અવ્યવસ્થિત ચાલ સિદ્ધાંત જણાવે છે કે શેરબજારના મૂલ્યોમાં અવ્યવસ્થિત વધઘટ થાય છે અને અવ્યવસ્થિત થાવને કારણે તેની આગાહી કરી શકાતી નથી. સિદ્ધાંત વિશે વધુ જાણવા માટે આગળ વાંચો.
એક્સવાયઝેડ કંપનીના શેરની કિંમત જાન્યુઆરીમાં ₹500 હતી, પરંતુ અણધાર્યા સંજોગોને કારણે ફેબ્રુઆરીમાં અચાનક તેની કિંમત ઘટીને ₹350 થઈ ગઈ. પછી, માર્ચમાં ફરી, તે ₹450માં બદલાઈ ગયો. અહીં શેરની કિંમતો અવ્યવસ્થિત છે, જેનો અર્થ એ થાય છે કે શેરોના ભૂતકાળના વલણો અથવા પ્રવૃત્તિઓનો ઉપયોગ કરીને ભાવની હિલચાલની આગાહી કરવી અશક્ય છે. તો પછી, રોકાણકારોને અવ્યવસ્થિતતાથી કેવી રીતે ફાયદો થઈ શકે? શેરબજારમાં અવ્યવસ્થિતતાના ફાયદા અને મર્યાદાઓ શું છે?
આ લેખમાં, ચાલો નાણાકીય ખ્યાલ વિશે વધુ જાણીએ જે અવ્યવસ્થિતતાને ધ્યાનમાં લે છે.
અવ્યવસ્થિત ચાલ સિદ્ધાંત શું છે?
અવ્યવસ્થિત ચાલ સિદ્ધાંતને સમજવા માટે, તમારે પહેલા સમજવું જોઈએ કે ‘અવ્યવસ્થિત ચાલ‘ શું છે. સંભાવના સિદ્ધાંતમાં ‘અવ્યવસ્થિત ચાલ‘ પ્રક્રિયાઓ પર સ્વતંત્ર અસર ધરાવતા અવ્યવસ્થિત ચલોને સૂચવે છે, એટલે કે, અવ્યવસ્થિતતાનું કોઈ માળખું નથી. દાખલા તરીકે, નશામાં ધૂત વ્યક્તિમાં દિશા માટે પસંદગીનો અભાવ હોય છે. તેથી, તે બધી દિશામાં સમાન રીતે આગળ વધશે.
અવ્યવસ્થિત ચાલ સિદ્ધાંત 1973 માં અર્થશાસ્ત્રી બર્ટન મલ્કીએલ દ્વારા તેમના પુસ્તક “અ રેન્ડમ વોક ડાઉન વોલ સ્ટ્રીટ” માં રજૂ કરવામાં આવી હતી. આ નાણાકીય સિદ્ધાંતની અનુસાર, શેરબજારના ભાવ એ રીતે બદલાય છે જે અવ્યવસ્થિત ચાલ સમાન હોય છે. તેણે શેરની કિંમતો અને અસમાન “નશામાં રહેલા વ્યક્તિના પગલાં” ની સરખામણી કરી.
અવ્યવસ્થિત ચાલ સિદ્ધાંતની અનુસાર, કોઈ સુસંગત વ્યવસ્થિત સ્વરૂપ નથી, અને શેરબજારમાં પ્રદર્શિત કિંમતો ભૂતકાળથી સ્વતંત્ર અવ્યવસ્થિત ઘટનાઓ દ્વારા નક્કી કરવામાં આવે છે.
આ સિદ્ધાંત દાવો કરે છે કે વધારાના જોખમને ધારણ કર્યા વિના બજારને પાછળ રાખવું અશક્ય છે. તે તકનીકી અથવા મૂળભૂત વિશ્લેષણ પર આધાર રાખતું નથી, કારણ કે તકનીકી વિશ્લેષકો માત્ર ત્યારે જ ઋણપત્ર ખરીદે છે અથવા વેચે છે જ્યારે એક સુસ્થાપિત વલણ ઉભરી આવે છે, તકનીકી વિશ્લેષણ અવિશ્વસનીય હોવાનું માને છે. એકત્ર કરવામાં આવતા ડેટાની વારંવાર નીચી ગુણવત્તા અને ગેરસમજ માટે તેની સંવેદનશીલતાને કારણે સિદ્ધાંત મૂળભૂત વિશ્લેષણને અવિશ્વસનીય પણ માને છે.
આને એક ઉદાહરણથી સમજીએ. રમકડા બનાવતી કંપનીનો વિચાર કરો જેનો સ્ટોક ₹200 પર વેપાર થઈ રહ્યો છે. અચાનક કારખાનામાં આગ લાગવાના સમાચાર આવ્યા અને શેરની કિંમત 20% ઘટી ગઈ. બીજા દિવસે જ્યારે બજાર શરૂ થયું, ત્યારે શેરની કિંમતમાં વધુ 10% ઘટાડો થયો. અવ્યવસ્થિત ચાલ સિદ્ધાંતની અનુસાર, આગના સમાચારને કારણે આગના બીજા દિવસે શેરના ભાવમાં ઘટાડો થયો હતો, પરંતુ આગના વધુ સમાચારને કારણે તે આગલા દિવસે ઘટ્યા ન હતા જે કંપની દ્વારા દર્શાવવામાં આવેલા નુકસાનને કારણે હોઈ શકે છે.
પરિણામ સ્વરૂપ, શેરના ભાવ એક બીજાથી સ્વતંત્ર હોય છે અને તે તકનીકી અથવા મૂળભૂત વિશ્લેષણ પર આધાર રાખતા નથી. શેર દરરોજ સમાચારના કેટલાક ટુકડાઓ પર અલગ પ્રતિક્રિયાઓ ધરાવે છે.
અવ્યવસ્થિત ચાલ સિદ્ધાંતની ધારણા
અન્ય કોઈ પણ સિદ્ધાંતની જેમ, અવ્યવસ્થિત ચાલ સિદ્ધાંત પણ કેટલીક ધારણાઓ પર આધારિત છે. કેટલીક ધારણાઓ નીચે અનુસાર છે.
l અવ્યવસ્થિત ચાલ સિદ્ધાંતની અનુસાર, શેરબજારમાં દરેક ઋણપત્રની કિંમત અવ્યવસ્થિત રીતે આગળ વધે છે.
l તે એમ પણ ધારે છે કે કોઈ સંપતિ માટે કિંમતમાં ફેરફાર અન્ય ઋણપત્ર માટે કિંમતમાં ફેરફારને અસર કરતું નથી.
અવ્યવસ્થિત ચાલ સિદ્ધાંતમાંથી તમે શું તારણ કાઢી શકો છો?
નીચે આ સિદ્ધાંતમાંથી કેટલીક વ્યુત્પત્તિઓનો ઉલ્લેખ કર્યો છે.
l બજારની આગાહી કરવા માટે તકનીકી અથવા મૂળભૂત વિશ્લેષણનો ઉપયોગ કરી શકાતો નથી; તેથી શેરના ભાવની આગાહી કરવી અશક્ય છે..
l આજના શેરની કિંમત આવતીકાલના શેરના ભાવને અસર કરતી નથી કારણ કે શેરના ભાવ સ્વતંત્ર છે.
l આપેલ સમયગાળામાં શેરના ભાવમાં વધારો થવાની સંભાવના શેરના ભાવમાં ઘટાડાની સમાન છે.
l અવ્યવસ્થિત ચાલ સિદ્ધાંત એવી પણ દલીલ કરે છે કે નાણાકીય સલાહકારો રોકાણકારના પૈસા રોકનારનાં ઋણપત્રોની યાદીમાં નોંધપાત્ર સુધારો કરતા નથી કારણ કે બજાર અવ્યવસ્થિત છે.
અવ્યવસ્થિત ચાલ સિદ્ધાંતની મર્યાદાઓ
જો કે આ સિદ્ધાંતની ઘણી અસરો છે, ત્યાં થોડી મર્યાદાઓ છે. અવ્યવસ્થિત ચાલ સિદ્ધાંતની અનુસાર, બજારને પાછળ રાખવા માટે પ્રવેશ અને બહાર નીકળવાના બિંદુઓને કાળજીપૂર્વક ધ્યાનમાં લેવા જોઈએ, જેમાં સમય, પ્રયત્ન અને કુશળતાનો સમય લાગે છે.
અલબત્ત, બજારના વર્તનમાં ચોક્કસ માત્રામાં અવ્યવસ્થિતતા હંમેશા અસ્તિત્વમાં રહેશે, પરંતુ વેપારીઓ જોખમ વ્યવસ્થાપન તકનીકનો ઉપયોગ કરીને અનિયમિત વધઘટનું જોખમ ઘટાડી શકે છે.
અવ્યવસ્થિત ચાલ સિદ્ધાંત રોકાણ પર કેવી રીતે લાગુ કરી શકાય?
બજારમાં વિશાળ અવ્યવસ્થિતતાને કારણે, સિદ્ધાંત દાવો કરે છે કે લાંબા ગાળાની સ્થિતિઓમાં સફળતાની સૌથી મહત્વપૂર્ણ સંભાવના હશે, અને સિદ્ધાંતના સમર્થકો વારંવાર ખરીદી-અને-સ્થિર અભિગમ અપનાવે છે. વિનિમય વેપાર ભંડોળ (ઇટીએફ) અને સૂચકાંક એ રોકાણના લોકપ્રિય સાધનો છે કારણ કે તેઓ વિવિધ કંપનીઓના શેર મૂલ્યોને ટ્રૅક કરે છે, અને વેપારીઓ સમગ્ર શેરબજારને શ્રેષ્ઠ રીતે રજૂ કરતા શેરોની વૈવિધ્યસભર પસંદગીની માલિકી મેળવવાનો પ્રયત્ન કરશે.
નિષ્કર્ષ
અવ્યવસ્થિત ચાલ સિદ્ધાંત જણાવે છે કે ક્રિયાનો શ્રેષ્ઠ રીત માત્ર એવા પૈસા રોકનારનાં ઋણપત્રોમાં રોકાણ કરવાનો છે જે અસંખ્ય શેરોની નકલ કરે છે કારણ કે વ્યક્તિઓ માટે લાંબા ગાળા માટે બજારની સરેરાશ કામગીરીને પાછળ રાખવું મુશ્કેલ છે. ન્યૂનતમ જોખમ લેવાનું માનવું એ બજારના પ્રદર્શનને મેલ કરવાનો એકમાત્ર રીત છે. તેમ છતાં, આ બજારમાં લાંબા ગાળાના ફેરફારો માટે છે. અવ્યવસ્થિત ચાલ સિદ્ધાંત કદાચ ટૂંકા ગાળામાં પકડી શકશે નહીં. આને એ હકીકત દ્વારા સમર્થન મળે છે કે થોડાક વેપારીઓ સંપતિની કિંમતોમાં ટૂંકા ગાળાની અનિયમિતતાઓને પકડીને વિસ્તૃત અવધિમાં બજારની સરેરાશ કરતાં આગળ વધી શકે છે.
