034 में देय है. ट्रेड में, बांड अब से एक वर्ष में ₹1600, अब से छह महीने तक ₹2,400 की कीमत का हो सकता है और आगे ऐसे ही जारी रह सकता है. हालांकि, मामूली मुनाफा एक ही रहता है और ऐसा ही रहेगा, अर्थात 8%.

किसी बांड का मामूली मुनाफा नियत किया जाता है. इसके परिणामस्वरूप, बांड और बाजार के ब्याज दरों की कीमत का एक–दूसरे से विलोम संबंध है. इसका अर्थ होता है, जब ब्याज दरें बढ़ती हैं तो बॉन्ड की कीमतें कम हो जाती हैं. जबकि बाजार की ब्याज दरें कम होने पर बांड की कीमतें बढ़ जाती हैं. उस स्थिति में बांड सममूल्य पर ट्रेड करता है, जब बाजार की ब्याज दर मामूली मुनाफा के बराबर होती है.

मामूली मुनाफा को कौन–से कारक प्रभावित करते हैं?

निम्नलिखित कारक ऋण लिखत पर मामूली मुनाफे का निर्धारण करते हैं.

1. मुद्रास्फीति

मामूली दर वास्तविक ब्याज और मुद्रास्फीति की अनुमानित दर के बराबर होती है. बॉन्ड की कूपन दर निर्धारित करते समय वर्तमान मुद्रास्फीति दर पर विचार किया जाता है. इसके परिणामस्वरूप, मुद्रास्फीति की वार्षिक दर अधिक होने से मामूली मुनाफा में वृद्धि हो जाती है.

2. बाजार की ब्याज़ दरें

बॉन्ड का मामूली मुनाफा या कूपन दर निश्चित होता है. इसके परिणामस्वरूप, बांड की कीमत और बाजार की ब्याज दरें विलोमतः संबद्ध होती हैं. जब ब्याज दरें बढ़ती हैं तो बांड की कीमत घट जाती हैं और बांड की कीमत बढ़ जाने पर ब्याज दरें कम हो जाती हैं.

3. जारीकर्ता की क्रेडिट रिस्क प्रोफाइल

वित्तीय मजबूती के आधार पर क्रिसिल और मूडी जैसी क्रेडिट रेटिंग एजेंसियां कंपनियों का मूल्यांकन करती हैं. जिस कंपनी की क्रेडिट रेटिंग बेहतर होती है वह कम मामूली मुनाफा प्रदान करती है. इसके विपरीत, कम क्रेडिट रेटिंग वाली कंपनियों में जोखिम होता है. इसलिए, अधिक जोखिम लेने के बदले, बॉन्ड खरीददार उच्च कूपन दर चाहते हैं.

मामूली मुनाफा से निवेशक क्या समझ सकते हैं?

कोई निवेशक बांड निवेश से कितना ब्याज दर प्राप्त होने की अपेक्षा कर सकता है इसका निर्धारण मामूली मुनाफा द्वारा किया जा सकता है. बांड पर अर्जित होने वाला ब्याज मामूली मुनाफा में वृद्धि होने के साथ बढ़ जाएगा. आपको पता होना चाहिए कि उच्चतर मामूली मुनाफा भी बढ़ी हुई जोखिम का संकेत हो सकता है. हालांकि वे आमतौर पर स्टॉक की अपेक्षा ज्यादा सुरक्षित निवेश समझे जाते हैं, लेकिन उनमें कुछ जोखिम भी होता है. बांड निवेशकों के जोखिमों में ऋण, मुद्रास्फीति, कॉल और अन्य शामिल होते हैं.

मामूली लाभ की सीमाएं

मामूली मुनाफा बाजार की ब्याज दरों में परिवर्तनों को नजरअंदाज करती है, जिससे बांड के वर्तमान बाजार मूल्य को समझना मुश्किल हो जाता है. परिणामस्वरूप, बॉन्ड के वास्तविक लाभ के मापदंड के रूप में मामूली मुनाफा का उपयोग करना पूरी तरह से दोषपूर्ण और गलत है. इसका इस्तेमाल स्वतंत्र रूप से नहीं बल्कि केवल बेंचमार्क दर के रूप में किया जाना चाहिए.

मामूली मुनाफा बनाम वर्तमान मुनाफा

निष्कर्ष

निवेशक के रूप में अपने पोर्टफोलियो में किसी खास बांड को शामिल करने का फैसला करते समय, मामूली मुनाफा पर विचार करना लाभकारी हो सकता है. यद्यपि यह मनमाना नहीं है. बांडधारकों को बांड जारीकर्ता की ऋण योग्यता, मुद्रास्फीति और अन्य कारकों जैसे पहलुओं पर विचार करना चाहिए. दूसरी ओर, बॉन्ड जारीकर्ताओं को मामूली दर कैसे तय करना है इसका निर्धारण करते समय  मुद्रास्फीति दर, बाजार जोखिम और ब्याज दर जैसे चर परिवर्तनों पर विचार करना चाहिए.