हमें कुल प्रतिफल सूचकांक की आवश्यकता क्यों है?

निवेश करना है या नहीं, यह तय करने के लिए निवेशक म्यूचुअल फंड पर रिटर्न निर्धारित करने के लिए कई सूचकांक का उपयोग करते हैं। कुल प्रतिफल सूचकांक या टीआरआई एक उपयोगी इक्विटी सूचकांक बेंचमार्क है जो घटक शेयरों की कीमतों के उतार–चढ़ाव और उनके भुगतान लाभांश से रिटर्न को पकड़ता है। हम चर्चा करेंगे कि यह कैसे काम करता है, इसका उपयोग, सुविधाएँ और लाभ क्या हैं।

आइए पहले समझते हैं: ‘कुल प्रतिफल सूचकांक क्या है?’

कुल प्रतिफल सूचकांक क्या है?

निवेश करते समय, हम अक्सर स्टॉक के पिछले प्रदर्शन की तुलना उसके भविष्य के प्रदर्शन को समझने के लिए करते हैं। पूंजीगत वृद्धि और लाभांश रिटर्न दोनों को मापने के लिए कुल प्रतिफल सूचकांक बनाया गया है। यह निवेशक के रिटर्न पर लाभांश भुगतान के प्रभाव को दर्शाता है।

कुल प्रतिफल सूचकांक मानता है कि लाभांश का पुनर्निवेश किया गया था। कुल प्रतिफल सूचकांक का उपयोग करने से उपयोगकर्ताओं को रिटर्न के हर हिस्से को शामिल करने की अनुमति मिलती है, न कि केवल कीमत में बदलाव। यह सूचकांक के प्रदर्शन को मापने में पूंजीगत लाभ और लाभांश या ब्याज जैसे किसी भी नकद वितरण को ट्रैक करता है। इसलिए, यह शेयरधारकों को एक अधिक समग्र तस्वीर प्रदान करता है। 

यह मानते हुए कि लाभांश का पुनर्निवेश किया गया था, कुल प्रतिफल सूचकांक प्रभावी रूप से उन सभी शेयरों पर विचार करता है जो लाभांश का भुगतान नहीं करते हैं लेकिन अंतर्निहित कंपनी को पुनर्निवेश करते हैं। 

कुल प्रतिफल सूचकांक को मापने का फॉर्मूला 

नीचे दिया गया सूत्र कुल प्रतिफल सूचकांक का प्रतिनिधित्व करता है।

कुल प्रतिफल सूचकांक = पिछला टीआर * [1+(आज का पीआर सूचकांक + अनुक्रमित लाभांश /पिछला पीआर सूचकांक-1)]

कुल प्रतिफल सूचकांक की गणना में तीन चरण शामिल हैं।

• • लाभांश प्रति  सूचकांक प्वाइंट का निर्धारण
• • मूल्य प्रतिफल सूचकांक को समायोजित करना
• • पिछले दिन के कुल प्रतिफल सूचकांक का समायोजन लागू करना

चरणों को नीचे समझाया गया है।

कुल प्रतिफल सूचकांक कैलकुलेटर लाभांश भुगतान पर विचार करता है, इसलिए हमें पहले समय के साथ भुगतान किए गए लाभांश को उसी भाजक द्वारा विभाजित करने की आवश्यकता होती है, जो कि सूचकांक का आधार कैप है। यह सूचकांक के प्रति पॉइंट बोनस के मूल्य की गणना करता है। लाभांश की गणना के लिए हम निम्नलिखित सूत्र का उपयोग करते हैं।

अनुक्रमित लाभांश (Dt) = लाभांश भुगतान / बेस कैप सूचकांक

दूसरा चरण लाभांश को मूल्य परिवर्तन सूचकांक के साथ संयोजित करना है ताकि दिन के लिए सूचकांक का समायोजित मूल्य प्रतिफल मूल्य प्राप्त किया जा सके।

(आज का पीआर सूचकांक + अनुक्रमित लाभांश)/पिछला पीआर सूचकांक

कुल प्रतिफल सूचकांक को मापने के अंतिम चरण में, हम मूल्य प्रतिफल सूचकांक को कुल प्रतिफल सूचकांक में समायोजित करते हैं, जो कि लाभांश भुगतान के पूरे इतिहास के लिए जिम्मेदार है। दिन के कुल प्रतिफल सूचकांक की गणना करने के लिए वैल्यू को पिछले दिन के टीआरआई सूचकांक से गुणा किया जाता है।

कुल प्रतिफल सूचकांक = पिछला टीआरआई * [1+ {(आज का पीआर सूचकांक + अनुक्रमित लाभांश)/पिछला पीआर सूचकांक}-1]  

कुल प्रतिफल सूचकांक फॉर्मूला को एक उदाहरण से समझते हैं।

मान लीजिए हमने 2020 में बीएसई में कुछ शेयर खरीदे। 2021 में कंपनी ने 0.02 रुपये के लाभांश की घोषणा की। लाभांश के बाद स्टॉक की कीमत 5 रुपये तक बढ़ जाती है। यह मानते हुए कि प्रचलित मूल्य स्तर पर अधिक स्टॉक खरीदने में बोनस का पुनर्निवेश किया जाता है, हम 0.02/5 या 0.004 स्टॉक खरीद सकते हैं। अभी हमारे पास कुल स्टॉक 1.004 है। उपरोक्त सूत्र के अनुसार, इस समय टीआरआई 5*1.004= 5.02 है।

2022 में, कंपनी ने 0.02 की निश्चित दर पर लाभांश की घोषणा की। 1.004 शेयर पर कुल लाभांश राशि 1.004*0.02 = 0.002008 रुपये है। लाभांश को 5.2 के वर्तमान बाजार मूल्य पर पुनर्निवेशित किया जाता है। तो, अब हम 1.008 शेयरों के मालिक हो सकते हैं। मौजूदा स्तर पर टीआरआई 5.2 * 1.008 = 5.24 है

सटीक प्रक्रिया निवेश अवधि के अंत तक प्रत्येक अवधि के लिए दोहराई जाएगी। संचयी अवधि के अंत में, हम इन मानों को प्लॉट कर सकते हैं और आसानी से आवश्यक टीआरआई की गणना कर सकते हैं।

एस एंड पी 500 कुल प्रतिफल सूचकांक (एसपीटीआर) सबसे लोकप्रिय कुल प्रतिफल सूचकांक है। टीआरआई मूल्य महत्वपूर्ण है क्योंकि यह कुछ शेयरों को दंडित नहीं करता है कि वे अपने नकद आवंटन को कैसे संभालते हैं।

कुल प्रतिफल सूचकांक बनाम मूल्य प्रतिफल सूचकांक

कुल प्रतिफल सूचकांक बनाम कुल प्रतिफल रणनीति

कुल वापसी की रणनीति एक पूरी तरह से अलग अवधारणा है। यह एक लोकप्रिय सेवानिवृत्ति निवेश रणनीति है। कुल प्रतिफल या आय रणनीति निवेशक की आय बढ़ाने पर केंद्रित है।  

कुल प्रतिफल रणनीति का पालन करते हुए, निवेशक और फंड मैनेजर लगातार आय उत्पन्न करने के लिए उच्च लाभांश देने वाले शेयरों और बॉन्ड जैसे निश्चित-आय निवेश में निवेश करते हैं। यह सेवानिवृत्ति आय के लिए एक प्रभावी निवेश रणनीति है क्योंकि यह भविष्य में पूंजी के संरक्षण और पूंजी आधार को बढ़ाने पर केंद्रित है।

खुदरा निवेशकों को कुल प्रतिफल सूचकांक की परवाह क्यों करनी चाहिए

टीआर सूचकांक खुदरा निवेशकों के लिए एस एंड पी 500 जैसे सूचकांक के साथ फंड मैनेजर के रिटर्न के खिलाफ म्यूचुअल फंड निवेश पर उनके रिटर्न की तुलना करने में मददगार है। विभिन्न निवेश अवसरों के बीच प्रदर्शन का मूल्यांकन करने के लिए टीआर सूचकांक का उपयोग करना निवेश पर वापसी का अधिक सटीक उपाय है।

मूल्य प्रतिफल सूचकांक पर कुल प्रतिफल सूचकांक का उपयोग करने से निवेशक की लंबी अवधि की रणनीति पर काफी प्रभाव पड़ेगा। वे मूल्य प्रतिफल सूचकांक की तुलना में टीआरआई का उपयोग करके प्रदर्शन में अंतर को अधिक सटीक रूप से माप सकते हैं।

टीआर सूचकांक म्यूचुअल फंड में शेयरों द्वारा उत्पन्न वास्तविक रिटर्न खोजने में अधिक सहायक बेंचमार्क है। सभी प्रमुख विकसित बाजारों में, पारंपरिक मूल्य वापसी सूचकांकों की तुलना में म्यूचुअल फंड पर रिटर्न की गणना के लिए टीआरआई का अधिक व्यापक रूप से उपयोग किया जाता है। इक्विटी शेयरों द्वारा उत्पन्न वृद्धि को मापते समय भी, पुनर्निवेशित लाभांश पर विचार करना अनिवार्य है। इसलिए, इक्विटी फंडों से रिटर्न की गणना करते समय टीआरआई बड़ी तस्वीर पाने में मदद करता है।